43
Анализ относительных показателей платежеспособности и
ликвидности ПАО «Дзержинский мясокомбинат» в динамике за 3 года
представлен в таблице 8.
Таблица 8
Анализ на основании относительных показателей
платёжеспособности и ликвидности
Наименование показателя
Нормальное
значение
2012
2013
2014
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2 – 0,7
0,43
0,60
3
Коэффициент срочной
ликвидности
0,8 – 1,0
1,45
1,71
1,55
Коэффициент текущей
ликвидности
Нормально >2,
допустимо >1
2,51
2,66
2,53
Чистые оборотные активы, тыс.
руб.
319124
327622
267039
Коэффициент манёвренности
собственного оборотного
капитала
0,70
0,57
0,64
Коэффициент обеспеченности
собственным оборотным
капиталом
>0,1
0,60
0,62
0,61
Анализ показателей платежеспособности также подтверждает вывод
об ухудшении показателей финансово-хозяйственной деятельности ПАО
«Дзержинский мясокомбинат» в анализируемомо периоде. О чем
свидетельтсвует снижение чистых оборотных активов, резкий рост
коэффициента абсолютной ликвидности и выход его за допустимые рамки в
2014 году, снижение коэффициента текущей ликвидности. Однако,
большинство показателей находятся в рамках допустимых (рекомендуемых
значений) что позволяет сделать вывод о сохранении состояния предприятия,
с отмечаемой негативной тенденцией.
Анализ финансовой устойчивости предприятия представлен в таблице
9.
По интегральной методике оценки финансовой устойчивости
предприятия, на 2013 год, организация относится к первому классу
финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия, чьи кредиты и
обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в
44
возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с
договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.
По интегральной методике оценки финансовой устойчивости
предприятия, на 2014 год, организация относится ко второму классу
финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия,
демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и
обязательствам и обнаруживающие определённую слабость финансовых
показателей и кредитоспособности.
Таблица 9
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателя
Нормальное
значение
2012
год
2013
год
2014
год
Собственный оборотный
капитал
319124
327622
267039
Полный оборотный
капитал
529909
524920
441378
Запасы и затраты
222889
187100
169577
Излишек (+), недостаток
(-) собственного
оборотного капитала
96235
140522
97461
Излишек (+), недостаток
(-) полного оборотного
капитала
307020
337820
271801
Коэффициент
капитализации
<=1
0,39
0,33
0,32
Коэффициент финансовой
независимости
>=0,5
0,72
0,75
0,76
Коэффициент финансовой
независимости в части
формирования запасов и
затрат
>=0,5
1,41
1,75
1,57
Коэффициент
финансирования
>=1
2,53
3,08
3,13
Коэффициент финансовой
устойчивости
Нормальное 0.8-
0.9, тревожное <
0,75
0,72
0,75
0,76
Анализ операционной деятельности предприятия представлен в
Приложении 3. Данные проведенного анализа также позволяют сделать
вывод о негативных тенденциях в операционной деятельности предприятия.
Анализ оборачиваемости активов представлен в Таблице 10. По
результатам представленного анализа были сделаны выводы об изменениях в
45
операционном и финансовом циклах в анализируемой период на
предприятии ПАО «Дзержинский мясокомбинат».
Таблица 10
Анализ оборачиваемости активов и пассивов
Код
Виды активов и пассивов
2013
2014
Коэффиц
иент
оборачив
аемости
Срок
оборота,
дней
Коэффици
ент
оборачива
емости
Срок
оборота,
дней
TА
Активы (А1, А2, А3, А4)
3,68
99
4,00
91,00
CA
Оборотные активы (А1, А2,
А3)
5,46
67
6,31
57,69
MA
Активы высокой
ликвидности (А1, А2)
8,96
41
10,04
36,25
C
Активы абсолютной
ликвидности (А1)
27,50
13
39,92
9,12
Inv
Производственные запасы
и затраты
14,61
25
17,73
20,53
P
Товары и готовая
продукция
361,64
1
482,63
0,75
AR
Дебиторская
задолженность
13,29
27
13,40
27,16
CL
Текущие обязательства
(П1+П2)
16,28
22
19,41
18,75
NWC
Собственный оборотный
капитал (П3+П4-А4)
8,9
41
10,25
35,51
На основании данных об оборачиваемости, можно получить два очень
важных показателя:
I. Операционный цикл:
Характеризует среднее за период время, которое оборотные
активы находятся в товарно-материальных запасах, затратах и
дебиторской задолженности.
В 2013 году операционный цикл – 53 дня;
В 2014 году операционный цикл – 48 дней.
II. Финансовый цикл:
Характеризует среднее за период время, которое оборотные
активы предприятия отвлечены из оборота;
В 2013 году финансовый цикл – 31 день;
В 2014 году финансовый цикл – 30 дней.
46
Таким образом, мы отмечаем сокращение финансового и
операционного циклов, что также негативно характеризует деятельность
предприятия.
В таблице 11 представлен анализ доходности и рентабельности
финансово - хозяйственной деятельности ПАО «Дзержинский
мясокомбинат».
Таблица 11
Анализ доходности и рентабельности финансово - хозяйственной
деятельности
Показатель
Абсолютное значение, тыс. рублей
% к выручке
2012
2013
2014
Измен
ение
2013/
2012
Измене
ние
2014/2
013
2014
2013
Выручка
282590
6
287904
2
30491
22
53136
170080
100,00
100,
00
Переменные затраты
237441
6
236299
1
26701
17
-
11426
307127
87,57
82,0
8
Маржинальный
доход
451490
516051
37900
4
64561
-
137047
12,43
17,9
2
Постоянные затраты
0
0
0
0
0
0
0
Валовая прибыль
451490
516051
37900
4
64561
-
137047
12,43
17,9
2
Коммерческие
расходы
153970
180771
19235
4
26801
11583
6,31
6,28
Управленческие
расходы
91439
94401
89522
2962
-4879
2,94
3,28
Себестоимость
продаж
261982
6
263816
23
29519
93
18336
313831
96,81
91,6
3
Операционная
прибыль
206080
240880
97129
34799
-
143751
3,19
8,37
Проценты к уплате
3707
3747
1005
40
-2742
0,03
0,13
Налогооблагаемая
прибыль
59414
80961
-
70775
21547
-
151736
-2,32
2,81
Прибыль от обычной
деятельности
43621
60456
-
61077
16835
-
121533
-2,00
2,10
Чистая прибыль
отчетного периода
43621
60456
-
61077
16835
-
121533
-2,00
2,10
Выплата дивидендов
0
0
0
0
0
0
0
Реинвестированная
прибыль
43621
60456
-
61077
16835
-
121533
-2,00
2,10
Из анализа данной таблицы можно сделать следующие выводы:
47
Маржинальный доход является важнейшим определяющим фактором
при анализе прибыльности предприятия. После того, как за счёт полученного
маржинального дохода покрыты постоянные расходы предприятия,
организация начинает получать операционную прибыль. В нашем случае
маржинальный доход покрывает не только постоянные производственные,
коммерческие и управленческие расходы предприятия, но и расходы по
обслуживанию заёмных средств. Это говорит о правильном выборе
финансово – хозяйственной политики предприятия с точки зрения
безубыточной работы.
Отношение чистой прибыли к выручке является конечным
показателем в системе рентабельности продаж и отражает влияние на
конечный финансовый результат всей совокупности доходов и расходов,
включая чрезвычайные. Этот показатель является определяющей оценкой
финансово – хозяйственной деятельности предприятия с точки зрения
получения прибыли. За 2013 год увеличение чистой прибыли на 16 млн. 835
тыс. рублей по абсолюту сопровождалось ростом рентабельности
предприятия на 0,56%. В общем случае, это характеризует повышение
эффективности финансово – хозяйственной деятельности предприятия в
условиях ухудшения конъюнктуры рынка.
За 2014 год уменьшение чистой прибыли на 121 млн. 533 тыс. рублей
по абсолюту сопровождалось снижением рентабельности предприятия на
4,1%. В общем случае, это характеризует снижение эффективности
финансово – хозяйственной деятельности предприятия в условиях
ухудшения конъюнктуры рынка.
В таблице 12 представлен анализ эффективности использования
капитала ПАО «Дзержинский мясокомбинат».
Проведенный анализ позволит оценить динамику использования
капитала и выявить наиболее благоприятные тенденции в развитии
предприятия ПАО «Дзержинский мясокомбинат».
48
Таблица 12
Анализ эффективности использования капитала
Показатель
2013
2014
Комментарий
Рентабельность
собственного
капитала
0,10
- 0,11
Показатель чистой прибыли на
вложенный акционерами
(собственниками) капитал.
Рентабельность
активов
0,08
- 0,08
Характеризует отдачу с
каждого рубля, вложенного в
активы предприятия.
Рентабельность
текущих
(оборотных) активов
0,11
- 0,13
Характеризует отдачу с
каждого рубля, вложенного в
оборотные активы
предприятия.
Рентабельность
внеоборотных
активов,
фондорентабельност
ь
0,24
- 0,22
Характеризует отдачу с
каждого рубля, отвлечённого
во внеоборотные активы
предприятия.
Коэффициент
устойчивости
экономического
роста
0,10
- 0,11
Характеризует темп роста
собственного капитала за счёт
реинвестирования
нераспределённой прибыли.
Период окупаемости
собственного
капитала
10,00
- 9,09
Отражает количество периодов,
кратное выбранному для
отчёта, в течение которого при
существующей рентабельности
полностью окупятся вложения
акционеров (собственников).
Подведем итог проведенного и представленного анализа финансово-
хозяйственной деятельности ПАО «Дзержинский мясокомбинат» в период
2012-2014 гг.
За 2013 год активы компании увеличились на 41 млн. 966 тыс. рублей
и составили 804 млн. 260 тыс. рублей. Рост активов в основном был
обеспечен увеличением краткосрочных финансовых вложений (+27 млн. 510
тыс. рублей) и дебиторской задолженности (+3 млн. 804 тыс. рублей). Рост
дебиторской задолженности покупателей обусловлен увеличением периода
отсрочки платежа за реализованную продукцию.
В 2013 году заметно снизилась задолженность по производственным
запасам и затратам (- 32 млн. 033 тыс. рублей), товарам и готовой продукции
(- 3 млн. 756 тыс. рублей), краткосрочным и долгосрочным займам и
увеличилась кредиторская задолженность. Снижение краткосрочных займов
49
на 30 млн. рублей обусловлено гашением займа ООО «Тосол – Синтез-
Инвест», долгосрочных займов на 5 млн. рублей обусловлено гашением
займа Фонду поддержки АПК Нижегородской области, но увеличилась
текущая кредиторская задолженность перед поставщиками на 14 млн. 391
тыс. рублей.
Ликвидность Общества по итогам 2013 года можно оценить как
достаточную для нормального функционирования.
Выручка характеризуется положительной динамикой (+1,9%).
Отрицательным моментом в динамике финансовых результатов является
рост себестоимости продаж на 0,7% за счёт увеличения коммерческих и
управленческих расходов.
По итогам 2013 года чистая прибыль составила 60 млн. 456 тыс.
рублей, что на 16 млн. 835 тыс. рублей выше уровня 2012 года. Увеличение
чистой прибыли обусловлено увеличением значений всех коэффициентов
рентабельности.
За 2014 год активы компании снизились на 84 млн. 036 тыс. рублей и
составили 720 млн. 225 тыс. рублей. Снижение активов в основном
обусловлено снижением краткосрочных финансовых вложений (- 77 млн. 814
тыс. рублей) и денежных средств (- 5 млн. 869 тыс. рублей). Рост
дебиторской задолженности покупателей обусловлен увеличением периода
отсрочки платежа за реализованную продукцию (+ 17 млн. 879 тыс. рублей).
В 2014 году заметно снизилась задолженность по производственным
запасам и затратам (- 17 млн. 992 тыс. рублей), текущей кредиторской
задолженности перед поставщиками (- 13 млн. 908 тыс. рублей),
краткосрочным кредитам (- 40 млн. рублей), и увеличилась задолженность по
краткосрочным займам (+ 33 млн. 300 тыс. рублей). Снижение
краткосрочных кредитов на 40 млн. рублей обусловлено гашением кредита
ЗАО «Вокбанк».
Ликвидность Общества в 2014 году можно оценить как достаточную
для нормального функционирования.
50
Выручка характеризуется положительной динамикой (+ 5,9%).
Отрицательным моментом в динамике финансовых результатов является
рост себестоимости продаж на 13,0% за счёт роста закупочных цен на мясное
сырье, удельный вес которого в себестоимости производства за 2014 год
составляет 83,0% и за счёт роста коммерческих расходов (+ 6,4%).
По итогам 2014 года ПАО «Дзержинский мясокомбинат» убыток
составил 61 млн. 077 тыс. рублей. Убыток обусловлен снижением значений
всех коэффициентов рентабельности.
Таким образом, предприятие находится в предкризисном состоянии,
что является следствием общих негативных тенденций в экономике РФ,
однако и имеет непосредственную связь с управленческой деятельностью в
компании, особенно в сфере финансового менеджмента.
2.3. Анализ системы управления рисками на предприятии ПАО
«Дзержинский мясокомбинат»
По данным Росстата, рост цен (с января 2014 года по январь 2015
года) составил: на говядину - на 17%, на свинину - на 26%, на куры и
окорочка куриные - на 27%.
Будущее мясного рынка России зависит от общеэкономической
ситуации в стране и в мире. На долю мяса и мясных продуктов в
потребительской корзине приходится более 20%. А потому существенное
повышение спроса на него можно ожидать только в случае улучшения
общеэкономической ситуации в стране и прекращения роста цен на мясо.
Объем российского рынка переработанного мяса составляет 600
миллиардов рублей в год. Мясоперерабатывающая промышленность при
этом достигла самой высокой степени обеспечения рынка отечественной
продукцией - более 95%. Это самый успешный пример замещения импорта
по всем видам потребительских товаров.
Мировое производство мяса в 2014 году составило 311,3 млн. тонн,
что составляет 101% к 2013 году. Получено 68,5 млн. тонн говядины
52
составит 174 млн тонн, производство мяса КРС – 89 млн тонн, производство
баранины и козлятины – 17 млн тонн.
Рис.7.Импорт мяса в Россию в 2014 году в тысячах тонн (всего
839 000 тонн).
Ключевыми партнёрами России на «мясном» рынке стали страны
Латинской Америки. По итогам 2014 года на долю Бразилии пришлось 42%
общего объёма поставок, Парагвая – 10%, Аргентины – 7%.
Доля России в мировом производстве мяса всего 2,5%; а доля России
в мировом потреблении мяса – 3,3%.
Прирост отечественного производства в 2014 году оценивается в 4%.
В свиноводстве +4,7%. В птицеводстве +4%. В животноводстве +2%.
Таблица 13
Динамика показателей деятельности сельскохозяйственных
организаций
Показатель
2014 год
2013 год
2014 к
2013
Поголовье скота на конец отчетного
периода, млн. голов
крупного рогатого скота
8,484
8,750
97,0%
свиней
15,508
14,607
106,2%
овец и коз
4,262
4,325
98,5%
птицы
424,614
395,041
107,5%
Произведено скота и птицы на убой в
живом весе - всего, тыс. тонн
8891
7351
120,9%
в том числе КРС
919
828
111,0%
свиньи
2851
2273
125,4%
птица
5061
4208
120,3%
овцы и козы
35
26
134,6%
53
В Нижегородской области в 2014 год производство мяса и пищевых
субпродуктов убойных животных составило 7,43 тыс. тонн, что на 3,5%
меньше, чем в 2013 году.
Таблица 14
Производство мяса в Нижегородской области
Поголовье скота на конец отчетного
периода, тыс. голов
2014
2013
2014 к 2013
крупного рогатого скота
290
299
97%
в том числе коров
128
131
98%
свиней
162
153
106%
овец и коз
77
78
98%
птицы
965
904
107%
Произведено скота и птицы на убой
в живом весе - всего, тыс. тонн
128
131
98%
в том числе сельскохозяйственные
организации
99
99
100%
Уровень самообеспечения Нижегородской области по мясу составил
50%. Остальной объем мяса завозится из-за пределов области.
Рынок мясной переработки в России является слабо
концентрированным. На долю пяти крупнейших игроков отрасли приходится
не более четверти рынка. Доля ПАО «Дзержинский мясокомбинат» на рынке
России составляет примерно 0,8%.
Несмотря на рост отечественного производства мяса (на 4%), общая
ёмкость рынка мяса и мясопродуктов по итогам 2014 года снизится с
максимального значения по итогам 2013-го — 10,8 млн тонн до 10,3 млн
тонн (-4,5% к 2013 году). По мнению экспертов, в первую очередь, это
снижение обусловлено резким падением объёмов импорта мяса. На конец
2014 года доля импортного мяса и мясопродуктов составила 16%, тогда как
год назад этот показатель достигал 22%. Всего ввоз мяса и мясопродуктов в
завершившемся году достиг около 1,6 млн тонн, хотя годом ранее
превосходил 2,4 млн тонн (-33% к 2013 году). В большей степени сократился
импорт свинины. Её поставки упали почти в два раза — до 550 тыс. тонн.
Ввоз мяса птицы, несмотря на невысокую долю в общей ёмкости
российского рынка, также снизился почти на 20%, причём прекратились
поставки специфических продуктов из ЕС (фарш, суповые наборы) и США