12
т.д. В связи с этим, природно-географический потенциал определяет общность
отраслей, получивших развитие на определенной территории, это взаимосвязано
с инвестиционным потенциалом региона.
Производственный потенциал дает возможность оценить потенциальные и
имеющиеся возможности производств, наличие факторов, которые их
характеризуют, обеспеченность основными ресурсами. Инвестиционный
потенциал регионов во многом зависит и от отраслевой структуры производства,
потому как отрасли имеют различия по уровню создаваемой добавленной
стоимости, таким образом, определяя дифференциацию в валовом региональном
продукте.
Высокий уровень производственного потенциала для инвестора
определяет степень конкуренции в регионе, возможности развития производств,
а также увеличения спроса. Развитая производственная сфера положительным
образом влияет на уровень производственного потенциала, таким образов,
повышая инвестиционную привлекательность региона России.
Одним из ключевых аспектов инвестиционного потенциала субъекта РФ
выступают объемы финансовых ресурсов, стабильность финансовой сферы, а
также прогнозируемость доходов в перспективе. Нестабильное положение
финансового сектора уменьшает инвестиционный потенциал, потому как
повышает непредсказуемость результата инвестиционной деятельности.
Финансовый потенциал региона отражает инвестиционную привлекательность
работы предприятий в регионе, а также перспективу их развития
7
.
Уровень инновационного потенциала региона определяется развитием
науки и способностью своевременно реагировать на изменение конъюнктуры
рынка посредством модернизации продукции, а также определяет ускорение
экономического роста за счет повышения эффективности использования
производственных ресурсов.
Инфраструктура территории является важным фактором экономического
7
Шевелева О.Б., Начева М.К. Системный подход к оценке инвестиционного потенциала региона // Национальные
интересы: приоритеты и безопасность. – 2018. - №48. – С. 47.
13
роста региона. Чем более организована и развита инфраструктура экономики
субъекта Федерации, тем выше его привлекательность для инвесторов, это
обеспечивает формирование новых рабочих мест, а также дополнительное
поступление налогов в бюджет региона и приводит к повышению качества
жизни населении как показателя экономического роста субъекта РФ.
Неотъемлемый элемент рассмотрения инвестиционного потенциала
региона это анализ социальной составляющей. От материального
благосостояния, качества и уровня жизни населения напрямую зависит
социальная, политическая стабильность и результаты общественного труда
субъекта РФ, без сомнения, это оказывает влияние на рентабельность
производства, а, соответственно, на рентабельность инвестиций, определяя
объем средств, которые вкладываются в это производство.
Соответственно, этот набор факторов оценки инвестиционного потенциала
регионов отражает привлекательность, а также возможность практического
применения рассматриваемого подхода.
Все методы имеют недостатки (и подвергаются обоснованной критике, в
том числе указанными выше учеными), которые можно классифицировать по
трем основным моментам, а именно
8
:
1) в большинстве методик предпочтение отдано балльным, как правило,
экспертным, оценкам учитываемых факторов. Но практика указывает на то, что
экспертные балльные оценки имеют существенно субъективный характер,
обычно они сглаживают либо сужают фактический разброс региональных
характеристик (эксперты средние шкаловые значения выбирают инстинктивно,
они избегают крайних оценок);
2) недостаток методов преобразования частных показателей в
интегральный – интегральные рейтинги, отражают только то, что один регион
опережает либо отстает от другого региона по конкретному признаку (либо их
совокупности);
8
Зайцев В.В. Инвестиционный потенциал региона: методика оценки / В.В. Зайцев, Д.Н. Худяков // Экономика и
управление. – 2019. - № 1 (33). – С. 20.
14
3) статистические балльные оценки, которые формируются посредством
числовых значений статистических показателей, приводимых к балльным
оценкам по какой-то шкале, они не полностью отражают дифференциацию
статистических показателей по регионам вследствие ограниченного количества
применяемых интервалов «разбивки» данных либо заранее заданного диапазона
оценок. В особенности это ощущается при недостаточной квалификации
экспертов при присвоении коэффициентов баллов. Этот метод (так же как и
метод экспертных оценок) игнорирует реальный разброс фактических
характеристик, которые не зависят от желания авторов
9
.
Необходимо отметить, что для некоторых признаков, которые не
поддаются статистическому измерению (к примеру, для оценки географического
положения региона по отношению к внешнеторговым выходам), по мнению
исследователей, использование балльных экспертных оценок это вынужденная
необходимость.
Оценка инвестиционной привлекательности (потенциала) региона, как и
любая сложная система, классифицируется и по используемым показателям, к
примеру:
1) методы, которые используют оценку совокупности
макроэкономических показателей (динамики ВВП, объемов производства
промышленной продукции и национального дохода; характера и динамики
распределения национального дохода, пропорций потребления и сбережений;
состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности; хода
приватизационных процессов, развития отдельных инвестиционных рынков,
включая фондовый и денежный). В качестве ключевого показателя выступает
уровень прибыльности задействованных активов и, следовательно, можно
использовать разные соотношения для расчета: по отношению балансовой
прибыли к общей сумме активов; по отношению прибыли от реализации услуг и
товаров к общей сумме активов;
9
Подпятникова К.В. Оценка и анализ инвестиционного климата и инновационной активности в разрезе
федеральных округов // Вестник ЮУрГУ. Серия «Экономика и менеджмент». – 2018. – Т. 7. - № 1. – С. 70.
15
2) многофакторный подход, который основывается на оценке общности
факторов, влияющих на инвестиционный потенциал (климат). Особенность
этого подхода в том, что на сегодняшний день еще не сформирован
окончательный перечень данных факторов. Среди факторов, которые наиболее
значимых для инвесторов и относятся к существенным элементам
инвестиционного климата региона, выделяют: социальные, политические,
экономические, криминальные, экологические, ресурсно-сырьевые,
финансовые, трудовые, инновационные, производственные, инфраструктурные,
институциональные, потребительские, законодательные и т.д. В оценке
инвестиционного потенциала регионов применяется более нейтральный, только
хозяйственный, подход, который исключает (как правило, субъективно
оцениваемые) политические и ряд социальных факторов.
3) рисковый метод (ключевые показатели – это определяемые экспертами
риски). В качестве составляющих инвестиционного климата рассматривают два
основных критерия, а именно: состояние инвестиционных рисков и состояние
инвестиционного потенциала. Это объемный и сложный метод, который
предполагает учет статистических данных и мнений экспертов. Данный метод
имеет ряд существенных недостатков: отсутствие взаимосвязи инвестиционной
активности и инвестиционной привлекательности; отсутствие ясности методики
оценки инвестиционного потенциала, а также рисков при сведении их в
интегральный показатель; субъективность мнения экспертов; отсутствие
системности отражения характеристик инвестиционного климата субъекта;
4) метод реализации инвестиционной привлекательности базируется на
необходимости определения интенсивности инвестиционной деятельности,
реализуемой через инвестиционную активность региона и являющейся
составляющей инвестиционного климата. Этот подход отличается большей
взвешенностью в итоговых оценках, а также высокой достоверностью
результатов и трудоемкостью расчетов. Подразумевается получение
количественной оценки инвестиционного климата при помощи определения
интегральной инвестиционной привлекательности, а также инвестиционной
16
активности. Сущность метода заключается в том, насколько хорошо «субъект»
реализует собственную привлекательность при помощи инвестиционной
активности (естественно с соблюдением временного лага), и отражает связь
инвестиционной активности субъекта и результатов реализации его
привлекательности
10
.
Наибольшее распространение в целом получили экспертные балльные
оценки на основании многофакторных или макроэкономических моделей с
описанными выше недостатками. Не отрицая полезности этого вида анализа,
который отражает общее видение проблемы по каждому региону, как отмечают
исследователи, в конечном счете, использование большинства из рассмотренных
методик требует проведения дорогостоящих, трудоемких экспертных процедур
и не дает возможности подтвердить объективность полученных результатов
вследствие отсутствия в методике критерия достоверности, объективного по
собственной природе. Есть, конечно, ряд признаков, которые статистически
измерить невозможно, однако в целом их не много, и ключевого характера они
не носят. Важнейшее значение принадлежит фактическим признакам
(вследствие их высокой объективности) – данным государственной статистики,
а также количественным характеристикам по экономическим, природно-
географическим и социальным показателям регионов, которые значимы для
инвестора.
Группа эконометрических методик не столь популярна, так как изначально
их разрабатывали для определения привлекательности (конкурентоспособности
или активности) отдельных предприятий и отраслей. Но их постепенная
адаптация и развитие дают возможность получать неплохие результаты. В целом
данные методики используют макроэкономические показатели в собственных
рейтингах.
Но такие рейтинги не показывают главного: насколько один регион,
10
Савельева, И.П. Методика оценки инвестиционного потенциала и инновационной привлекательности
субъектов Российской Федерации / И.П. Савельева, И.М. Цало // Вестник ЮУрГУ. Серия «Экономика и
менеджмент». – 2018. – Т. 8. – № 4. – С. 25.
17
превосходит другой либо насколько он уступает другому региону, а также не
предполагается изучение динамики рейтингов. Считается, что регион
самостоятельно улучшает показатели, поднявшись в рейтинге, хотя тренд за
несколько лет по интегральным показателям может быть с нулевым либо
отрицательным ростом, и рост в рейтинге достигнут за счет внешних факторов
(снижение показателей у соседей).
В настоящее время наиболее объективным и простым представляется
подход, который основан на эконометрической оценке статистических данных с
использованием элементов метода реализации инвестиционной
привлекательности с последующей корректировкой результатов на основании
экспертных оценок. Также для большей объективности, адекватности и
достоверности получаемых результатов, по нашему мнению, кроме
«моментальных» расчетов за истекший год необходимо проводить расчет в
динамике минимум, за пятилетний период. Это даст возможность определить
тренд активности районов, по которому можно судить о реализации ими
«прошлой» привлекательности, а также выявить проблемные районы для
последующего SWOT-анализа
11
.
Так как все методики подразумевают получение на выходе некоторого
интегрального показателя, характеризующего (ранжирующего) регион в
итоговом рейтинге, то хорошей альтернативой использованию балльных
методов выступает расчет многомерной средней.
Таким образом, адекватное определение потенциала региона напрямую
оказывает влияние на принятие решений и потенциальным инвестором, и
местными управляющими органами, которые определяют стратегию развития
региона, его экономику и, в конечном итоге, качество и уровень жизни
населения. Соответственно, возможные различия в целях потенциального
инвестора, а также органов государственного управления могут оказывать
влияние на методику оценки инвестиционного потенциала территории. Это
11
Крамин Т. В. Развитие методики управления инвестиционной привлекательностью регионов // Вестник
Астраханского государственного технического университета. - 2017. - № 1. - С. 41.
18
отражается на итоговой оценке региона, которая представляется на
рассмотрение инвестору. Акцентирование в разных методиках внимания на
определенные конечные цели порождает разночтения и разные толкования
комплекса понятий об инвестиционной привлекательности региона.
1.2 Механизмы привлечения инвестиций в российские регионы
Вопрос формирования и реализации действенного механизма привлечения
инвестиции в экономику региона в условиях рыночной экономики является
крайне актуальным. При этом активность развития экономических систем в
условиях рыночного хозяйствования подразумевает непрерывный процесс
развития существующих механизмов, такая необходимость определена
требованиями конкурентоспособности, рентабельности вложений, гарантий
возврата вложенных ресурсов, работоспособности инвестопроводящих
структур, инвестиционно-инновационной инфраструктуры и многими другими,
потому как на рынке инвестиций активную роль играют владельцы частного
капитала, включая иностранный, для них участие в проектах коммерциализаций
гораздо более рискованны, нежели для государственных инвестиций, при
которых некоторые вопросы инвестирования могут быть обеспечены
государственными гарантиями
12
.
Исходя из изложенного выше, можно резюмировать, что эффективная
организация системы управления стратегией привлечения в регион инвестиций
возможна лишь при формировании оптимальной системы обеспечения,
включающей всестороннее рассмотрение определенных аспектов, речь о
которых пойдет далее.
Нормативно-правовой аспект. Всякая коммерческая деятельность,
включая процесс инвестирования должны осуществляться в рамках закона, то
есть регламентироваться нормативно-правовыми актами (НПА), которые
12
Блюм Е. А. Обзор методик оценки инвестиционного потенциала региона / Е.А. Блюм // Молодой ученый. –
2017. – №7. – C.137.
19
необходимы и достаточны для реализации этих процессов. Общее нормативно-
правовое регулирование процесса привлечения инвестиций в субъект РФ
обеспечивается Гражданским кодексом РФ, при этом процесс привлечения
иностранных инвестиций (кроме разработки месторождений полезных
ископаемых), как правило, затруднен опасениями иностранных инвесторов
вкладывать свой капитал в экономику России и одним из факторов риска
является именно законодательная база, следовательно, особую актуальность
приобретает вопрос функционирования и наличия правового регулирования,
которое отвечает за порядок привлечения инвестиций (отечественных и
зарубежных), который не противоречит юрисдикции общего правового
регулирования.
Нормативно-правовое регулирование деятельности, направленной на
привлечение инвестиций должно иметь комплексный характер, потому как
обязано быть представленным нормативными и правовыми актами трех уровней,
а именно
13
:
1) законодательные акты, которые изложены в федеральных и
конституционных законах, международных договорах, а также законодательстве
субъектов РФ (главное условие не противоречить федеральному
законодательству России);
2) подзаконные акты, к которым относятся правительственные
постановления, указы Президента России, внешнеэкономические договора
субъектов Федерации, постановления и решения органов местной власти и др.;
3) локальные акты, к примеру, разные гражданско-правовые договора
участников инвестирования, которые регламентированы нормами
законодательства РФ и международного права.
Главная задача регионального законотворчества это разработка и принятие
нормативных правовых актов субъектов Федерации в сфере инвестиционной
13
Ежова Р.А. Управление инвестиционной деятельностью на уровне субъекта Федерации (на примере
Калининградской области) // Вестник Калининградского филиала Санкт-Петербургского университета МВД
России. – 2018. - № 1 (35). – С. 153.
20
деятельности, которые формируют благоприятные условия реализации
действенной стратегии развития инвестиционной инфраструктуры, а также
привлечения инвестиций в экономику региона.
Региональные нормативные правовые акты в сфере инвестиций в основном
направлены на предоставление налоговых льгот (в рамках собственной
компетенции), а также предоставление гарантий участникам инвестиционной
деятельности. Такие налоговые льготы в определенной мере могут
распространяться на все налоги, за счет которых образуемся региональный
бюджет, к ним могут относиться: льготы по транспортному налогу, налогу на
прибыль, акцизам в добывающих отраслях и налогу на операции с ценными
бумагами.
Таким образом, можно одновременно говорить о формировании
привлекательных условий для инвесторов относительно минимизации
налоговой нагрузки связанной с осуществлением инвестиционных проектов, а
также о предоставлении гарантий возможности реализации и существования
права на получение этих льгот на законодательном уровне, то есть формирование
сбалансированной системы защиты интересов и прав инвесторов.
Стратегия развития налоговой политики в сфере инвестиционной
деятельности должна привести к повышению уровня инвестиционной
привлекательности в таких областях хозяйственной деятельности, развитие
которых относится к государственным приоритетам, следовательно, появляется
объективная необходимость дифференцировании налоговых ставок по регионам
и отраслям в зависимости от значимости для экономики страны. В этом случае
рациональное использование потенциала административного ресурса должно
приводить к созданию рыночных механизмов экономического регулирования (в
виде формирования благоприятных условий развития инвестиционной
деятельности в регионе для привлечения капитала, а также развития отраслей,
которые обладают низким уровнем инвестиционной привлекательности). При
этом и для иностранных инвесторов требуется совершенствование налоговых
21
режимов, также основанное на дифференцированном подходе
14
.
Эффективная реализация этого направления, с одной стороны, даст
возможность осуществить приток инвестиций в регион и с другой стороны
обеспечит поднятие инвестиционного рейтинга, в свою очередь, это
поспособствует повышению инвестиционного интереса, а также развитию
коммерческой активности в условиях ресурсодефицитного региона и
следовательно росту количества рабочих мест, развитию региональной
экономики и, следовательно, увеличению размера бюджета.
Целесообразность дальнейшего использования налоговых механизмов для
социального и экономического развития ресурсодефицитных регионов сомнения
не вызывает. Важнейшей задачей совершенствования налогового
законодательства в вопросах условий инвестирования выступает снятие
налоговых ограничений на реинвестирование прибыли, прирост инвестиций,
списание издержек при осуществлении инвестиционных проектов, а также
применение механизма ускоренной амортизации. При этом налоговые льготы
должны предоставляться лишь при условии наличия бизнес-плана проекта и
технико-экономического обоснования. Целевая направленность, а также
контроль использования ресурсов должны быть ведущими критериями при
оценке реализации инвестиционной политики, ее эффективность будет
напрямую зависеть от достоверности и адекватности учета факторов, которые
оказывают наиболее значительное влияние на социальную и экономическую
динамику региона.
Методический аспект. Система управления инвестиционной стратегией
регионов должен включать комплекс методических материалов и разработок по
планированию, организации, ведению, а также контролю инвестиционной
деятельности, при этом, в силу динамичности экономического развития и
некоторым особенностям присущим определенному сектору экономики, такие
материалы будут иметь рекомендательный, а не директивный характер, их
14
Круглякова В.М. Методологические аспекты управления инвестиционной деятельностью в контексте
общественного воспроизводства // Регион: системы, экономика, управление. – 2017. - № 3 (14). – С. 18.