44
норму. На конец 2018 года данный показатель достиг значения 1,33.
Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет
ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие 6 месяцев
её восстановить при существующей динамике изменения показателей текущей
ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне
1,24, что говорит о том, что предприятие сможет восстановить свою
платежеспособность, так как показатель не меньше единицы.
Проведя анализ имущественного положения предприятия можно дать
удовлетворительную оценку структуре имущества и источников его
формирования. Наибольший удельный вес в составе оборотных активов
занимают дебиторская задолженность и запасы. Большая доля заёмных средств.
По данным анализа наблюдается тенденция улучшения платежеспособности
(рост коэффициента абсолютной ликвидности).
2.3 Анализ финансовой устойчивости компании с целью предотвращения
банкротства
Как мы установили в теоретической главе, финансовая устойчивость
предприятия характеризуется финансовыми ресурсами предприятия и
возможностью предприятия свободно ими маневрировать.
Задачами анализа финансовой устойчивости являются, прежде всего,
оценка и прогнозирование показателей финансовой устойчивости оценив
динамику, состав и структуру капитала организации, потребность в
дополнительных источниках финансирования, определение типа финансовой
устойчивости, разработка вариантов управленческих решений для мобилизации
выявленных резервов, оценка финансовой устойчивости в части формирования
запасов и затрат и всех оборотных активов.
Первоначально определим тип финансовой устойчивости ООО «ММПЗ
Коломенское» за исследуемый период при помощи анализа абсолютных
показателей финансовой устойчивости ООО «ММПЗ Коломенское» в
45
абсолютном выражении за 2016-2018 гг. (таблица 8)
Таблица 8
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО
«ММПЗ Коломенское» в абсолютном выражении за 2016-2018 гг.,
тыс. руб.
Показатели
На 31.12.2016 г. На 31.12.2017 г. На 31.12.2018 г.
1. Собственный
капитал (СК)
116076 150750 178071
2. Внеоборотные
активы (ВОВ)
98577 78119 62550
3. Собственные
оборотные
средства (СОС)
(1-2)
17499 72631 115521
4. Запасы 71462 77763 84788
5. Излишек (+),
недостаток (-)
СОС (3-4)
-53963 -5132 30733
6. Долгосрочные
кредиты и займы
834 813 809
7. Наличие
собственных и
долгосрочных
заёмных
источников
формирования
собственных
средств (ФК)
(1+6-2)
16665 71818 114712
8. Излишек (+),
недостаток ФК (-)
(7-4)
-54797 -5945 32924
9. Краткосрочные
кредиты и займы
132690 103789 97267
10. Всего
источников
финансирования
(7+9)
149355 175607 211979
11. Излишек (+),
недостаток (-)
всех источников
финансирования
(10-4)
77893 97844 127191
12. 3-х
комплексный
показатель (S)
финансовой
ситуации
0 0 1
0 0 1
1 1 1
В период 2016-2018 гг. тип финансовой устойчивости предприятия
менялся от неустойчивой до абсолютной финансовой устойчивости. Так в 2016
и 2017 гг. предприятие было финансово неустойчиво, а в 2018 году стало
46
абсолютно устойчивым.
Для неустойчивого типа финансовой устойчивости характерно
нарушение нормальной платежеспособности и возникает необходимость
привлечения дополнительных источников финансирования. При данной
ситуации восстановление платежеспособности предприятия остаётся
возможным, что мы и видим по результатам 2018 года.
На основании таблицы 9 рассмотрим относительные показатели
финансовой устойчивости ООО «ММПЗ Коломенское» за 2016-2018 гг.
Таблица 9
Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «ММПЗ
Коломенское» за 2016-2018 гг., %
Наименование показателя 2016 г.
2017 г. 2018 г.
1. Коэффициент концентрации собственного
капитала (финансовой независимости или
автономии)
46,51 59,04 64,48
2. Коэффициент концентрации привлечённого
капитала (финансовой зависимости)
53,49 40,96 35,52
3. Коэффициент покрытия инвестиций
(финансовой устойчивости)
46,84 59,35 64,78
4. Коэффициент соотношения заёмных и
собственных средств (финансового левериджа)
115,03 69,39 55,08
5. Коэффициент обеспеченности запасов
собственным оборотным капиталом
25,65 94,45 137,20
Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой
независимости или автономии) в 2016 г. составил 46,51%, за счёт ежегодного
роста на конец 2018 г. составил 64,48%. Данная динамика показывает, что
финансовое состояние предприятия улучшается.
Коэффициент концентрации привлечённого капитала (финансовой
зависимости) дополняет коэффициент автономии: мы видим, что зависимость
ООО «ММПЗ Коломенское» от заёмных средств снижается.
Коэффициент покрытия инвестиций (финансовой устойчивости) вырос
на 17,94% за отчётный период. Однако 64,78% не достаточно для полного
покрытия долгосрочных вложений в деятельность предприятия.
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств
(финансового левериджа) снизился на 59,95%. Это говорит о том, что
предприятие уменьшило количество заёмных средств и увеличило собственный
47
капитал.
В 2016 г. коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным
капиталом составил 25,65%. В 2017 г. данный показатель вырос на 68,8% по
отношению к 2016 г., а в 2018 г. увеличился ещё на 42,75% по отношению к
2017 г. Это говорит о том, что предприятие в 2018г. может обеспечить запасы
собственным оборотным капиталом гораздо эффективнее, чем в 2016 г.
Не маловажную роль при оценке финансовой устойчивости играет
факторный анализ, так именно с помощью него можно достоверно и точно
определить влияние того или иного фактора на результативный показатель.
Для факторного анализа финансовой устойчивости возьмём модель (1):
К
фу
= (СК + ДО)/(ВА + З + ДЗ + ФВ + ДС), (1)
где К
фу
– коэффициент финансовой устойчивости;
СК – собственный капитал предприятия;
ДО – долгосрочные обязательства предприятия;
ВА – внеоборотные активы предприятия;
З – запасы предприятия;
ДЗ – дебиторская задолженность;
ФВ – финансовые вложения;
ДС – денежные средства предприятия.
Используя данную модель, проведём факторный анализ коэффициента
финансовой устойчивости за 2016-2018 гг. методом цепных подстановок.
Первоначально определим факторы, которые положительно и
отрицательно повлияли на коэффициент финансовой устойчивости за период с
2016-2017 гг.
К
фу
=
116076 + 834
98577 + 71462 + 69718 + 0 + 8436
= 0,4710 или 47,10%
К
фуСК
=
150750 + 834
98577 + 71462 + 69718 + 0 + 8436
= 0,6107 или 61,07%
48
∆СК = 0,6107 − 0,4710 = 0,1397
Таким образом, за счёт увеличения собственного капитала в 2017 году
на 34674 тыс. руб. коэффициент финансовой устойчивости увеличился на
13,97%.
К
фуДО
=
150750 + 813
98577 + 71462 + 69718 + 0 + 8436
= 0,6106 или 61,06%
∆ДО = 0,6106 − 0,6107 = −0,0001
Таким образом, за счёт сокращения долгосрочных обязательств в 2017 г.
на 21 тыс. руб. коэффициент финансовой устойчивости сократился на 0,01%.
К
фуВА
=
150750 + 813
78119 + 71462 + 69718 + 0 + 8436
= 0,6655 или 66,55%
∆ВА = 0,6655 − 0,6106 = 0,0549
Таким образом, за счёт сокращения внеоборотных активов предприятия
в 2017 г. на 20458 тыс. руб. коэффициент финансовой устойчивости увеличился
на 5,49%.
К
фуЗ
=
150750 + 813
78119 + 77763 + 69718 + 0 + 8436
= 0,6476 или 64,76%
∆З = 0,6476 − 0,6655 = −0,0179
Таким образом, за счёт увеличения запасов предприятия в 2017 г. на
6301 тыс. руб. коэффициент финансовой устойчивости уменьшился на 1,79%.
К
фуДЗ
=
150750 + 813
78119 + 77763 + 85928 + 0 + 8436
= 0,6057 или 60,57%
∆ДЗ = 0,6057 − 0,6476 = −0,0419
Таким образом, за счёт увеличения дебиторской задолженности
предприятия в 2017 г. на 16210 тыс. руб. коэффициент финансовой
устойчивости уменьшился на 4,19%.
К
фуФВ
=
150750 + 813
78119 + 77763 + 85928 + 0 + 8436
= 0,6057 или 60,57%
Так как количество краткосрочных финансовых вложений не
изменилось и также осталось равно 0, коэффициент финансовой устойчивости
остался без изменений.
49
К
фуДС
=
150750 + 813
78119 + 77763 + 85928 + 0 + 13084
= 0,5946 или 59,46%
∆ДС = 0,5946 − 0,6057 = −0,0111
Таким образом, за счёт роста денежных средств в 2017 г. на 4648 тыс.
руб. коэффициент финансовой устойчивости уменьшился на 1,11%.
Совокупное влияние всех факторов:
∆СК + ∆ДО + ∆ВА + ∆З + ∆ДЗ + ∆ФВ + ∆ДС = К
фу
−К
фу
0,1397 +
(
−0,0001
)
+ 0,0549 +
(
−0,0179
)
+
(
−0,0419
)
+0+
(
−0,0111
)
=
= 0,5946 − 0,4710 = 0,1236 или 12,36%
Таким образом, мы установили, что в период с 2016 по 2017 г.
коэффициент финансовой устойчивости увеличился за счёт:
- роста собственного капитала;
- сокращения внеоборотных активов.
Сокращение коэффициента финансовой устойчивости произошло за счёт:
- сокращения долгосрочных обязательств;
- увеличения запасов предприятия;
- увеличения дебиторской задолженности;
- роста денежных средств.
Проведём аналогичный расчёт факторного анализа коэффициента
финансовой устойчивости ООО «ММПЗ Коломенское» за 2017-2018 гг.
К
фу
=
150750 + 813
78119 + 77763 + 85928 + 0 + 13084
= 0,5946 или 59,46%
К
фуСК
=
178071 + 813
78119 + 77763 + 85928 + 0 + 13084
= 0,7018 или 70,18%
∆СК = 0,7018 − 0,5946 = 0,1072
Таким образом, за счёт увеличения собственного капитала в 2018 г. на
27321 тыс. руб. коэффициент финансовой устойчивости увеличился на 10,72%.
К
фуДО
=
178071 + 809
78119 + 77763 + 85928 + 0 + 13084
= 0,7018 или 70,18%
Долгосрочные обязательства сократились на 4 тыс. руб. в 2018 г. На
коэффициент финансовой устойчивости это практически не повлияло.
50
К
фуВА
=
178071 + 809
62550 + 77763 + 85928 + 0 + 13084
= 0,7474 или 74,74%
∆ВА = 0,7474 − 0,7018 = 0,0456
Таким образом, за счёт сокращения внеоборотного капитала в 2018 г. на
15569 тыс. руб. коэффициент финансовой устойчивости увеличился на 4,56%.
К
фуЗ
=
178071 + 809
62550 + 84788 + 85928 + 0 + 13084
= 0,7261 или 72,61%
∆З = 0,7261 − 0,7474 = −0,0213
Таким образом, за счёт увеличения запасов в 2018 г. на 7025 тыс. руб.
коэффициент финансовой устойчивости сократился на 2,13%.
К
фуДЗ
=
178071 + 809
62550 + 84788 + 99465 + 0 + 13084
= 0,6883 или 68,83%
∆ДЗ = 0,6883 − 0,7261 = −0,0378
Таким образом, за счёт увеличения дебиторской задолженности
предприятия в 2018 г. на 13537 тыс. руб. коэффициент финансовой
устойчивости уменьшился на 3,78%.
К
фуФВ
=
178071 + 809
62550 + 84788 + 99465 + 0 + 13084
= 0,6883 или 68,83%
Так как количество краткосрочных финансовых вложений не
изменилось и также осталось равно 0, коэффициент финансовой устойчивости
остался без изменений.
К
фуДС
=
178071 + 809
62550 + 84788 + 99465 + 0 + 25990
= 0,6557 или 65,57%
∆ДС = 0,6557 − 0,6883 = −0,0326
Таким образом, за счёт роста денежных средств в 2018 г. на 12906 тыс.
руб. коэффициент финансовой устойчивости сократился на 3,26%.
Совокупное влияние всех факторов:
∆СК + ∆ДО + ∆ВА + ∆З + ∆ДЗ + ∆ФВ + ∆ДС = К
фу
−К
фу
0,1072 + 0,0456 +
(
−0,0213
)
+
(
−0,0378
)
+
(
−0,0326
)
= 0,6557 − 0,5946
= 0,0611 или 6,11%
Совокупное влияние всех факторов привело к росту коэффициента
51
финансовой устойчивости ООО «ММПЗ Коломенское» на 6,11% за 2018 г.
В 2018 г. к росту коэффициента финансовой устойчивости привели:
- рост собственного капитала предприятия;
- сокращения внеоборотных активов предприятия.
Сокращение коэффициента финансовой устойчивости в 2018 г. произошло за
счёт:
- увеличения запасов предприятия;
- увеличения дебиторской задолженности;
- роста денежных средств предприятия.
Основываясь на методиках банкротства, рассмотренных в пункте 1.2,
проведём диагностику несостоятельности ООО «ММПЗ Коломенское» за 2016-
2018 гг.
В соответствии с Федеральным законом от 26.10.2002 г. №127 – ФЗ (ред.
от 27.12.2018 г.) «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп. вступ. в
силу в 01.01.2019 г.) для признания предприятия финансово устойчивым и
платежеспособным были сформулированы следующие критерии:
- значение коэффициента текущей ликвидности больше 2;
- значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами больше 0,1.
Если хотя бы один из критериев не соответствует нормативному
значению, предприятие считается банкротом и рассчитывается коэффициент
восстановления платежеспособности.
Таблица 10
Исходные данные для диагностики банкротства ООО «ММПЗ
Коломенское» за 2016-2018 гг.
Показатель 2016 г.
2017 г. 2018 г.
Отклонение (+,-)
2017-2016 2018-2017
Собственный капитал,
тыс. руб.
116076 150750 178071 34674 27321
Внеоб. Активы, тыс. руб. 98577 78119 62550 -20458 -15569
Оборотные средства,
тыс. руб.
151023 177233 213597 26210 36364
Коэффициент текущей
ликвидности
1,15 1,72 2,21 0,57 0,49
52
Таблица 10(окончание)
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
0,12 0,41 0,54 0,29 0,13
Значение показателя текущей ликвидности является самым основным,
так как он показывает общую оценку платежеспособности предприятия и
отражает, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль
текущей краткосрочной задолженности. В 2018 г. значение данного показателя
составило 2,21, что выше рекомендуемого нормативного значения, с 2016 г.
коэффициент текущей ликвидности ежегодно увеличивается, что
свидетельствует об улучшающейся платежеспособности предприятия.
Величина коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами за исследуемый период достигает рекомендуемого значения 0,1, что
свидетельствует о высокой доле оборотных средств, которые
профинансированы за счёт собственных источников.
Таким образом, в ходе проведённого нами анализа финансовой
устойчивости, мы установили, что предприятие не имеет нарушения в
ликвидности структуры баланса, что говорит о платежеспособности ООО
«ММПЗ Коломенское», предприятие финансового устойчиво на сегодняшний
день.
По результатам проведённых исследований во второй главе работы,
можно сделать следующие выводы:
1. Оборачиваемость оборотных средств сократилась, что говорит нам о
неэффективном использовании оборотного капитала.
2. Удельный вес денежных средств увеличился, что говорит нам о повышении
степени платежеспособности предприятия по текущим обязательствам.
3. Сократился заёмный капитал предприятия, наибольшее сокращение
произошло по статье краткосрочные обязательства.
4. Коэффициент текущей ликвидности ежегодно увеличивается за отчётный
период.
53
5. Показатель восстановления платежеспособности говорит нам о том, что
предприятие сможет восстановить свою платежеспособность в случае её
потери.
6. Анализ имущественного положения предприятия говорит нам о том, что
платежеспособность предприятия увеличивается.
7. Предприятие имеет высокую долю оборотных средств, профинансированных
за счёт собственных источников.