47
оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности при расчетах с
поставщиками и подрядчиками.
Таблица 10
Показатели деловой активности
Показатели деловой
активности
31.12.
2013
31.12.
2014
31.12.
2015
Откл-е
(+,-)
2015 г. от
2014 г.
Темп
роста%,
2015 г. к
2014 г.
Коэффициент
оборачиваемости
совокупных активов
4,7
0,8
1,4
0,60
175,0
Средний срок оборота
совокупных активов
78,0
474,5
257,3
-217,20
54,2
Коэффициент
оборачиваемости
производственных
запасов
34,7
5,3
10,2
4,90
192,5
Средний срок оборота
производственных
запасов
10,5
69,4
35,8
-33,60
51,6
Коэффициент
закрепления
оборотных активов
0,286
0,743
0,460
-0,28
61,9
Коэффициент
оборачиваемости
собственного
капитала
10,9
1,8
3,3
1,50
183,3
Срок оборота
собственного
капитала
33,4
207,2
112,2
-95,0
54,2
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
9,77
2,21
5,29
3,1
239,4
Средний срок оборота
дебиторской
задолженности в
днях
37,35
165,36
69,06
-96,3
41,8
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
45,5
6,1
9,0
2,9
147,5
Средний срок оборота
кредиторской
задолженности в
днях
8,0
59,4
40,6
-18,8
68,4
Оборачиваемость совокупных активов за период с 2014 года по 2015
год возросла на 0,6 оборот (с 0,8 до 1,4), а длительность оборота
соответственно снизилась на 217дней. В результате происходит
рациональное использование финансовых средств.
48
Оборачиваемость дебиторской задолженности возросла с 2,21 оборота
в 2014 году до 5,29 оборота в 2015 году. Рост оборачиваемости
производственных запасов за рассматриваемый период произошло на 4,9
оборота. Это говорит об улучшении использования оборотных средств
предприятия.
Одновременно на предприятии улучшается оборачиваемость
кредиторской задолженности на 2,9 оборота и уменьшается длительность
оборота на 18дней. Показатели деловой активности имеют положительную
динамику.
Можно сделать вывод, что не все показатели финансовой
устойчивости удовлетворяют нормативам. Необходимо проводить
финансовые мероприятия по повышению финансовой устойчивости
предприятия.
Данные, представленные в таблице 11, характеризуют в динамике
общие результаты производственно-хозяйственной деятельности
акционерного общества за период 2013-2015 гг. и служат основой для
проведения экономического анализа.
Таблица 11
Порядок формирования чистой прибыли ООО «СтройГарант»,
тыс.руб.
Наименование
показателя
2013 г.
2014 г.
2015
г.
Отклонен
ие (+,-)
2015 г. от
2014 г.
Темп
роста,%
2015 г. к
2014 г.
Выручка (нетто) от
продажи товаров,
продукции, работ,
услуг
9086864
2887852
548107
8
2593226,0
189,8
Себестоимость
проданных товаров,
продукции, работ,
услуг
8460533
2610052
507637
7
2466325,0
194,5
Валовая прибыль
626331
277800
404701
126901,0
145,7
Коммерческие
расходы
52058
18396
22345
3949,0
121,5
Управленческие
расходы
271922
189253
185390
-3863,0
98,0
Прибыль (убыток)
от продаж
302351
70151
196966
126815,0
280,8
50
Чистая же прибыль в 2015г. составила 137745 тыс. руб., что, по
сравнению с прибылью 2014г., больше на 186498 тыс.руб..
Анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности на
основе данных бухгалтерской отчетности представлен в таблице 12.
Таблица 12
Показатели рентабельности хозяйственной деятельности
предприятия, %
Показатель
2013
г.
2014
г.
2015
г.
Отклонение (+,-
) 2015 г. от 2014
г.
Рентабельность активов
2,7
-1,3
3,4
4,7
Рентабельность оборотных
активов
4,1
-2,3
5,5
7,8
Рентабельность
собственного капитала
6,3
-3,0
7,9
10,9
Рентабельность продаж
1,2
1,7
2,6
0,9
Рентабельность продаж ООО «СтройГарант» составила в 2014г. 1,7%,
а в 2015г. – 2,6 %, т.е. значение данного показателя возросло по отношению к
уровню предыдущего года на 1,4 %. В отчетном периоде на 1 руб. продаж
приходится 2,6 копейки прибыли от продаж, а в предыдущем на 1,0 руб.
продаж приходилось 1,7 коп.
Рентабельность активов предприятия в 2015г. составила 3,4 %. Рост
показателя на 4,7% по сравнению с 2014г.
Рентабельность основных и оборотных средств возросла на 7,8 % и
10,9 % соответственно, что является положительным моментом.
Важной характеристикой использования собственных средств
предприятия считается рентабельность собственного капитала. Она
показывает, сколько единиц прибыли от обычных видов деятельности
приходится на единицу собственного капитала организации.
На ООО «СтройГарант» показатель рентабельности собственного
капитала возрос на 1,5%,т.е. можно сказать, что улучшается использование
собственного капитала, улучшается ликвидность предприятия, а также статус
собственников предприятия.
51
2.3. Оценка уровня банкротства организации
Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель,
построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся
промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности
банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из
которых был наделен определенным весом, установленным статистическими
методами. На конец анализируемого периода (31.12.2015) значение
показателя Альтмана составило 1,47, что говорит о том, что на предприятии
вероятность банкротства велика. Однако Z-коэффициент имеет общий
серьезный недостаток – по существу его можно использовать лишь в
отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах.
Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную
оценку собственного капитала.
Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Альтмана) за
анализируемый период отображен в таблице 13.
Таблица 13
5 - и факторная модель Альтмана (Z-счет)
Наименование
31.12.2013
г.
31.12.2014
г.
31.12.2015
г.
Значение
коэффициента
3,30
1,47
2,03
Вероятность
банкротства
вероятность
банкротства
ничтожна
вероятность
банкротства
велика
вероятность
банкротства
средняя
В 1977 году британский ученый Таффлер (Taffler) предложил
использовать четырехфакторную прогнозную модель, при разработке
которой использовал следующий подход: На первой стадии расчетов
вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и
платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод,
известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить
модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые
наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты.
52
Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для
определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации,
таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый
риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим
образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину
финансового состояния корпорации. Типичная модель принимает форму:
Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4
К1 – Соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств
К2 – Соотношение оборотных активов с суммой обязательств
К3 – Соотношение краткосрочных обязательств с активами (валютой
баланса)
К4 – Соотношение выручки от реализации с активами (валютой
баланса)
Если величина Z – счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы
неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более
чем вероятно.
Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) за
анализируемый период отображен в таблице 14
Таблица 14
4-х факторная модель Таффлера
Наименование
31.12.2013 г.
31.12.2014 г.
31.12.2015 г.
Значение
коэффициента
0,65
0,32
0,49
Вероятность
банкротства
вероятность
банкротства
мала
вероятность
банкротства мала
вероятность
банкротства
мала
На конец анализируемого периода (31.12.2015) значение показателя
Таффлера составило 0,49, что говорит о том, что на предприятии вероятность
банкротства мала.
В 1972 году экономист Лис (Великобритания) получил следующую
формулу:
Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4 , где:
53
К1 – Соотношение оборотного капитала с активами (валютой баланса)
К2 – Соотношение прибыли от реализации с активами (валютой
баланса)
К3 – Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой
баланса)
К4 – Соотношение собственного и заемного капитала
Критическое значение показателя составляет <0,037
На конец анализируемого периода (31.12.2014) значение показателя
Лиса составило 0.04, что говорит о том, что положение предприятия
устойчиво.
Рассмотрев все три методики, представленные в разделе «Анализ
вероятности банкротства», можно сказать, что
Признаком фиктивного (преднамеренного) банкротства является
наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в
полном объеме, на дату обращения должника в арбитражный суд с
заявлением о признании его несостоятельным (банкротом).
Для установления наличия или отсутствия признаков фиктивного
(преднамеренного) банкротства проводится анализ значений и динамики
коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника,
рассчитанных за исследуемый период. В качестве основных показателей,
определяющих платежеспособность должника, рассматриваются
коэффициенты, отраженные в таблице 15.
Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Лиса) за весь
рассматриваемый период представлен в таблице 15.
Таблица 15
4-х факторная модель Лиса
Наименование
31.12.2013
г.
31.12.2014
г.
31.12.2015
г.
Значение
коэффициента
0,05
0,04
0,05
54
Вероятность
банкротства
положение
предприятия
устойчиво
положение
предприятия
устойчиво
положение
предприятия
устойчиво
Показатель обеспеченности краткосрочных обязательств должника
его оборотными активами в ряде с другими показателями, применяемыми
при определении признаков фиктивного (преднамеренного) банкротства,
отображен в таблице 16.
Показатели, отраженные в таблице 16, рассчитаны с учетом
требований Постановления Правительства №367 'Об утверждении правил
проведения арбитражным управляющим финансового анализа'.
Как видно из таблицы 16, на конец анализируемого периода,
(31.12.2013) показатель абсолютной ликвидности улучшился и находится
выше уровня нормы (более 0,2), что свидетельствует о наличии на конец
анализируемого достаточных для обеспечения срочных обязательств ООО
«СтройГарант». За анализируемый период значение показателя увеличилось
на 0.41 и составило 0.54.
Таблица 16
Признаки преднамеренного банкротства
Наименование
31.12.2013
31.12.2014
В
абсолютном
выражении,
руб.
Темп
прироста
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,13
0,54
0,41
311,19%
Показатель величины
наиболее ликвидных
оборотных активов
218 064,00
848 558,00
630 494,00
289,13%
Показатель величины
текущих обязательств
1 659
770,00
1 570
729,00
-89 041,00
-5,36 %
Коэффициент
текущей ликвидности
1,25
1,02
-0,23
-18,33 %
Коэффициент
величины ликвидных
активов
2 077
587,00
1 605
698,00
-471 889,00
-22,71 %
Показатель
1,54
1,59
0,05
3,27%
55
обеспеченности
обязательств
компании активами
Показатель величины
скорректированных
внеоборотных
активов
1 283
491,00
1 478
338,00
194 847,00
15,18%
Коэффициент
платежеспособности
по текущим
обязательствам
2,19
6,53
4,34
197,78%
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец
анализируемого периода (31.12.2013 – 31.12.2014) находится ниже
нормативного значения 2, что говорит о том, что значение коэффициента
достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено
собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и
своевременного погашения текущих обязательств. На начало анализируемого
периода – на 31.12.2013 значение показателя текущей ликвидности составило
1.25. На конец анализируемого периода значение показателя снизилось и
составило 1.02
Показатель обеспеченности обязательств компании активами
Показатель обеспеченности обязательств компании активами
характеризует величину активов компании, приходящихся на единицу долга,
и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных
внеоборотных активов к обязательствам компании . На основании
произведенных расчетов (таблица №22), видно что: значение показателя за
анализируемый период изменилось. На 31.12.2013 значение показателя
находилось на уровне 1.59. За анализируемый период показатель возрос на
0.05 и его значение составило 1.59.
Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам
56
Оценивая динамику коэффициента платежеспособности по текущим
обязательствам, из таблицы №22 видно, что он вырос. На 31.12.2013
значение этого показателя составляло 2.19, а на 31.12.2014 возросло на 4.34
и составило 6.53
В случае рассмотрения финансового состояния предприятия для целей
определения признаков преднамеренного банкротства, анализируя динамику
показателей платежеспособности за рассматриваемый период следует
отметить, что за анализируемый период произошло ухудшение
коэфффициента текущей ликвидности. Однако, только при установлении на
первом этапе анализа существенного ухудшения значений 2 и более
коэффициентов проводится второй этап выявления признаков
преднамеренного банкротства должника, который заключается в анализе
сделок должника и действий органов управления должника за исследуемый
период, которые могли быть причиной такого ухудшения. В
рассматриваемом случае данный анализ не проводится.
В случае рассмотрения финансового состояния предприятия для целей
определения признаков фиктивного банкротства, анализируя динамику
показателей платежеспособности за рассматриваемый период следует
отметить следующие моменты, которые могут указывать на наличие у
должника возможности удовлетворить в полном объеме требования
кредиторов по денежным обязательствам и (или) об уплате обязательных
платежей без существенного осложнения или прекращения хозяйственной
деятельности, в связи с чем может быть сделан вывод о наличии признаков
фиктивного банкротства должника:
Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с
31.12.2013 г. по 31.12.2014 г.) ключевыми стали следующие моменты:
Динамику изменения актива баланса за рассматриваемый период
нельзя назвать положительной, в первую очередь за счет уменьшения
валюты баланса за рассматриваемый период.
57
Изменение структуры пассивов за анализируемый период, следует
признать в подавляющей части негативным.
Рассматривая динамику доходов и расходов ООО «СтройГарант»
можно сказать, что за анализируемый период в целом ее можно назвать
негативной.
За анализируемый период значения большинства показателей
рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что
следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.
Анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике,
показывает снижение финансовой устойчивости предприятия.
Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей
ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2,
рассчитывается показатель восстановления платежеспособности
предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том,
сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие
шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения
показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя
установилось на уровне 0, что говорит о том, что предприятие не сможет
восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.
На начало анализируемого периода для формирования запасов и
затрат у предприятия хватает нормальных источников финансирования -
предприятие использует для их финансирования собственные и
долгосрочные заемные средства., на конец периода для формирования
запасов и затрат у предприятия хватает нормальных источников
финансирования - предприятие использует для их финансирования
собственные и долгосрочные заемные средства.
На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости
занимал 79.31 дн. За анализируемый период продолжительность чистого
цикла увеличилась на 19.92 дн. что говорит об отрицательной тенденции, так
как увеличилось количество текущих активов профинансированных за счет