34
Отраслевые риски - риски, связанные с особенностями отдельных
отраслей. Анализ отраслевых рисков состоит из трех частей. I часть —
определение стадии жизненного цикла отрасли:
подверженные циклическим колебаниям;
менее подверженные циклическим колебаниям;
стабильно работающие;
быстро растущие молодые отрасли.
II часть — установление позиции отрасли в отношении делового цикла и
макроэкономических условий.
III часть — качественный анализ и прогнозирование перспектив развития
отрасли.
В качестве исходной информации используются объем продаж, доходы,
дивиденды, данные социологических исследований по инновациям на
предприятиях этой индустрии. Для инвестора наиболее благоприятным
является вложение в ценные бумаги корпораций отраслей, находящихся в
стадии расширения, во время которой стабильные и высокие дивиденды
сочетаются с относительно низким уровнем риска. Оценка цикличности
развития отрасли основана на сравнении динамики ее развития с
общеэкономическими тенденциями. Такой анализ позволяет предвидеть
дальнейшие события в зависимости от прогнозирования роста процентных
ставок и общеэкономической конъюнктуры. На основе указанных материалов
делаются выводы о перспективности вложения средств в предприятия данной
отрасли и о риске, который несет инвестор, вкладывая свои средства в
корпорации, занимающиеся данным видом деятельности. Отраслевые риски
проявляются в изменениях инвестиционного качества и курсовой стоимости
ценных бумаг, и соответствующих потерях для инвестора в зависимости от
принадлежности отрасли к тому или иному типу и правильности оценки
инвесторами данных факторов. Таким образом, отраслевой риск связан со
спецификой отрасли промышленности, сельского хозяйства, коммунального
хозяйства или сферы обслуживания.
35
Риски финансового оператора на рынке ценных бумаг можно разделить
на финансовые и коммерческие.
Финансовые риски — возможность потерь в результате
неопределенности рынка, изменения действий контрагента или собственных
ошибок.
Рыночные риски — неопределенность стоимости активов в результате
колебаний процентных ставок курсов валют, цен акций и т.д. Рыночные риски
связаны с неопределенностью рынка, на котором работает оператор, т.е.
возможным снижением стоимости активов, обусловленным рыночными
факторами:
колебание процентных ставок;
падение цен на акции, облигации;
изменение курсов валют и т.д.
Процентные риски — это вероятность снижения стоимости активов в
результате изменения процентных ставок. Оперируя на рынке ценных бумаг,
нельзя не испытывать влияние кредитного, валютного и иных секторов
финансового рынка, которые определяют общий процент по вложенным в
финансовые активы средствам. Валютные риски возникают в том случае, если
существует вероятность отрицательного изменения стоимости активов в связи с
изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой.
Валютный риск связан с вложением в ценные бумаги, деноминированные в
иностранной валюте, и возникает при изменении курса валюты. Риски
изменения цены акции называют риски на рынке «быков» и «медведей».
Неотъемлемой чертой фондового рынка является чередование периодов
повышающегося тренда фондового рынка «быка» и понижающего тренда
рынка «медведя». Возникновение потерь, связанных с изменением тенденции в
движении рынка, является составляющей рыночного риска — риска потерь от
снижения стоимости ценной бумаги в связи с общим падением рынка. Таким
образом, рыночный риск возникает в результате возможного падения спроса на
данный вид ценных бумаг, который является объектом инвестирования.
36
Кредитные риски — риски того, что выпустивший ценные бумаги
окажется не в состоянии платить по ним. Предварительный анализ
кредитоспособности клиента существенно снижает кредитный риск.
Риски ликвидности связаны с возможностью потерь при реализации
ценных бумаг из-за изменения оценки их качества, а также из-за
невозможности продать актив. Таким образом, снижение предполагаемой цены
реализации ценной бумаги или изменение размера комиссионных за их
реализацию — источник риска ликвидности. Неликвидные активы, как
правило, не являются высокодоходными и требуют существенного снижения
цены при реализации.
К операционным рискам относят возможность потерь в результате
действий оператора рынка. Они носят как технический характер, так и связаны
с ошибками в используемых моделях и методах оценки риска.
Этот риск определяется качеством сервисного обслуживания операций с
ценными бумагами.
Торговые опасности (опасности компании) появляются в взаимосвязи с
отклонением с прогнозируемых итогов работы компании и, подобным
способом, сопряжены с применением возможности компании. Сведения
опасности в степени в отдельности присвоенной компании оцениваются
присутствие экспертном рассмотрении экономического капиталом фирмы-
эмитента значимых бумаг, координационных обстоятельств и позиций
инвестора в торге. Присутствие проведении изучений в степени единичных
компаний наикрупнейшие рейтинговые учреждения определяются в
соответствующее характеристики в расчете в 1 мероприятие: размер торговель
(обращение), единый прибыль, износ, оплаченные налоги, заработная оплата
сотрудников, работник вложения (расходы в получение). Помимо этого,
выделиться предусматриваются подобные характеристики, равно как подход
стоимости к доходам, дивиденды в процентах к сумме торговель, увеличение
дивидендов, увеличение доходы к активам. Работа оператора в торге значимых
бумаг кроме того порождает опасности; неправильно реализовал селекцию
37
либо подбор значимых бумаг в скоротечном, либо высококачественном нюансе.
Сочетание значимых бумаг в портфель обязана подходящим способом
гарантировать задача портфельного инвестирования. К примеру, присутствие
минимаксной модификации портфель — наибольший прибыль присутствие
наименьшем риске. Оптимальный итог способен предоставить только лишь
конкретный отбор значимых бумаг, и совместно с этим постоянно имеется
угроза, то что диспетчер, руководитель портфель никак не гарантирует его
высококачественного развития.
Маркетинговые опасности компании. Опасности, сопряженные с подбором
стратегии действия компании в торге. Это организация способен являться
реакционного вида, т.е. оно никак не притесняет стратегию расширения,
универсализации и применяет выгоду с наибольшей квалификации
собственных трудов, свойства предоставляемой продукта (услуг), деятельность
с устойчивой клиентурой. Предприятию враждебного вида (подобравшего
стратегию расширения и универсализации, изучения новейших видов
технологий и товаров) присущ иной вид зарубка. Организация небольшого
зарубка совмещает для себя динамичный и враждебный виды зарубка.Деловые
риски определяются такими факторами, как эффективность управления,
эффективность производственной и инвестиционной деятельности. Деловые
риски могут быть представлены и в такой ситуации, при которой различные
компании конкурируют между собой с целью изыскания новых рынков сбыта
для однородных товаров.
Для завоевания рынка фирма затрачивает дополнительные финансовые
ресурсы, что снижает доходность инвестиций. Если произойдет расширение
сектора продаж, то эти затраты окупятся, в противном случае эта операция
является источником инвестиционного риска. Если рассмотреть риски с точки
зрения инвесторов, то можно сделать вывод, что они будут проявляться в
зависимости от рыночных факторов, поэтому их следует назвать
систематическими. Величину этих рисков нельзя изменить, применяя тактику
диверсификации, т.е. вложения в различные виды ценных бумаг. Поскольку
38
систематический риск, как риск падения рынка ценных бумаг в целом, присущ
всем обращающимся на нем фондовым ценностям, то он является не
диверсифицируемым, т.е. не снижается при изменении или расширении
направления вложений.
Другим типом рисков возможно считать диверсифицируемые
(несистемные) риски. Они связаны с особенностями каждой определенной
значимой документа, т.е. вынашивают персональный вид. Данные опасности с
целью этой ценной бумаги зависят кроме того с обстоятельств выпуска и
обращения, т.е. формируются перспективой прихода подобных происшествий,
какие поменяют значение намечаемого заработка. Опасности переплетаются,
сосредоточиваясь в тот или иной-или значимой бумаге либо в поступках
операторов торга. По этой причине немаловажно определить главные вариации
рисков.
К избирательным рискам возможно причислить опасности
портфельного инвестирования и кратковременные опасности. Временные
опасности — угроза выпуска, приобретения либо реализации значимой
документа в неоптимальное период, то что объясняет возможность конкретных
издержек. Знакомое норма деятельность с значимыми бумагами оповещает;
«Невозможно приобретать значимые бумаги при самом высоком курсе, а
реализовать присутствие самый-самом невысоком». Близость к наибольшему
значению направлений предназначается сигналом к торговлям — «период
торговель», а наименьшим — к покупкам («период покупок»). Реализация в
другие этапы тянет из-за собою опасности.
Технологические риски обусловлены применяемой системой торговли
и расчетов, находятся в зависимости от квалификации операторов, надежности
технических систем обеспечения т.д. Они включают следующие
разновидности:риски поставки - невыполнение обязательств по поставке
ценной бумаги: поставка не принадлежащей продавцу ценной бумаги
(отсутствие перерегистрации прав собственности на купленные ценные
бумаги).
39
риски платежа являются оборотной стороной риска поставки.
Действующая система расчетов позволяет не платить в течение определенного
периода времени за приобретение фондовых ценностей;
клиринговые риски - риски, возникающие в связи с ошибками в
исчислении чистой позиции; ошибками в переводе денег и т.д.. т.е. риски
функционирования клиринговой системы;
операционные риски в современных условиях в основном связаны с
непрофессионализмом технического персонала, осуществляющего поручения с
нарушениями в технологии операций с ценными бумагами. Возможны и риски
потерь в результате сбоя в работе компьютерных систем:
риски перевода определяются возможностью покупателя перевести
средства продавцу в конвертируемой валюте.
В отдельности встают вариационные опасности, содержащиеся в
этом, то что функционирующая фирма способен оплачивать согласно
собственным значимым бумагам более значительный либо минимальный
прибыль и, подобным способом, надежды трейдеров сравнительно
предстоящих дивидендов и увеличения многокурсовой цены имеют все шансы
оправдаться в огромной либо наименьшей уровня. Так как данные опасности
сопряжены с отклонениями подлинных смыслов прибыльности сравнительно
прогнозируемых, в таком случае они присутствие неподвижном
прогнозировании стоимости промоакций рассчитываются равно как рассеяние,
показатель разновидности, среднеквадратическое несоответствие вероятных
смыслов прибыльности в перспективе сравнительно более возможного
значимости данного признака. Вариационные риски подразделяются на
систематические и несистематические.
Систематические связаны с общерыночными колебаниями цен и
доходности. Несистематические отражают изменчивость доходности данной
ценной бумаги и обусловлены спецификой спроса и предложения на
конкретную акцию или облигацию.
40
Согласно итогам единого рассмотрения, производятся заключения о
инвестиционной привлекательности данного вида инвестиций в сопоставлении
с другими вариантами инвестиций с позиций отраслевого, внутрифирменного
риска и персонального риска инвестора. Так как такой анализ достаточно
дорогостоящий и относительно продолжительный, он проводится не постоянно,
а только при постановлении стратегических вопросов инвестирования (к
примеру, приобретении контроля над акционерным обществом, организации
подписной кампании, рейтинговой оценки).
На практике систематизация рисков согласно результатам применяется с
целью этого, для того чтобы дать оценку, тот или иной обязана являться
прибыльность увлекающей нас значимой документа. Один с базовых
утверждений вкладывательного рассмотрения заключается в этом, то что
наиболее большие опасности обязаны возмещаться наиболее большим
заработком.
Фондовый угроза — угроза издержек, сопряженная с переменой
многокурсовой цены значимых бумаг присутствие проведении сделок в
фондовых биржах. Важными аспектами систематизации фондовых рисков
считаются сроки, субъекты, степень зарубка, вид зарубка, размер, модель,
воздействие в раскрытую сделку, уровень зарубка, период появления, уровень
допустимости, уровень связи с банк, вероятность регулировки, типы действий и
типы рисков.
К условиям, оказывающим большое влияние на стоимость ценных бумаг,
а таким образом, в фондовый риск, возможно отнести:
1. Фундаментальные — основные макроэкономические характеристики
состояния национальной экономики, оказывающие большое влияние на
ожидания участников рынка ценных бумаг.
2. Технические — индикаторы, вытекающие с технического анализа
рынка, предполагающего, то что в будущее перемещение направления
огромное воздействие проявляют закономерности его прошедшего действия.
3. Изменение финансового состояния эмитентов ценных бумаг.
41
4. Краткосрочные неожиданные — при родные (естественные несчастья,
аварии), общественно-политические (войны, смена президентов и правительств,
общественно-политические скандалы,
Система управления фондовым риском – это совокупность методов,
способов и событий, позволяющих в определенной степени предсказывать
изменение стоимости фондового портфеля банка и осуществлять мероприятия к
минимизации фондового риска.
В заключительное период около воздействием действий глобализации,
ускоряющейся интеграции, дерегулирования интернациональных
экономических базаров, стремительного формирования коммуникационных и
информативных технологий, секьюритизации, обострения конкурентной
борьбы, ужесточения переломных явлений в банковском секторе появляется
потребность развития независимой концепции управления фондовыми
рисками.
Основными качествами концепции управления фондовыми рисками,
обязаны являться:
1. Иерархия возведения, повиновение абсолютно всех звеньев мишеням и
задачкам исполнения концепцией собственных функций с целью оперативного
раскрытия перемен численных и высококачественных характеристик.
2. Присутствие взаимоотношений и взаимосвязей, какие считаются
системообразующими, в таком случае имеется гарантируют качество единства
угроза-маркетинга действий банк с значимыми бумагами.
Системообразующие взаимосвязи и взаимоотношения формируются, в первую
очередь в целом, посредством характерные процедуры согласно приобретении
(реализации) значимых бумаг и завершение неотложных сделок, в реализация
каковых обладают возможность только лишь пластиковые компании,
представляющие соучастниками фондового торга и возымевшие возможность в
реализация действий в торге значимых бумаг.
3. Организованность компонентов, взаимоотношений и взаимосвязей, что
выражается в способности отделения подсистем.
42
Основания с целью выделения таких подсистем могут быть различны. Это
может быть региональный подход, к примеру, если рассматривается система
управления фондовыми рисками и фондовыми портфелями единичных
отделений банк. В свойстве показателя отделения подсистемы имеют все
шансы представлять:
1. Организационная модель управления фондовыми операциями и
фондовыми рисками; Отдельные виды осуществляемых банком фондовых
операций и связанных с ними рисков, например, операции с производными
финансовыми инструментами;
- меры, методы, виды, способы и инструменты управления фондовыми
рисками;
- размеры фондовых операций и связанных с ними рисков и т. д.
43
ГЛАВА 2. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОРГАНИЗАЦИИ
«ХМБ Открытие» - один из крупнейших универсальных розничных
банков России. По размеру активов он входит в ТОП-15 крупнейших
финансово-кредитных институтов страны и занимает лидирующие позиции в
работе с частными клиентами и малым бизнесом.
Надежность банка подтверждается рейтингами международных агентств
Stаndаrd&Рoor’s (BB-) и Moody’s (B1) [53].
В ноябре 2016 года Группа «Открытие» завершила реорганизацию
розничного банковского бизнеса: Банк «Открытие» и Новосибирский
Муниципальный банк присоединены к Ханты-Мансийскому банку. После
реорганизации банк получил название «ХМБ Открытие».
Банк входит в состав финансовой группы «Открытие» - крупнейшей в
России частной финансовой группы с суммарными активами свыше 3 трлн
рублей. В составе группы банк специализируется на обслуживании частных
клиентов и малого бизнеса.
Главный актив - это клиенты. В Банке создаются все условия для
долгосрочного и успешного сотрудничества и качественного обслуживания
клиентов [53].
Использование и постоянное внедрение Банком передовых технологий,
высокая квалификация специалистов – все это обеспечивает доступность Банка
для клиентов, удовлетворение их потребностей, а также эффективное
привлечение и размещение Банком средств в интересах клиентов и акционеров.
Миссия Банка заключается в обеспечении долгосрочного развития и
роста масштаба бизнеса, повышение капитализации, формировании
универсального Банка с развитой сетью продаж и сбалансированной линейкой
продуктов и услуг.