52
ной правдивости сопряжено с реализацией непростых вычисле-
ний, какие призывают унификации методических подходов.
2. Правило обеспечения сбалансированности. Руководство валютными
потоками компании имеет дело со многими их видами и разновидностями,
пересмотренными в ходе их систематизации.
Их зависимость общим целям и
задачкам управления требует предоставления сбалансированности валют-
ных потоков компании согласно видам, объемам, временным промежут-
кам и иным значимым данным. Осуществление данного принципа сопряже-
на с оптимизацией валютных потоков компании в ходе управления выде-
литься.
3. Принцип обеспечения эффективности. Валютные потоки компании ха-
рактеризуются существенной неравномерностью доход и расходования де-
нежных средств в разрезе единичных временных промежутков, что приво-
дит к развитию существенных размеров на время независимых денеж-
ных активов компании. Согласно сути данные на время свободные остат-
ки денежных средств носят вид непроизводительных активов (вплоть до
этапа их применения в хозяйственном процессе), которые утрачивают соб-
ственную цена в периода, с инфляции и согласно иным факторам. Осу-
ществление принципа эффективности в ходе управления денежными пото-
ками состоит в обеспечении результативного их применения пу-
тем реализации экономических инвестиций компании.
4. Принцип обеспечения ликвидности. Большая неравномерность от-
дельных типов денежных потоков порождает временный недоста-
ток денежных средств компании, который негативно влияет в степени его
платежеспособности. По этой причине в ходе управления денежны-
ми потоками следует обеспечивать достаточный степень их ликвидности в
течении в целом осматриваемого этапа. Осуществление этого
принци-
па гарантируется посредством надлежащей синхронизации позитивного и н
егативного денежных потоков в разрезе любого временного промежутка
53
осматриваемого этапа.
С учетом пересмотренных основ организуется определенный ход управ-
ления валютными потоками компании.
Главной целью управления денежными потоками считается предостав-
ление экономического баланса компании в ходе его формирования посред-
ством балансирования размеров доход и расходования денежных средств и
их синхронизации в периода. Глав-
ное управления считается присутствие своевременной и надёжной учет-
ной данных, создаваемой в основе счетоводногои административного уче-
та. Структура такого рода данных крайне многообразен: перемещение де-
нег в счетах и в кассе компании, дебиторская и кредиторская задолженность
компании, финансовые затраты налоговых платежей, графики выдачи
и закрытия кредитов, уплаты %, финансовые затраты будущих поку-
пок, призывающих заблаговременной оплаты, и почти все иное. Са-
моё же сведения поступает из разных ключей, её подготовка и классифика-
ция обязаны быть отлажены с особенной тщательностью, так
как задержка и погрешности при понятии данных имеют все шансы послу-
жить причиной к значительным результатам с целью целой фирмы
в полном. При этом каждое предприятие без помощи других устанавлива-
ет параметры предоставления, цикличность сбора данных, схе-
му выражения.
В основную значимость в управлении денежными потоками отводят-
ся обеспечиванию их сбалансированности согласно видам, объе-
мам, временным промежуткам и иным значимым данным. Для того что-
бы благополучно найти решение данную проблему, необходимо вве-
сти в компании концепции планирования, учета, рассмотрения
и контролирования. Так как составление плана хозяйственной работы ком-
пании в полном и перемещения денежных потоков в частности значитель-
но увеличивает результативность управления денежными потокам, то
что приводит к:
54
- уменьшению нынешных нужд компании в их в основе повышения обо-
рачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а кроме то-
го подбора разумной структуры денежных потоков;
- результативному применению на время независимых денежных средств
(в этом количестве страховых остатков) путем реализации финансовых
вложений компании.
- обеспечиванию профицита денежных средств и необходимой платеже-
способности компании в текущем этапе посредством синхрониза-
ции позитивного и негативного денежного потока в разрезе любо-
го скоротечного промежутка.
Руководство денежными потоками – главный компонент финансовой по-
литики компании, оно пронизывает целую концепцию управления компа-
нии. Важность и значимость управления денежными потоками в компа-
нии сложно пересмотреть, так как с его особенности и производительно-
сти находится в зависимости отнюдь не только лишь стабиль-
ность компании в определенный промежуток периода, однако и уме-
ние к последующему формированию, достижению экономического пре-
успевания в длительную будущность.
2.4 Методы оптимизации денежных потоков организации
Основу оптимизации денежных потоков фирмы считается обеспечение
сбалансированности объемов положительного иотрицательного их типов.
В результаты домашней деятельность фирмы отрицательное воздействие вы
ражают точно также равно как неудовлетворительный, подобным спосо-
бом и излишний денежные потоки.
Отрицательные итоги недостающего денежного потока проявляются в
сокращении ликвидности и уровня платежеспособности фирмы, повышении
просроченной кредиторской задолженности поставщикам использованного
материала и примененных использованных материалов, повышении доли
просроченной задолженности в соответствии с полученным финансовым
55
кредитам, приостановках выплаты заработной платы (с надлежащим сокра-
щением уровня производительности деятельность персонала), повыше-
нии продолжительности финансового цикла, а в конечном счете –
сокраще-
нии рентабельности использования собственных денежных средств и акти-
вов фирмы.
Отрицательные итоги излишнего денежного потока проявляются в
потере реальной стоимости в период неприменяемых денежных средств в
следствии инфляции, потере возможного заработка с неприменяемой ча-
сти денежных активов в сфере кратковременного их инвестирования, в та-
ком случае то что в конечном результате помимо этого негативно оказыва-
ет большое влияние в уровня рентабельности активов и собственного де-
нежных средств фирмы.
Удерживание выплат денежных средств в кратковременном этапе может
быть достигнуто:
- за счет использования флоута для замедления инкассации собственных
платежных документов;
- увеличения по согласовыванию с поставщиками сроков предоставления
предприятию товарного кредита;
- замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на
их аренду (лизинг);
- реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем
перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Концепция форсирования (сдерживания) платежного выражения, ре-
шая задачу сбалансированности размеровнедостаточного валютного потока
в кратковременном этапе (и, в соответствии с этим, увеличивая степень со-
вершенной платежеспособности компании), формирует конкретные трудно-
сти дефицитности данного струи в следующих этапах. В связи
с этим параллельно с применением приспособления данной концепции обя-
заны являться разработаны мероприятия согласно обеспечиванию сбалан-
сированности недостаточного валютного потока в долгосрочном этапе
56
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде
может быть достигнут:
- продажи части или всего объема инвестирования;
- привлечения инвесторов с целью увеличения объема собственного капи-
тала;
- привлечения долгосрочных кредитов;
- дополнительной эмиссии акций;
- продажи или сдачи в аренду.
Сокраще-
ние размера негативного денежного потока в длительном периоде способен
быть достигнуто за счет последующихсобытий:
- отказа от инвестирования;
- сокращения объема;
- снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Способы оптимизации излишнего денежного потока компании связаны
с предоставлением увеличения его инвестиционной активности.
В концепции данных методов имеют все шансы быть использованы:
- ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и
начала их реализации;
- увеличение объема расширенного воспроизводства операционных вне-
оборотных активов;
- интенсивное развитие портфеля экономических вложений;
- осуществление региональной диверсификации операционной деятель-
ности предприятия;
- преждевременное закрытие долгосрочных финансовых кредитов.
В концепции оптимизации валютных потоков компании существенное
роль принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем,
что разбалансированность позитивного и негативного валютных потоков во
времени формирует с целью предприятия несколько экономических труд-
ностей. Навык демонстрирует, то что итогом такого рода несбалансирован-
ности в том числе и присутствие значительном степени разви-
57
тия чистейшего валютного потока считается невысокая ликвидность данно-
го потока (в соответствии с этим, незначительный степень совершен-
ной платежеспособности компании) в единичные этапы периода. Присут-
ствие довольно значительной длительности подобных этапов с це-
лью компании появляется значительная опасность разорения.
В ходе оптимизации валютных потоков компании в периода их заранее
систематизируют согласно соответствующим показателям.
Согласно степени «нейтрализуемости» (слово, определяющий умение ва-
лютного потока конкретного типа меняться вовремени) валютные потоки
подразделяют на поддающиеся и никак не поддающиеся изменению. Об-
разцом валютного потока 1-ый типа считаются лизинговые платежи, про-
межуток которых способен быть определен согласно согласованию сто-
рон, образцом валютного потока 2-го типа – налоговые платежи, пери-
од уплаты которых неспособен быть предприятием нарушен. Соглас-
но степени предсказуемости валютные потоки подразделяют в
полно-
стью и мало прогнозируемые (совершеннонепрогнозируемые валютные пот
оки в концепции их оптимизации не рассматриваются).
Предметом оптимизации выступают прогнозируемые денежные потоки,
поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных
потоков во времени применяются два главных способа – выравнивание и
синхронизация. Корректировка валютных потоков ориентировано на смяг-
чение их размеров в разрезе отдельных промежутков рассматриваемого пе-
риода времени. Данный способ оптимизации дает возможность в конкрет-
ной границе ликвидировать сезонные и повторяющийся отличия в созда-
нии валютных потоков (равно как позитивных, так и негативных), одновре-
менно оптимизируя средние части денежных средств и увеличивая сте-
пень ликвидности. Итоги данного способа оптимизации денежных потоков
во времени оцениваются с поддержкой среднеквадратического отклонения
или коэффициента вариации, которые в ходе оптимизации обяза-
ны понижаться.
58
Синхронизирование денежных потоков сформирована в ковариации по-
зитивного и негативного их видов. В процессе синхронизации должно быть
обеспечено увеличение степени корреляции между этими дву-
мя типами денежных потоков. Итоги данного способа оптимизации денеж-
ных потоков во времени оцениваются с поддержкой коэффициента корре-
ляции, какой в ходе оптимизации обязан стремиться к значению "+1".
Коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных по-
токов во времени ККдп рассчитывается по следующей формуле:
где Рп.о – прогнозируемые вероятности отклонения денежных потоков от
их среднего значения в плановом периоде; ПДПi – варианты сумм положи-
тельного денежного потока в отдельных интервалах планового периода;
ПДП – средняя сумма положительного денежного потока в одном интервале
планового периода; ОДПi – варианты сумм отрицательного денежного по-
тока в отдельных интервалах планового периода; ОДП – средняя сумма от-
рицательного денежного потока в одном интервале планового периода;
σ
ПДП
, σ
ОДП
– среднеквадратическое (стандартное) отклонение сумм положи-
тельного и отрицательного денежных потоков соответственно.
Завершающим шагом оптимизации считается предоставление условий
максимизации чистейшего денежного потока компании. Увеличение чи-
стейшего денежного потока гарантирует увеличение темпов финансового
формирования компании в принципах самофинансирования, уменьшает
взаимозависимость данного формирования с внешних источников форми-
рования финансовых ресурсов, гарантирует рост рыночной цены предпри-
ятия.
59
Глава 3. Разработка оптимизированного денежного потока
3.1 Анализ движения денежных средств (потоков)
Движение денежных средств организации представляет собой непрерыв-
ный процесс, обеспечивающий основную деятельность, оплату обязательств
и осуществление социальной защиты работников. От притока денежных
средств, обеспечивающих покрытие обязательств организации, во многом
зависит его финансовое благополучие. Вместе с тем отсутствие минимально
необходимого запаса денежных средств указывает на финансовые затруд-
нения.
Хозяйственные операции организаций, связанные с движением денежных
средств, отражаются в бухгалтерских записях и по истечении отчетного пе-
риода служат информационной базой формирования бухгалтерского отчета
"Отчет о движении денежных средств" (форма №4)
В виде самостоятельного документа отчета о денежных потоках органи-
зации в Российской федерации был внедрен в структура бухгалтерской от-
четности за 1996 год. В настоящее время его формат в целом отвечает как
требованиям МСФО, так и принципам GAAP. В международной практике
анализа денежных потоков организаций, а основе которой лежит соблюде-
ние требований МФСО, в частности МФСО 7 "Отчеты о движении денеж-
ных средств", принято выделять денежные потоки по трем видам деятель-
ности: текущей (производственно - коммерческой), инвестиционной и фи-
нансовой деятельности.
В Российской Федерации порядок раскрытия информации о денежных
средствах организации регламентируется Положением по бухгалтерскому
учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99), утвержденным
60
приказом Минфина России от 06.07.99 г. №43н. Рекомендуемый формат от-
чета представлен в приказе Минфина России от 22.07.03 г. №67н.
Отчет содержит сведения об остатках денежных средств на начало и ко-
нец периода, положительных и отрицательных потоков денежных средств в
разделе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.
Текущая считается деятельность компании, преследующая получение
доходы в качестве главной цели либо не имеющая извлечение доходы в ка-
честве такой миссии в согласовании с объектом и целями деятельности (со-
зданием промышленной продукции, исполнением строительных работ, аг-
рарным хозяйством, реализацией товаров, предложением услуг обществен-
ного кормления, заготовкой аграрной продукции, сдачей собственности в
аренду и.т.п.). Инвестиционной признается работа компании, сопряжен-
ная с получением аграрных участков, строений и другой недвижимо-
сти, оснащения, нематериальных активов и иных внеоборотных активов,
а кроме того их реализацией, с реализацией экономических инвестиций (по-
лучением ценных бумаг других учреждений, в том числе долговых, вложе-
ния вуставные (складочные) капиталы других учреждений, обеспечение дру
гим учреждениям ссуд и.т.п.).
Финансовая является деятельность организации, в результате которой из-
меняется величина и состав собственного капитала организации, заемных
средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления други-
ми организациями займов, погашения заемных средств и.т.п.).
Анализ притока и оттока денежных средств по всем видам деятельно-
сти представлен в таблице № 11
Таблица № 11 Анализ притока и оттока денежных средств.(тыс.руб.)
Показатели
Всего
тыс.руб.
По видам деятельности
Текущая
Инвестицион-
ная
Финансо-
вая
Приток денежных средств
за 2015
128 829 743
95 694 262
8 141 481
24 994 000
за 2014
127 220 062
98 383 137
332 315
28 504 610
Отклонение 2015 г./2014
г. тыс.руб.
1 609 681
-2 688 875
7 809 166
-3 510 610
61
Отток денежных средств
за 2015
-134 394 409
-95 675 878
-12 146 513
-26 572 018
за 2014
-121 626 077
-93 211 928
-9 186 241
-19 227 908
Отклонение 2015 г./2014
г. тыс.руб.
-12 768 332
-2 463 950
-2 960 272
-7 344 110
Изменение денежных
средств
за 2015
-5 564 666
18 384
-4 005 032
-1 578 018
за 2014
5 593 985
5 171 209
-8 853 926
9 276 702
Отклонение 2015 г./2014
г. тыс.руб.
-11 158 651
5 152 825
4 848 894
-10 854 720
Общая масса поступления денежных средств в отчетном году составила
128 829 743 тыс. рублей. В предыдущем году сумма поступления средств
была немного меньше, а именно 127 220 062 тыс.руб., что на 1 609 681 тыс.
руб. больше чем в предыдущем году.
В отчетном периоде отток денежных средств составил 134 394 409
тыс.руб., а предыдущем году 121 626 077 тыс.руб., что увеличило отток на
12 768 332 тыс. рублей.
В отчетном году увеличились оттоки денежных средств, в связи с этим
чистый денежный поток составил -5 564 666 тыс. рублей. По сравнению с
аналогичным периодом времени отклонение в изменение денежных средств
составило - 11 158 651 тыс.рублей.
Изучения структуры притока и оттока денежных средств по отдельным
видам деятельности. Для это создаем таблицу структуры притока и оттока
денежных средств по видам деятельности (таблица №12 )
Таблица №12 Структура притока и оттока денежных средств по видам дея-
тельности.
Показатели
Всего
тыс.руб.
По видам деятельности
Текущая
Инвестиционная
Финансовая
Приток денежных средств
за 2015
128 829 743
95 694
262
8 141 481
24 994 000
за 2014
127 220 062
98 383
137
332 315
28 504 610
Удельный вес, %
за 2015
100%
74,28%
6,32%
19,40%
за 2014
100%
77,33%
0,26%
22,41%
Отток денежных средств