11
• в форме перевода электронных денежных средств.
4
Формы безналичных расчетов избираются плательщиками,
получателями средств самостоятельно и могут предусматриваться
договорами, заключаемыми ими со своими контрагентами.
Чек: письменный приказ одного лица (трассанта) другому (трассату;
как правило, кредитному учреждению) требуя от плательщика выплатить
определенную сумму по требованию к плательщику или третьему лицу.
Аккредитив: безотзывное обязательство банка (банка-эмитента) или другого
эмитента производится по требованию заказчика (третьего лица-заявителя)
выплатить определенную денежную сумму третьему лицу по запросу, при
условии соблюдения условий, составленных в соответствии с единым
обычаем и практикой. Платежное поручение: распоряжение, отправленное
плательщиком или получателем платежа поставщику платежных услуг с
запросом, выполнение платежной операции. Схема оплаты: совокупность
межбанковских правил, практик и стандартов, необходимых для
функционирования платежных услуг.
Платежная система: этот термин имеет два значения:
5
1) в некоторых случаях речь идет о наборе инструментов, банковских
процедурах и межбанковских фондах, системы переводов, облегчающие
обращение денег в стране или валютной зоне;
2) в большинстве случаев он используется как синоним “системы
перевода средств”.
Расчеты в форме перевода денежных средств по требованию
получателя средств (прямое дебетование) осуществляются в установленном
порядке. При осуществлении безналичных расчетов в форме перевода
4
Шаркова А. В., Килячков А. А., Маркина Е. В., Солянникова С. П., Чалдаева Л. А.
Словарь финансово-экономических терминов. — М.: Издательско-торговая корпорация
«Дашков и К», 2015. — 1167 с.
5
Ковалев В. В. Финансы. Учебник. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2007. —
626 с.
12
денежных средств по требованию получателя средств применяется
платежное требование или иное распоряжение получателя средств.
Основной целью анализа денежных потоков является выявление
причин недостатка денежных средств, определение источников
финансирования и направления их использования. Анализ денежных потоков
проводится по основной, инвестиционной и финансовой деятельности
отдельно, это дает возможность определить удельный вес полученного
дохода от каждого вида деятельности и оценить перспективы развития
предприятия.
В мировой учетно-аналитической практике для определения движения
денежных средств используются прямой и косвенный методы анализа.
Прямой метод анализа основан на расчете поступления и использования
денежных средств, что дает возможность оценить ликвидность предприятия,
сделать выводы о достаточности денежных средств для оплаты по текущим
обязательствам, инвестиционным вложениям и дополнительным затратам.
Косвенный метод учитывает статьи баланса и суммы прибыли, связанные с
денежными средствами, дает возможность раскрывать взаимосвязи между
изменениями прибыли и активами предприятия. Также имеются такие виды
доходов и затрат, которые создают чистую прибыль минуя денежные
средства.
В процессе анализа этих статей доходов и затрат делаются
корректировки в соответствии с чистой прибылью, так как статья затрат не
зависит от поступления денежных средств, статья доходов, не
сопровождающаяся расходом средств, не влияет на сумму чистой прибыли.
Существует множество механизмов внутреннего контроля,
используемых для управления и обеспечения эффективного движения
денежных средств в бизнесе. Некоторые из основных показателей движения
денежных средств компании включают среднюю продолжительность
дебиторской задолженности, процессы инкассации, списания непогашенной
дебиторской задолженности, ликвидность и нормы прибыли на инвестиции,
13
эквивалентные денежным средствам, управление кредитными линиями и
доступные уровни операционных денежных средств. В целом денежные
потоки, относящиеся к операционной деятельности, будут в значительной
степени сосредоточены на оборотном капитале, на который влияют
изменения дебиторской и кредиторской задолженности. Инвестиционные и
финансовые потоки наличности обычно представляют собой чрезвычайные
денежные события, связанные со специальными процедурами для фондов.
Оборотный капитал — компании-это результат ее оборотных активов
за вычетом текущих обязательств. Остатки оборотных средств являются
важной частью управления денежными потоками, поскольку они показывают
сумму оборотных активов, которые компания должна покрыть свои текущие
обязательства. Компании стремятся иметь текущие балансы активов, которые
превышают текущие балансы пассивов. Если текущие обязательства
превышают текущие активы, компании, вероятно, потребуется доступ к
своим резервным строкам для кредиторской задолженности.
Оборотные активы: денежные средства, дебиторская задолженность в
течение одного года, запасы.
6
Текущие обязательства: вся кредиторская задолженность, подлежащая
погашению в течение одного года, краткосрочные долговые платежи,
подлежащие погашению в течение одного года
Оборотные активы минус оборотные обязательства приводят к
оборотному капиталу. В отчете о движении денежных средств компании
обычно сообщают об изменении оборотного капитала от одного отчетного
периода к следующему в рамках операционного раздела отчета о движении
денежных средств. Если чистое изменение оборотного капитала является
положительным, компания увеличила свои оборотные активы, доступные для
покрытия текущих обязательств, что увеличивает общую сумму денежных
6
Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная
финансовая политика: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2018.
- 157 c.
14
средств в нижней строке. Если чистое изменение оборотного капитала
отрицательно, компания увеличила свои текущие обязательства, что снижает
ее способность выплачивать их так же эффективно. Отрицательное чистое
изменение оборотного капитала уменьшает общую сумму денежных средств
в нижней строке.
Есть несколько вещей, которые компания может сделать для
повышения эффективности дебиторской и кредиторской задолженности, что
в конечном итоге приведет к увеличению оборотного капитала и улучшению
операционного денежного потока. Компании, работающие с выставлением
счетов-фактур, могут сократить дни оплаты или предложить скидки для
быстрых платежей. Они также могут использовать технологии, которые
облегчают более быстрые и легкие платежи, такие как автоматизированный
биллинг и электронные платежи. Передовые технологии для управления
кредиторской задолженностью также могут быть полезны. Компании могут
принять решение о проведении автоматических платежей по счетам или
использовать прямые депозиты заработной платы, чтобы помочь повысить
рентабельность кредиторской задолженности.
В сочетании с внутренним контролем компании также регулярно
контролируют и анализируют показатели ликвидности и платежеспособности
в рамках управления денежными средствами. Внешние заинтересованные
стороны также считают эти соотношения важными для различных целей
анализа.
1.2 Сбалансированность ликвидности и платежеспособности
предприятия
Многие компании сосредоточены на росте доходов, но если бизнес,
который исчерпывает наличные деньги, не получает прибыли, скорее всего,
предприятие станет неплатежеспособным, потерпит неудачу без
дальнейшего вливания финансов.
15
Напротив, бизнес, который генерирует сильную прибыль и превращает
ее в положительный денежный поток, находится в гораздо более выгодном
положении для достижения всех своих целей.
Различные возможные цели движения денежных средств могут быть
установлены бизнесом в зависимости от его финансового положения и
корпоративной стратегии. Например:
Сокращение банковских заимствований до целевого уровня-
возможно, путем погашения задолженности по банковским
кредитам или ограничения использования банковских
овердрафтов;
Минимизировать время, затрачиваемое клиентами, которые
платят в кредит на погашение неоплаченных счетов - это
традиционно является главной заботой малого бизнеса и
очевидным фокусом для целей денежного потока;
Продлить срок, необходимый для оплаты поставщикам, до
максимально допустимого срока - например, выплата торговым
кредиторам в конце любого согласованного кредитного периода;
Создание буферного баланса денежных средств в качестве меры
предосторожности на случай непредвиденных обстоятельств;
Минимизация сумм, выплаченных в виде процентных платежей;
Сокращение сезонных колебаний денежных потоков-возможно,
путем поиска новых способов использования избыточных
производственных мощностей в спокойные периоды или
развития рынков, которые являются несезонными по отношению
к существующим доходам;
Наряду с ликвидностью и жизнеспособностью, платежеспособность
позволяет предприятиям продолжать свою деятельность.
7
7
Кастрамицкая Т. И. Экономическая сущность денежных средств и платежеспособности
предприятия // Молодой ученый. — 2017. — №22. — С. 268-270. — URL
https://moluch.ru/archive/156/44179/ (дата обращения: 25.10.2019).
16
Платежеспособность часто путают с ликвидностью, но это не одно и то
же. Ликвидность-это краткосрочная мера бизнеса, а платежеспособность-
долгосрочная мера. Ликвидность больше связана с краткосрочным денежным
потоком, а платежеспособность-с долгосрочной финансовой стабильностью.
Проще говоря, ликвидность-это стоимость наличных денег, которые бизнес
может увеличить, продав все свои активы.
Платежеспособность также путают с жизнеспособностью.
Жизнеспособность больше связана со способностью бизнеса быть
прибыльным в течение длительного периода времени. Бизнес с послужным
списком последовательно превращая прибыль год за годом имеют
жизнеспособность. Это добавляет к общей стоимости бизнеса из-за
ожидания, что он может продолжать получать прибыль, двигаясь вперед.
Показателимогутбытьрассчитанынепосредственноподаннымбухгалтерс
койотчетности.Ликвидностьбалансаопределяетсякакстепеньпокрытияобязате
льстворганизацииееактивами,
срокпревращениякоторыхвденьгисоответствуетсрокупогашенияобязательств.
Платежеспособность напрямую связана с балансом предприятия,
который показывает отношение активов с одной стороны к обязательствам и
собственного капитала (собственности) с другой стороны.
8
Традиционное бухгалтерское уравнение состоит в том, что активы
равны обязательствам плюс собственный капитал. Обе стороны должны
балансировать, поскольку каждый актив должен быть куплен либо с долгом
(обязательство), либо с капиталом владельца (собственный капитал).
Платежеспособность часто измеряется как отношение активов к
обязательствам. Например, достаточно ли активов для оплаты счетов? В этих
соотношениях наилучшим способом измерения платежеспособности
является включение всех обязательств: кредиторской задолженности,
8
Кастрамицкая Т. И. Экономическая сущность денежных средств и платежеспособности
предприятия // Молодой ученый. — 2017. — №22. — С. 268-270. — URL
https://moluch.ru/archive/156/44179/ (дата обращения: 25.10.2019).
17
налогов, кредитов, лизинговых платежей и всего остального, что должен
бизнес. Существует два соотношения, которые измеряют
платежеспособность:
Коэффициент текущей ликвидности представляет собой общую сумму
текущих активов, деленную на общую сумму текущих обязательств. Текущие
активы-это денежные средства, дебиторская задолженность, запасы и
предоплаченные расходы. Другие долгосрочные активы, такие как
оборудование, не рассматриваются в этом соотношении, потому что
требуется слишком много времени, чтобы продать их, чтобы получить
деньги для оплаты счетов, и они не будут продавать за полную стоимость.
Для того чтобы быть платежеспособным и покрывать обязательства,
предприятие должно иметь коэффициент текущей ликвидности 2 к 1, что
означает, что у него в два раза больше оборотных активов, чем текущих
обязательств. Этот коэффициент учитывает тот факт, что продажа активов
для получения денежных средств может привести к убыткам, поэтому
необходимы дополнительные активы.
9
Быстрый коэффициент использует только денежные средства и
дебиторскую задолженность, так как эти активы являются единственными,
которые могут быть использованы для быстрого погашения долгов, в случае
чрезвычайной потребности в денежных средствах. Быстрый коэффициент-
это соотношение 1 к 1, то есть денежные средства и дебиторская
задолженность должны равняться сумме долга. Это, как можем себе
представить, более сложное соотношение для достижения.
Эти соотношения важны как для владельцев бизнеса, так и для
кредиторов. Если банк рассматривает возможность предоставления займа
бизнесу, он внимательно изучит эти коэффициенты, чтобы определить, имеет
ли бизнес уже слишком много долгов и недостаточно активов, чтобы
погасить этот долг.
9
Герасимова В. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
промышленного предприятия. — М.: КНОРУС, 2011. — 356 с.
18
Кризис ликвидности может возникнуть даже в здоровых компаниях,
если возникают обстоятельства, затрудняющие выполнение ими
краткосрочных обязательств, таких как погашение кредитов и выплата
заработной платы сотрудникам.
10
Лучшим примером такой далеко идущей катастрофы ликвидности в
недавней памяти является глобальный кредитный кризис 2007-09 годов.
Коммерческие бумаги-краткосрочные долговые обязательства, которые
выпускаются крупными компаниями для финансирования текущих активов и
погашения текущих обязательств - сыграли центральную роль в этом
финансовом кризисе. Почти полное замораживание американского рынка
коммерческих бумаг на $ 2 трлн сделало чрезвычайно трудным даже для
самых платежеспособных компаний привлечение краткосрочных средств в то
время и ускорило гибель гигантских корпораций, таких как Lehman Brothers
и General Motors Company (GM).
Но если финансовая система не находится в кредитном кризисе, кризис
ликвидности конкретной компании может быть разрешен относительно легко
с помощью инъекции ликвидности, пока компания является
платежеспособной. Это связано с тем, что компания может заложить
некоторые активы, если это необходимо для привлечения денежных средств,
чтобы преодолеть сжатие ликвидности. Этот путь может быть недоступен
для компании, которая является технически неплатежеспособной, поскольку
кризис ликвидности усугубит ее финансовое положение и вынудит ее к
банкротству.
Однако неплатежеспособность указывает на более серьезную основную
проблему, решение которой, как правило, занимает больше времени и может
потребовать серьезных изменений и радикальной реструктуризации
10
Демченко И. А. Особенности оптимизации потоков денежных средств организаций в
период диверсификации экономики / Проблемы развития и направления модернизации
современной экономики: монография / М. Г. Лещева, И. Ю. Скляров, Ю. М. Склярова, и
др. — Ставрополь: СЕКВОЙЯ, 2014. — 261 с.
19
деятельности компании. Руководству компании, столкнувшейся с
неплатежеспособностью, придется принимать жесткие решения по
сокращению долга, такие как закрытие заводов, распродажа активов и
увольнение сотрудников.
Одним из доступных вариантов является открытие обеспеченной
кредитной линии путем использования некоторых необоротных активов в
качестве обеспечения, тем самым предоставляя компаниям доступ к готовым
денежным средствам для решения проблемы ликвидности. Компании, не
сталкиваясь с неизбежной проблемой, вскоре могут оказаться в
затруднительном положении из-за своей долговой нагрузки, и, возможно,
потребуется принять меры по сокращению долга как можно скорее.
При использовании коэффициентов платежеспособности и
ликвидности следует учитывать следующие моменты:
Получить полную финансовую картину: использовать оба набора
коэффициентов, ликвидность и платежеспособность, чтобы получить
полную картину финансового состояния компании, так как проведение
этой оценки на основе только одного набора коэффициентов может
привести к ошибочному изображению ее финансов.
Сравнение: эти соотношения сильно варьируются от отрасли к отрасли.
Сравнение финансовых коэффициентов для двух или более компаний
будет иметь смысл только в том случае, если они работают в одной
отрасли.
Оценка тренда: анализ тренда этих коэффициентов с течением времени
позволит увидеть, улучшается ли положение компании или ухудшается.
Обратить особое внимание на отрицательные выбросы, чтобы проверить,
являются ли они результатом одноразового события или указывают на
ухудшение фундаментальных показателей компании.
20
Ликвидность является ключевым фактором в оценке базового
финансового состояния компании.
11
Прежде чем компания сможет
процветать в долгосрочной перспективе, она должна быть в состоянии
выжить в краткосрочной перспективе.
12
Коэффициенты платежеспособности
рассчитывают долгосрочный долг компании по отношению к ее активам или
собственному капиталу.
Отношение долга к собственному капиталу (D/E), как правило,
является надежным показателем долгосрочной устойчивости компании,
поскольку оно обеспечивает измерение долга по отношению к собственному
капиталу акционеров и, следовательно, также является мерой интереса
инвесторов и доверия к компании. Более низкий коэффициент D/E означает,
что большая часть операций компании финансируется акционерами, а не
кредиторами.
Это плюс для компании, так как акционеры не взимают проценты на
финансирование, которое они предоставляют.
Коэффициенты D/E широко варьируются между отраслями, но
независимо от специфики бизнеса, тенденция к снижению с течением
времени в отношении D/E является хорошим показателем того, что компания
находится на все более прочной финансовой основе. В этом ключе можно
затронуть анализ безубыточности, он является очень полезным методом
оценки рисков и полезным устройством для проверки чувствительности
показателей эффективности бизнеса.
1.3. Современные формы денежных расчетов
11
Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс / Ю. Бригхэм, Дж. Хьюстон. -
СПб.: Питер, 2017. - 80 c.
12
Демченко И. А. Особенности оптимизации потоков денежных средств организаций в
период диверсификации экономики / Проблемы развития и направления модернизации
современной экономики: монография / М. Г. Лещева, И. Ю. Скляров, Ю. М. Склярова, и
др. — Ставрополь: СЕКВОЙЯ, 2014. — 261 с.