46
Таблица 6
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициенты
Нормаль
ное
значение
01.01.15 г.
01.01.16 г.
31.12.16 г.
Измене-
ние
Коэффициент обеспечен-
ности запасов собствен -
ными источниками
0,6-0,8
-0,048
-0,001
0,088
+0,136
Коэффициент обеспечен -
ности оборотных активов
собственными средствами
0,1
-0,021
-0,000
0,039
+0,060
Коэффициент
маневренности
0,2 - 0,5
-0,028
-0,001
0,056
+0,084
Коэффициент автономии
источников формирования
запасов
-
-0,116
-0,002
0,139
+0,255
Коэффициент автономии
(независимости)
0,5
0,417
0,420
0,419
+0,002
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,7
0,488
0,487
0,492
+0,004
Коэффициент финансовый
рычаг
≤ 1
1,400
1,379
1,388
-0,012
Коэффициент финансовой
зависимости
≤ 0,5
0,583
0,580
0,581
-0,002
Коэффициент
инвестирования
> 1
0,973
0,999
1,059
+0,086
Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в
валюте баланса, она незначительно увеличилась с 0,417 до 0,419, что связано с
более значительным ростом валюты баланса по сравнению с ростом
собственного капитала. Коэффициент финансовой устойчивости увеличился с
0,488 до 0,492, что следует отнести к позитивным моментам в деятельности
предприятия ООО «Техно-Сила». Коэффициент финансовый рычаг показывает
сколько заемных средств привлекает предприятие на рубль собственных.
Данный коэффициент сократился с 1,4 до 1,388, что объясняется более
значительным увеличением собственного капитала, темп роста которого
составил 112,65 % по сравнению с темпом роста заемного капитала равного
11,65 %. Коэффициент финансовой зависимости незначительно сократился с
0,583 до 0,581. Коэффициент инвестирования определяет насколько
внеоборотные активы обеспечены собственным капиталом. Данный
47
коэффициент увеличился с 0,973 до 1,059. Рост коэффициента следует отнести
к позитивным моментам в деятельности предприятия.
Динамика коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость
предприятия ООО «Техно-Сила» представлена на рисунке 7.
-0,15
-0,1
-0,05
0
0,05
0,1
0,15
Коэффициент
обеспеченности запасов
Коэффициент
маневренности
-0,048
-0,021
-0,028
-0,116
-0,001
0
-0,001
-0,002
0,088
0,039
0,056
0,139
01.01.14 г.
01.01.2015
Рис. 7. Коэффициенты финансовой устойчивости
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
Коэффициент
независимости
Коэффициент
финансовый рычаг
0,417
0,488
1,4
0,583
0,42
0,487
1,379
0,58
0,419
0,492
1,388
0,581
01.01.14 г.
01.01.15 г.
31.12.16 г.
Рис. 8. Коэффициенты структуры капитала
Таким образом, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость
предприятия ООО «Техно-Сила» незначительно улучшилась, что связано с
48
увеличением доли собственного капитала в валюте баланса. Но при этом
значения всех коэффициентов меньше нормативных.
2.4. Анализ платежеспособности ООО «Техно-Сила»
Анализ платежеспособности необходим предприятию для оценки и
прогнозирования финансовой устойчивости, а также для внешних инвесторов.
Прежде, чем выделить кредит, банк должен удостовериться в
кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые
хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Оценка
платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе
характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем,
необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется
времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.
Способность коммерческой организации рассчитываться по своим
краткосрочным обязательствам принято называть текущей платеже-
способностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда
она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя
оборотные активы.
От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же
время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и
перспективы. Предприятие может иметь платежеспособность на отчетную дату
и одновременно неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
В качестве источника информации для большинства хозяйствующих
субъектов выступают годовые и квартальные отчеты по основной деятельности
хозяйствующего субъекта (форма № 1).
Для оценки платежеспособности предприятия используется ряд
финансовых коэффициентов, которые различаются набором различных
ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных
обязательств:
49
- абсолютной ликвидности;
- быстрой (критической) ликвидности;
- текущей ликвидности.
23
Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины
наиболее ликвидных активов, под которыми подразумеваются денежные
средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. к сумме краткосрочных
обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее
время. Нормальное ограничение данного показателя от 0,2 до 0,3.
Коэффициент быстрой ликвидности в состав ликвидных средств кроме
статей рассчитанных в предыдущем показателе включаются дебиторская
задолженность, готовая продукция и прочие активы. Коэффициент
критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность
предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота
дебиторской задолженности. Нормальной границей коэффициента
ликвидности считается от 0,8 до 1.
Коэффициент текущей ликвидности равен отношению стоимости всех
оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных
обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности
предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с
дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в
случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую
платежеспособность предприятия на период, равный средней
продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Уровень
коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности
производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов.
Нормальным для него считается ограничение более 2.
23
Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебное пособие д/вузов – Ростов н/Д:
Феникс, 2009. с. 328.
50
Анализ коэффициентов ликвидности предприятия ООО «Техно-Сила»
представлен в таблице 7.
Таблица 7
Анализ коэффициентов ликвидности
Коэффициенты
Норм.
значе-
ние
01.01.15 г.
01.01.16 г.
31.12.16 г.
Измене-
ние
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2- 0,3
0,011
0,015
0,014
+0,003
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,8 - 1
0,635
0,642
0,670
+0,035
Коэффициент текущей
ликвидности
≥ 2
1,117
1,129
1,190
+0,073
Динамика коэффициентов ликвидности, рассчитанная по предприятию
ООО «Техно-Сила» приведена на рисунке 9.
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
Коэффициент
абсолютной
ликвиднос ти
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
0,011
0,635
1,117
0,015
0,642
1,129
0,014
0,67
1,19
01.01.1
4г.
01.01.1
5 г.
31.12.1
6 г.
Рис. 9. Динамика коэффициентов ликвидности
Значение коэффициента абсолютной ликвидности значительно меньше
нормативной величины. За анализируемый период его величина увеличилась с
0,011 до 0,014, что связано с ростом денежных средств на счетах предприятия.
51
Таким образом, на конец 2016 года за счет наиболее ликвидных активов
предприятие сможет погасить всего 1,4 % краткосрочных обязательств.
Значение коэффициента быстрой ликвидности меньше нормативной величины,
но при этом за анализируемый период оно выросло с 0,635 до 0,67, причиной
этого явилось значительное увеличение дебиторской задолженности. Значение
коэффициента текущей ликвидности за анализируемый период увеличилось с
1,117 до 1,19. Следует отметить улучшение показателей ликвидности за
анализируемый период, что в первую очередь связано с ростом дебиторской
задолженности и запасов.
Следует отметить, что недостаток ликвидных средств, как и излишек –
явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с
меньшим эффектом. Предприятие должно регулировать наличие ликвидных
средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого
конкретного предприятия зависит от многих факторов: размера предприятия и
объема его деятельности, отрасли промышленности и производства,
длительности производственного цикла, продолжительности оборота,
сезонности работы предприятия и др.
Предприятие ООО «Техно-Сила» имеет недостаток ликвидных активов, о
чем свидетельствуют коэффициенты ликвидности. Причиной этого является
значительная величина кредиторской задолженности. Оптимизация ее
величины приведет к улучшению показателей ликвидности.
52
Глава 3. Направления улучшения показателей финансового
состояния ООО «Техно-Сила»
3.1. Роль маржинального анализа в определении финансовой
устойчивости ООО «Техно-Сила»
Риск производственной и финансовой деятельности любого предприятия
определяется многими факторами и показателями. Одним из таких факторов
является, получаемая предприятием прибыль или убыток. Если деятельность
предприятия характеризуется достаточным уровнем прибыли, то можно
сделать вывод о росте его финансовой устойчивости. Это связано с тем, что
прибыль является основным источником собственных средств фирмы, при
росте собственных средств сокращается потребность в заемных. Собственный
капитал увеличивает величину собственного оборотного капитала.
Оптимизация величины прибыли имеет в условиях рыночной экономики
решающее значение. Ее величина определяется многими факторами, но, прежде
всего выручкой и себестоимостью.
Теоретической базой оптимизации прибыли и анализа затрат является
система учета прямых затрат директ-костинг, которую называют еще системой
управления себестоимостью, или системой управления предприятием.
Система директ-костинг является атрибутом рыночной экономики. В ней
достигнута высокая степень интеграции учета, анализа и принятия
управленческих решений. Главное внимание в этой системе уделяется
изучению поведения затрат ресурсов в зависимости от изменения объемов
производства, что позволяет гибко и оперативно принимать решения по
нормализации финансового состояния предприятия.
Наиболее важные аналитические возможности системы директ-костинг
следующие: оптимизация прибыли и ассортимента продукции; определение
цены на новую продукцию; просчет вариантов изменения производственной
53
мощности предприятия; оценка эффективности производства при внесении в
него изменений.
Сущностью системы директ-костинг является разделение затрат на
производство на переменные и постоянные в зависимости от влияния объема
производства.
К переменным относятся затраты, величина которых изменяется
пропорционально изменению объема производства, это затраты на сырье и
материалы, заработная плата основных производственных рабочих, топливо и
энергия на технологические цели.
К постоянным затратам принято относить такие затраты, величина
которых не меняется с изменением объема производства, например, арендная
плата, проценты за пользование кредитом, коммунальные платежи,
амортизация основных средств, заработная плата руководителей и некоторых
других работников и другие расходы. Данные затраты часто называют условно-
постоянными, так как при значительном росте объема производства они
увеличиваются скачкообразно.
24
Деление затрат на постоянные и переменные несколько условно,
поскольку многие виды затрат носят полупеременный (полупостоянный)
характер.
Сущность маржинального анализа заключается в нахождении точки, в
которой прибыль равна нулю, или порога рентабельности. Для этого
проводится специальный анализ соотношения между объемом производства,
затратами и доходом.
Достижение точки безубыточности и формирование прибыли зависит от
соотношения постоянных и переменных издержек обращения. Это
соотношение называется операционным рычагом. Чем выше доля постоянных
издержек в их общей сумме, тем позже достигается точка безубыточности.
Предприятия с высокой долей постоянных расходов оказываются в уязвимом
положении при изменении экономических условий и конъюнктуры, поскольку
24
Емельянова Р.Д. Анализ и оптимизация прибыли / http://www.data-envelopment-analisis.ru
54
такие расходы бывает крайне трудно сократить даже при снижении объема
производства и реализации.
Для достижения точки безубыточности организация должна обеспечить
объем реализации товаров, который сравняется с суммой издержек обращения,
как постоянных, так и переменных.
Точка безубыточности рассчитывается по формуле:
UС (3.1)
Q
0
=
Р – Vс
где: Q
0
- точка безубыточности, шт.;
UС - постоянные затраты, руб.;
Vс - переменные затраты на единицу продукции, руб.;
Р - цена продукции, руб..
Порог рентабельности рассчитывается по формуле:
UС (3.2)
Q
0
=
1 – VС / Q
где: Q
0
- порог рентабельности, руб.;
VС - переменные затраты, руб.;
UС - постоянные затраты, руб.;
Q - выручка, руб..
Финансовая устойчивость предприятия определяется запасом финансовой
прочности, который показывает на сколько предприятие может сократить
объем производства, чтобы достичь точки безубыточности. Он определяется
как разность выручки и объема продаж в нулевой точке:
ЗФП = Q - Q
0
(3.3)
где: ЗПФ - запас финансовой прочности, руб.
Часто запас финансовой прочности определяется в процентах, расчет в
этом случае ведется по формуле:
55
Q - Q
0
ЗФП
%
= * 100 % (3.4)
Q
где: ЗПФ
%
- запас финансовой прочности, %.
Большие или меньшие потенциальные возможности предприятий
определяются с помощью так называемого операционного (производственного)
рычага или производственного левериджа, который представляет собой
экономический инструмент или так называемый рычаг управления прибылью
предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и
переменных затрат. Чем меньше удельный вес постоянных затрат в общей
сумме затрат предприятия, тем сильнее зависимость прибыли от изменения
выручки предприятия.
25
Количественная оценка воздействия операционного рычага возможна
путем расчета его эффекта по формуле:
Q - VС
ЭОР = (3.5)
П
где: ЭОР - эффект операционного рычага;
П - прибыль, руб..
VС - переменные затраты, руб.;
Q - выручка, руб..
Экономический смысл показателя операционного рычага состоит в том,
что он показывает степень чувствительности валового дохода организации к
изменению объема производства. Сила воздействия операционного рычага
всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки
от реализации. Можно сделать вывод, чем ниже прибыль предприятия, тем
выше эффект производственного левериджа, и наоборот. Таким образом, сила
воздействия операционного рычага указывает на степень
предпринимательского риска, связанного с данной фирмой, чем больше сила
25
Барсуков М.И. Оценка прибыли предприятия // Аудит и финансовый анализ / htpp //www.press/afa.shtml