25
З< СКоб + КЗТмц (1)
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств
(Комзсс) должен превышать единицу определяем по формуле 2:
Комзсс = (СКоб + КЗтмц ) /З >1 (2)
- нормальная устойчивость, которая характеризуется, прежде всего,
платежеспособностью субъекта хозяйствования (формулы 3,4):
З = СКоб + КЗтмц (3)
Комзсс = (СКоб + КЗтмц ) /З =1 (4)
- неустойчивое финансовое состояние определяется по формуле 5:
З = СКоб + КЗтмц +Ивр (5)
где: И
вр
— временные свободные источники средств [32, c. 115].
Здесь, финансовое положение предприятия считается устойчивым в
случае, если:
- сумма стоимости товарно-материальных запасов и стоимости продукции
равны или выше, чем сумма краткосрочных кредитов и заемных средств,
которые участвуют в формировании резервов;
- объем незавершенного производства и расходов будущих периодов равны
или меньше суммы собственного оборотного капитала.
В противном случае, считается, что финансовое состояние компании
ухудшается.
- кризисное финансовое состояние, находим по формулам 6 и 7:
26
З > СКоб + КЗтмц +Ивр (6)
Комзсс = (СКоб + КЗтмц +Ивр ) /З < 1 (7)
Одним из основных показателей, характеризующих финансовую
устойчивость предприятия, является чистая прибыль, на которую напрямую
влияет «фактор выручка от продажи товаров по сравнению с факторами
основные средства производства и запасы сырья и материалов» [32, c.116].
Системный подход к анализу финансовой устойчивости
предусматривает рассмотрение предприятия как сложной, многоуровневой и
взаимосвязанной системы, которая характеризуется целым рядом
специфических принципов:
- целостность - предприятие как целостная система имеет ряд свойств, которые
качественно превышают сумму отдельных компонентов, которые делают
систему;
- структура - динамично развивающееся предприятие, во многом зависит от ее
структурных свойств отдельных его компонентов, и, прежде всего, свойства его
структуры, то, как элементы расположены и взаимодействуют в системе;
- взаимозависимость системы и среды - предприятие как система отделена от
среды, формируется и определяет его свойства при взаимодействии с
окружающей средой, в которой он осуществляет свою деятельность;
- автономия - предприятие как система существует и развивается не только в
соответствии с общим, но и сами по себе, только ее присущее закону;
- адаптивность - предприятие как система имеет определенную способность
адаптироваться к изменениям в окружающей среде, адаптироваться к новым
условиям; развитие системы является именно процесс адаптации к
изменяющимся условиям внешней и внутренней среды;
- иерархия - взаимодействие элементов системы может быть представлено в
виде иерархии отношений двух подсистем: управляющей и управляемой. Одна
подчиняется другой. А также каждый компонент системы, в свою очередь,
27
может быть подан в виде иерархической системы;
- уникальность - в каждой большой и сложной системы, такие, как компания
всегда была уникальность некоторых свойств, характеристик, элементов;
уникальной характеристикой и систем, а также особенности их
функционирования;
- множественность описаний - через фундаментальную сложность каждая
система требует всесторонних знаний о своем обзоре, строительство множества
различных моделей, каждая из которых описывает определенный аспект
системы; разработка единой модели не может быть полностью адекватной, все
прогнозы поведения систем имеют вероятностный характер.
Таким образом, для выполнения требований системности при
интегральной оценке финансовой устойчивости предприятия необходимо
оценивать не только отдельные коэффициенты, но и их соотношения,
структуру, которая даст возможность представить в итоговом показателе
множественные взаимосвязи финансовых показателей предприятия [28, c.46].
Экспертным методом были определены стандартные значения
финансовых показателей и их взвешивающие коэффициенты, которые
отображены в таблице 1.
Таблица 1
Стандартные значения финансовых показателей и их весовые
коэффициенты
Показатель
w
i
a
i
1
2
3
Показатели эффективности использования капитала, Z
Оборачиваемость запасов
6
1,5
Оборачиваемость собственного капитала
2
1,4
Оборачиваемость активов
10
0,1
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности
4
1,5
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
3
2,4
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности
3
5
Показатели платежеспособности и ликвидности, Y
Коэффициент абсолютной ликвидности
2
0,2
Коэффициент покрытия
2
0,7
Показатели финансовой устойчивости, X
28
Таблица 1(окончание)
Коэффициент обеспеченности запасов собственными
оборотными средствами
2
0,1
Коэффициент финансовой независимости
2
0,5
В которой w
i
–стандарты и a
i
- значения коэффициентов (норма)
В целом полученная модель является достоверной поскольку все этапы,
которые носили субъективный характер, прошли процесс математической
обработки, а математические модели носят более точный и достоверный
характер. Для укрупненного определения уровня финансового риска
предприятий необходимо использовать значение интегрального показателя.
Градация указанного уровня финансового риска предприятия в зависимости от
значения интегрального показателя приведена в таблице 2.
Таблица 2
Классификация уровня финансового риска предприятия в
зависимости от значения интегрального показателя
Значение
I
Уровень финансовой
устойчивости
Характеристика
Более 99
Критический уровень
финансового риска
Характеризуется убыточной деятельностью,
низким уровнем ликвидности и
зависимостью от внешних источников
финансирования
61 -99
Нестабильный уровень
финансовой
устойчивости
Низкий уровень эффективности
использование капитала, характерна
нестабильная структура капитала и
недостаточный уровень ликвидности
39-60
Удовлетворительный
уровень финансовой
устойчивости
Высокий уровень прибыльности и
оборачиваемости активов при низкой
платежеспособности и финансовой
устойчивости
9-38
Стабильный уровень
финансовой
устойчивости
Показатели, характеризующие финансовое
состояние, которое находятся на
оптимальном уровне
Меньше
09
Высокий уровень
финансовой
устойчивости
Финансовое состояние предприятия
является достаточно хорошим
Процесс управления ликвидностью представлен в виде набора
циклической деятельности, связанной с выявлением факторов, которые влияют
29
на ликвидность и платежеспособность, с поиском и организацией выполнения
финансовых решений. Этот процесс включает в себя следующие элементы:
- анализ и оценка ликвидности;
- планирование и прогнозирование ликвидности;
- разработка мероприятий, направленных на поддержание видимости и
контроль за их исполнением лицом предприятия.
Следующие методы могут быть использованы для оценки ликвидности:
- структурный анализ изменений активных и пассивных статей баланса, т.е.
анализ ликвидности баланса;
- расчет коэффициентов финансовой ликвидности;
- анализ денежных потоков за отчетный период.
На рисунке 4 приведена схема, отражающая приемы проведения оценки
ликвидности предприятия.
Рисунок 4- Приемы проведения оценки ликвидности
предприятия[26, c.156]
Анализ ликвидности баланса - это сравнение активов, сгруппированных
по степени их ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по их
погашению. Основная цель анализа денежных потоков - оценить способность
компании генерировать денежные средства в размере и в течение времени,
которое необходимо для осуществления планируемых расходов и платежей.
Анализ ликвидности баланса начинается с того, что все активы и
пассивы предприятия делят на четыре группы (активы - в зависимости от
скорости превращения в денежные средства; пассивы - в зависимости от
срочности оплаты). Главная задача оценки ликвидности баланса - определить
30
величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения
которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения
обязательств (срочности возврата) (рисунке 5).
Рисунок 5 - Группировка статей актива и пассива для анализа
ликвидности баланса [26, c. 160]
Классификация активов предприятия показана на рисунке 6.
Рисунок 6 - Классификация активов предприятия [26, c.161]
31
Характеристики всех групп даны в таблице 3.
Таблица 3
Уплотненный баланс платежеспособности
Актив
Пассив
Платежный
излишек или
недостаток
1
2
3
А1 — наиболее ликвидные активы
— денежные средства предприятия
и краткосрочные финансовые
вложения (ценные бумаги)
П1 — наиболее срочные
обязательства — к ним
относятся кредиторская
задолженность, а также
ссуды, не погашенные в срок
А1 — П1
А2 — быстро реализуемые активы
— дебиторская задолженность и
прочие активы
П2 — краткосрочные пассивы
— краткосрочные кредиты и
заемные средства
А2 — П2
А3 — медленно реализуемые
активы — статьи актива «Запасы и
затраты» (за исключением
«Расходов будущих периодов»), а
также статьи из раздела I актива
баланса «Долгосрочные
финансовые вложения»
(уменьшенные на величину
вложений в уставные фонды
других предприятий) и «Расчеты с
учредителями»
П3 — долгосрочные пассивы
— долгосрочные кредиты и
заемные средства
А3 — П3
А4 — труднореализуемые активы
— статьи раздела I актива баланса
«Основные средства и иные
внеоборотные активы», за
исключением статей этого раздела,
включенных в предыдущую группу
П4 — постоянные пассивы —
статьи раздела III пассива
баланса «Капитал и резервы».
Для сохранения баланса
актива и пассива итог данной
группы уменьшается на сумму
иммобилизации оборотных
средств по статьям раздела II
актива и величину по статье
«Расходы будущих периодов»
П4 — А4
Баланс = А1+А2+А3+А4
Баланс = П1+П2+П3+П4
Тем не менее, следует иметь в виду, что при расчете размера группы
быстро реализуемых активов (группа А2) следует использовать данные
бухгалтерского учета, вычесть расходы, не покрытые за счет средств фондов и
целевого финансирования, а также выплаты работникам по своим кредитам. В
результате A2 также снижается и количество иммобилизации по статьям
прочей дебиторской задолженности и других активов, если оно было
32
обнаружено во время внутреннего обзора. При расчете величины медленно
реализуемых активов (группа A3) следует иметь в виду, что в их состав
дополнительно учитывает инвестиции в уставный капитал других компаний.
Баланс ликвидности в течение нескольких периодов дает представление
о тенденциях к изменению финансового положения предприятия. С точки
зрения баланса соотношения между активами и пассивами можно суммировать
следующим образом. Абсолютная ликвидность баланса будет считаться, та для
которой справедливо следующее соотношение по формуле 8:
А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4. (8)
Это означает, что в графе «Платежный излишек или недостаток»
таблицы 3, все значения должны быть положительными. Выполнение первых
трех соотношений, эквивалентных тем, что оборотные активы предприятия
превышают обязательства перед иностранными кредиторами, и четвертое
неравенство будет в этом случае выполнено автоматически. Реализация
четвертого соотношения свидетельствует о наличии собственного оборотного
капитала предприятия (минимальное условие финансовой устойчивости).
Если не будет выполняться хотя бы одно из неравенств, баланс
предприятия не может считаться абсолютно ликвидным [10, c.118].
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности компании
в дополнение к анализу ликвидности баланса необходимо рассчитать
коэффициенты ликвидности. Цель расчета - оценить соотношение имеющихся
активов, предназначенных для непосредственной реализации, а также
участвовать в этом процессе, с целью их последующей продажи и возмещения
вложенных средств и существующих обязательств, которые теперь должны
быть погашены в определенный период [13, c.200].
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предусматривает
такое состояние финансовых ресурсов, при рациональном распоряжении
которыми гарантируется наличие собственных средств обеспечивающих
33
процесс расширенного воспроизводства. Отсутствие финансовой устойчивости
предприятия часто определяет несостоятельность - создание избыточных
запасов и резервов, что увеличивает стоимость привлечения их, сдерживает
темпы развития предприятия.
Определены внутренние факторы, отражающие особенности
функционирования корпорации. К ним относятся качество корпоративного
управления, инновационная деятельность и уровень технологического
производства корпорации. Также отдельной группой факторов внутренней
среды выделены эмиссионная и дивидендная политика корпорации,
оказывающая влияние на финансовую устойчивость корпорации.
Так же можно отметить, что общее решение проблемы повышения
финансовой устойчивости предприятий видится не в том, как изменить
существующий механизм анализа финансового состояния предприятия, а в том,
чтобы результаты функционирования этого механизма максимально
приближались к объективным возможностям предприятия. Это осуществимо на
основе проведения детального анализа реального финансового состояния
предприятий, сложившегося за последний период.
34
ГЛАВА 2. ПРАКТИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
ООО «ИНВЕСТ-ХОЛДИНГ»
2.1 Общая характеристика предприятия
Объектом исследования бакалаврской работы является предприятие
ООО «Инвест-холдинг».
Согласно «Свидетельству о государственной регистрации» предприятие
«Инвест-холдинг» является обществом с ограниченной ответственностью.
Предприятие было создано 12 августа 1998 года.
Целью Общества является более полное удовлетворение потребностей в
осуществлении предмета деятельности для получения прибыли в интересах
участников на основе долевого объединения материальных, финансовых и
других средств физических лиц.
Высшим органом ООО «Инвест-холдинг» является общее собрание его
участников, которое осуществляет свою деятельность в соответствии с
законодательством ПМР на основании Устава и Учредительного Договора
ООО «Инвест-холдинг».
Имущество ООО «Инвест-холдинг» состоит из вкладов учредителей -
это общая долевая собственность учредителей. Уставный капитал Общества
определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его
кредиторов.
В соответствии с учредительными документами основной вид
деятельности общества – продажа торгового и производственного
оборудования, а также предоставление услуг по проектировке, дизайну и
монтажу.
Общество осуществляет следующие виды деятельности:
- реализация комплексного оборудования;
- подбор, поставка производственных холодильных и морозильных камер,
упаковочное оборудование;