57
Таблица 4
Оценка соблюдения оптимальных параметров структуры
заемного капитала ООО «Кузбасс Стройсервис», тыс. руб.
24
Показатели
Годы
Темпы роста, %
2015
2016
2017
2016
2017
Чистая прибыль
60654
35682
43529
-41,2
22,0
Проценты уплаченные
7214
3226
24459
-55,3
658,2
Налоги
21825
10199
14191
-53,3
39,1
Начисленная
амортизация
17456
19696
21946
12,8
11,4
EBITDA
107149
68723
104125
-35,9
51,5
Чистый долг
32975
21000
138112
-36,3
557,7
Соотношение чистого
долга к EBITDA, раз
(норма ≤2,5)
0,31
0,31
1,3
-
-
Доля краткосрочной
задолженности, %
(норма ≤40%)
54,3
35,6
86,6
-
-
В результате соотношение чистого долга и EBITDA выросло с 0,31 до
1,3%. В то же время, даже с учетом роста, оно было ниже установленного
максимума в 2,5. Следовательно, размеры долга Компании по банковским
кредитам не угрожали её финансовой устойчивости.
Что касается структуры долга, то здесь картина не была оптимальной.
Так при рекомендуемом максимуме в 40%, доля краткосрочного заемного
капитал в совокупном объеме заемного капитала составила выросла с 54,3 до
86,6%. В общем случае такой высокий удельный вес краткосрочных
обязательств выступает фактором снижением ликвидности Компании.
Безусловно, данные лимиты не установлены на настоящий момент
времени во внутрикорпоративных документах ООО «Кузбасс Стройсервис»,
но их выполнение представляется оправданным, так как способствует
регулированию риска.
Итак, по итогам проведённого анализа финансового состояния ООО
«Кузбасс Стройсервис», можно отметить следующие положительные
24
Составлено автором.
58
факторы: динамичное развитие, в том числе, рост активов, собственных
средств; платежеспособность; достаточно высокая степень ликвидности;
высокий уровень финансовой независимости. Следует отметить такую
положительную характеристику финансового состояния как ту, что
Компания на протяжении всех лет исследуемого периода оставалась
прибыльной, то есть получала положительные финансовые результаты. По
итогам 2016 г. в ООО «Кузбасс Стройсервис» выросли показатели
рентабельности, что также является положительной тенденцией.
По совокупности сделанных заключений можно отметить, что
реализуемая ООО «Кузбасс Стройсервис» финансовая политика в целом
была эффективной. Компании удалось обеспечить достаточный объем
финансовых ресурсов и эффективно использовать их для получения
положительного финансового результата и его увеличения в 2017 г. При этом
финансовое положение ООО «Кузбасс Стройсервис» является хорошим:
Компания платежеспособна, ликвидна, финансово устойчива, прибыльна,
эффективна.
Однако необходимо отметить и ряд негативных факторов в реализации
финансовой политики.
Структура ресурсов и направлений их размещений не являются
оптимальными. Значительные объемы средств отвлечены из оборота, что
способствует снижению платежеспособности и ликвидности. Структура
заемных ресурсов определяется краткосрочными источниками
финансирования, что снижает финансовую устойчивость Компании.
В ООО «Кузбасс Стройсервис» не достигается оптимальное
соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностями
(последняя намного больше первой и занимает слишком большую долю
оборотных активов), что в перспективе может привести к дефициту
оборотных средств и несвоевременной оплате текущих обязательств.
По итогам анализируемого периода снизились показатели
рентабельности работы Компании. Другими словами, с помощью имеющихся
59
ресурсов ООО «Кузбасс Стройсервис» получило меньше доходов, чем это
было возможно.
Для целей управления дебиторской задолженностью, регулирования
кредитного риска со стороны контрагентов, в ООО «Кузбасс Стройсервис»
разработана и действует Кредитная политика, в которой предусмотрены
базовые условия оплаты, стоимость отсрочки платежа, кредитные лимиты и
процедуры при нарушении кредитных условий.
Долговой политики как документированной процедуры в ООО
«Кузбасс Стройсервис» не утверждено, а соответствующие управленческие
действия осуществляются в соответствии с действующим законодательством,
общепринятой практикой, а также положениями, содержащимися в
различных внутрикорпоративных документах. Это снижает эффективность
управления заемными ресурсами Компании.
ООО «Кузбасс Стройсервис» на постоянной основе пользуется
банковскими кредитами, в том числе, долгосрочными и краткосрочными.
Кредитором Компании выступает АО «Альфа-Банк». По итогам 2015-2017 г.
объем задолженности Компании перед банком вырос в 4,2 раза. В структуре
полученных кредитных ресурсов произошли изменения, связанные со
снижением доли долгосрочных кредитов и ростом доли краткосрочного
кредитования. Генерируемой ООО «Кузбасс Стройсервис» прибыли от
основной деятельности достаточно для обслуживания долга. В то же время
структура заемного капитала не является оптимальной из-за слишком
высокого удельного веса краткосрочных обязательств.
Таким образом, ООО «Кузбасс Стройсервис» необходимо на основе
полученных результатов и сделанных выводов разработать рекомендации по
совершенствованию долговой политики.
60
3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ КРЕДИТОВАНИЯ ООО
«КУЗБАСС СТРОЙСЕРВИС»
3.1. Проблемы ООО «Кузбасс Стройсервис» при привлечении
кредитных ресурсов
Рассмотрим ключевые проблемы, снижающие возможности развития
кредитования МСБ.
Определяющее влияние как на развитие МСБ, так и на оказание
финансово-кредитной поддержки МСБ, в 2015-2017 гг. оказал
экономический кризис. Как уже было отмечено выше, главными
негативными последствиями в первые годы кризиса стало ухудшение
финансового состояния заемщиков – предприятий сферы МСБ и, как
следствие, ужесточение условий кредитования; рост процентных ставок по
кредитам.
На рисунке 13 представлена информация об основных причинах
отказов в кредитах субъектам МСП.
Рисунок 13. Наиболее частые причины отказов в кредитах
субъектам МСБ (доля респондентов, указавших причину в числе
основных), %*
25
25
Кредитование малого и среднего бизнеса: доступность кредитов продолжает
повышаться (результаты опроса представителей бизнеса в 2016-2017 гг..) [Электронный
ресурс] / Официальный сайт АО «МСП Банк». – URL.:
10
10
80
85
95
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Несоответствие цели кредита
Недостаточный опыт предпринимательской
деятельности
Нехватка ликвидного залогового обеспечения
Значительная финансовая нагрузка заемщика
Плохое финансовое состояние заемщика
61
*Респонденты могли выбрать несколько вариантов ответа
Как показано на рисунке 13, согласно обзору Аналитического центра
МСП Банка, главной причиной отказа в выдаче кредита банки назвали
плохое финансовое состояние заемщиков (95% от всех респондентов).
Значительное количество опрошенных банков в качестве главных причин
отказа назвали значительную финансовую нагрузку заемщика (85%) и
нехватку ликвидного обеспечения (80%).
Также аналитики отмечают рост доли отклоненных заявок с 27,7% в
2015 г. до 33% в 2016 г.
Одной из причин, тормозящих развитие рынка кредитования МСБ
является низкая информированность и низкий уровень финансовой
грамотности руководства компаний данной сферы бизнеса.
Так, зачастую компании малого и среднего бизнеса не знают или плохо
знают о программах государственной поддержки, о привлекательных
кредитных продуктах банков. Другая проблема проявляется на двух разных
полюсах знаний и ответственности: одни предприятия переоценивают свои
возможности, что происходит из-за нехватки компетентных специалистов,
грамотно составленных бизнес-планов, отсутствия стратегии развития;
другие, напротив, не хотят «связываться» с кредитованием, боясь попасть в
долговую кабалу.
На рисунке 14 представлены результаты исследования Аналитического
центра НАФИ в части ответа на вопрос о причинах необращения за
кредитами в банк.
Как показано на рисунке 14, существенные количество и доли
опрошенных отмечают несоответствие требованиям банков (7%) и
дороговизна кредитов (7%). Также в качестве причин нежелания
пользоваться кредитами называют наличие уже действующих кредитов;
решение проблем кредитования посредством займов у знакомых/партнеров,
https://www.mspbank.ru/analiticheskiy_tsentr/issledovaniya_i_analitika (дата обращения
25.05.2018 г.).
62
либо оформлением кредита на физическое лицо.
Примечательно что подавляющее большинство опрошенных (63%)
выбрали ответ «не видим необходимости / ориентируемся на свои средства».
Представляется, что наиболее правдивым является именно вторая часть
предложенной формулировки – «ориентируемся на свои средства», так как
совершенно очевидно, что предприятия сферы МСП остро нуждаются в
финансировании.
Рисунок 14 Распределение ответов на вопрос о причинах
неиспользования возможностей банковского кредитования
(% от всех опрошенных)*
26
*Респонденты могли выбрать несколько вариантов ответа
Ещё одна серьезная проблема – низкое качество работы банка с
заемщиком.
На рисунке 15 представлены результаты исследования НАФИ о
причинах отказа в выдаче кредита МСБ.
26
Кредитование малого и среднего бизнеса. Итоги 2017 г. [Электронный ресурс] /
Официальный сайт НАФИ. – URL: https://nafi.ru/analytics/ (дата обращения 25.05.2018 г.).
14
1
2
3
4
7
7
63
0 10 20 30 40 50 60 70
Другое
Слишком много документов надо собирать
Нет доверия к финансовым организациям
У нас уже есть действующих кредит
Одолжили деньги; оформ. на физ. лицо
Слишком дорого
Несоответствие требованиям банков
Нет необходимости / ориентируюусь на свои средства
63
Рисунок 15. Распределение ответов на вопрос о причинах отказа
в выдаче кредита субъекту МСБ* (% от количества
опрошенных)
27
*Респонденты могли выбрать несколько вариантов ответа
Как показано на рисунке 15, половине от всех опрошенных,
получивших отказ в получение кредита, не были сообщены причины этого
отказа. Это является серьёзным упущением в части решения задачи
стимулирования кредитования МСП: получив раз, другой и третий отказ без
объяснения его причин, предприятие с большой степенью вероятности
«закроет» для себя кредитование как возможные инструмент
финансирования бизнеса.
Представляют интерес ответы на вопрос о необходимости получения
дополнительны знаний, с учетом опыта оформления кредитов.
Примечательно, что большая доля получивших кредит, либо обращавшихся
за кредитом испытывает необходимость в дополнительных знаниях по
финансовому планированию (29 и 24% соответственно) и финансированию
бизнеса (33 и 28% соответственно). В то же время только 16% не
обращавшихся за кредитом и 15% получивших отказ заявляют о
необходимости получения знаний по финансовому планированию и 12 и 19%
соответственно – по финансированию бизнеса
28
. Таким образом, обращение
за кредитом (до момента принятия решения по нему) и факт получения
27
Там же.
28
Кредитование малого и среднего бизнеса. Итоги 2017 г. [Электронный ресурс] /
Официальный сайт НАФИ. – URL: https://nafi.ru/analytics/ (дата обращения 18.05.2018 г.)..
33
4
7
7
10
50
0 10 20 30 40 50 60
Другое
Ошибки при подготовке документов
Наличие непогашенных кредитов
Отсутствие залога
Плохая кредитная история или её отсутствие
Сотрудники банка ничего не объяснили
64
кредита стимулируют предприятия МСП к повышению уровня знаний в
сфере финансового планирования и финансирования бизнеса.
Правительство РФ, Банк России, институты развития МСП принимали
различные и, в большинстве своем, действенные меры по поддержке сектора
МСП. Это и государственные программы финансово-кредитной поддержки и
другие шаги. Так, в последние годы на государственном уровне были
приняты три важнейших решения:
1) увеличение порога по упрощенной система налогообложения до 150
млн. руб. (ранее – 60 млн. руб.): если оборот соответствует, то она
предприятие платит только 6% с оборота; как следствие, больше субъектом
малого бизнеса будет рассчитывать на льготы;
2) смягчение наказаний за нарушения со стороны МСП: нарушения, не
влекущие серьезных последствий, совершенные впервые наказываются
только предупреждением, а не более серьезными мерами;
3) увеличение квоты МСП на государственные закупки.
Крайним важным фактором стало планомерное снижение ключевой
ставки с 17,0% (конец 2014 г.) до 7,75% (конец 2017 г.). Ключевая ставка
продолжила снижаться и в 2018 г. и на сегодняшний день составляет 7,25%.
Это, безусловно, послужило и послужит дальнейшему смягчению условий
банковского кредитования МСП. По мнению аналитиков Эксперт.РА, в 2018
году динамика кредитования сегмента МСБ в большей степени будет
определена развитием программ государственной поддержки субъектов
МСП, усилением конкуренции преимущественно среди крупных банков за
качественного заемщика, а также политикой банков в части подходов к
оценке финансового положения своих клиентов. Эксперты ожидают
прироста портфеля МСБ на уровне 15% за 2018 г.
29
Все вышесказанное окажет самое непосредственное влияние на
29
Кредитование малого и среднего бизнеса в России по итогам 2017 г.: рост вопреки
статистике [Электронный ресурс] / Официальный сайт Экперт.РА. – URL:
https://raexpert.ru/researches/banks/frb_2017_itog (дата обращения 25.05.2018 г.).
65
возможности российских предприятий, в том числе, ООО «Кузбасс
Стройсервис» по финансированию своей деятельности посредством
привлечения банковских кредитов. И здесь ключевыми являются два
основных фактора: привлечение кредита на выгодных для Компании
условиях и поддержание необходимого уровня финансового состояния для
обеспечения возможности в срок и в полном объеме рассчитаться по
принятым обязательствам.
В то же время у ООО «Кузбасс Стройсервис» есть и внутренние
проблемы, мешающие эффективному сотрудничеству с банками и другими
организациями в части финансирования.
Компания использует заемные ресурсы, которые ей необходимы для
формирования имущества. В основном – это кредиты коммерческих банков,
получаемые как в целях инвестирования, так и в целях обеспечения текущих
нужд, формирования необходимых оборотных активов. При оформлении
кредитных ресурсов ООО «Кузбасс Стройсервис» сталкивается с
определенными трудностями, в том числе, в части обеспечения кредитов
ликвидным залогом, соответствия другим условиям, выдвигаемым
коммерческими банками – обороты по расчетным счетам, объемы выручки и
др.
Преимуществом при оформлении кредитов являются гарантии крупных
строительных организаций – участников СРО, но так как они не являются
кредитными организациями или специализированными государственными
структурами, через которые осуществляется прямая поддержка предприятий
малого/среднего бизнеса, не во всех случаях данный вид обеспечения
принимается коммерческим банком.
Положительные решения по поданным Компанией кредитным заявкам,
в 2015-2017 гг. в основном принимались в части краткосрочного
кредитования, в то время, как заявки на долгосрочные кредиты были
удовлетворены лишь частично, не в полном объеме. В результате Компания
была вынуждена сократить инвестирование долгосрочных проектов.
66
Компания пользуется кредитными продуктами АО «Альфа-Банк»,
разработанными специально для малого и среднего бизнеса. Однако эти
продукты не подпадают под действие Программы стимулирования
кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства,
утвержденной АО Корпорация «МСП» 03.10.2016 г.
Процентная ставка по привлеченным Компанией краткосрочным
кредитам (до 1 года) составила на конец 2017 г. 17,5%, а по долгосрочным
(более 3 лет) – 15,8%, в то время как в целом по банковскому сектору РФ –
средневзвешенные процентные ставки на 01.01.2018 г. составили – 9,43 и
9,41% соответственно.
Следует пояснить, что ООО «Кузбасс Стройсервис» в рамках
расширения направлений своей финансово-хозяйственной деятельностью, с
целью повышения объема продаж и максимизации прибыли, принято
решение расширить бизнес по продаже строительных и отделочных
материалов. Затраты по инвестиционному проекту составили 50000 тыс. руб.,
однако, АО «Альфа-Банк» лишь частично удовлетворил кредитную заявку на
получение долгосрочного кредита – в сумме 21000 млн., по процентной
ставке 16,5% годовых. Недостаток в долгосрочных заемных ресурсах
Компания компенсирует за счет краткосрочных заемных ресурсов. При этом
пролонгация или новое заключение кредитных договоров требует
дополнительных затрат.
В процессе исследования были выявлены следующие проблемы,
ухудшающие финансовое состояние и, как следствие, кредитоспособность
Компании (по итогам 2015 – 2017 гг.):
- нерациональная структура ресурсов и направлений их размещения,
что является фактором снижения финансовой устойчивости,
платежеспособности, ликвидности;
- снижение рентабельности, что, отчасти является следствием
неоптимальной организации финансов;
- отсутствие политики в сфере управления заемными ресурсами;