13
финансовое состояние бизнеса при достаточности собственного капитала,
достаточном уровне рентабельности с учетом финансового и операционного
риска, высоком качестве активов, достаточности ликвидности, широких
возможностях привлечения заемных средств, стабильных доходах
25
.
Финансово устойчивым признается экономический субъект, который
возмещает вложенные в активы средства за счет собственных средств, не
допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности,
своевременно и в полном объёме расплачивается по своим долговым
обязательствам
26
. Для сохранения финансовой устойчивости, стабильности и
нормального функционирования предприятие должно организовать движение
капитала таким образом, чтобы обеспечивалось постоянное превышение доходов
над расходами, и сохранялась платежеспособность. Являясь внешним
проявлением финансовой устойчивости, платежеспособность предприятия
представляет собой способность предприятия расплачиваться по своим
обязательствам
27
.
В условиях рыночной экономики на предприятие оказывают влияние
различные факторы, как внутренние, так и внешние. Очевидно, что внутренние
факторы зависят от функционирования самого предприятия, в силу чего
предприятие может корректировать свою финансовую устойчивость. К
внутренним факторам относятся: объем, структура и динамика выпускаемой
продукции, выполняемых работ и оказываемых услуг; состав, структура и
динамика издержек; состав и структура активов; оптимальный состав и структура
финансовых ресурсов, использование современной модели организации
производства и управления. Внешние факторы не зависят от предприятия и
оказывают влияние на его деятельность извне.
Соответственно, предприятие не может воздействовать на них и
вынуждено к этим факторам адаптироваться. Среди внешних факторов,
25
Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих предприятий- СПб.: Питер, 2015.
26
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник для вузов / Т. У. Турманидзе [Электронный ресурс]. – Электрон.
текстовые дан. – 2е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИДАНА, 2015. – С. 115-117.
27
Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ. Управление финанансами : учеб. пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова
[Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. – 2е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИДАНА, 2014. – С.433-
435.
14
оказывающих влияние на финансовую устойчивость предприятия, можно
выделить следующие: экономические условия производства; платежеспособный
спрос; уровень доходов потребителей; налоговая и кредитная политика; наличие
нормативно - правовых актов, направленных на осуществоение контроля за
деятельностью предприятия; уровень развития страхового дела и
внешнеэкономических связей; состояние конкурентной среды; степень развития
финансового рынка
28
.
Одним из лучших способов получения достоверной информации для
оценки финансового состояния предприятия служит анализ его деятельности, с
помощью которого изучаются основные направления развития предприятия,
объективно оценивается финансово - хозяйственная деятельность
29
.
Анализ финансового положения предприятия является связующим
элементом между разработкой управленческих решений и экономической
деятельностью. Главная цель финансового анализа состоит в установлении
определенного количества наиболее информативных показателей, с помощью
которых объективно оценивается финансовое состояние предприятия, его
прибыли и убытки, динамика изменений в расчетах с кредиторами и дебиторами,
в структуре капитала
30
.
С помощью анализа финансового состояния происходит оценка степени
предпринимательского риска; имущественного состояния хозяйствующего
субъекта; целесообразности привлечения заемных средств; обеспеченности
текущей деятельности и долгосрочных инвестиций необходимой суммой
капитала; необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов;
эффективности инвестиционной деятельности предприятия; рациональности
распределения и использования прибыли. Финансовое состояние предприятия
дает возможность охарактеризовать его деятельность всесторонне, т.к.
перемещение трудовых и материальных ресурсов обусловливает образование и
28
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник для вузов / Т. У. Турманидзе [Электронный ресурс]. – Электрон.
текстовые дан. – 2е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИДАНА, 2015. – С.100
29
Казакова Н.А. Финансовый анализ. – М.: Юрайт, 2016.С 92.
30
Пайтаева К.Т. Значение финансового анализа в современных условиях // Материалы международной научно -
практической конференции «Новая наука: от идеи к результату», 22 ноября 2016 г., г. Стерлитамак. - С. 120 - 121.
15
использование денежных ресурсов
31
.
Финансовое состояние предприятия представляет собой комплексное
понятие, включающее систему определенных показателей, характеризующих
наличие, структуру и расходование финансовых средств. Другими словами,
финансовое состояние - это такая характеристика финансовой
конкурентоспособности предприятия, которая отражает его кредитоспособность,
платежеспособность, возможность выполнения внешних обязательств перед
государством и другими хозяйствующими субъектами
32
.
Важным условием существования любого предприятия является наличие
бухгалтерской отчетности. По данным бухгалтерской (финансовой) отчетности
внешние пользователи дают оценку эффективности деятельности предприятия, а
внутренние пользователи проводят экономический анализ на самом предприятии.
Таким образом, бухгалтерская (финансовая) отчетность является базой для
последующего планирования и прогнозирования хозяйственной деятельности. В
процессе проведения анализа устойчивости финансового положения
устанавливается, насколько рационально предприятие распоряжалось
финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. При этом следует помнить,
что состав и структура финансовых ресурсов должны отвечать требованиям рынка
и потребностям развития, так как недостаточная финансовая устойчивость будет
ухудшать финансовое состояние и может привести к неплатежеспособности
предприятия, а чрезмерная финансовая устойчивость будет замедлять развитие
производства и обременять затраты предприятия избыточными запасами и
резервами
33
.
1.2. Методика проведения анализа финансового состояния организации
Методика представляет собой комплекс определенных аналитических
процедур, структурируемых в соответствие с установленными целями и задачами
31
Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ. Управление финанансами : учеб. пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова
[Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. – 2е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИДАНА, 2014. – С.442-
444.
32
Бариленко В.И. Анализ финансовой отчетности / В.И. Бариленко. – 4-е изд., перераб. – М. : КНОРУС, 2014. –
С.16.
33
Жилкина, А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник / А.Н. Жилкина. - М.: НИЦ
ИНФРА-М, 2014. – С.112..
16
анализа, при котором используются определенные критерии и нормативы для
проведения сравнения с целью принятия управленческих решений.
Методика подразумевает использование множества приемов и методов
анализа (как стандартных, так и специфических) аналитиками для достижения
поставленных целей анализа. Проблема оценки и анализа финансового состояния
является актуальной на современном этапе развития экономики, о чем
свидетельствует большое разнообразие методик проведения анализа. Одни авторы
в своих методиках придерживаются необходимости использования небольшого
количества финансовых показателей, другие – считают необходимым
использование системы многокритериальных показателей, максимально
отражающих практически каждый аспект финансового состояния предприятия и
его деятельности
34
.
Использование слишком большого числа показателей, на наш взгляд,
зачастую ведет к необоснованному усложнению анализа и не всегда способствует
его результативности. Методики анализа финансового состояния разрабатываются
как отечественными, так и зарубежными авторами. Недостаток зарубежных
методик заключается в том, что они в большинстве своем они не подходят для
анализа российских предприятий, так как не учитывают особенности специфики
российской экономики. В связи с этим, целесообразным в рамках данной работы
проводить анализ финансового состояния на основе методик, разработанных
отечественными авторами, адаптированными под российскую действительность
35
.
Рассмотрим основные подходы к анализу, предложенные отечественными
авторами. Методика анализа финансового состояния коммерческого предприятия
В. В. Ковалева заключается в использовании стандартизированного подхода к
анализу предприятия, по шаблону
36
.
В рамках данной методики выделяется экспресс-анализ и углубленный
анализ, в ходе которого можно выделить следующие этапы: анализ ликвидности и
34
Михайлова, В.Д. Теоретические основы изучения финансовой устойчивости организации // В.Д. Михайлова. - О
некоторых вопросах и проблемах экономики и менеджмента: сборник научных трудов по итогам международной
научно-практической конференции. – Красноярск. - 2014. – С. 239-241.
35
Муравьева Н.Н. Исследование основных подходов к оценке финансовой устойчивости коммерческой
организации // Проблемы экономики и менеджмента. - №9 (37). – 2014. – С. 26-31
36
Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2017, -
С.215.
17
платежеспособности, анализ финансовой устойчивости, анализ и расчет
коэффициентов деловой активности, исследование рентабельности и рыночной
активности. Данная методика не предполагает анализ вероятности наступления
банкротства и не использует факторный анализ причин, повлиявших на
финансовое состояние.
В методике, предложенной Г. В. Савицкой, в качестве основных
характеристик для анализа финансового состояния выделяются две –
платежеспособность и финансовая устойчивость
37
. При этом финансовая
устойчивость, по мнению автора, отражает внутреннюю сторону финансовой
деятельности предприятия, в то время как платежеспособность рассматривается
как внешнее проявление сложившегося финансового состояния.
Методика предполагает анализ источников формирования капитала, а
также его размещения и общую оценку имущественного состояния предприятия;
анализ эффективности использования и интенсивности капитала; анализ
обеспеченности фирмы собственным оборотным капиталом; анализ
платежеспособности и финансовой устойчивости (финансовой прочности). Кроме
того, в качестве заключительного этапа проведения анализа предполагается
проведение диагностики вероятности наступления несостоятельности.
Методика, предложенная авторами Н.В. Войтоловским и А. П. Калининой,
предполагает оценку финансовой устойчивости, а также выявление факторов,
оказавших воздействие на финансовое состояние предприятия и разработку
рекомендаций разработке управленческих решений на основе полученной
информации
38
. Методика предполагает расчет показателей эффективности
использования оборотных активов, показателей платежеспособности и
ликвидности, анализ денежных потоков и чистых активов, а также анализ
финансовой устойчивости.
В основу методики Н. П. Любушина положен коэффициентный метод,
37
Савицкая Ж.С. Экономическая устойчивость промышленных предприятий: сущность и основные показатели /
Ж.С. Савицкая //Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. – 2017. – № 1-2
(103). – С. 155-159.
38
Комплексный экономический анализ коммерческих организаций / под ред. Н. В. Войтоловского, А. П.
Калининой. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2014.– С.96
18
согласно которому анализ большей частью строится на расчете относительных
показателей
39
. Методика анализа основывается на расчете показателей
платежеспособности, кредитоспособности, обеспеченности предприятия
финансовыми ресурсами, а также анализе финансовой устойчивости предприятия.
Кроме того, методика предполагает оценку сбалансированности доходов и
расходов, средств (активов) и их источников формирования (пассивов), анализ
денежных потоков. Недостатком методики можно считать отсутствие учета
факторов, оказывающих влияние на финансовое состояние компании
40
.
Кроме авторских методик существуют официальные методики и
рекомендации по проведению анализа финансового состояния предприятия в
Российской Федерации. Главным нормативным документом, в котором изложена
информация по проведению анализа финансового состояния предприятия,
является Федеральный закон от 27 сентября 2002 г. № 127 «О несостоятельности
(банкротстве)», в котором указаны основные признаки и показатели для
признания предприятия банкротом
41
.
Также ряд методических постановлений для проведения анализа и порядок
расчета показателей финансового состояния содержится в приказах и
постановлениях Правительства РФ, Минэкономразвития и Минфина (например,
Приказ Минэкономразвития «О методике проведения ФНС учета и анализа
финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий»)
42
.
На данный момент среди ученых-экономистов нет единого подхода к
методике анализа финансового состояния. При этом стоит отметить, что какими
бы разными взглядами по отношению к методологии анализа финансового
состояния предприятия не обладали различные специалисты, все они сходятся в
одном: в рыночной экономике и при существующей конкуренции такой анализ
39
Любушин Н. П. Экономический анализ: учебник для студентов вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. –С.36.
40
Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев // Экономический
анализ: теория и практика, № 3, 2015. - С.38-44.
41
О несостоятельности (банкротстве): [Электронный ресурс] : федер. закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ ( в ред. от 03
июля 2016 г. ) // КонсультантПлюс : справ. правовая система. Версия Проф. Электрон. дан. М., 2017. Доступ из
локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та.
42
Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния
и платежеспособности стратегических предприятий и организаций: [Электронный ресурс] : приказ
Минэкономразвития РФ от от 21.04.2006 N 104 (ред. от 13.12.2011) // КонсультантПлюс : справ. правовая система.
Версия Проф. Электрон. дан. М., 2017. Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та.
19
составляет важную часть информационного обеспечения любой организации и
является обоснованием при принятии управленческих решений.
Анализ финансового состояния также однозначно не определен и в
нормативно-правовых документах. Он рассматривается в различных методиках,
утвержденных Правительством РФ, например, в таких как:
- «методика расчета показателей абсолютной и относительной финансовой
устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации,
желающие участвовать в реализации проектов, с использованием бюджетных
ассигнований»
43
;
- «методика проведения анализа финансового состояния заинтересованного
лица в целях установления угрозы возникновения признаков его
несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим лицом
налога».
В методологии, используемой для установления риска банкротства, часто
используется метод анализа абсолютных и относительных показателей
финансовой устойчивости. В качестве абсолютного показателя финансовой
устойчивости коммерческой организации используются показатель стоимости
чистых активов (ЧА) и показатель прибыли до вычета процентных расходов,
налогов и амортизационных отчислений.
В качестве относительного показателя финансовой устойчивости
коммерческой организации используются две группы показателей:
- показатели, характеризующие способность коммерческой организации
отвечать по своим долгосрочным обязательствам (коэффициент финансовой
устойчивости, коэффициент финансовой зависимости; коэффициент
инвестирования, коэффициент финансирования);
- показатели эффективности деятельности коммерческой организации
(коэффициент текущей ликвидности, рентабельность продаж, рентабельность
собственного капитала, рентабельность основной деятельности).
43
Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости,
которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов,
имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных
ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации: Приказ Минрегиона РФ от 17.04.2010 № 173
20
Для анализа финансового состояния коммерческой организации в
настоящее время в России существует много методов, используемых на
предприятиях, среди которых можно выделить методы Шеремета А.Д., Ковалева
В.В., Донцова Л.В., Никифорова Н.А., Колчина Н.В., Стоянова Е.С. и другие. В то
же время различия между этими методами финансового анализа заключаются в
подходах, методах, критериях и условиях проведения анализа.
Метод Шеремета А.Д. и Негашева Е.В., рекомендованный в качестве
типового методологического совета при Министерстве финансов Российской
Федерации по бухгалтерскому учету, в остальном подходит для анализа
финансового состояния
44
.
«Согласно этому методу, анализ финансового состояния коммерческой
организации делится на следующие блоки:
– структурный анализ активов и пассивов; - анализ финансовой
устойчивости;
– анализ ликвидности предприятия;
- анализ платежеспособности»
45
.
Анализ ликвидности баланса – это сравнение средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее
убывания, и обязательств по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и
расположенных в порядке возрастания сроков. Группировка представлена в
таблице 2
46
.
Таблица 2
Группировка активов и пассивов баланса
Активы
Пассивы
Группа
Состав
Группа
Состав
А1
Абсолютно ликвидные активы
(денежная наличность,
краткосрочные финансовые
вложения)
П1
Наиболее срочные
обязательства (кредиторская
задолженность и кредиты
банка, сроки возврата которых
наступили)
А2
Быстрореализуемые активы
П2
Среднесрочные обязательства
44
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. – С.142.
45
Терещенко Э.Ю. Концептуальный подход к формированию механизма финансового обеспечения деятельности
предприятия / Терещенко Э.Ю. // Современные научные исследования и разработки. – 2017. – Т. 2. № 1 (9). – С.
474-476.
46
Новиченко, А. А. Оценка платежеспособности фирмы / А. А. Новиченко. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2014. – С.6
21
(товары отгруженные,
дебиторская задолженность со
сроком погашения до 12
месяцев и НДС по
приобретенным ценностям)
со сроком погашения до 1 года
(краткосрочные кредиты
банка)
А3
Медленно реализуемые активы
(производственные запасы, ГП)
П3
Долгосрочные обязательства
(долгосрочные кредиты банка
и займы)
А4
Труднореализуемые (основные
средства, нематериальные
активы, долгосрочные
финансовые вложения)
П4
Собственный капитал,
находящийся в постоянном
распоряжении предприятия
А5
Неликвидные (безнадежная
дебиторская задолженность,
расходы будущих периодов)
П5
Доходы будущих периодов,
которые предполагается
получить в перспективе
Для того чтобы определить ликвидность баланса нужно сопоставить итоги
полученных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным,
когда выполняются условия: А1≥ П1; А2≥ П2; А3≥ П3; А4≤ П4.
При выполнении трех первых неравенств, будет выполнено и четвертое.
Именно поэтому сопоставляют итоги только первых трех групп по активу и
пассиву. Четвертое неравенство имеет «балансирующий» характер, однако оно
имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у
предприятия собственных оборотных средств
47
.
В результате проведения анализа платежеспособности предприятия
определяют:
- коэффициенты ликвидности баланса, как наличия оборотных средств в
размере, потенциально достаточном для погашения краткосрочных обязательств;
- оценивают коэффициенты ликвидности и платежеспособности
организации;
- оценивают текущую и перспективную платежеспособность организации и
разрабатывают меры по повышению платежеспособности организации. Для этого
используют следующие основные показатели:
Представим формулы расчета данных коэффициентов:
- коэффициент текущей ликвидности определяется по следующей формуле
47
Епифарова, Е. А. Финансовый анализ / Е. А. Епифарова. – М.: Финпресс,,2016. – С.62.
22
(1)
48
:
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает долю текущих
обязательств, которую компания может покрыть имеющимися оборотными
активами. Указанные нормативы коэффициентов рассчитаны на общепризнанные
в мировой практике стандарты, при планировании и анализе деятельности
отечественных организаций нужно учитывать особенности их деятельности.
- коэффициент срочной ликвидности:
Коэффициент срочной (быстрой, критической) ликвидности показывает
часть текущей задолженности, которую предприятие сможет оплатить в
краткосрочной перспективе при своевременном проведении расчетов с
дебиторами
49
. Позволяет оценить вероятность выполнения организацией
краткосрочных обязательств в критической ситуации, когда нет возможности
реализовать запасы.
Здесь же смысл при погашении текущих обязательств оборотными
активами заключается в исключении из расчетов менее ликвидной части, а именно
производственных запасов. Запасы являются менее ликвидными так как их
сложнее реализовать на ряду с другими оборотными активами, а также их
вынужденная реализация может принести значительно меньше денежных средств
в сравнении с их покупкой.
При правильной оценки данного коэффициента необходимо учитывать
качество ценных бумаг и дебиторской задолженности. Так как при росте данного
показателя может сложиться благоприятное впечатление о платежеспособности
хозяйствующего субъекта. Но при неоправданном росте дебиторской
задолженности, и покупке ценных бумаг, что не внушают доверия существует
вероятность убытка от продажи таких ценных бумаг и невозврата или долгого
возврата денежных средств дебиторами, что характеризует деятельность
48
Алферов В.Н., Худякова В.В. Мониторинг кредитоспособности заемщиков как механизм антикризисного
управления // Стратегии бизнеса. 2017. № 4(36). –С. 5-6.
49
Экономический анализ: учебное пособие / Н. В. Парушина [и др.]. Москва: КНОРУС, 2017. –С.78.