53
Коэффициенты и показатели R- счета за 2015 год:
К
1
=(455,47-23052,72)/117084,45=-0,19
К
2
=5086,22/455,47=11,17
К
3
=76357,65/117084,45=0,65
К
4
=5086,22/42881,57=0,12
R=8,38*(-0,19)+11,17+0,054*0,65+0,63*0,12=9,6885
Коэффициенты и показатели R- счета за 2016 год:
К
1
=(-23283,51-17530,73)/99372,3=-0,41
К
2
=-17658,03/-23283,51=0,33
К
3
=74251,67/99372,3=0,75
К
4
=-17650,03/59115,85=-0,3
R=8,38*(-0,41)+0,33+0,054*0,75+0,63*(-0,3)=-3,25
Коэффициенты и показатели R- счета за 2017 год:
К
1
=(718,72-14908,57)/102074074=-0,14
К
2
=117,62/718,72=0,16
К
3
=81123,45/102074,74=0,8
К
4
=117,62/52258,67=0,002
R=8,38*(-0,14)+0,16+0,054*0,8+0,63*0,002=-0,97
Полученные результаты изобразим на рисунке 6.
Рисунок 6 – результаты прогнозирования вероятности
банкротства по модели Иркутской государственной экономической
академи
Так же полученные результаты занесем в таблицу 10
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2015 год 2016 год 2017 год
54
Таблица 10
Прогнозирование вероятности банкротства по модели
Иркутской государственной экономической академии
Показатель
Период, год
2015
2016
2017
1
2
3
4
К
1
-0,19
-0,41
-0,14
К
2
11,17
0,33
0,16
К
3
0,65
0,75
0,08
К
4
0,12
-0,3
0,002
R
9,6885
-3,25
-0,97
Вероятность
банкротства
минимальная
максимальная
максимальная
Прогнозирование банкротства по Иркутской модели НП ЗАО
«Электромаш» показал, что вероятность банкротства является максимальной
примерно 90%-100%, так как значение R меньше нуля.
Также проведем оценку вероятности банкротства по модели Р. С.
Сайфулина и Г.Г. Кадыкова. Для этого рассчитаем коэффициенты и значение R-
счета за каждый год.
Коэффициенты и значение R-счета за 2015 год:
К
0
=(455,47-23052,72)/94031,73=-0,24
К
1
=94031,79/37209,4=2,53
К
2
=76357,65/117084045=0,65
К
3
=33476,08/76357,65=0,44
К
4
=33476,08/455,47=73,49
R=2,0*(-0,24)+0,1*2,53+0,08*0,65+0,45*0,44+73,49=73,513
Коэффициенты и значение R-счета за 2016 год:
К
0
=(-23283,51-17530,73)/81841,58=-0,5
К
1
=81841,58/14309,66=5,72
К
2
=74251,67/99372,3=0,75
К
3
=15135,82/74251,67=0,2
К
4
=15135,82/-23283,51=-0,65
R=2,0*(-0,5)+0,1*5,72+0,08*0,75+0,45*0,2-0,65=-0,928
Коэффициенты и значение R-счета за 2017 год:
55
К
0
=(718,72-14908,57)/87166,17=-0,16
К
1
=87166,17/22624,7=3,85
К
2
=81123,45/102074,74=0,8
К
3
=28864,78/81123,45=0,36
К
4
=28864,78/718,72=40,16
R=2,0*(-0,16)+0,1*3,85+0,08*0,8+0,45*0,36+40,16=40,45
Полученные результаты представим на рисунке 7.
Рисунок 7- результаты прогнозирования вероятности
банкротства по модели Р. С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
Занесем полученные результаты по модели Р. С. Сайфулина и Г.Г.
Кадыкова в таблицу 11.
Таблица 11
Прогнозирование вероятности банкротства по модели Р. С.
Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
Показатель
Период, год
2015
2016
2017
1
2
3
4
К
0
-0,16
-0,5
-0,16
К
0
норма ≥0,1
не соответствует
не соответствует
не соответствует
К
1
2,53
5,72
3,85
К
1
норма ≥2
соответствует
соответствует
Соответствует
К
2
0,65
0,75
0,8
К
2
норма≥2,5
не соответствует
не соответствует
не соответствует
К
3
0,44
0,2
0,36
К
3
норма ≥0,445
соответствует
не соответствует
не соответствует
К
4
73,49
-0,65
40,16
К
4
норма ≥0,2
соответствует
не соответствует
соответствует
R
73,513
-0,928
40,45
Вероятность
банкротства
минимальный
высокий
минимальный
-20
0
20
40
60
80
2015 год 2016 год 2017 год
56
Значение R-счета в 2015 году по модели Р. С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
оказалось отрицательным, это значит, что финансовое положение НП ЗАО
«Электромаш» расценивается как неудовлетворительное и в перспективе
предприятие могло бы обанкротиться. Однако в 2017 году значение R-счета
превысила отрицательное значение и составила 40,45. Это говорит нам, что НП
ЗАО «Электромаш» финансово устойчиво.
Далее проанализируем все коэффициенты, которые рассчитывали для
модели Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова.
К
0
коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами. Нормативный уровень больше или равно 0,1. Данный
коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств у
предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Значение этого
коэффициента значительно ниже нормы, что свидетельствует НП ЗАО
«Электромаш», что собственных средств у предприятия не хватает.
К
1
– коэффициент текущей ликвидности, характеризует общую
обеспеченность предприятия оборотными средствами для введения
хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств
организации. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности
больше или равно 2. Это главный показатель платежеспособности организации.
Значения коэффициентов текущей ликвидности равные 5,72 2016 году и 3,85 в
2017 году свидетельствует, что НП ЗАО «Электромаш» финансово устойчиво.
К
2
– коэффициент оборачиваемости активов, характеризует
эффективность использования ресурсов. Его повышение свидетельствует, о том,
что предприятие эффективно использует свои средства. Нормативный уровень
для оборачиваемости активов больше или равно 2,5. В 2016 и 2017 году значение
данного коэффициента было намного ниже нормы. Это свидетельствует о том,
что НП ЗАО «Электромаш» неэффективно использует средства.
К
3
– рентабельность реализованной продукции. Показывает, сколько
прибыли или убытка от продаж приходится на 1 рубль реализованной
продукции. Нормативное значение для этого коэффициента составляет больше
57
или равно 0,445. В нашем случае этот показатель ежегодно ниже нормы, что
говорит, НП ЗАО «Электромаш» терпит убытки.
К
4
– рентабельность собственного капитала. Нормативный уровень
больше или равно 0,2. В 2016 году данный коэффициент был отрицательным и
составил -0,65 это говорит, что у НП ЗПО «Электромаш» падает оборачивает
активов и снижается заемный капитал. Однако в 2017 году данный показатель
вырос и составил 40,16, это значит, что выросла прибыль, растет заемный
капитал и слишком высокий финансовый рычаг.
Проведем оценку вероятности банкротства по Отечественной методике
оценки потенциального банкротства.
Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными оборотными средствами за 2015 год:
К
ТЛ
=94031,73/37209,4=2,53
К
ОСС
=(455,47-23052,72)/94031,73=-0,24
Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными оборотными средствами за 2016 год:
К
ТЛ
=81841,58/14309,66=5,72
К
ОСС
=-23283,51-17530,73/81841,58=-0,5
Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными оборотными средствами за 2017 год:
К
ТЛ
=87166,17/22624,7=3,85
К
ОСС
=718,72-14908,57/87166,17=-0,16
Полученные результаты изобразим на рисунке 8.
Рисунок 8- Результаты прогнозирование банкротства по
Отечественной методике
-5
0
5
10
2015 год 2016 год 2017 год
Ктл Косс
58
Полученные данные занесем в таблицу 12.
Таблица 12
Прогнозирование банкротства по Отечественной методике
Показатель
Период, год
2015
2016
2017
1
2
3
4
К
тл
2,53
5,72
3,85
К
оос
-0,24
-0,5
-0,16
Вероятность
банкротства
Высокий
высокий
высокий
К
вп
2,63
2,94
2,01
К
вп
норма >1
есть возможность
восстановить свою
платежеспособность
есть возможность
восстановить свою
платежеспособность
есть возможность
восстановить свою
платежеспособность
Рассчитав все показатели за три года по отечественной методике
прогнозирования вероятности банкротства, можно сказать, что предприятие НП
ЗАО «Электромаш» имеет возможность восстановить свою платежеспособность,
так как значения за каждый год выше нормы более чем в два раза.
Прежде чем начать итог второй главы, все рассчитанные модели
вероятности банкротства за три предшествующих периода представим в
таблице 13.
Таблица 13
Сравнение результатов оценки вероятности банкротства НП
ЗАО «Электромаш»
Модель
Вероятность банкротства
2015
2016
2017
1
2
3
4
Двухфакторная
модель
Альтмана
меньше 50%
меньше 50%
меньше 50%
Модель Р.
Таффлера и Г.
Тишоу
низкий
низкий
низкий
Гордон Л. В.
Спрингейта
низкий
низкий
низкий
Модель Лиса
низкий
низкий
низкий
ИГЭА
максимальный
максимальный
максимальный
Р.С. Сайфулина
и Г.Г. Кадыкова
минимальный
высокий
низкий
Отечественная
модель
низкий
высокий
высокий
59
Подводя итог второй главы, можно отметить следующее.
из представленной таблицы можно сделать следующие вывод: на
протяжении всего исследуемого периода с 2015 по 2017 года по трем из семи
описанных (Отечественная модель, Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова и ИГЭА)
НП ЗАО «Электромаш» имело высокую вероятность банкротства так как в
определенных показателях использовались отрицательные значения. Это
значения нераспределенной прибыли, прибыль до налогообложения и чистая
прибыль;
по четырем оставшимся моделям ( ИГЭА, модель Лиса, модель
Гордон Л. В. Спрингейта, Модель Р. Таффлера и Г. Тишоу и двухфакторная
модель Альтамана) НП ЗАО «Электромаш» имела низкую вероятность
банкротства;
так как большинство моделей показало низкую вероятность
банкротства, можно смело утверждать, что НП ЗАО «Электромаш» в ближайшем
будущем не обанкротиться;
рассчитав показатели финансовой устойчивости за три года
показали, что НП ЗАО «Электромаш» финансово устойчиво;
по показателям платежеспособности за три года, показали, что
показатель абсолютной ликвидности за три года ниже нормы, это говорит что
НП ЗАО «Электромаш» не в состоянии оплатить немедленно обязательства за
счет денежных средств всех видов, а также средств полученных от реализации
ценных бумаг;
показатели рентабельности и доходности очень низкие, это
свидетельствует о том, что на предприятие НП ЗАО «Электромаш» практически
нет прибыли от производственной деятельности, затраты опережают темпы
роста выручки.
60
ГЛАВА 3. УГРОЗЫ БАНКРОТСТВА И МЕРЫ ФИНАНСОВОГО
ОЗДОРОВЛЕНИЯ
НП ЗАО «ЭЛЕКТРОМАШ»
3.1 Система скидок как мера получения дополнительной выручки от
реализации продукции
В ходе исследования было выявлено, что НП ЗАО «Электромаш»:
1) В соответствии с анализом показателей платежеспособности
финансовое состояние Общества и структура баланса являются
неудовлетворительными, что обуславливается значительной кредиторской
задолженностью.
2) Доля собственного капитала НП ЗАО «Электромаш» очень мала.
3) Чистая прибыль снижается с каждым годом, что свидетельствует о
том, что НП ЗАО «Электромаш» неэффективно ведет деятельность предприятия.
4) Закрытое акционерное общество обладает нестабильной финансовой
устойчивостью и частично зависит от кредиторов.
5) Так как, большинство моделей показало незначительную
вероятность банкротства, можно полностью считать, что НП ЗАО «Электромаш»
в ближайшем будущем не обанкротиться. Однако это не значит, что
предприятию не надо принимать меры по финансовому оздоровлению.
Рассмотрим динамику изменения выручки и себестоимости
реализованной продукции НП ЗАО «Электромаш» (рисунок 9).
Рисунок 9 - Динамика изменения выручки и себестоимости
реализованной продукции НП ЗАО «Электромаш» (тыс. руб.)
0
20000
40000
60000
80000
100000
Выручка Себестоимость от реализованной
продукции
2015 год
2016 год
2017 год
61
Объем выручки в 2015 году составил 76357,65 тыс. руб. Объем выручки
полученной в 2016 году незначительно уменьшился и составил 74251,67 тыс.
руб. Показатели выручки в 2017 году несущественно выше, чем в предыдущий
периоды. За 12 месяцев 2017 года выручка НП ЗАО «Электромаш» выросла и
составила 81123,45 тыс. руб.
Так же рассмотрим динамику изменения чистой прибыли и прибыль от
производственной деятельности. Указанная динамика показателей выручки
обуславливает и динамику изменения финансового результата от деятельности
компании (рисунок 10). Деятельность предприятия становится убыточной по
итогам деятельности за 2017 год. В 2015 году прибыль от производственной
деятельности составила 14374,37 тыс. руб., в 2016 году и в 2017 равна 0.
Величина убытка по итогам деятельности за 2016- 2017 года составила –
14374,37 тыс. руб.
Рисунок 10 - Динамика изменения прибыли от продаж и чистой
прибыли продукции НП ЗАО «Электромаш» (тыс. руб.)
Оценивая текущую ситуацию в целом, можно сказать, что экономический
потенциал хозяйствующего субъекта ЗАО «Электромаш» нестабильный.
Для дальнейшего развития предприятия необходимо:
обеспечить социальную защиту своих сотрудников;
сохранение рабочих мест;
своевременная выплата заработной платы;
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
Чистая прибыль Прибыль от производственной
деятельности
2015 год 2016 год 2017 год
62
найти альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные
условия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с
текущими поставщиками.
Из наиболее радикальных областей финансового оздоровления
хозяйствующего субъекта - поиск внутренних резервов для повышения
рентабельности предприятия и достижения безубыточной реализации
продукции:
максимальное использование административных и производственных
зданий предприятия;
улучшение качества выпускаемых приборов;
увеличение себестоимости произведенных товаров;
постоянный мониторинг динамики спроса на определенный тип
продукта;
внедрение научно-технического прогресса в производство;
А также, для перспективного развития закрытого акционерного общества
нужно следующее:
дальнейшая разработка по сокращению издержек производства;
обеспечение безопасности перевозок товаров за рубеж;
постоянная переквалификация и обучение персонала;
освоение выпуска новых технологий;
улучшение связей с партнерами и оценка технического уровня
выпускаемой продукции;
повышение эффективности работы дилеров;
расширение рынков сбыта. Изучить рынки СНГ специалистами АО
по закрепленным регионам;
применять определенные меры по стимулированию сбыта, то есть
убеждать приобрести данный товар для реализации, стать постоянным
реализатором;