15
Стоит отметить, что в существующих научных работах нет единого
мнения и относительно определения термина «инвестиционный климат».
Большинство исследователей рассматривает инвестиционный климат как
совокупность условий (факторов), влияющих на желание инвестора
осуществить вложения.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» дает следующее определение:
«инвестиционная привлекательность тождественна понятию инвестиционный
климат и включает в себя инвестиционный потенциал (объективные
возможности страны) и инвестиционный риск (условия деятельности
инвестора)»
9
.
Инвестиционная привлекательность скорее представляет собой
субъективное понятие, так как она сильно зависит от типа инвестора и его
целей, а инвестиционный климат представляет собой скорее объективное
понятие, поскольку отражает тенденции, влияющие на всех участников
инвестиционного процесса.
1.2. Основные механизмы управления и привлечения инвестиций
Совокупность различных методов и средств воздействия на
инвестирование, то есть вложения средств в программы, проекты, а также
регулирование процесса привлечения инвестиций и есть понятие механизма
привлечения инвестиций в экономику
10
.
Исходя из того, что в данной работе в качестве объекта привлечения
инвестиций выбран лесопромышленный комплекс, дальнейшее описание
механизма привлечения инвестиций целесообразно рассматривать в рамках
данной отрасли.
Так, механизм привлечения инвестиций в лесопромышленный комплекс,
9
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» / Инвестиционный климат / Режим досутпа URL:
http://www.raexpert.ru (дата обращения: 14.08.2018)
10
Архипова Л.С., Гагарина Г.Ю. Региональная экономика для бакалавров: Учебник / Л.С.
Архипова, Г.Ю. Гагарина. — М.: Издательство: КноРус, 2018. — с. 73
16
может складываться из трех частей
11
:
организационно - экономический механизм;
финансово - кредитный механизм;
формирование благоприятной инвестиционной среды;
Организационно-экономический механизм, то есть создание
законодательно - правовых и финансово - экономических условий,
способствующих вложению и освоению инвестиций в лесную науку,
селекционную работу с видами деревьев: создание инфраструктуры для
экономики лесопромышленного комплекса страны в целом, отдельных
регионов, предприятий, включая ценовое регулирование. Проведение
эффективной государственной политики, включающей систему формирования
комплексной прямой и косвенной государственной инвестиционной поддержки
лесного сектора, осуществление государственных и региональных программ и
проектов развития лесопромышленного комплекса.
Финансово - кредитный механизм, предусматривающий прямое
финансирование лесопромышленного сектора из государственной бюджетной
системы (например, финансирование целевых приоритетных проектов по
лесопромышленному комплексу), из внебюджетных целевых фондов
(например, из инвестиционного фонда поддержки лесопромышленного
комплекса, в том числе регионального).
Также он предусматривает методы привлечения различных финансовых
ресурсов частных инвесторов, кредитных организаций, негосударственных
фондов, содействующих развитию посредством представления налоговых и
других льгот (инвестиционный налоговый кредит), увеличения нормы
амортизационных отчислений производителям древесной продукции для
активизации собственных инвестиционных ресурсов; субсидирования
предоставляемых им кредитов; использования лизинга при более низкой
арендной плате и введения гарантированного страхования для защиты активов
11
Фетисов Г.Г., Орешин В.П. Региональная экономика и управление / Г.Г. Фетисов, В.П.
Орешин. — М.: Издательство: Инфра-М, 2018. — с. 165
17
предприятия и возмещения возможных убытков.
Формирование благоприятной инвестиционной среды в
лесопромышленном комплексе для активизации внутренних инвестиций,
привлечения частных инвестиций (в том числе иностранных) и инвестиций
населения под ряд приоритетных проектов. При этом привлечение
иностранных инвестиций должно иметь ограниченный характер и отвечать
национальным интересам.
Существуют различные подходы к механизмам привлечения инвестиций
в лесопромышленный комплекс. Можно выделить макроэкономический,
мезоэкономический и микроэкономический механизмы привлечения
инвестиций в лесопромышленный комплекс. В первом случае речь идет о
механизме привлечения инвестиций в целом, в лесную отрасль всей страны.
Конечно, он затрагивает правовой механизм прямого регулирования лесной
отрасли. Обычно совокупность таких условий отражается в государственной
инвестиционной политике.
Во втором случае используется мезо-экономический механизм
привлечения инвестиций, то есть механизм на уровне регионов (областей). Он
должен основываться на макроэкономическом механизме, однако регионы
разрабатывают свое инвестиционное законодательство, имеющее значительные
различия. Отсюда и различный инвестиционный региональный климат. Как
правило, регионы разрабатывают общий механизм привлечения инвестиций, то
есть распространяющийся на все отрасли. При этом региональный механизм
привлечения инвестиций должен учитывать возможности экономического
потенциала того или иного региона (области) и его специализацию в области
лесной промышленности.
Микроэкономический подход подразумевает привлечение инвестиций в
конкретные деревоперерабатывающие предприятия (крупные
деревоперерабатывающие заводские комплексы или малые и средние частные
предприятия).
Можно выделить внешний и внутренний механизм привлечения
18
инвестиций. Внутренний механизм предусматривает привлечение различных
инвестиций отечественных инвесторов, внешний – иностранных инвестиций.
Стоит оплагать, что в основном должен быть задействован именно внутренний
механизм привлечения инвестиций, обладающий значительным
мультипликативным эффектом.
Существует механизм привлечения собственных, бюджетных (и
внебюджетных) и кредитных ресурсов в лесопромышленный комплекс. Ввиду
неудовлетворительного финансового состояния производителей древесной
продукции преобладает механизм привлечения кредитных ресурсов, в том
числе лизинг, с обязательной государственной поддержкой в виде
субсидированных кредитов, прямых бюджетных инвестиций на поддержку
отрасли.
В зависимости от организационно-правовой формы собственности можно
выделить государственный, частный и смешанный механизм привлечения
инвестиций в лесопромышленный комплекс.
Государственный механизм основан на бюджетной и внебюджетной
поддержке в целом лесопромышленного комплекса и непосредственно
организаций сельскохозяйственных производителей. Используются методы
прямой поддержки (ценовое регулирование, вложения в селекционную работу,
инфраструктуру) и косвенные методы (налоговое регулирование,
субсидирование кредитов, лизинг) и другие.
Механизм привлечения частных инвестиций предусматривает создание
определенного благоприятного климата инвесторам, однако надо иметь в виду,
что основным инвестором может выступить сам производитель при создании
соответствующих условий.
Механизм привлечения инвестиций в лесопромышленный комплекс
можно также подразделить на организационно-экономический и финансово-
кредитный. Организационно-экономический механизм определяет основные
условия и принципы привлечения инвестиций, включая законодательную базу
и формирование благоприятного инвестиционного климата. Финансово-
19
кредитный механизм предусматривает многоканальную систему
финансирования, льготного кредитования и гарантийного обеспечения
проектов на основе привлечения собственных средств предприятий, средств
федерального и региональных бюджетов, а также ресурсов частных инвесторов,
в том числе иностранных. В таблице 2 представлена классификация
механизмов привлечения инвестиций в лесопромышленный комплекс.
Таблица 2
Классификация механизмов привлечения инвестиций
Классификационн
ый
признак
Виды механизмов
Содержание
Уровень
привлечения
Макроэкономический;
мезоэкономический
(муниципальный);
микроуровень (отдельное
предприятие)
Определяет принципы
привлечения инвестиций в рамках
инвестиционной политики
соответствующего уровня
Принадлежность
инвестиционных
ресурсов
Собственные
Амортизация, прибыль
Заемные
Кредиты, привлеченные средства,
лизинг
Вид привлекаемых
инвестиционных
ресурсов
Собственные; кредитные
(лизинг); бюджетные
(внебюджетные)
Льготы при инвестировании и
субсидировании кредитов,
использование целевых
инвестиционных фондов
Тип инвестора
Государственный
Государственные программы и
проекты
Частный
Государственная поддержка
Смешанный
Инвестиционный климат и
многоканальное финансирование
Метод привлечения
Прямой
Государственное регулирование
цен на рынке древесной
продукции, инвестиции в
инфраструктуру
Косвенный
Льготное налогообложение,
страхование рисков, субсидии по
кредитам
Тип механизма
Организационно-
экономический
Способы создания условий и
институтов для привлечения
инвестиций
Финансово-кредитный
Факторы использования
различных источников
финансирования
Страна привлечения
Механизм привлечения
национальных
инвестиций; механизм
привлечения иностранных
инвестиций
Приоритеты и ограничения для
отечественных и иностранных
инвестиций
Все механизмы тесно переплетаются между собой, образуя в
совокупности комплексный механизм привлечения инвестиций в
20
лесопромышленный комплекс. Оценить эффективность механизма привлечения
инвестиций можно через ряд критериев и показателей. Способы оценки
эффективности также могут быть различными в зависимости от того, какой
механизм привлечения инвестиций был использован.
Основой привлечения инвестиций в лесопромышленный комплекс
остаются масштабное государственное инвестирование и государственная
поддержка, направленные на формирование структуры лесопромышленного
комплекса страны в соответствии с избранными приоритетами.
1.3. Оценка инвестиционного потенциала и инвестиционного риска
Характеризуя протекающие процессы, российские экономисты обычно
изучают инвестиционный потенциал применительно к трем типам объектов:
инвестиционный потенциал территории, инвестиционный потенциал отрасли
(вида экономической деятельности) и инвестиционный потенциал организации.
Определение инвестиционного потенциала территории осуществляется в
рамках одного из трех основных подходов, использующих свои специфические
приемы и методы. Это демонстрируют результаты исследований современных
российских экономистов.
Во-первых, широкое применение находит подход, в основе которого
лежит универсальный критерий, однозначно характеризующий
инвестиционный потенциал (динамика валового внутреннего продукта,
национального дохода и объемов производства промышленной продукции;
действующие пропорции потребления и накопления; уровень прибыли на
вложенный капитал; состояние законодательного регулирования в
инвестиционной сфере; уровень развития инвестиционных рынков)
12
.
Во-вторых, интегральный подход, опирающийся на ряд факторов,
признаваемых, с точки зрения влияния на инвестиционный потенциал,
равноценными (каждый фактор характеризуется определенным набором
показателей, влияющих на инвестиционную активность, и их удельным весом,
определяемым на основе экспертных оценок). В качестве подобных факторов
12
Селищева Т.А. Региональная экономика: Учебник / Т.А. Селищева. — М.: Издательство:
Инфра-М, 2018. — с. 96
21
рассматриваются характеристики экономического потенциала, общие условия
хозяйствования, развитость рыночной инфраструктуры, политические факторы,
социальные и культурные, организационно-правовые, финансовые и другие
13
.
В-третьих, рейтинговый подход, когда проводится анализ широкого круга
факторов, которые при помощи различных методов трансформируются в
агрегированный рейтинг, учитывающий две основные характеристики:
инвестиционный потенциал и инвестиционные риски
14
.
Также стоит отметить, что в дополнение к традиционным подходам
оценки инвестиционного потенциала территории в последнее время все
большее развитие получают подходы, основывающиеся на моделировании
функции инвестирования, формирующейся в рамках региональной социально-
экономической системы, что позволяет учитывать
15
:
прогнозы развития макроэкономических процессов;
прогнозы развития видов экономической деятельности,
размещенных на территории региона;
целевые детерминанты ведущих предприятий и кластерных
структур региона;
информационную и организационную роль территориальных
органов государственной власти и управления, а также учитывать значимость
региона в целом в экономике страны и значимость образующих экономику
региона видов экономической деятельности.
Таким образом, в рамках каждого из подходов к оценке инвестиционного
потенциала территории реализуется потребность учета совокупности внешних
и внутренних факторов, воздействующих на инвестиционный процесс,
формирующих в конкретный момент времени определенный уровень
13
Никифорова В.Д., Никифоров А.А., Путихин Ю.Е. Региональная экономика: Учебное
пособие / В.Д. Никифорова, А.А. Никифоров, Ю.Е. Путихин. — М.: Издательство: РИОР,
2018. — с. 127
14
Ермошина Г.П., Поздняков В.Я. Региональная экономика: Учебное пособие / Г.П.
Ермошина, В.Я. Поздняков. — М.: Издательство: Инфра-М, 2017. — с. 62
15
Архипова Л.С., Гагарина Г.Ю. Региональная экономика для бакалавров: Учебник / Л.С.
Архипова, Г.Ю. Гагарина. — М.: Издательство: КноРус, 2018. — с. 144
22
потенциала (Таблица 3). В настоящее время следует признать факт смещения
центра изучения проблемы от собственно «оценки инвестиционного
потенциала» к «планированию развития инвестиционного потенциала» и
«управлению инвестиционным потенциалом» территории. Последнее
обстоятельство является вполне закономерным процессом и объясняется
появлением нового субъекта оценки инвестиционного потенциала – органов
государственной власти, имеющих свои специфические цели и задачи.
Таблица 3
Подходы к оценке инвестиционного потенциала территории
Подход
Суть методики оценки
(показатели, порядок
расчета)
Интерпретация
Универсальный
критерий
Динамика показателей: ВВП,
ВРП, инвестиции в основной
капитал, объем инвестиций
на душу населения, уровень
прибыли на вложенный
капитал и т.д.
Определение динамики и
направления развития показателя и
на этой основе формулировка
выводов о потенциале развития и
его устойчивости. Ориентир при
обосновании инвестиционного
решения. Индикатор надежности.
Интегральный
Расчет интегрального
показателя на основе
анализа системы оценочных
показателей. Агрегирование
может проводится как в виде
суммы оценок с весовыми
коэффициентами, так и в
виде произведения оценок в
степени весовых
коэффициентов. Способ
агрегирования определяется
значимостью колеблемой
отдельных оценок
Вычисление числового значения
интегрального показателя.
Рассмотрение в динамике значений
интегрального показателя и его
составляющих (по отдельным
составляющим потенциалам).
Определение состояния потенциала
(рост – сокращение). Индикатор
надежности. Ориентир при
обосновании инвестиционного
решения
Рейтинговый
Расчет многоуровневого
агрегированного показателя
инвестиционного
потенциала
Выстраивание регионов в порядке
убывания значения показателя.
Индикатор надежности. Ориентир
при обосновании инвестиционного
решения
Моделирование
Модель «ресурсы –
результаты»; когнитивное
моделирование; модель
систематизации
информации, имеющей
отношение к
инвестиционной
деятельности и
инвестиционным ресурсам.
Построение финансовых,
экономических, организационных,
информационных моделей,
выявляющих наиболее адекватные
стратегии социально–
экономического развития
территории при реализации
стимулирующих факторов и
условий. Ориентир при
обосновании мероприятий
региональных программ развития
23
Таким образом, в настоящее время речь идет о том, что в России
сформировались два ведущих агента экономического развития страны.
Во-первых, государство, инициирующее социально-экономические
преобразования.
Во-вторых, бизнес, реализующий собственные стратегии развития.
Интересы бизнеса (пользователями результата оценки инвестиционного
потенциала) в рамках методик существующих подходов находят более полное
удовлетворение хотя бы в силу того, что исторически первым эти методики и
формировались как ответ на потребности крупного бизнеса, планирующего
инвестиции за рубежом. Но потребности государственного управления в
существующих методиках еще не нашли своего полного удовлетворения.
Управление социально–экономическим развитием территории вызывает
необходимость осуществления органами государственной власти комплекса
управленческих воздействий, обеспечивающих переход инвестиционного
потенциала из текущего (фактического) состояния в желаемое (планируемое)
будущее. Базисом выработки управляющего воздействия является оценочный
уровень инвестиционного потенциала
16
.
Уточнение сути того, что подразумевается разработчиками
законодательных и нормативно-правовых актов в сфере государственного
управления под понятием «инвестиционный потенциал», составляющих его
элементов, порядком его расчета и использования результатов анализа
инвестиционного потенциала для стратегического планирования и управления
российской экономикой и отдельными ее секторами, в настоящее время отстает
от уровня современных теоретических разработок российских ученых.
В качестве положительного примера можно привести законодательную
деятельность на уровне субъектов Российской Федерации. В документах
отдельных регионов (таблица 4) можно увидеть определение и обоснование
значения используемого понятия «инвестиционный потенциал».
16
Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф. Инвестиционный анализ: Учебник для академического
бакалавриата / В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова. — М.: Издательство: Юрайт, 2018. — с.
204
24
Таблица 4
Раскрытие понятия «инвестиционный потенциал» в региональном
законодательстве
Субъект РФ
Документ
Предлагаемые определения
Еврейская
автономная
область
Закон Еврейской
автономной области
от 29.04.2009 №546-ОЗ
«О Программе
«Социально-
экономическое
развитие Еврейской
автономной области на
период до 2015 года»
В качестве индикатора инвестиционного
потенциал области предлагается
рассматривать динамику капитала
участников программы, а именно его
наиболее подвижную часть – сумму
прибыли и амортизации. Предлагается
принять, что половина этих средств
может быть реинвестирована (направлена
на развитие и модернизацию), именно
размером этой суммы оценивается
величина собственного инвестиционного
потенциала.
Липецкая
область
Закон Липецкой
области от 05.12.2008
№ 195-
ОЗ «О программе
социально–
экономического
развития Липецкой
области на 2009 –
2012 годы»
Область на современном этапе развития
располагает значительным
инвестиционным потенциалом: ресурсно
– сырьевым, производственным,
потребительским, инфраструктурным,
инновационным, трудовым,
институциональным и финансовым.
Пензенская
область
Закон Пензенской
области от 01.03.2004 №
579 – ЗПО «Об
инвестиционной
стратегии Пензенской
области»
Инвестиционный – это количественная
характеристика, учитывающая
насыщенность территории региона
факторами производства (природными
ресурсами, рабочей силой, основными
фондами, инфраструктурой и т.п.),
потребительский спрос населения и другие
показатели, влияющие на
потенциальные объемы инвестирования в
регион.
Проведенный понятийный анализ позволяет сформулировать следующие
выводы:
1. В большинстве документов понятие «инвестиционный» потенциал не
раскрывается. Зачастую этот термин используется в документе как констатация
необходимости его развития (повышения) и не является ни оценочным
критерием, ни результатом анализа стартовых условий развития объекта;
2. На региональном уровне предпринимаются попытки по
формализации понятия «инвестиционный потенциал» и описанию методики
оценки инвестиционного потенциала. Это имеет две особенности: