46
оборотных активов необходимо использовать собственные и краткосрочные
заемные источники финансирования.
Из рисунка 11 видно, что в 2015 г. данное условие на предприятии
соблюдалось. В данном периоде материальные внеоборотные активы были на
56% профинансированы за счет долгосрочных заемных средств и на 44%.
Оборотные активы были на 20% профинансированы за счет собственных
средств и на 80% за счет заемных средств.
В 2016 и 2017 гг. для финансирования оборотных активов предприятием
использовались долгосрочные заемные средства. Их удельный вес в общей
сумме источников финансирования оборотных активов в 2016 г. составлял 5%,
а в 2017 г. увеличился до 17%. При этом материальные внеоборотные активы
также финансировались за счет долгосрочных заемных средств.
Сложившуюся в 2016 – 2017 гг. структуру источников финансирования
активов ИП «Подогова Анастасия Юрьевна» можно рассматривать как
недостаточно рациональную, т.к. долгосрочные заемные средства превысили
фактическую потребность предприятия в них и были использованы не по
назначению, а для финансирования оборотных активов, что свидетельствует о
нарушении основного условия финансового равновесия.
Таким образом, результаты проведенного исследования свидетельствуют
о том, что применяемая на предприятии финансовая политика относится к
агрессивному типу, т.к. для финансирования имущества предприятия
привлекаются преимущественно заемные источники. Недостаток такой
политики может привести к тому, что она может привести к ухудшению
финансового состояния предприятия.
Эффективность управления финансовыми ресурсами малого предприятия
определяется достаточной платежеспособностью, наличием достаточного
объема собственных финансовых ресурсов и финансовой устойчивостью, а
также оптимальными значениями показателей рентабельности собственного
капитала.
47
Для оценки эффективности управления финансовыми ресурсами в ИП
«Подогова Анастасия Юрьевна» необходимо прежде всего определить тип
финансовой устойчивости предприятия. Соответствующие расчеты выполнены
в таблице 13.
Таблица 13
Определение типа финансовой устойчивости ИП «Подогова
Анастасия Юрьевна»
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Запасы, тыс. руб.
3807
9865
15183
Собственные источники
финансирования запасов, тыс.
руб.
-2231
1027
911
Излишек (недостаток)
собственных оборотных средств,
тыс. руб.
-6038
-8838
-14272
Долгосрочные обязательства, тыс.
руб.
4565
7897
10802
Собственные и долгосрочные
заемные источники
финансирования запасов, тыс.
руб.
2334
8924
11713
Излишек (недостаток)
собственных и долгосрочных
источников финансирования, тыс.
руб.
-1473
-941
-3470
Краткосрочные заемные средства,
тыс. руб.
2170
2722
4565
Общая сумма источников
финансирования запасов, тыс.
руб.
4504
11646
16278
Излишек (недостаток) общей
суммы источников
финансирования запасов, тыс.
руб.
697
1718
1095
Тип финансовой устойчивости
неустойчивое
неустойчивое
неустойчивое
Из данной таблицы видно, что в 2015 году предприятие могло частично
профинансировать запасы за счет собственных средств только при условии
привлечения долгосрочных заемных средств для финансирования
материальных внеоборотных активов. Полное удовлетворение потребности
предприятия в приросте материальных запасов в данном отчетном периоде
могло быть обеспечено только за счет привлечения краткосрочных заемных
средств. Такая же ситуация наблюдалась на предприятии в 2016 – 2017 гг.
Привлечение краткосрочных заемных средств для финансирования запасов
48
свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия. В то же
время у предприятия существует возможность укрепить свою финансовую
устойчивость при условии увеличения объема собственных финансовых
ресурсов.
Для подтверждения данного вывода был выполнен расчет таких
показателей финансовой устойчивости, как коэффициент автономии,
коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансового рычага,
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Значения
данных показателей составили:
1) Коэффициент автономии:
К авт в 2015 г. = 5903 : 19674 × 100 = 30%.
К авт в 2016 г. = 7475 : 26891 × 100 = 28%.
К авт. В 2017 г. = 8019 : 34997 × 100 = 23%.
В норме значение данного коэффициента должно быть не менее 50%.
Результаты расчетов указывают не только на несоответствие фактических
значений показателя нормативным, но и на их снижение в динамике.
Следовательно, можно сделать вывод об усилении уровня финансовой
зависимости предприятия от заемных источников финансирования.
2) коэффициент финансовой устойчивости
Кфин.уст. в 2015 г. = (5903 + 4565):19674 × 100 = 53%.
Кфин.уст. в 2016 г. = (7475 + 7897):26891 × 100 = 57%.
Кфин.уст. в 2017 г. = (8019 + 10802) :34997 × 100 = 54%.
Оптимальное значение данного показателя должно быть не менее 70%.
Расчеты показывают, что несмотря на положительную динамику, уровень
финансовой устойчивости на предприятии был недостаточным. Кроме того,
выполненный ранее анализ структуры источников финансирования имущества
предприятия, показывает, что фактически сформировавшийся уровень
финансовой устойчивости обусловлено преимущественно высоким удельным
весом долгосрочных заемных средств, что в свою очередь привело к высокой
финансовой зависимости от заемных источников.
49
3) Коэффициент финансового рычага
Кфр в 2015 г. = 13771 : 5903 × 100 = 233%.
Кфр в 2016 г. = 19416 : 7475 × 100 = 260%.
Кфр в 2017 г. = 26978 : 8019 × 100 = 336%.
Результаты расчетов данного коэффициента также указывают на
существенное превышение объема заемных средств над собственными
источниками финансирования. Так, в 2017 г. сумма заемных финансовых
ресурсов превысила сумму собственных средств в 3,36 раза.
4) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Косос в 2015 г. = 2334 : 11540 = 0,2.
Косос в 2016 г. = 8924 : 20443 = 0,4.
Косос в 2017 г. = 11713 : 27889 = 0,4.
В результате произведённых расчётов видно, что за период 2013-2015 гг.
фактическое значение данного значение показателя соответствует
рекомендуемому значению, так как нормативный уровень должен быть не
менее 0,1.
Следовательно, в 2015 – 2017 гг. можно отметить достаточный уровень
обеспеченности собственными оборотными активами прежде всего за счет
постоянного увеличение объема долгосрочных заемных средств, используемых
для финансирования материальных внеоборотных активов.
Важнейшей характеристикой эффективности управления финансовыми
ресурсами предприятия являются показатели рентабельности. Для оценки
эффективности управления финансами в ИП «Подогова Анастасия Юрьевна»
был выполнен расчет двух групп показателей рентабельности: рентабельности
совокупного капитала, рентабельности заемного и рентабельности
собственного капитала.
Расчет рентабельности совокупного капитала предприятия выполнен в
таблице 14.
50
Таблица 14
Показатели рентабельности совокупного капитала ИП «Подогова
Анастасия Юрьевна»
показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
отклонение
2016 г. к
2015 г.
2017 г. к
2016 г.
Чистая прибыль, тыс.
руб.
2045
1703
2209
-342
506
Средняя стоимость
совокупного капитала,
тыс. руб.
18499,5
23282,5
30944
4783
7661,5
Рентабельность
совокупного капитала,
%
11,05
7,31
7,14
-3,74
-0,17
Результаты расчетов указывают на устойчивое снижение уровня
рентабельности совокупного капитала предприятия. Наиболее высокое
значение показателя было выявлено в 2015 г. и составило 11,05%. Это значит,
что на 1 рубль инвестированных в деятельность предприятия финансовых
ресурсов было получено 11,05 коп. чистой прибыли. В 2016 и 2017 гг. уровень
рентабельности собственного капитала сократился на 3,74% и 0,17%
соответственно. В результате в 2017 г. уровень прибыли в расчете на 1 рубль
инвестированных финансовых ресурсов составил 7,14%.
Расчет рентабельности собственного капитала предприятия выполнен в
таблице 15.
Таблица 15
Показатели рентабельности собственного капитала ИП «Подогова
Анастасия Юрьевна»
показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
отклонение
2016 г. к
2015 г.
2017 г. к
2016 г.
Чистая прибыль, тыс.
руб.
2045
1703
2209
-342
506
Средняя стоимость
собственного капитала,
тыс. руб.
4380,5
6626,5
7747
2246
1120,5
Рентабельность
собственного капитала,
%
46,68
25,70
28,51
-20,98
2,81
Результаты расчетов указывают на неустойчивую динамику показателей
рентабельности собственного капитала предприятия. В 2016 г. уровень
рентабельности собственного капитала сократился на 20,98%, что объясняется
как снижением чистой прибыли, так и увеличением собственного капитала. В
51
2017 г. собственные средства предприятия стадии использоваться более
эффективно, что обусловило рост уровня рентабельности собственного
капитала на 2,81%. Выявленная динамика показателя рентабельности
собственного капитала обусловлена превышением темпов роста чистой
прибыли над темпами роста собственного капитала.
Расчет рентабельности заемного капитала выполнен в таблице 16
Таблица 16
Показатели рентабельности заемного капитала ИП «Подогова
Анастасия Юрьевна»
показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
отклонение
2016 г. к
2015 г.
2017 г. к
2016 г.
Чистая прибыль, тыс.
руб.
2045
1703
2209
-342
506
Средняя стоимость
заемного капитала,
тыс. руб.
11827
16593,5
23197
4766,5
6603,5
Рентабельность
заемного капитала, %
17,29
10,26
9,52
-7,03
-0,74
Из таблицы видно, что уровень рентабельности заемного капитала в ИП
«Подогова Анастасия Юрьевна» устойчиво снижался. В 2016 г. в сравнении с
2015 г. он сократился на 7,03%, а в 2017 г. снижение составило 0,74%. В
результате на 1 рубль заемных средств предприятием было получено 9,52 коп.
чистой прибыли, в то время как в 2017 г. значение показателя составляло 17,29
коп. Основной причиной снижение уровня рентабельности заемного капитала
стало превышение темпов роста средних остатков заемного капитала над
темпами роста чистой прибыли.
Динамика основных показателей рентабельности финансовых ресурсов
ИП «Подогова Анастасия Юрьевна» показана на рисунке 13. Согласно данным
рисунка, наиболее высокий уровень эффективности использования можно
отметить по собственным средствам, в то время как рентабельность заемного
капитала на протяжении всего анализируемого периода была намного ниже.
Такое соотношение показателей во многом объясняется структурой источников
финансирования на анализируемом предприятии. Т.к. в 2015 – 2017 гг. в ИП
«Подогова Анастасия Юрьевна» преобладали заемные источники
52
финансирования, действовал эффект финансового рычага, обусловивший
превышение уровня рентабельности собственного над уровнем рентабельности
заемного капитала.
11,05%
7,31% 7,14%
46,68%
25,70%
28,51%
17,29%
10,26%
9,52%
2015 Г. 2016 Г. 2017 Г.
рентабельность совокупного капитала, %
рентабельность собственного капитала, %
рентабельность заемного капитала, %
Рисунок 13. Основные показатели рентабельности
финансовых ресурсов ИП «Подогова Анастасия Юрьевна»
Данное соотношение показателя можно оценить положительно с точки
зрения собственника предприятия, т.к. оно обеспечивает более высокую норму
доходности собственных финансовых ресурсов, но при этом снижает
финансовую устойчивость и усиливает риск неплатежеспособности.
Для оценки эффективности управления финансовыми ресурсами, также
важно оценить скорость их оборота. Оборачиваемость финансовых ресурсов
рассчитывается как отношение выручки к средней стоимости финансовых
ресурсов и их отдельных элементов. Результаты выполненных расчетов
представлены в таблице 17.
Таблица 17
Показатели оборачиваемости финансовых ресурсов ИП
«Подогова Анастасия Юрьевна»
показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
отклонение
2016 г. к
2015 г.
2017 г. к
2016 г.
Выручка, тыс. руб.
30935
49713
58120
18778
8407
Среднегодовая
стоимость общей суммы
источников
финансирования, тыс.
руб.
18499,5
23282,5
30944
4783
7661,5
Среднегодовая
4380,5
6626,5
7747
2246
1120,5
53
стоимость собственных
средств, тыс. руб.
Среднегодовая
стоимость заемных
средств, тыс. руб.
11827
16593,5
23197
4766,5
6603,5
Коэффициент
оборачиваемости
общей суммы
финансовых ресурсов
1,67
2,13
1,88
0,46
-0,25
Коэффициент
оборачиваемости
собственных средств
7,06
7,50
7,50
0,44
0
Коэффициент
оборачиваемости
заемных средств
2,62
3,00
2,5
0,38
-0,5
Продолжительность
одного оборота общей
суммы финансовых
ресурсов, дни
215,57
169,01
191,5
-46,56
22,49
Продолжительность
одного оборота
собственных средств,
дни
51
48
48
-3
0
Продолжительность
одного оборота
заемных средств, дни
137,40
120
144
-17,4
24
На основе данных таблицы 17 можно сделать следующие выводы. В 2015
г. продолжительность одного оборота общей суммы финансовых ресурсов
составила 215,57 дней, при этом продолжительность одного оборота
собственных средств составляла 51 день, а заемных средств – 137,4 дня. В 2016
г. скорость оборота финансовых ресурсов увеличилась, что можно оценить
положительно. Продолжительность одного оборота общей суммы финансовых
ресурсов сократилась на предприятии на 46,56 дней, при этом
продолжительность одного оборота собственных средств стала меньше на 3
дня, а заемных средств – на 17,4 дня. Это значит, что в данном периоде
предприятие стало быстрее рассчитываться по своим обязательствам, что
указывает на повышение его платежеспособности.
Значения показателей оборачиваемости финансовых ресурсов за 2017 г.
свидетельствуют о том, что в данном периоде используемые финансовые
ресурсы стали использоваться менее эффективно. Данный вывод подтверждает
рост продолжительности одного оборота общей суммы финансовых ресурсов
54
на 22,49 дней. При этом следует отметить, что скорость оборота собственных
средств в 2016 – 2017 гг. оставалась неизменной, а продолжительность одного
оборота заемных средств увеличилась на 24 дня, что можно объяснить
увеличением среднегодовых остатков заемных средств.
Обобщая результаты исследования, проведенного в данной главе работы,
можно сделать вывод о том, что реализация преимущественно агрессивной
финансовой политики для анализируемого малого предприятия является
недостаточно эффективным, т.к. удовлетворение потребности предприятия
преимущественно за счет финансовых ресурсов приводит к усилению его
зависимости от заемных источников финансирования, снижению финансовой
устойчивости, сокращению уровню рентабельности совокупного и заемного
капитала, что впоследствии может вызвать сложности в его погашении.
55
Глава 3. Направления совершенствования управления
финансами организации малого бизнеса
3.1 Разработка мероприятий по совершенствованию управления
финансами
Исследование, проведенное в предыдущей главе работы, позволило
выявить следующие особенности в формировании финансовых ресурсов в ИП
«Подогова Анастасия Юрьевна»:
1. Использование для формирования финансовых ресурсов внутренних и
внешних источников. Основным внутренним источником формирования
финансовых ресурсов предприятия является прибыль, полученная им от
осуществления своей основной деятельности. В качестве внешних источников
формирования финансовых ресурсов предприятия были выявлены банковский
кредит, а также займы, полученные у небанковских кредитных организаций.
2. Особенности формирования собственных средств обусловлены тем, что
предприятие находится на упрощенной системе бухгалтерского учета и
налогообложения. В качестве объекта налогообложения на предприятии
применяется объект «доходы минус расходы» со ставкой налогообложения
15%.
3. Заемные средства в 2015 – 2017 гг. носили как долгосрочный, так и
краткосрочный характер. В 2017 г. долгосрочный кредит был получен под
конкретный бизнес – план на развитие бизнеса. Краткосрочные займы были
получены у небанковских кредитных организаций для формирования
оборотных активов.
4. В течение анализируемого периода ИП «Подогова Анастасия
Юрьевна» испытывала недостаток финансовых ресурсов для обеспечения
развития бизнеса, что обусловило растущую потребность предприятия в
заемных источниках финансирования.
5. Управление финансовыми ресурсами в ИП «Подогова Анастасия
Юрьевна» осуществляет руководитель предприятия, который также является и
его учредителем. Также участие в управлении финансовыми ресурсами
принимает бухгалтер предприятия, который в процессе ведения бухгалтерского