32
Действительно, поставщики товара являются одним из наиболее
важных звеньев работы. Особенно в магазине, занимающемся продажей
через интернет. Чтобы избежать проблем стоит использовать в своей работе
следующие правила:
- Не стоит работать с одним поставщиком. Лучше их диверсифицировать.
Это существенно снизит зависимость от отдельно взятого поставщика.
- Обязательно оценивать возможности выбранных контрагентов и
проанализируйте качество поставляемого ими товара (это можно сделать,
сделав контрольную закупку перед подписанием контракта).
- Во время транспортировки товара от поставщика, часть товара может
испортиться. Идеальным вариантом будет ситуация, когда сам контрагент
будет брать на себя риски за неликвидный товар. В противном случае в
статью расходов придется добавить еще один весьма существенный пункт.
2.2. Финансирование оборотного капитала предприятия
Активы любого предприятия состоят из оборотных и внеоборотных
активов. Чтобы операционный цикл предприятия был ритмичным, а его
бизнес финансово устойчивым, руководителю необходимо обеспечить два
равенства:
1. финансирование оборотных активов осуществляется за счет собственных
и/или краткосрочных заемных источников;
2. финансирование внеоборотных активов обеспечивается собственными и
долгосрочными заемными источниками.
27
При этом нужно учитывать, что период использования краткосрочных
заемных источников не должен быть меньше периода операционного цикла
предприятия. В противном случае оно постоянно будет испытывать
недостаток оборотных средств. Если операционный цикл компании больше
27
Доненко И.Л. Фрактализация расходов как способ экономии средств малому бизнесу // Вопросы развития
современной науки и практики в период становления цифровой экономики : материалы Междунар. науч.-
практ. конф., Санкт-Петербург, 18 октября 2018 г. / сост. и отв. ред. В.М. Гедьо ;
33
одного месяца, ей не следует использовать как инструмент финансирования
заемные источники со сроком погашения в один месяц и меньше.
Внеоборотные активы в первую очередь нужно финансировать за счет
собственных средств, поскольку они непосредственно не генерируют
получение прибыли и по этой причине не могут быть источниками
погашения долгосрочных заемных средств.
28
Использовать долгосрочные займы в качестве источника
финансирования внеоборотных активов допустимо, если показатели
деятельности компании гарантируют получение прибыли в размере,
достаточном для погашения долгосрочных кредитов.
Для детального планирования оборотного капитала необходима
информация об условиях приобретения ресурсов, отгрузки и оплаты готовой
продукции (услуг). Зачастую эта информация выражается в виде периодов
оборота отдельных составляющих краткосрочных активов и обязательств.
Прогнозные величины запасов, дебиторской и кредиторской задолженности
определяются с использованием традиционных формул финансового
анализа:
Запасы, ден. ед. = Период оборота запасов, дни × (Производственные
затраты, ден. ед. / Продолжительность анализируемого периода, дни); (1)
Дебиторская задолженность, ден. ед. = Период оборота дебиторской
задолженности, дни × (Выручка, ден. ед. / Продолжительность
анализируемого периода, дни); (2)
Кредиторская задолженность, ден. ед. = Период оборота кредиторской
задолженности, дни × (Производственные затраты, ден. ед. /
Продолжительность анализируемого периода, дни). (3)
28
Пащенко Е.В. Кредитование малого бизнеса / Е.В. Пащенко. – М.: Финансы и статистика, 2016
34
На практике применяются различные модификации этих формул,
например проводятся расчеты только по отношению к выручке или
поэлементная детализация запасов, дебиторской и кредиторской
задолженности.
В любом случае:
1) сначала определяется величина оборотного капитала на конец
каждого планируемого периода (Запасы, ден. ед. + Дебиторская
задолженность, ден. ед. – Кредиторская задолженность, ден. ед.);
2) затем рассчитываются изменения оборотного капитала от периода к
периоду, которые включаются в денежные потоки финансового плана или
инвестиционного проекта организации.
Укрупненный подход позволяет определить потребность в
финансировании оборотного капитала с меньшим объемом предварительных
расчетов, в которых все периоды оборота краткосрочных активов и
обязательств заменяются на единственный показатель — процент изменения
оборотного капитала по отношению к изменению выручки или
производственных затрат организации.
Пример реализации такого подхода при построении финансового плана
предприятия — в табл. 1 (шаг 1) и 2 (шаг 2).
29
В расчетах шага 1, чтобы объективно оценить ситуацию, можно
использовать стандартную бухгалтерскую либо управленческую отчетность.
Как правило, анализируются данные за прошедший отчетный год, но это не
обязательно — важно рассчитать процент на основании информации того
отчетного периода, в котором условия управления оборотным капиталом
были наиболее близки к планируемым.
Если в предшествующем отчетном периоде имели место нетипичные
для компании соотношения доходов, затрат и оборотного капитала
(возникшие как результат выполнения разового особо выгодного либо
29
Пелипенко Е.Ю. Математическая модель определения параметров кредитования с учетом финансового
состояния предприятий малого и среднего бизнеса / Е.Ю. Пелипенко, А.А. Халафян // Технические науки. –
2015. – №2. – С. 4178-4183.
35
нестандартно убыточного заказа, непривычно высоких сумм авансирования
или задолженности по работам капитального характера и т. п.), имеет смысл
определять процент по данным более ранних лет.
Таблица 1- Расчет фактического процента изменения
оборотного капитала по отношению к изменению выручки и
производственных расходов компании (шаг 1)
Наименования строк
Код
31.12.2018
01.01.2018
II. Оборотные активы
Финансовые вложения (за
исключением денежных
эквивалентов)
1240
1150
1200
Денежные средства и
денежные эквиваленты
1250
11 783
20 332
ИТОГО оборотные активы
1200
414 132
388 770
IV. Краткосрочные
обязательства
Заемные средства
1510
161 654
162 473
ИТОГО краткосрочные
обязательства
1500
301 692
336 020
Выдержка из отчета о финансовых
результатах
За 2018 г.
За 2017 г.
Выручка
2110
843 099
687 044
Производственные расходы
1
(Себестоимость продаж +
Коммерческие расходы +
Управленческие расходы)
2120,
2210,
2220
701 770
526 927
Оборотный капитал без учета
денег и займов
2
((п. 3 – п. 1 –
п. 2) – (п. 5 – п. 4))
261 161
193 691
Изменение оборотного
капитала (п. 8) за период
67 470
Изменение выручки (п. 6) за
период
156 055
Изменение производственных
расходов (п. 7) за период
174 843
Процент изменения оборотного
капитала по отношению к
изменению выручки
п. 9 / п.
10
43 %
Процент изменения оборотного
капитала по отношению к
изменению производственных
расходов
п. 9 / п.
11
39 %
36
1. В расчетах может быть использована общая величина
производственных расходов отчета о прибылях (себестоимость продаж +
коммерческие расходы + управленческие расходы) либо только
себестоимость продаж.
Величина оборотного капитала определяется расчетами со всеми
поставщиками предприятия, в том числе с теми, которые приводят к
возникновению коммерческих и управленческих расходов в отчете о
финансовых результатах (доставка и реклама продукции; аренда, освещение,
отопление общехозяйственных зданий).
Расчеты будут справедливы как в случае роста (как в нашем примере),
так и в случае сокращения доходов и расходов предприятия.
2. Привлекаемые кредиты и остаток денежных средств являются
результирующими значениями при формировании денежных потоков,
поэтому не участвуют в определении процента.
Таблица 2 - Расчет потребности в финансировании
оборотного капитала с использованием процента изменения
оборотного капитала (шаг 2)
Выдержка из отчета о
движении денежных
средств
1
Факт
2018 г.
План
2019 г.
2020 г.
2021 г.
Выручка
13569
14095
15000
15000
Производственные расходы
(10569)
(11070)
(11500)
(11500)
Процент изменения
оборотного капитала по
отношению к изменению
выручки
2
43 %
43 %
43 %
43 %
Изменение потребности в
финансировании оборотного
капитала (п. 3 × [п. 1 (i – 1)
– п. 1 (i)])
(1290)
(1300)
1505
1505
Налог на прибыль (20 % ×
(п. 1 – п. 2))
(600)
(593)
(700)
(700)
Амортизация в составе
производственных затрат
3
7,25
7,3
7,3
7,3
Денежный поток от
операционной деятельности
(сальдо денежных потоков от
текущих операций)
4
(п. 1 +
п. 2 + п. 4 + п. 5 + п. 6)
1181,73
1716,33
2139,00
2010,00
При расчетах необходимо учитывать следующее:
37
1. Применяется косвенный метод построения отчета.
Значения в скобках обозначают отток денежных средств, значения без
скобок — приток.
2. Если в составе оборотного капитала предприятия наибольший
удельный вес имеют дебиторская задолженность покупателей и полученные
от покупателей авансы, логично использовать в расчетах процент по
отношению к выручке.
ООО «Лаборатория инновационных технологий», выбрала этот
вариант зависимости. В частности, значения строки 4 определены
следующим образом:
- 2018 г.: 43 % × (13569–10569) = (1290) — потребность в финансировании;
- 2019 г.: 43 % × (14095–11070) = 1300 — высвобождение денежных средств.
Если оборотный капитал в большей степени состоит из материальных
запасов, уплаченных поставщикам авансов и кредиторской задолженности
перед поставщиками, имеет смысл выбрать процент по отношению к
затратам.
В этом случае в строке 4 была бы заложена формула: 39 % × [п. 2 (i – 1)
– п. 2 (i)].
Представленный подход, несмотря на простоту, учитывает ключевые
закономерности финансового менеджмента:
- величина оборотного капитала предприятия зависит от размера выручки и
производственных затрат;
- на денежные потоки влияет изменение величины оборотного капитала от
периода к периоду; при росте объемов производства возникает потребность в
финансировании оборотного капитала (отток денег), при сокращении
оборотов наблюдается высвобождение финансовых ресурсов.
Условия управления оборотным капиталом инвестиционного проекта
могут отличаться от фактических условий, сложившихся в компании на
текущий момент. Этот факт можно учесть корректировкой значения
процента.
38
3. Амортизация входит в состав производственных затрат, но не
является оттоком денежных средств.
4. Выплаты процентов по долговым обязательствам, которые в
российских стандартах учитываются в составе потоков от операционной
деятельности (текущих операций), в данном случае были отражены в потоках
от финансовой деятельности, что логично по экономической сути и
разрешается международными стандартами.
Выводы: В случаях, когда допустимо укрупненное описание денежных
потоков, расчет потребности в финансировании оборотного капитала
процентом от изменения доходов или расходов экономически обоснован и
достаточно удобен. К таким случаям можно отнести, например, оценку
стоимости компании методом дисконтированных денежных потоков,
проведение экспресс-оценки инвестиционного проекта.
Процент изменения оборотного капитала определяется на основании
той же информации, что периоды оборота краткосрочных активов и
обязательств, поэтому степень достоверности полученного процента та же
самая, что у расчетных показателей оборачиваемости.
Как любая упрощенная методика, предложенный подход имеет
ограничение, снижающее точность получаемого результата: предполагается,
что условия управления оборотным капиталом в будущем останутся
неизменными по сравнению с проанализированным фактическим периодом.
Ухудшение или улучшение состояния расчетов с покупателями и
поставщиками или управления запасами можно выразить, соответственно,
увеличением или уменьшением значения процента, но достоверно
определить это изменение сложно.
Можно определить проценты для отдельных периодов в течение года и
применять их для аналогичных планируемых интервалов. Это актуально,
если в связи с отраслевыми особенностями условия управления оборотным
капиталом организации в отдельных периодах года существенно
различаются.
39
Возможны и иные модификации, которые экономист предприятия
посчитает обоснованными.
2.3. Альтернативные способы финансирования предприятия
У многих представителей деловых кругов с уст не сходит слово
овердрафт, что же это и для чего он нужен бизнесу? Овердрафт –
своеобразный краткосрочный кредит, который позволяет осуществлять
платежи при отсутствии денежных средств на банковском счете клиента,
такой запас с минусом на непредвиденные или срочные расходы.
Предоставляется он как физическим, так и юридическим лицам, условия
могут быть разными в зависимости от банка, кредитной программы и т. п.
Для частных лиц часто такой невидимый запас могут иметь дебетовые
карты, на случай, если зарплаты на что-то не хватило. Для организаций же
такой кредит может быть привязан к счету. При этом лимит овердрафт-
средств имеет свои ограничения. Однако в дальнейшем овердрафт может
быть как увеличен, так и сокращен или же вообще отключен после его
погашения.
30
Условия предоставления овердрафта юридическим лицам
Чтобы фирма смогла рассчитывать на овердрафт она должна отвечать
следующим требованиям (часть из них обязательные, другие могут
варьироваться):
- компания должны быть клиентом банка и иметь в нем расчетный счет;
- деятельность юридического лица должна вестись в течение последних 6-12
месяцев, в течение которых осуществляется движение по расчетному счету;
- положительная кредитная история;
- поручительство учредителя или третьих лиц (требуют большинство
банков);
30
Чеснокова В.А. Проблемы оказания финансовой государственной поддержки малому и среднему бизнесу /
В.А. Чеснокова, И.В. Гагай // Новая наука : соврем. состояние и пути развития. - 2017. - Т. 1, №3. - С. 171-
173 ; То же [Электронный ресурс]. - URL:
40
- обеспечение кредита в форме залога (требуют некоторые банки).
Обратите внимание, что далеко не в каждой кредитной организации
есть такая услуга, как овердрафт. Поэтому, если для вас это принципиально,
то стоит уточнить в банке об этом заранее, до открытия счета.
Юридическому лицу нужно обратиться в свой банк с заявлением или
ходатайством по установленной им форме с просьбой подключить к
текущему счету овердрафт. На основании анализа поступления денежных
средств на расчетный счет клиента за последние 3 месяца, банк установит
лимит овердрафта – предел, в рамках которого можно «уйти в минус».
Обычно лимит устанавливается на уровне 40-50% от среднемесячной
выручки. Овердрафт в 40% предложат Сбербанк России, банк Итеза,
Балтинвестбанк, Юниаструм банк. Альфа-банк, Промсвязьбанк. Абсолют
банк допускают лимит овердрафта до 50% по желанию клиента.
31
В свою очередь клиент обязан поддерживать поступление денежных
средств на расчетный счет в размере 200% от лимита ежемесячно. Если
объем выручки снизился, банк вправе пересмотреть лимит и уменьшить его.
Также, в случае добросовестного исполнения клиентом своих обязательств, и
увеличения объема поступления денежных потоков на его расчетный счет,
банк может увеличить лимит.
Погашение овердрафта происходит автоматически, как только на
банковский счет поступают средства. Списывается сумма основного долга и
проценты, а также, если это предусмотрено договором, комиссия за
пользование овердрафтом. В разных банках процентная ставка по
овердрафтным кредитным договорам колеблется в пределах 10-20% годовых.
Проценты начисляются только за те средства, которые были
использованы, и конкретно за срок пользования денежными средствами до
момента их возврата. Комиссия может сниматься разово при использовании
клиентом средств овердрафта – 0,2-1% от израсходованной суммы. Также в
31
Пенюгалова А.В. Кредитование малого бизнеса в современных коммерческих банках России / А.В.
Пенюгалова, З.Х. Тупцокова // Финансы и кредит. – 2014. – №28. – С.2-10.
41
некоторых банках предусматривается ежемесячный платеж в размере 0,17%
от установленного лимита овердрафта вне зависимости от того, использовал
его клиент или нет. Стандартно использованная сумма овердрафта должна
быть погашена в течение 30 календарных дней.
Овердрафт – что это для бизнеса помощь или вред?
Подключать или нет овердрафт к своему счету для компании – это
вопрос, который решает фирмой самостоятельно. Давайте разберемся, что
это овердрафт, помощь бизнесу или очередной способ выкачать из клиента
проценты за пользование заемными средствами?
32
Рассмотрим пример: допустим, клиент заключил с банком договор на
овердрафт расчетного счета. Условия договора:
- лимит – 300 000 рублей;
- срок лимита овердрафта – 1 год;
- срок овердрафта – 30 календарных дней;
- процентная ставка по кредиту – 15% годовых.
Клиент использовал 200 000 рублей на пополнение собственных
оборотных средств. Доступная для платежей сумма овердрафта – 100 000
рублей. Через 5 дней на расчетный счет поступили 120 тысяч рублей –
фактический возврат кредита.
Расчет процентов:
120 000 рублей/ 360 дней в году х 5 дней пользования средствами х
15% = 250 рублей.
Теперь клиенту доступны 220 000 рублей овердрафта, а на оставшиеся
80 тысяч продолжают начисляться проценты. Клиент взял еще 200 тысяч, а
через 5 дней на его расчетный счет поступили 300 тысяч рублей, и
задолженность по основному долгу овердрафта закрылась полностью. На
счете осталось 20 тысяч.
Расчет процентов:
32
Боннер, Е. А. Банковское кредитование / Е.А. Боннер. - М.: Городец, 2016