43
процесса определяется при помощи коэффициента обеспеченности
собственными средствами.
К обесп. СС=
????????
????
????
(19)
Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственных средств за 2015
год:
К обесп. СС =
= 0,53
Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственных средств за 2016
год:
К обесп. СС =
= 0,42
Рассчитаем коэффициент обеспеченности НП ЗАО «Электромаш»
собственных средств за 2017 год:
К обесп. СС =
= 0,41
Рассчитав данные коэффициенты можно сделать следующие выводы. В
течении трех лет данный коэффициент выше нормы. В 2015 году данный
показатель был равен 0,53 этот коэффициент также говорит, что предприятие НП
ЗАО «Электромаш» финансово устойчивое, также можно сказать что растет
собственный капитал, уменьшается кредиторская задолженность. В 2017 году
коэффициент снизился на 0,01 по сравнению с 2016 годом, что практически
никакой роли не играет.
Коэффициент прогноза банкротства характеризует удельный вес чистых
оборотных средств в сумме актива баланса предприятия.
Если организация испытывает финансовые затруднения, то значение
данного коэффициента снижается.
К банкротства =
????
????
????????
(20)
Рассчитаем коэффициент банкротства НП ЗАО «Электромаш» за 2015
год:
44
К банкротства =
=0,49
Рассчитаем коэффициент банкротства за 2016 год:
К банкротства =
=0,68
Рассчитаем коэффициент банкротства НП ЗАО «Электромаш» за
20167год:
К банкротства =
= 0,63
Рассчитав расчеты видно, что показатели выше 0. Коэффициент прогноза
банкротства показывает возможность фирмы погасить краткосрочные
обязательства после реализации запасов. Видно, что НП ЗАО «Электромаш» в
состоянии рассчитаться, оно платежеспособно. Следовательно, банкротство в
ближайшем будущем не грозит.
Рассчитаем коэффициент инвестирования, который представляет собой
показатель финансовой устойчивости организации, показывающий степень
покрытия внеоборотных активов собственным капиталом. Коэффициент
инвестирования имеет следующий вид:
К инвестирования =
(21)
Рассчитаем коэффициент инвестирования:
К инвестирования =
=0,77
Рассчитаем коэффициент инвестирования :
К инвестирования =
=-0,29
Рассчитаем коэффициент инвестирования :
К инвестирования =
=0,008
Из расчетов видно, что показатели за три года ниже нормативного
значения. Можно предположить, что предприятие НП ЗАО «Электромаш» не
располагает необходим размером собственного капитала.
Результаты расчетов коэффициентов финансовой устойчивости
отобразим в таблице 4.
45
Таблица 4
Показатели финансовой устойчивости НП ЗАО
«Электромаш»
№
Название показателя
Нормативное значение
2015
год
2016
год
2017
год
1
Коэффициент автономии
минимальное значение 0,5
0,62
0,52
0,5
2
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
меньше либо равное 1
0,61
0,93
1,02
3
Коэффициент мобильных и
иммобилизованных денежных
средств
4,08
4,67
5,85
4
Коэффициент мобильности
0,01
0,004
0,008
5
Коэффициент обеспеченности
собственных средств
нормальным считается
значение превышающее
0,1.
0,53
0,42
0,41
6
Коэффициент банкротства
0,49
0,68
0,63
7
Коэффициент инвестирования
минимальное значение 1
0,77
-0,29
0,008
Результаты расчетов групп финансовых коэффициентов занесем в
таблицу 5.
Таблица 5
Финансовые показатели по НП ЗАО «Электромаш»
№
Название показателя
Нормативное
значение
2015
год
2016
год
2017
год
1
Коэффициент абсолютной ликвидности
больше
0,25 - 0,3
0,03
0,027
0,029
2
Коэффициент промежуточной
ликвидности
больше
0,7-0,8
0,3
0,98
0,83
3
Коэффициент текущей ликвидности
больше либо
равно 2
2,53
5,73
3,85
4
Коэффициент восстановления
больше либо
равно1
2,63
2,92
2,01
5
Рентабельность хозяйственной
деятельности
0,11
-0,18
0,06
6
Рентабельность всего капитала
0,43
-0,18
0,001
7
Рентабельность собственного капитала
0,07
-0,34
0,002
8
Рентабельность производственной
деятельности
0,19
-
-
9
Коэффициент автономии
больше 0,5
0,62
0,52
0,5
10
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
меньше либо
равно 1
0,61
0,93
1,02
11
Коэффициент мобильных и
иммобилизованных денежных средств
4,08
4,67
5,85
12
Коэффициент мобильности
0,01
0,004
0,008
13
Коэффициент обеспеченности
собственных средств
больше 0,1.
0,53
0,42
0,41
14
Коэффициент банкротства
0,49
0,68
0,63
15
Коэффициент инвестирования
0,77
-0,29
0,008
По данным таблицы можно сформировать следующие выводы
финансового состояния НП ЗАО «Электромаш».
46
Рентабельность хозяйственной деятельности в 2016 году снизилась на -
0,18. Из этого следует, что хозяйственная деятельность организации проводится
неэффективно.
Рентабельность всего капитала в 2016 году снизилась на -0,18, это говорит
о низкой доходности организации и неэффективном использовании капитала.
Рассчитав рентабельность собственного капитала в динамике видно, что
значение в 2017 году равно 0,002. Отсюда следует, что предприятие
неэффективно использует свой капитал.
Рентабельность производственной деятельности за последние два года
равна 0. Это говорит, что предприятие должно повысить себестоимость своей
продукции, так как ухудшилось использование производственных фондов.
Коэффициент абсолютной ликвидности за три года ниже нормы. В 2017
году он был равен 0,029. Это говорит об утрате платежеспособности.
Коэффициент соотношения заемных средств увеличился и в 2017 году он
составил 1,02. Это свидетельствует о том что, на предприятии доминируют
заемные средства.
Коэффициент мобильности в 2017 году составил 0,008, по сравнению с
прошедшими периодами данный показатель увеличился, что говорит о том, что
ускоряется оборачиваемость имущества.
2.3 Оценка вероятности банкротства НП ЗАО «Электромаш»
Для проведения оценки вероятности банкротства НП ЗАО
«Электромаш» воспользуемся моделями, которые были перечислены в пункте
два первой главы.
Оценка будет проведена за три предшествующих года (2015 г.-2017 г.)
Информационной базой для проведения расчетов так же являются формы
финансовой бухгалтерской отчетности:
1) Форма №1 «Балансовый отчет о финансовом положение за 2015 год
(Приложение 1), за 2016 год (Приложение 2), за 2017 год (Приложение 3);
47
2) Форма №2 «Отчет о совокупном доходе» за 2015 год (Приложение
4), за 2016 год (Приложение 5), за 2017 (Приложение 6).
Проведем оценку вероятности банкротства по двухфакторной модели
Альтмана.
Сначала вычислим коэффициенты текущей ликвидности (К
ТЛ
) и
коэффициенты финансовой зависимости (К
ФЗ
):
К
ТЛ2015
=94031,73/37209,4=2,53
К
ТЛ2016
=81841,58/14309,66=5,72
К
ТЛ2017
=87166,17/22624,7=3,85
К
ФЗ2015
=(7261,2+37209,4)/117084,45=0,38
К
ФЗ2016
=(10996,79+14309,66)/99372,3=0,26
К
ФЗ2017
=(9324,32+22624,7)/102074,74=0,31
Расчет значения функции Z для модели Альтмана:
Z
2015
=-0.3877-1.0736*2,53+0,579*0,38=-2,88
Z
2016
=-0.3877- 1.0736*5.72+0.579*0.26=-6,384152
Z
2017
=-0.3877-1.0736*3.85+0.579*0.31=-4.34181
Полученные внесем в таблицу 6.
Таблица 6
Прогнозирование вероятности банкротства на базе
двухфакторной модели Альтмана
Показатель
Период, год
2015
2016
2017
1
2
3
4
К
ТЛ
2,53
5,72
3,85
К
ФЗ
0,38
0,26
0,31
Z
-2,88
-6,384152
-4,34181
Вероятность
банкротства
меньше 50%
меньше 50%
меньше 50%
Так же полученные данные по прогнозированию банкротства по модели
Альтамана изобразим на рисунке 2.
48
Рисунок 2 – Результаты расчетов по модели Альтмана
По результатам расчетов для НП ЗАО «Электромаш» по двухфакторной
модели Альтмана значение функции Z за каждый год оказался отрицательным,
это свидетельствует о низкой вероятности банкротства организации.
Проанализируем вероятность банкротства НП ЗАО «Электромаш» по
модели Р. Таффлера и Г. Тишоу. Рассчитаем показатели и значения функции Z
за каждый год.
Показатели и значение Z за 2015 год:
Х
1
=33476,08/37209,4=0,9
Х
2
=94031,73/(7261,2+37209,4)=1,89
Х
3
=37209,4/117084,45=0,32
Х
4
=76357,65/117084,45=0,65
Z
2015
= 0,53*0,9+0,13*1,89+0,18*0,32+0,16*0,65=0,8843
Показатели и значение Z за 2016 год:
Х
1
=15135,82/14309,66=1,06
Х
2
=81841,58/(33679,61+14309,66)=1,71
Х
3
=14309,66/99372,3=0,14
Х
4
=74251,67/99372,3=0,75
Z
2016
= 0,53*1,06+0,13*1,71+0,18*0,14+0,16*0,75=0,9293
Показатели и значение Z за 2017 год:
Х
1
=28864,78/22624,7=1,26
Х
2
=87166,17/(28827,17+22624,7)=1,69
Х
3
=22624,7/102074,74=0,22
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
2015 год 2016 год 2016 год
49
Х
4
=81123,45/102074,74=0,8
Z
2016
= 0,53*1,26+0,13*1,69+0,18*0,22+0,16*0,8=1,0551
Выше перечисленные результаты изобразим на рисунке 3.
Рисунок 3 – Результаты прогнозирования вероятности
банкротства по модели Р. Таффлера и Г. Тишоу
Так же полученные результаты занесем в таблицу 7.
Таблица 7
Прогнозирование вероятности банкротства модели Р.
Таффлера и Г. Тишоу
Показатель
Период, год
2015
2016
2017
1
2
3
4
Х
1
0,9
1,06
1,26
Х
2
1,89
1,71
1,69
Х
3
0,32
0,14
0,22
Х
4
0,65
0,75
0,8
Z
0,8843
0,9293
1,0551
Вероятность
банкротства
низкая
низкая
Низкая
По результатам расчетов для НП ЗАО «Электромаш» значение функции
Z по модели Р. Таффлера и Г. Тишоу за каждый год оказался значительно выше
0,3, что свидетельствует о хорошей финансовой устойчивости предприятия и
низкой вероятности банкротства.
Проведем анализ банкротства по модели Гордона Л.В. Спрингейта.
Рассчитаем показатели и значения функции Z за каждый год:
Показатели и значение функции Z за 2015 год:
Х
1
=94031,73/117084,45=0,8
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
1
1,05
1,1
2015 год 2016 год 2017 год
0,8843
0,9293
1,0551
50
Х
2
=(9208,65+18417,5)/117084,45=0,26
Х
3
=9208,65/37209,4=0,25
Х
4
=76357,65/117084,45=0,65
Z= 1,03*0,8+3,07*0,26+0,66*25+0,4*0,65=2,0472
Показатели и значение функции Z за 2016 год:
Х
1
=81841,58/99372,3=0,82
Х
2
=-(13212,38+26517,31)/99372,3=0,134
Х
3
=-13212,38/14309,66=-0,92
Х
4
=74251,67/99372,3=0,75
Z= 1,03*0,82+3,07*0,134+0,66*(-0,92)+0,4*0,75=0,94878
Показатели и значение функции Z за 2017 год:
Х
1
=87166,17/102074,74=0,85
Х
2
=(4600,91+11502,28)/102074,74=0,16
Х
3
=4600,91/22624,7=0,2
Х
4
=81123,45/102074,74=0,8
Z= 1,03*0,85+3,07*0,16+0,66*0,2+0,4*0,8=1,81
Полученные результаты изобразим на рисунке 4.
Рисунок 4 –Результаты прогнозирования вероятности
банкротства по модели Гордона Л.В. Спрингейта
Так же результаты будут представлены в таблице 8.
0
0,5
1
1,5
2
2,5
2015 год 2016 год 2016 год
51
Таблица 8
Прогнозирование вероятности банкротства по модели
Гордона Л.В. Спрингейта
Показатель
Период, год
2015
2016
2017
1
2
3
4
Х
1
0,8
0,82
0,85
Х
2
0,26
0,134
0,16
Х
3
0,25
-0,92
0,2
Х
4
0,65
0,75
0,8
Z
2,0472
0,94878
1,81
Вероятность
банкротства
низкая
вероятность
низкая
вероятность
низкая
вероятность
Анализ вероятности банкротства по модели Гордона Л.В. Спрингейта НП
ЗАО «Электромаш», показал, что за 2015, 2016 и 2017 годах имеет низкую
вероятность банкротства.
Проанализируем вероятность банкротства по модели Лиса.
Для этого рассчитаем показатели и значения функции за каждый год.
Показатели за 2015 год:
Х
1
=94031,73/117084,45=0,8
Х
2
=33476,08/117084,45=0,29
Х
3
=5086,22/117084,45=0,043
Х
4
=455,47/(7261,2+37209,4)=0,01
Значение функции за 2015 год:
Z= 0,063*0,8+0,092*0,29+0,057*0,043-0,001*0,01=0,079541
Показатели за 2016год:
Х
1
=81841,58/99372,3=0,82
Х
2
=15135,82/99372,3=0,15
Х
3
=-17650,03/99372,3=-0,18
Х
4
=-23283,51/33679,61+14609,66=-0,49
Значение функции за 2016 год:
Z= 0,063*0,82+0,092*0,15+0,057*(-0,18)+0,001*(-0,49)=0,055
Показатели за 2017 год:
Х
1
=87166,17/102074,74=0,85
52
Х
2
=288864,78/102074,74=2,81
Х
3
=117,62/102074,74=0,0012
Х
4
=718,72/28827,17+22624,7=0,014
Значение функции за 2017 год:
Z=0,063*0,85+0,092*2,81+0,057*0,0012+0,001*0,014=3,014
Полученные результаты изобразим на рисунке 5.
Рисунок 5- результаты прогнозирование вероятности
банкротства по модели Лиса
Полученные результаты занесем в таблицу 9.
Таблица 9
Прогнозирование вероятности банкротства по модели Лиса
Показатель
Период, год
2014
2015
2016
1
2
3
4
Х
1
0,8
0,82
0,85
Х
2
0,29
0,15
2,81
Х
3
0,043
-0,18
0,0012
Х
4
0,01
-0,49
0,014
Z
0,079541
0,055
3,014
Вероятность
банкротства
низкая
вероятность
низкая
вероятность
низкая
вероятность
Анализ вероятности банкротства НП ЗАО «Электромаш» по модели Лиса
показал, что значение функции Z больше 0,037, что означает вероятность
банкротства низкий.
Также сделаем анализ вероятности банкротства по модели Иркутской
государственной экономической академии. Для этого рассчитаем коэффициенты
и показатели R- счета, нужные для этой модели за каждый год.
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
2015 год 2016 год 2017 год