34
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
рассчитывается по формуле (9):
К
обесп.СС
=
Собственный капитал
Долгосрочные
(
внеоборотные
)
активы
Оборотные (мобилизованные) средства
(9)
К
обесп.СС
=
844 225 − 749 767
765 460
= 0,12
К
обесп.СС
=
862 028 − 753 697
686 327
= 0,16
К
обесп.СС
=
905 610 − 749 375
661 575
= 0,24
Коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствует
нормативу (≥0,1). Это означает что собственные средства покрывают все
необходимые затраты.
6. Коэффициент прогноза банкротства рассчитывается по формуле (10):
К
банкротства
=
Оборотные
(
мобилизованные
)
средства
Краткосрочные обязательства
Имущество организации (активы)
(10)
К
банкротства
=
765 460 − 665 982
1 515 227
= 0,07
К
банкротства
=
686 327 − 571 030
1 440 024
= 0,08
К
банкротства
=
661 575 − 498 102
1 410 950
= 0,12
Коэффициент прогноза банкротства в 2017 году увеличился на 0,01. Это
свидетельствует о финансовых успехах организации. В 2018 году он также
увеличился (на 0,04).
Показатели оценки финансовой устойчивости, иначе называемые
коэффициентами структуры капитала, характеризуют структуру долгосрочных
пассивов, месте и по отдельности они позволяют оценить, в состоянии ли
предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств.
Оценка платежеспособности организации осуществляется при помощи
следующих коэффициентов.
35
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)
является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает,
какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при
необходимости погашена немедленно.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле(11):
К
абс.ликв.
=
Денежные средства и денежные эквиваленты
Краткосрочные финансовые активы
Краткосрочные обязательства
(11)
К
абс.ликв.
=
1 156 + 6 087
665 982
= 0,01
К
абс.ликв.
=
26 013 + 100
571 030
= 0,05
К
абс.ликв.
=
8 526 + 0
498 102
= 0,02
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2016г. составил 0,01, что ниже
его достаточного уровня (≥0,25-0,3). В последующие годы данный
коэффициент увеличился и составил в 2017г.- 0,05, а в 2018г.- 0,02.
2. Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности
рассчитывается по формуле (12):
К
пром.ликв.
=
Денежные средства и денежные эквиваленты
Краткосрочные финансовые активы
Краткосрочная торговая и прочая дебиторская
задолженность
Краткосрочные обязательства
(12)
К
пром.ликв.
=
1 156 + 6 087 + 269 494
665 982
= 0,42
К
пром.ликв.
=
26 013 + 100 + 291 493
571 030
= 0,56
К
пром.ликв.
=
8 526 + 0 + 311 085
498 102
= 0,64
Коэффициент промежуточной ликвидности в 2016 г. составил 0,42, что
ниже его достаточного значения (≥0,7-0,8). В последующие годы данный
коэффициент повысился, но также не превышает достаточный уровень. В 2017
г. он составил 0,56, а в 2018г. – 0,64.
36
3. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности
активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится
на один рубль текущих обязательств. Разумный рост в динамике –
благоприятная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (13):
К
тек.ликв.
=
Оборотные (мобилизованные) средства
Краткосрочные обязательства
(13)
К
тек.ликв.
=
765 460
665 982
= 1,15
К
тек.ликв.
=
686 327
571 030
= 1,2
К
тек.ликв.
=
661 575
498 102
= 1,33
Коэффициент текущей ликвидности не превышает оптимальное
значение коэффициента (≥2). Это говорит о низкой способности организации
погасить свои обязательства, если обратить в наличность все имеющиеся на
данный момент оборотные средства. В 2016 году он составил 1,15, в 2017 году
– 1,2, в 2018 году – 1,33.
4. Коэффициент восстановления или утраты платежеспособности
рассчитывается по формуле (14):
К
восст.
=
КфПв
(
у
)
/Т∗(КфКн)
Кнорм.
(14)
Где Кф – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце
отчетного периода;
Пв(у) – период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах
(восстановление – 6 месяцев, утрата – 3 месяца);
Т – отчетный период в месяцах;
Кн – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного
периода;
Кнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (Кнорм
= 2).
37
К
восст.
=
1,2 + 6/12 ∗
(
1,2 − 1,15
)
2
= 0,61
К
восст.
=
1,33 + 6/12 ∗ (1,33 − 1,2)
2
= 0,7
Данный коэффициент характеризует тенденцию изменения
коэффициента ликвидности, исходя из знака его приращения за отчетный
период. В данном случае коэффициент восстановления платежеспособности
ниже нормативного значения (≥1), следовательно АО «Пермский мукомольный
завод» не обладает возможностью восстановить свою платежеспособность.
Анализ доходности и рентабельности организации.
1. Рентабельность всего капитала рассчитывается по формуле (15):
всего капитала
=
Чистая прибыль
Средняя стоимость имущества
(15)
всего капитала
=
131 347
1 472 040
= 0,09
всего капитала
=
29 437
1 477 625,5
= 0,02
всего капитала
=
43 677
1 425 487
= 0,03
Рентабельность всего капитала показывает какая часть чистой прибыли
приходится на 1 рубль имущества организации, насколько эффективно она
используется. Следовательно, в 2016 году на 1 рубль имущества приходилось
0,09 рублей чистой прибыль, в 2017г. – 0,02, в 2018г. – 0,03.
2. Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле
(16):
ск
=
Чистая прибыль
Средняя стоимость собственного капитала
(16)
ск
=
131 347
780 514,5
= 0,17
ск
=
29 437
853 126,5
= 0,03
ск
=
43 677
883 819
= 0,05
38
Рентабельность собственного капитала в 2016 году составила 0,17, в
2017г. – 0,03, в 2018г. – 0,05.
Рассчитаем коэффициенты деловой активности (оборачиваемости).
Коэффициенты оборачиваемости показывают сколько оборотов совершают за
год тот или иной элемент, входящий в состав оборотных активов.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов рассчитывается по
формуле (17):
К
об.об.акт.
=
Выручка от реализации
Средняя величина оборотных активов
(17)
К
об.об.акт.
=
2 452 743
734 403
= 3,34
К
об.об.акт.
=
2 454 547
725 893,5
= 3,38
К
об.об.акт.
=
2 110 044
673 951
= 3,13
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит незначительное замедление оборачиваемости оборотных активов.
Это можно рассматривать как негативную тенденцию в деятельности
предприятия.
Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается по формуле
(18):
К
об.зап.
=
Выручка от реализации
Средняя величина запасов
(18)
К
об.зап.
=
2 452 743
415 468
= 5,9
К
об.зап.
=
2 454 547
420 355,5
= 5,84
К
об.зап.
=
2 110 044
353 064,5
= 5,98
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит ускорение оборачиваемости запасов. Это можно рассматривать как
положительную тенденцию в деятельности предприятия.
39
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
рассчитывается по формуле (19):
К
об.деб.зад.
=
Выручка от реализации
Средняя величина дебиторской задолженности
(19)
К
об.деб.зад.
=
2 452 743
254 354,5
= 9,64
К
об.деб.зад.
=
2 454 547
280 493,5
= 8,75
К
об.деб.зад.
=
2 110 044
301 289
= 7,003
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит замедление оборачиваемости дебиторской задолженности. Это
можно рассматривать как негативную тенденцию в деятельности предприятия.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств рассчитывается по
формуле (20):
К
об.ден.ср.
=
Выручка от реализации
Средняя величина денежных средств
(20)
К
об.ден.ср.
=
2 452 743
1 123
= 2 184,1
К
об.ден.ср.
=
2 454 547
13 584,5
= 180,69
К
об.ден.ср.
=
2 110 044
17 269,5
= 122,18
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит замедление оборачиваемости денежных средств. Это можно
рассматривать как негативную тенденцию в деятельности предприятия.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
рассчитывается по формуле (21):
К
об.кр.зад.
=
Себестоимость
Средняя величина кредиторской задолженности
(21)
К
об.кр.зад.
=
2 153 703
37 335
= 57,69
К
об.кр.зад.
=
2 198 358
36 879,5
= 59,61
40
К
об.кр.зад.
=
1 879 991
40 538
= 46,38
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит замедление оборачиваемости кредиторской задолженности. Это
можно рассматривать как негативную тенденцию в деятельности предприятия.
Для расчета периодов оборота нам необходимо знать величину
среднесуточной выручки. Она рассчитывается по формуле (22):
Среднесуточная выручка =
Выручка от реализации
(22)
Среднесуточная выручка
=
2 452 743
365
= 6 719,84
Среднесуточная выручка
=
2 454 547
365
= 6 724,79
Среднесуточная выручка
=
2 110 044
365
= 5 780,94
Среднесуточная выручка в 2017 году по сравнению с 2016 увеличилась.
Но в 2018 уменьшилась, но не столь значительно. Это говорит о негативных
последствиях деятельности фирмы.
Период оборота оборотных активов рассчитывается по формуле (23) и
измеряется в днях:
П
ОА
=
Средняя величина оборотных активов
Среднесуточная выручка
(23)
П
ОА
=
734 403
6 719,84
= 109,29
П
ОА
=
725 893,5
6 724,79
= 107,94
П
ОА
=
673 951
5 780,94
= 116,58
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит увеличение периода оборачиваемости оборотных активов. Это
можно рассматривать как негативную тенденцию в деятельности предприятия.
Период оборота запасов рассчитывается по формуле (24):
П
З
=
Средняя величина запасов
Среднесуточная выручка
(24)
41
П
З
=
415 468
6 719,84
= 67,23
П
З
=
420 355,5
6 724,79
= 62,51
П
З
=
353 064,5
5 780,94
= 61,07
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит уменьшение периода оборачиваемости запасов. Это можно
рассматривать как положительную тенденцию в деятельности предприятия.
Период оборота дебиторской задолженности рассчитывается по
формуле (25):
П
ДЗ
=
Средняя величина дебиторской задолженности
Среднесуточная выручка
(25)
П
ДЗ
=
254 354,5
6 719,84
= 41,16
П
ДЗ
=
280 493,5
6 724,79
= 41,71
П
ДЗ
=
301 289
5 780,94
= 52,12
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолженности.
Это можно рассматривать как негативную тенденцию в деятельности
предприятия.
Период оборота денежных средств рассчитывается по формуле (26):
П
ДС
=
Средняя величина денежных средств
Среднесуточная выручка
(26)
П
ДС
=
1 123
6 719,84
= 0,18
П
ДС
=
13 584,5
6 724,79
= 2,02
П
ДС
=
17 269,5
5 780,94
= 2,99
42
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
происходит увеличение периода оборачиваемости денежных средств. Это
можно рассматривать как негативную тенденцию в деятельности предприятия.
Период оборота кредиторской задолженности рассчитывается по
формуле (27):
П
КЗ
=
Средняя величина кредиторской задолженности
Себестоимость/
(27)
П
КЗ
=
37 335
2 153 703/365
= 6,33
П
КЗ
=
36 879,5
2 198 358/365
= 6,12
П
КЗ
=
40 538
1 879 991/365
= 7,87
На основе полученных результатов можно сделать выводы, что
кредиторская задолженность в 2016 году совершала 1 оборот за 6,33 дней. В
2017 году период оборота остался практически неизменным (6,12 дня). В 2018
году период увеличился до 7,87 дней. Это можно рассматривать как
негативную тенденцию в деятельности предприятия.
На основе данных таблицы 8 можно сделать вывод, что коэффициент
абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности и
коэффициент текущей ликвидности за все года не соответствовали
нормативным значениям. (см. приложение 8)
На основе финансового анализа можно сделать вывод, что АО
«Пермский мукомольный завод» не обладает достаточной ликвидностью
активов предприятия, что негативно сказывается на его деятельности.
2.3 Оценка вероятности наступления банкротства
О финансовом кризисе компании могут свидетельствовать такие
явления:
- уменьшение объемов производства;
43
- отрицательный финансовый результат на протяжении нескольких периодов
деятельности;
- наличие просроченной кредиторской задолженности;
- значительные привлечения кредитов и займов;
- излишние остатки сырья и материалов на складах;
- сложности с реализацией продукции. [8, c.121]
Финансовый анализ предусматривает ряд методик прогнозирования
несостоятельности экономического субъекта, при этом не многие из них могут
решить поставленные задачи по анализу финансового состояния. [12, c.50]
К сожалению, зарубежные модели не всегда могут быть применимы в
отечественной практике, поскольку не учитывают в полной мере российскую
специфику функционирования хозяйствующих субъектов относительно
количественных значений параметров. Это в свою очередь приводит к
неопределенности прогнозируемых показателей, а, следовательно, к
субъективным выводам. [10, c.205]
Для более достоверной оценки вероятности появления банкротства
следует использовать несколько методик оценки состояния предприятия.
Поэтому проведем анализ вероятности банкротства предприятия АО
«Пермский мукомольный завод» на основе следующих методик:
1. Двухфакторная модель Альтмана. Одна из самых простых моделей,
оперирующая небольшим количеством аналитических показателей. Основной
фактор – возможность сокращения или полного прекращения финансирования
компании заемными средствами. [17, c.37]
Двухфакторная модель Альтмана представляет расчет количественного
индикатора Z:
Z= -0.3877 - 1.0736*К 1 + 0,0579*К 2 (28)
где К 1 - коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент
покрытия);
К 2 - коэффициент концентрации заемных средств (доля заемного
капитала в общей сумме источников).