36
сравнении с аналогичным периодом 2017 года, и увеличился на 0,01 пункта в
сравнении с аналогичным периодом 2016 года.;
- уровень задолженности поставщика за весь проанализированный
период вырос на 0,12 пункта и составил 93% от всех внешних обязательств;
- позиция организации на рынке недостаточно стабильна.
Третий этап в анализе источников финансирования
предпринимательской деятельности-Анализ финансовой устойчивости
предприятия. Одним из показателей, характеризующих финансовую
стабильность, является его платежеспособность, то есть возможность
компании своевременно погашать обязательства. Анализ
платежеспособности проводится с помощью финансовых показателей,
характеризующих ликвидность равновесия. Этот анализ необходим не только
самой организации, но и внешним пользователям информации: поставщики
товаров наиболее интересны для абсолютного коэффициента ликвидности;
банк, предоставляющий кредит организации-быстрый уровень ликвидности;
покупатели и держатели акций-текущий уровень ликвидности. Поэтому
анализ платежеспособности имеет важное значение с точки зрения поиска и
выбора источников финансирования.
Исходные данные для анализа платежеспособности ООО «Интер проф»
представлены в таблице 2.4.
Данные таблицы 2.5.указывает, что значения всех коэффициентов
ликвидности на протяжении всего анализируемого периода находятся ниже
значений, которые необходимы для производственной деятельности
оптимально. Абсолютная ликвидность показывает, какая часть
краткосрочного долга компании может быть погашена наличными в
ближайшем будущем. В период с 2016 по 2017 год наблюдалось снижение
абсолютной ликвидности, что является негативным фактом, однако в 2018
году. наблюдается рост квоты на 0,03 пункта, поэтому в ближайшее время
повышается гарантия погашения краткосрочного долга.
37
Таблице 2.4.
Исходные данные для оценки платежеспособности ООО
«ИнтерПроф»
Наименование
показателя
Источник
информации
31.12.
2016
31.12.
2017
31.12.
2018
Изменения
2017 к
2016
2017 к
2018
1
2
3
4
5
6
7
Денежные средства и
краткосрочные
финансовые вложения
Ф1
стр.
1240+1250
94
57
74
-37
17
Денежные средства,
краткосрочные
финансовые вложения и
краткосрочная
дебиторская
задолженность, прочие
оборотные активы
Ф1
стр.
1240+1250+
+1260+КДЗ
205
321
497
116
176
Общая величина
оборотных активов
Ф1 стр. 1200
2347
2906
1674
559
-1232
Общая величина
активов
Ф1 стр. 1600
2381
2944
1710
563
-1234
Краткосрочные
обязательства
Ф1
стр. 1500 -
1530-1540
1602
2740
2237
1138
-503
Общая величина
обязательств
Ф1 стр.
1400+1500-
1530-1540
2323
2796
1644
473
-1152
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена за счет средств на счетах
организации, в краткосрочных ценных бумагах, а так же поступлений по
счетам. По состоянию на 31.12.2018 г. уровень коэффициента быстрой
ликвидности не является достаточным, однако, по сравнению с аналогичным
периодом прошлого года произошел значительный рост показателя - на 0,19
пункта. Рост коэффициентов ликвидности явился следствием увеличения
оборотных активов и сокращением краткосрочных обязательств.
38
Таблица 2.5.
Оценка текущей платежеспособности ООО
«ИнтерПроф»
Наименование
показателя
Формула
расчета
31.12.
2016
31.12.
2017
31.12.
2018
Изменения
Оптималь-
ное
значение
2017 к
2016
2018 к
2017
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
ЦС + КФЗ
ко
0,04
0,02
0,05
-0,02
0,03
0,20-0,25
Коэффициент
быстрой
ликвидности
ЦС 4- КФВ +
КДЗ
ко
0,08
0,11
0,3
0,03
0,19
0,7-1,0
Коэффициент
текущей
ликвидности
Об. А. КО
1,05
1,06
1,05
0,01
-0,01
>2
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Со 5. кап. —
3?teo о. А. 05. А.
0,05
0,06
0,04
0,01
-0,02
>0,1
Степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы,
показывает текущий уровень ликвидности. В течение всего
проанализированного периода значение текущего коэффициента
ликвидности считается недостаточным по сравнению с оптимальным
значением и относительно стабильным. Отметим негативное изменение за
2018 год-текущий уровень ликвидности снизился на 0,01 и вернулся к
стоимости этого показателя в 2016 году.
Коэффициент безопасности собственных производственных мощностей
характеризует наличие собственных производственных мощностей
организации, необходимых для ее финансовой стабильности. Значение
данного показателя на конец анализируемого периода составляет 0,04, что
меньше, чем уровень этого показателя по сравнению с прошлым годом на
0,02 0,01 балла и балла по сравнению с соответствующим периодом 2016
года. По результатам расчетов этого показателя можно сделать вывод, что
эксплуатационные расходы организации формируются в основном за счет
краткосрочных кредитов и займов.
39
Финансовая стабильность компании является показателем эффективного
использования источников финансирования для обеспечения плавного
производственного процесса и продажи продукции.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия
показатели, которые характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат
источниками их формирования представлена в (Таблица 2.6).
Таблица 2.6.
Оценка абсолютных показателей финансовой
устойчивости ООО «ИнтерПроф»
Наименование показателя
Формула
31.12.
2016
31.12.
2017
31.12.
2018
Изменения
2017 к
2016
2018 к
2017
1
2
3
4
5
6
7
Источники формирования
собственных оборотных
средств
Ф1 стр.1300
58
148
66
90
-82
Внеоборотные активы
Ф1 стр.1100
34
38
36
4
-2
Ф1 стр.13001100
24
110
30
86
-80
Долгосрочные пассивы
Ф1 стр.1400
86
56
42
-30
-14
Ф1 стр. 1300-
1100+1400
110
166
72
56
-94
Краткосрочные заемные
средства
Ф1 стр.1510
351
369
78
18
-291
Ф1 стр.1300-
1100+1400+1510
461
535
150
74
-385
Общая величина запасов
Ф1
стр.1210+1220
2129
2510
1134
381
-1376
Поскольку на последний день анализируемого периода (31.12.2018 г.)
наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по
всем трем вариантам, финансовое положение ООО «Интер Проф» по
данному признаку можно охарактеризовать как неудовлетворительное.
Следует обратить внимание, что несмотря на неудовлетворительную
финансовую устойчивость все три показателя покрытия собственными
оборотными средствами запасов и затрат за анализируемый период (с
31.12.2016 по 31.12.2018 гг.) улучшили свои значения. Такое финансовое
40
состояние определяется наличием нарушений финансовой дисциплины и
перебоями в поступлении денежных средств.
Четвертым этапом анализа источников финансирования
предпринимательской деятельности выступает оценка результатов
деятельности организации. Одним из показателей, на основе которого дается
обобщающая оценка финансового состояния является прибыль, т.к. с одной
стороны, это источник финансирования деятельности предприятия, а с
другой стороны - источник доходов. За весь анализируемый период
наблюдается положительная динамика доходов организации. С 31.12.2016 г.
доходы ООО «Интер Проф» выросли на 1734 тыс. руб., темп роста составил
156,70%. Темп роста расходов за период 31.12.2016-31.12.2018 гг. составил
134,17%, что на 22,53% меньше темпа доходов. На 31.12.2018 г. уровень
доходов приходящихся на 1 рубль расходов организации составил 1,22 руб.,
что на 0,09 руб. больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.
В период с 31.12.2016 по 31.12.2018 гг. наблюдается увеличение
валовой прибыли на 466 тыс. руб. Увеличение прибыли продиктовано
изменением выручки от продаж на 157,01%. В отчетном периоде
предприятием была получена прибыль от продаж в сумме 708 тыс. руб.
Увеличение уровня прибыли от продаж произошло за счет сокращения
суммы коммерческих и управленческих расходов.
В таблице 2.7.представлена динамика структуры прибыли до
налогообложения. Наибольшие изменения в период с 31.12.2017 по
31.12.2018 гг. наблюдаются по статьям прибыль от продаж, прибыль до
налогообложения и чистая прибыль.
41
Таблица 2.7
Динамика структуры прибыли до налогообложения ООО
«ИнтерПроф»
Наименование
показателя
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
Изменения
2017 к
2016
2018 к
2017
тыс.
руб.
% к
итогу
тыс.
руб.
% к
итогу
тыс.
руб.
% к
итогу
тыс.
руб.
тыс.
руб.
Прибыль (убыток)
от продаж
70
-333,33
423
115,57
708
107,11
353
285
Сальдо прочих
доходов и расходов
91
-433,33
57
15,57
47
7,11
-34
-10
Прибыль (убыток)
до налогообложения
-21
100,00
366
100,00
661
100,00
387
295
Налоги из прибыли
0
88
31,65
132
19,97
88
44
Чистая прибыль
(убыток) отчетного
периода
-21
100,00
278
75,96
529
80,03
299
251
В отчетном периоде на формирование чистого результата финансово-
хозяйственной деятельности ООО "Интер Проф" оказали влияние следующие
факторы: увеличение прибыли до налогообложения на 80,60% (что
составляет 295 тыс. руб.) По сравнению с аналогичным периодом прошлого
года и на 682 тыс. руб. По сравнению с аналогичным периодом 2016 года;
увеличение суммы уплаченных налогов (на 44 тыс. руб. По сравнению с
аналогичным периодом прошлого года).
Структура источников финансирования и ее изменения оказывают
существенное влияние на рентабельность собственного капитала. При
расчете всех показателей рентабельности важно применять общий подход-
проводить расчет на основании средних значений за период анализа. Это
обеспечит сопоставимость результатов расчета. Результаты и формулы для
расчета показателей рентабельности представлены в таблице 2.8.
Из таблицы 2.8. видно, что в течение всего анализируемого периода
(31.12.201631.12.2018 года) наблюдался рост всех показателей
рентабельности, что является положительным фактом для ООО
"Интерпроф". Наибольшие изменения были внесены за 2017 год в которые
набрали 1234,89 пункта и 1467,48 пункта в 2018 году данный показатель
42
отражает эффективность использования основных средств, в том числе
основных средств. Высокий рост показала рентабельность постоянного
капитала. В 2017 году этот показатель увеличился на 536,18 пункта, а в 2018-
м. - на 833,49 пунктов, что говорит о повышении эффективности
использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на
длительный срок.
Таблица 2.8.
Анализ рентабельности ООО «ИнтерПроф»
Наименование
показателя
31.12.
2016
31.12.
2017
31.12.
2018
Изменения
Формула
2017 к
2018 к
2016
2017
1
2
3
4
5
6
7
Рентабельность
Прибыль от продаж*
100%
2,29
11,46
14,77
9,17
3,31
продаж (ROS)
Выручка от реализации
Общая
рентабельность
продаж
UpUO.do №1702000. +-
100%
Выручка от реализации
-0,69
9,91
13,79
10,6
3,88
Рентабельность
собственного
ЧП * 100% Со 5. кап.
-21,32
269,9
494,39
291,22
224,49
капитала (ROE)
Экономическая
рентабельность
Прио. до налогооо.*
100% Ш
-0,75
13,75
28,41
14,5
14,66
Фондорентабель-
Прибыль от продаж^
100%
129,63
1364,52
2832
1234,89
1467,48
ность
ОС
Рентабельность
прямых затрат
Лриб. до налогооб.*
100% Сед — тъ
-0,77
11,4
16,48
12,17
5,08
Рентабельность
перманентного
капитала
Лриб. до налогооб.*
100% Сод. кап.-{-Долг.
05.
-20,69
515,49
1348,98
536,18
833,49
Рентабельность
затрат по прибыли
до
налогообложения
Приб. до жыогоо5.* 100
% Затраты жг быт
продукции
-0,7
11,96
16,19
12,66
4,23
Рентабельность
затрат по чистой
прибыли
Затраты ?ы сбыт
продукции
-0,7
8,5
12,95
9,2
4,45
Рентабельность
основной
деятельности
Прибыль от продаж*
100% Затраты № сбыт
продукции
2,35
12,94
17,34
10,59
4,4
Рентабельность
активов (ROA)
=£7* 100% Активы
-0,75
10,44
22,73
11,19
12,29
43
За анализируемый период наблюдается положительная динамика
рентабельности продаж (на 12,48 пункта за 31.12.2016-31.12.2018.) и общей
рентабельности продаж (на 14,48 пункта). Прибыль от реализации продукции
растет достаточно высокими темпами.
Рентабельность чистой прибыли по производству и реализации
продукции увеличивается на протяжении всего анализируемого периода, но
этот показатель увеличился в меньшей степени, чем аналогичный показатель,
рассчитанный по прибыли до налогообложения. Это свидетельствует о
неэффективности налоговой политики ООО "Интерпроф".
Значительное улучшение показывает использование собственного
капитала, повышается ликвидность организации. Рентабельность
собственного капитала ООО "Интер Проф" за 2017 и 2018 годы увеличилась
на 291,22 и 224,49 пункта соответственно. Увеличение экономической
рентабельности свидетельствует об улучшении использования имущества
организации. По итогам 2018 года рентабельность экономики составила
28,41%, что составляет 20,16%.
Сравнивая результаты анализа ликвидности и рентабельности ООО
"Интер Проф" за весь анализируемый период, можно сделать вывод, что
ликвидные трудности организации, в частности низкие значения
коэффициента текущей ликвидности, свидетельствуют не о финансовом
"нездоровье" и неплатежеспособности, а о динамичном развитии
организации, быстром росте оборота (что подтверждается коэффициентами
оборачиваемости) и быстром развитии рынка. Однако если организация не
планирует снижать темпы роста оборота, ей необходимо внести серьезные
изменения в структуру источников финансирования.
44
2.3. Оценка уровня риска при реализации текущего использования
источников финансирования в ООО «ИнтерПроф»
Наиболее эффективным методом финансового анализа предприятия,
необходимым для оперативного и стратегического планирования, является
операционный анализ. Наиболее важными элементами этого анализа
являются операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой
прочности.
Эффект операционного рычага заключается в том, что любое изменение
выручки от продаж всегда ведет к более сильному изменению прибыли. В
практических расчетах отношение валовой прибыли к прибыли используется
для определения влияния операционного рычага. Валовая прибыль-это
разница между выручкой от продаж и переменными затратами. Исходные
данные для расчета рабочего рычага для ООО "Интер Проф" представлены в
таблице 2.9.
Таблица 2.9.
Исходные данные для определения порога рентабельности
для ООО «ИнтерПроф»
Наименование
показателя
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
Изменения
2017 к 2016
2018 к 2017
тыс. руб.
тыс.руб.
тыс. руб.
тыс. руб.
тыс. руб.
Объем продаж
3052
3692
4792
640
1100
Переменные затраты
2738
3210
4012
472
802
Валовая маржа
314
482
780
168
298
Доля маржинального
дохода в объеме продаж
(п.3/п.1)
0,10
0,13
0,84
0,03
0,71
Постоянные затраты
244
59
72
-185
13
Прибыль от продаж
70
423
708
353
285
Сила воздействия операционного рычага должна рассчитываться для
определенного объема продаж и выручки от реализации. При изменении
выручки изменяется и СВОР. Также следует учитывать, что чем больше
45
постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее воздействует
операционный рычаг, и наоборот.
Следующий показатель, который необходимо рассчитать, проводя
операционный анализ - это порог рентабельности. Это выручка от
реализации, при которой организация уже не имеет убытков, но еще не
получает прибыль. При этом валовая маржа полностью покрывает
постоянные затраты, а прибыль равна нулю.
Зная порог рентабельности, можно рассчитать запас финансовой
прочности организации. Запас финансовой прочности выступает как разница
между достигнутой выручкой от реализации продукции и порогом
рентабельности. Данный показатель рассчитывается по формуле 2.2.
где ЗФП - запас финансовой прочности;
Выручка - выручка от реализации продукции;
ПР - порог рентабельности. Результаты определения порога
рентабельности и запаса финансовой прочности представлены в таблице 15.
Анализ таблицы 2.10 позволяет сделать вывод, что на период 31.12.2018
г. ООО «ИнтерПроф», получая выручку в размере 442,26 тыс. руб., достигает
окупаемости и постоянных, и переменных затрат. Фактическая выручка
организации составила 4792 тыс. руб., что выше пороговой на 4349,74 тыс.
руб., или на 90,77%. На конец анализируемого периода у ООО «Интер Проф»
есть существенный запас финансовой прочности.
Как указывалось выше, при обостренной ситуации, связанной с
заемными источниками финансирования, значительно возрастает риск
неплатежеспособности хозяйствующих субъектов, что может повлечь за
собой сокращение производства, его приостановку или даже банкротство. В
такой ситуации особое значение имеет эффект финансового левериджа.
Формула расчет эффекта финансового левериджа представлена в первой
главе данной выпускной квалификационной работы.