36
Важным этапом анализа оборотного капитала является анализ деловой
активности.
Таблица 12
Данные для расчета деловой активности
Показатель
2013 г.
2014 г.
2015 г.
абсолютное
отклонение
2014/2013
гг.
темп
роста,%
2014 к
2013 гг.
Величина
оборотных
активов, всего
83733
88887
44463
-44424
-49,98
дебиторская
задолженность
56026
59066
44483
-14583
-24,69
запасы
27704
29805
0
-29805
-100,00
денежные
средства
3
16
0
-16
-100,00
кредиторская
задолженность
80944
90786
45876
-44910
-49,47
Выручка
предприятия
0
720341
140508
-579833
-80,49
На основании данных проведем расчет оборачиваемости оборотных
активов.
Таблица 13
Расчет оборачиваемости
Показатель
2014 г.
2015 г.
абсолютное
отклонение
2014/2013
гг.
темп
роста,%
2014 к
2013 гг.
Коэффициент
оборачиваемости оборотных
активов
8,10
3,16
-4,94
-61,01
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской
задолженности
12,20
3,16
-9,04
-74,10
Коэффициент
оборачиваемости запасов
24,17
0,00
-24,17
-100,00
Коэффициент
оборачиваемости денежных
средств
45021,31
0,00
-45021,31
-100,00
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности
7,93
3,06
-4,87
-61,40
На основании данных таблицы видно, что оборачиваемость денежных
средств сократилась до 0. По всем статьям видна тенденция снижения
37
количества оборотов, оборотные активы замедлились на 4 раза, дебиторская
задолженность на 9 раз, запасы на 24 раза, кредиторская задолженность на
43,87 раза.
Рассчитаем период оборота.
Таблица 14
Период оборачиваемости
Показатель
2014 г.
2015 г.
абсолютное
отклонение
2014/2013
гг.
темп
роста,%
2014 к
2013 гг.
Длительность оборота
оборотного капитала
45,04
115,50
70,46
156,45
Длительность оборота
дебиторской
задолженности
29,93
115,55
85,63
286,09
Длительность оборота
запасов
15,10
0,00
-15,10
-100,00
Длительность оборота
денежных средств
0,01
0,00
-0,01
-100,00
Длительность оборота
кредиторской
задолженности
46,00
119,17
73,17
159,06
Аналогично показателям оборачиваемости, период оборота показателей
имеет аналогичную динамику.
Происходит увеличение периода оборачиваемости активов: оборотного
капитала на 70 дней, дебиторской задолженности на 85 дней. Минимальное
значение денежных средств показывает отсутствие оборотов.
Таблица 15
Расчет операционного цикла
Показатель
2014 г.
2015 г.
абсолютное
отклонение
2014/2013
гг.
темп
роста,%
2014 к
2013 гг.
Однодневный оборот
оборотного капитала
0,00
0,01
0,00
99,91
Сумма высвобождения
(вовлечения) средств
(рассчитывается только по
оборотному капиталу)
8,10
3,16
-4,94
-61,01
продолжительность
операционного цикла, дни
45,03
115,55
70,52
156,61
Продолжительность
финансового цикла, дни
-0,97
-3,62
-2,65
272,92
38
Увеличение операционного цикла негативно характеризует деятельность
организации. В отчетном периоде финансовый цикл показал динамику к
снижению.
Таблица 16
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
Показатель
2013
г.
2014 г.
2015
г.
абсолютное
отклонение
2014/2013
гг.
темп
роста,%
2014 к
2013 гг.
коэффициент
соотношения
дебиторской и
кредиторской
задолженности, %
0,69
0,65
0,97
0,32
49,04
Ускорение оборачиваемости является первоочередной задачей
предприятий в современных условиях.
Снижение коэффициента оборачиваемости запасов свидетельствует о
нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедления
использования высоколиквидных активов, основное назначение которых –
обслуживание производственно – хозяйственного оборота предприятия.
Следует отметить, что оборачиваемость дебиторской задолженности
ниже оборачиваемости кредиторской, что является неблагоприятным фактором
в деятельности предприятия.
На конец анализируемого периода у предприятия отсутствуют
собственные оборотные средства, то есть структура баланса должника является
неудовлетворительной. Имущество предприятия полностью было
сформировано за счет заемных средств.
На конец анализируемого периода предприятие не имеет чистой
прибыли.
2.3. Оценка вероятности банкротства
Для оценки вероятности банкротства используем несколько моделей.
Модель Лиса.
39
Формулы расчета показателей по бухгалтерскому балансу:
Х1 = (стр. 290 — стр. 690) / стр. 300 ф. №1 = (стр. 1200 — стр. 1500) /
стр. 1600;
Х2 = стр. 050 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = стр. 2200 / стр. 1600;
Х3 = стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = стр. 2400 / стр. 1600;
Х4 = стр. 490 / (стр. 590 + 690) ф. №1 = стр. 1300 / (стр. 1400 + стр. 1500).
Вывод о риске банкротства по модели Лиса:
Если Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая;
Если Z > 0,037 — вероятность банкротства невелика.
Модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе
российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как
значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж,
без учета финансовой деятельности и налогового режима.
Таблица 17
Расчет вероятности банкротства, модель Лиса
данные
строка
2014 г.
2015 г.
Оборотный капитал к сумме
активов
Х1
-0,02
-0,03
Прибыль от реализации к
сумме активов
Х2
-0,03
0
Нераспределенная прибыль
к сумме активов
Х3
-0,05
0
Собственный капитал к
заемному капиталу
Х4
-0,01
-0,02
Показатель Лиса Z =
0,063Х1 + 0,092Х2 +
0,057Х3 + 0,0014Х4
Z
-0,01
0
Вероятность банкротства
высокая
высокая
Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель
Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали
среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая
может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба.
Общий вид модели: R=2К1+0.1К2+0.08К3+0.45К4+К5
40
Таблица 18
Модель Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова
данные
код
2014 г.
2015 г.
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
Х1
-0,02
-0,03
Коэффициент текущей
ликвидности
Х2
0,98
0,97
Интенсивность оборота
авансируемого капитала
Х3
8,05
3,12
Коэффициент менеджмента
Х4
0
0
Рентабельность собственного
капитала
Х5
1,95
0,09
R = 2X1 + 0,1X2 + 0,08X3 + 0,45X4
+ X5
R
0,55
0,27
Неустойчивое
состояние
неустойчивое
состояние
если R < 1 - неустойчивое состояние
если R => 1 - устойчивое состояние
При неустойчивом финансовом состоянии возрастает риск
неплатежеспособности. Тем не менее, сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет дополнительного привлечения собственных
средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости
запасов.
Известный финансовый аналитик Уильям Бивер(William Beaver)
предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния
предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную
модель, содержащую следующие индикаторы:
рентабельность активов;
удельный вес заёмных средств в пассивах;
коэффициент текущей ликвидности;
доля чистого оборотного капитала в активах;
коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и
амортизации к заёмным средствам).
41
Таблица 19
Модель Бивера
Нормативы
Благоприятно
5 лет до
банкротства
1 год до
банкротства
Коэффициент Бивера
0,4 - 0,45
0,17
-0,15
Рентабельность
активов, %
06.авг
4
-22
Финансовый леверидж,
%
< 37
< 50
< 80
Коэффициент покрытия
активов собственными
оборотными
средствами
0,4
< 0,3
< 0,06
Коэффициент текущей
ликвидности
< 3,2
< 2
< 1
На основании всех моделей, исследование которых было проведено,
следует сделать вывод о том, что предприятие имеет высокий риск банкротства
уже в ближайшее время.
2.4. Результат исследования вероятности банкротства и необходимости
антикризисного управления
Банкротства фирм в условиях рыночной экономики становятся довольно
частыми явлениями. Несомненно, у любой компании могут возникнуть
определённые сложности в работе. Именно поэтому так важно выявить
предпосылки для несостоятельности на самых ранних этапах проявления для
своевременного принятия мер по их устранению.
Любое управление – это процесс, предполагающий последовательную
смену стадий, операций, методов, приемов осуществления воздействия на
управляемый объект.
Значительное воздействие оказывают факторы дефицита времени,
конфликтности интересов, снижения управляемости, сложного переплетения
проблем, высокой степени неопределенности и риска, снижения
конкурентоспособности, давления внешней среды, нарушения баланса власти.
42
В экономической литературе рассматривают отдельную категорию —
экономические признаки банкротства, которые подразделяются на два типа:
Показатели, которые с высокой долей вероятности свидетельствуют о
затруднениях финансового характера и как следствия, возможного банкротства:
критические показатели ликвидности и их прогнозируемый спад в
будущем;
имеющаяся просроченная задолженность перед кредиторами (менее 3х
месяцев);
недостаток собственного капитала; повышение доли заемных средств;
резкое снижение стоимости акций предприятия;
неоднократные потери в основной деятельности фирмы (в том числе
спад объемов продаж, заказов, убыточность);
неэффективное использование финансовых ресурсов; переизбыток
запасов готовой продукции.
Признаки, которые служат неким сигналом о возможности резкого
ухудшения положения фирмы, но напрямую не свидетельствуют о ее
критическом положении в настоящем времени:
расторжение правовых отношений с ключевыми контрагентами;
вынужденные регулярные простои в работе;
минимальные капитальные вложения;
неэффективность имеющихся соглашений;
игнорирование необходимости обновления техники;
зависимость компании от единственного проекта, оборудования, актива,
сырья или рынка сбыта.
Экономические признаки не влияют на принятия решения судом о
признании того или иного субъекта банкротом, но при этом они позволяют
своевременно спрогнозировать вероятность вынесения соответствующего
вердикта.
На основании проведенного анализа были выделены следующие
положительные тенденции:
43
- сильная приверженность ООО «Бетокам» - это позволяет предприятию
всегда иметь заказы, обеспечивать сотрудников работой;
- снижение кредиторской задолженности – предприятие, не смотря на
убыточность смогло закрыть часть долгов партнерам и инвесторам.
Не смотря на положительные тенденции отметим отрицательные:
- неудовлетворительная структура баланса;
- снижении темпов производства;
- оборотные активы сформированы за счет дебиторской задолженности;
- снижение выручки составило 80%;
- предприятие имеет постоянный убыток от деятельности;
- все методики анализа несостоятельности свидетельствуют о высокой
вероятности в ближайшей перспективе стать банкротом.
Отягощающим фактором является зависимость от ООО «Бетокам», хотя
оно и обеспечивает работой 50 человек. Финансирование ведется нерегулярно,
в связи с этим образуется большая дебиторская задолженности и сильная
зависимость от дебитора. Предприятию сложно самостоятельно развиваться.
Предприятие полагается только на заемные средства. Существуют проблемы с
ликвидностью и платежеспособностью.
Предприятие имеет неустойчивое финансовое положение и убыточную
деятельность. Для стабилизации предприятия необходимы меры как по
расширению деятельности, так и по финансовому управлению.
Показатели для определения возможности восстановления
платежеспособности должника:
- (объекты незавершенного строительства и основные средства,
находящиеся в собственности предприятия) - первая группа – отсутствуют;
- активы, реализация которых затруднительна (готовая продукция,
незавершенное производство) - вторая группа – отсутствуют;
- балансовая стоимость имущества, которое может быть реализовано для
покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения
44
арбитражному управляющему и расчетов с кредиторами (дебиторская
задолженность, денежные средства) – 44483 тыс. рублей.
Резервы по уменьшению предъявленных сумм обязательств не
выявлены.
На основании анализа можно сделать вывод, что денежных средств от
реализации имущества должника будет недостаточно для погашения в полном
объеме кредиторской задолженности.
Последствия банкротства бывают двух видов: негативные и позитивные.
Первые заключаются в: финансовых потерях для кредиторов, увольнении
работников, временных и денежных затратах для должника, ослабление
соответствующего хозяйственного звена народного хозяйства. Несмотря на
негативную окраску такого процесса как банкротство, существуют также
положительные моменты его наступления, а именно:
Возможность начать более надежный и продуктивный бизнес
Погашение всех налоговых платежей
Отстранение от управления легкомысленного, непрофессионального
руководства
Максимальное удовлетворение кредиторских требований.
45
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ УЛУЧШЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Направления улучшения деятельности
Деятельность предприятия тесно связана с предприятием ООО
«Бетокам». Вероятно, что снижение текущей деятельности ООО «Бетокам»
затормаживает деятельность ООО «Пермтрансжелезобетонснаб».
Проблема:
- низкая эффективность работы, сильная зависимость от ООО
«Бетокам», убыточность.
Решение:
- развитие розничных продаж;
- развитие собственного производства.
Ресурсы:
- информационные;
- финансовые;
- человеческие.
Ответственные за мероприятия: директор и коммерческий директор
организации.
Обозначим суть реорганизации: в организации не требуется ликвидация,
слияние и пр. сложнее формы реорганизации. ООО является удобной и
подходящей формой ведения бизнеса. Предприятие может работать в той сфере
деятельности, где наработаны поставщики, имеются льготные условия
приобретения продукции. Предлагается реорганизация структуры управления,
и бизнес процессов на массовый сегмент рынка.
Ориентация на массового клиента позволит снизить зависимость от
ООО «Бетокам» и развиваться предприятию, принося прибыль. Таким образом,
цель и задачи предприятия изменятся следующим образом: