15
структурирования, но и на адекватное отражение процесса изменений объекта и
его характеристик во времени, то некоторые факторы, обуславливающие
трансформацию рассматриваемых параметров представляют собой особый
компенсирующий тип объективных условий.
Однако потоковая структура позволяет «уловить» данные колебания, с
тем, чтобы адекватно отразить объективную волатильную реальность во време-
ни. Помимо вышеуказанных классификации факторов денежных потоков ком-
мерческого банка нельзя не отметить такое важное факторное свойство, как ку-
мулятивную положительную и отрицательную направленность. Наличие пря-
мой временной зависимости и наличие дополнительной хронологической плос-
кости анализа и исследовании механизмов денежного потока свидетельствует о
присутствии значительного интерпретационного потенциала происходящих ко-
лебаний.
Помимо наиболее распространенных (с точки зрения приписываемой важ-
ности и значимости) исключительно экономических факторов денежных пото-
ков, значительную роль в их формировании играют факторы не эконо-
мического фактора [18, с.45]:
– иерархия внутренних приоритетов деятельности коммерческого банка;
– принципы стратегического развития банка;
– миссия коммерческого банка;
– форс–мажорные ситуации внеэкономического характера;
– принятая и утвержденная методология и соотношение приемлемых из-
держек и желаемых доходов банка.
Помимо рассмотренных дифференциаций следует подчеркнуть то об-
стоятельство, что факторы, оказывающие воздействие на операционную, ин-
вестиционную и финансовую деятельность банка различны (табл. 2), что пред-
определяет специфику управленческого и оценочного подхода.
16
Таблица 2.
Факторы, воздействующие на потоки от операционной, финансовой, инвестиционной
деятельности
Операционные факторы потока
Инвестиционные факторы
Финансовые факторы
Доступность для потенци-
ального «потребителя»; уро-
вень сервиса
Состояние рынка потенци-
альных инвестиций (недви-
жимость, ценные бумаги)
Состояние рынка ценных бу-
маг (подъем, спад, кризис,
определяющие тенденции)
Маркетинг; разработанный ре-
кламный образ банка, позици-
онирование и миссия коммер-
ческого банка
Инвестиционный бюджет
Состояние рынка валют
Спектр предоставляемых услуг
Самостоятельное инвестиро-
вание или использование аут-
сорсинга и консалтинга со сто-
роны
Специализация банковской де-
ятельности (активность уча-
стия в финансовых процессах)
Продолжительность и условия
банковских программ и услуг
Наличие собственных проектов
банка, требующих участие
привлеченного капитала
Наличие свободных денежных
ресурсов
Подводя итог, можно сделать следующие выводы:
– существует значительное число факторов различного уровня и раз-
личного приоритета, определяющие величину, состав и качество денежного по-
тока, причем факторы, воздействующие на потоки, возникающие от единичных
кредитных, инвестиционных или финансовых операций (а также на совокупный
поток) имеют дифференцированный источник и специфичные свойства;
– следует разделять факторы, определяющие денежный поток по уровням
его формирования, а именно факторы, влияющие на поток от конкретной опе-
рации или сделки, факторы, определяющие поток от вида банковской деятель-
ности факторы, определяющие совокупный поток банка и факторы, влияющие
на поток банковского сектора в целом.
17
1.2. Классификация денежных потоков коммерческого банка
Несмотря на внешнюю очевидность, денежный поток представляет собой
многогранное финансово–экономическое явление, включающее множество со-
ставляющих и различные оценочные ракурсы.
Обобщенный вариант классификации с кратким описанием разновидно-
стей денежного потока представлен в табл.3.
Таблица 3.
Классификация денежных потоков коммерческого банка
Классификационный
признак
Разновидности де-
нежного потока
(ДП)
Характеристика разновидности
1
2
3
Степень агрегирова-
ния
Консолидированный
ДП
Денежный поток двух и более аффилированных
хозяйствующих субъектов с самостоятельным де-
нежным балансом
Совокупный ДП
Денежный поток хозяйствующего субъекта – юри-
дического лица, отраженный в его денежном ба-
лансе
Единичный ДП
Денежный поток, формирующийся на уровне
структурной единицы или рабочего центра
Функциональное
назначение или вид
обслуживаемой дея-
тельности
Операционный
ДП
Денежный поток, генерируемый профильными ак-
тивами, обслуживающими основную деятельность
Инвестиционный
ДП
Денежный поток, возникающий в процессе осу-
ществления инвестиционной деятельности: купля–
продажа активов капитального характера, дохо-
ды/расходы от инвестиционных активов
Финансовый ДП
Денежный поток, возникающий в результате кре-
дитных и эмиссионных трансакций: получение и
обслуживание кредита, эмиссия акций, выплата
дивидендов и т.д.
Эмиссионный ДП
Денежный поток, возникающий в следствии реали-
зации банками функции кредитной эмиссии
Сфера обращения
Внутрифирменный
ДП
Движение денежных средств в рамках внутренних
трансакций (расчеты по заработной плате с персо-
налом, по дивидендам с собственниками, по под-
отчетным суммам с подотчетными лицами и т.д.)
Внефирменный ДП
Движение денежных средств в рамках взаиморас-
четов с дебиторами, кредиторами, контрагентами,
бюджетом и т.д.
Направление дви-
жения
Входящий ДП
Поступление денежных средств от продаж и дру-
гих трансакций
Исходящий ДП
Расходование денежных средств для выполнения
платежных обязательств
18
Продолжение табл.3
1
2
3
Временной
горизонт
Настоящий ДП
Денежный поток в текущей оценке временной стоимости
денег
Будущий ДП
Денежный поток в будущей оценке временной стоимости
денег
Временная
стоимость
Простой ДП
Денежный поток, рассчитанный без дисконтирования его
стоимости
Дисконтированный
ДП
Денежный поток, в котором будущая стоимость денег
приведена к настоящей стоимости с учетом дисконтирова-
ния по простым или сложным процентам
Уровень до-
статочности
объема
Избыточный ДП
Денежный поток, текущий объем которого систематиче-
ски превышает платежные потребности
Дефицитный ДП
Денежный поток, объем которого недостаточен для всех
реализуемых проектов
Способ ис-
числения объ-
ема
Валовой (брутто)
ДП
Суммарный объем денежного оборота
Чистый (нетто) ДП
(ЧДП или NPV)
Сальдированный результат денежного потока в виде раз-
ницы между притоком и оттоком денежных средств
Результат
движения или
характер
сальдо
Положительный/
позитивный ДП
Растущий денежный поток, при котором денежные прито-
ки превышают денежные оттоки
Отрицательный/
негативный ДП
Сужающийся денежный поток, при котором денежные от-
токи превышают денежные притоки; возникающий при
этом дефицит платежных средств компенсируется вход-
ным остатком или растущими заимствованиями
«Денежный кап-
кан»
Отсутствие роста или незначительный рост чистого де-
нежного потока; применяется для характеристики проек-
тов, втягивающих в себя денежные средства, но не даю-
щих отдачи
Стабильность
формирования
Регулярный ДП
Денежный поток, прежде всего, по операционной деятель-
ности, в котором все платежные обязательства свое-
временно выполняются за счет поступлений денежных
средств
Дискретный ДП
Денежный поток, для которого характерны разовые и не-
системные притоки и оттоки; в случае дискретности опе-
рационного денежного потока неизбежны кассовые раз-
рывы; при этом не все платежные обязательства по-
гашаются своевременно
Распределение
во времени
Распределенный во
времени ДП
Денежный поток, обслуживающий основную деятельность
и основные цели хозяйствующего субъекта
Единовременный
ДП
Приток и отток денежных средств единовременного ха-
рактера, связанный, например, с реализацией инвестици-
онных решений
Степень ре-
альности
Номинальный
ДП
Чистый денежный поток, рассчитанный прямым или кос-
венным методом
Располагаемый
ДП
Чистый денежный поток, рассчитанный с учетом балан-
совых резервов, например, с учетом превышения лик-
видной дебиторской задолженности над краткосрочными
обязательствами
Реальный ДП
Располагаемый денежный поток, скорректированный с
учетом инфляционного фактора
19
Продолжение табл.3
1
2
3
Форма функцио-
нирования
Натуральный
ДП
В бухгалтерской трактовке: денежные средства в налич-
ной и безналичной формах, т.е. натуральные деньги
(cash flow)
Расширенный
ДП
В трактовке финансового менеджмента: деньги + де-
нежные эквиваленты; натуральные, кредитные и финан-
совые деньги; денежные средства и краткосрочные фи-
нансовые вложения
Элементы денеж-
ного баланса
Притоки/оттоки
Движение денежных средств в виде поступления и/или
выбытия
Входной и вы-
ходной остатки
ДС
Остатки денежных средств на начало и конец периода
Чистая прибыль
с корректиров-
кой
Доходы минус расходы, т.е. финансовый результат с
корректировкой на амортизацию и др. (для косвенного
метода определения денежного потока)
Направление по-
токового движе-
ния
Прямой входной
поток
Платежи банку при привлечении пассивов. Поток от
вкладчиков, формируемый за счет использования бан-
ковских ресурсов
Обратный вы-
ходной ДП
Платежи по вкладам
Прямой выход-
ной поток
Поток от размещения средств в кредиты
Обратный вход-
ной поток
Возврат ссуженных средств, уплата процентов по кре-
дитам
Рассматривая денежный поток банка, следует отметить, что специфика де-
ятельности банка обуславливает специфику денежного потока, которая транс-
формируется в привычные для банковского оборота учетные характеристики.
Именно специфика банковского денежного потока определяет как особенности
толкования сущности денежного потока, так и особенности управления им и
специфику классификации.
Как известно, банк представляет собой кредитную организацию, которая,
как указано в Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федера-
ции (Банке России)» [1], наделена «исключительным правом осуществления
следующего вида операций:
– привлечение во вклады (депозиты) денежных средств физических и юри-
дических лиц (до востребования и на определенный срок);
– размещение указанных выше средств от своего имени и за свой счет на
условиях возвратности, платности и срочности;
20
– открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц».
Функциональная основа деятельности коммерческих банков заключается в
управлении денежными потоками при аккумуляции и инвестировании сопоста-
вимых по срокам привлечения и размещения финансовых ресурсов посред-
ством проведения пассивных и активных операций.
Банки аккумулируют временно свободные денежные ресурсы для их по-
следующего направления тем хозяйствующим экономическим субъектам, кото-
рые нуждаются в дополнительных ассигнованиях или самостоятельно демон-
стрируют заинтересованность в финансовой поддержке. Концентрация денеж-
ных потоков, направленная на удовлетворение потребностей производства и
обращения сверх имеющихся в их распоряжении источников составляют важ-
нейший атрибут их соприкосновения и взаимодействия с экономической сре-
дой [19,с.25].
Специфика банковских операций накладывает определенный отпечаток на
качественные характеристики внутренних и внешних денежных потоков банка,
следовательно, их направленность, гибкость, количественная и субъектная
«насыщенность» значительно превосходят аналогичные финансовые конструк-
ты в организациях и предприятиях, не выделяющих денежно–финансовую
структуру в качестве приоритетной.
Движение денежных средств через финансовую структуру коммерческого
банка отражено в рис. 1.
Как правило, каждому денежному потоку соответствует встречный поток.
Один из встречных потоков является прямым, другой – обратным. Прямой по-
ток платежей – это размеры и даты вложения средств, а обратный это суммы и
даты возврата, как основной части вложенных средств, так и дохода по ним.
Прямые потоки банка – это размещение активов или привлечение пассивов, а
обратные – реализация активов или возврат привлеченных ресурсов.
Денежные потоки можно объединять в группы подобно тому, как активы
или пассивы группируют в портфели. Каждому активу в портфеле соот-
ветствует пара «малых» – локальных встречных потоков, всему портфелю – па-
21
ра «больших», глобальных потоков. Для некоторых денежных потоков встреч-
ный в явном виде отсутствует. Например, при вложении в строительство офиса
отсутствует явный обратный поток. Инвестиции такого типа компенсируются
неявным образом за счет обратных потоков из других пар.
ПАССИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ
Приток средств от
акционеров
Приток средств
вкладчиков (кредиторов)
Формирование ресурсов банка
КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК
Размещение ресурсов банка
Отток средств в кредиты
Отток средств в другие
активы
АКТИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ
Приток
Отток
Возвратное движение
денежных средств
Прямое движение
денежных средств
Рис. 1. Направление и структура движения денежных средств в коммерческом банке
Опираясь на принципы бухгалтерского учета, все многообразие денежных
потоков, возникающих в результате осуществления коммерческими банками
финансовых сделок, можно разделить на две большие группы: денежные пото-
ки по активным операциям, которые отражаются в активной части баланса бан-
ка, и денежные потоки пассивных операций, затрагивающие, соответственно,
пассивную его часть. Учитывая, что источники финансовой деятельности (пас-
сивы) могут быть либо собственными, принадлежащими банку, либо привле-
ченными, то есть средствами клиентов, денежные потоки пассивных операций
также делятся на внутрибанковские и потоки, связанные с выполнением пору-
22
чений клиентов по распоряжению принадлежащими им денежными средства-
ми.
В качестве классификации денежного потока банка можно также рассмат-
ривать [15, с.38]:
– прямой входной поток – платежи банку при привлечении пассивов
(уставные взносы, прием депозитов, поступления на расчетные и текущие сче-
та, продажа собственных акций, векселей, облигаций и т. п.);
– обратный выходной поток – платежи банка по привлеченным пассивам
(возврат депозитов, выплата процентов, дивидендов, погашение облигаций,
снятие средств с текущих и расчетных счетов и т. п.);
– прямой выходной поток – платежи банка при размещении активов (вло-
жения в основные фонды, перечисления в обязательные резервы, выдача ссуд,
покупка ценных бумаг, вложения в лизинг и т. п.);
– обратный входной поток – платежи банку по размещенным активам
(продажа основных фондов, погашение ссуд, процентов по ссудам, продажа
ценных бумаг, платежи по лизингу и т. п.);
– неинвестиционный входной поток – доходы за работу по обеспечению
финансовой деятельности клиентов (за консультации, операционное и трасто-
вое обслуживание, брокерские услуги и т. п.), не связанные непосредственно с
какими–либо активами;
– неинвестиционный выходной поток – расходы, связанные с обеспе-
чением деятельности банка (аренда, ремонт, оплата труда, юридических услуг,
услуг связи и т. п.);
– холостой поток – платежи, не входящие ни в один из перечисленных
выше потоков [37, с.142].
В тоже время, существуют другие основания для дифференциации пото-
ков, в частности, всю совокупность денежных потоков коммерческого банка
можно разделить на прямые и обратные.
Помимо базовых составляющих финансовой деятельности коммерческого
банка, представленной в потоковой аналитической и управленческой системе,
23
нельзя не отметить тот факт, что дифференциация денежных потоков не обу-
словлена лишь кредитно–депозитарными операциями. Совокупный денежный
поток коммерческого банка складывается из единичных потоков, «наполняе-
мых» такими сферами деятельности, как валютные операции, операции с дра-
гоценными металлами; игра на фондовом рынке и рынке Forex; ведение рас-
чётных счётов хозяйствующих экономических субъектов. Рассматриваемый
выше кредитный денежный поток, также может быть структурирован в зависи-
мости от целей кредитования, например, ипотека, автокредитование.
Таблица 4.
Прямые и обратные денежные потоки коммерческого банка
Привлеченные пассивы
Платежи по активам
Дополнительный входящий по-
ток
I
IV
V
Текущая стоимость банковского портфеля
II
III
VI
Платежи по пассивам
Размещенные активы
Дополнительный исходящий
поток
Завершая, необходимо отметить, что с учетной точки зрения денежный по-
ток банка разделяется на три сферы формирования: операционную; инвестици-
онную и финансовую (коммерческую, дополнительную или побочную). Иначе
говоря, формирование прибыли банка происходит за счет превышения притока
средств над оттоком по видам его деятельности.
1.3. Место и роль денежного потока как объекта финансового менеджмента
коммерческого банка
Финансовый менеджмент, как система эффективного управления финан-
совыми потоками, характеризуется базовым набором системных атрибутов,
имеющих определенную специфичность [28, с.75]:
24
– структура управления – представляется инфраструктурными компонен-
тами (организационным, методическим, кадровым, информационным, а также
лицом, принимающим управленческие (финансовые) решения – ЛПР);
– общая цель и комплекс подцелей – отражаются в финансовой политике,
финансовых планах экономического субъекта;
– включенность в более сложную систему – системы управления финансо-
выми потоками на микроуровне являются составными частями национальной
системы управления потоками на макроуровне, национальные системы рас-
сматриваются как части мега (международных) систем, а системы отдельных
экономических субъектов включаются в отраслевые;
– наличие возмущающих воздействий на систему – внутренние и внешние
факторы информационного и финансового характера, негативно воздействую-
щие на финансовое состояние субъекта экономики и заставляющие его вносить
коррективы в свою финансовую политику, в разработку и принятие управлен-
ческих решений.
В этом случае система управления денежными потоком может быть опре-
делена с учетом следующих границ (см. рис. 2).
Исходя из процессной ориентации – банковский менеджмент – это наука о
надежных и эффективных системах управления всеми процессами и отношени-
ями, которые характеризуют деятельность банка. Под процессами и отношени-
ями понимают совокупность финансовых, экономических, организационных и
социальных сфер банковской деятельности.
Объектом управления является коммерческий банк вместе со всеми ас-
пектами банковской деятельности во взаимосвязи с политико–правовой и со-
циально–экономической средой. В понятие «коммерческий банк» вкладывается
широкий смысл, поэтому объекты управления можно конкретизировать так:
собственный капитал; привлеченное и заимствованное средства; активы; фи-
нансовый инструментарий; методология; организационные структуры; банков-
ские продукты; персонал; информационные потоки; внутрибанковские опера-