способствует разорению – нехватка знаний, в том числе и управленческих у
владельцев этих предприятий. Поэтому для выживания они рано или поздно
вынуждены обратиться в консалтинговые фирмы.
Как известно, надежным способом управления потоком денежных
средств является финансовый план. Если не пренебрегать таким надежным
инструментом управления, составлять план на месяц, год и больший период, то
можно уверенно двигаться в выбранном направлении. Финансовый план в
крупной компании представляет собой объемный документ, в малом же бизнесе
он будет состоять из тех же разделов, но содержать намного меньше деталей и
вспомогательных документов.
Финансовый план включает:
− план активов и пассивов;
− расчет точки безубыточности;
− прогноз движения наличности.
Финансовый план на малых предприятиях является важным фактором
повышения эффективности их деятельности, а также дает информацию о
результатах финансовой работы по разным направлениям.
Следует отметить, что для малых предприятий характерна высокая
оборачиваемость оборотных активов, благодаря мобильности данного вида
бизнеса, следовательно, их доля во всех активах меньше, чем у средних и
крупных предприятий в том же виде производства. Необходимо особое
внимание уделять таким активам, как запасы, дебиторская задолженность и
денежные средства [12].
Так как доступ на финансовый и денежный рынки для малых
организаций чрезвычайно затруднен, малому бизнесу остается надеяться лишь
на талант и ум руководителя для обеспечения достаточного объема денежных
средств.
Владельцы малого бизнеса заинтересованы в максимизации рыночной
стоимости своих предприятий, ведь их благосостояние напрямую зависит от их
успеха, однако стоимость малого бизнеса не оценивается на финансовом рынке,
22
поэтому ее довольно трудно определить. Стоит заметить, что если раньше
малые предприятия не уделяли финансовому менеджменту достаточного
внимания, то в настоящее время эта практика становится более
распространенной, и даже более того – необходимостью в условиях жесткой
конкуренции. Конкурентоспособность бизнеса может обеспечить
исключительно правильное управление движением капитала и финансовых
ресурсов [18].
Успех и развитие малого бизнеса сильно зависит от его финансирования,
т.е. от привлечения необходимого капитала. Капитал нужен как на начальной
стадии организации и открытия дела (основной капитал), так и в дальнейшем
для финансирования текущей деятельности (оборотный капитал).
Особенностью малого бизнеса является ограниченность в финансовых
ресурсах, поэтому изыскание необходимых денежных ресурсов и эффективное
управление ими для большинства малых фирм является острой проблемой.
Источниками финансирования в малом бизнесе являются собственные и
заемные средства. К собственным средствам относят: личные средства,
прибыль, дебиторскую задолженность и т.д. Заемные средства представляют
собой банковский кредит, кредит поставщиков, кредиты под активы и т.д.
Естественно, что самый надежный и менее рисковый источник финансирования
– собственные средства [22].
Еще одной особенностью управления финансами в малом бизнесе
является налогообложение. В соответствии с Налоговым кодексом РФ,
небольшие фирмы могут самостоятельно выбирать режим уплаты обязательных
платежей. В России существуют такие налоговые режимы для малого бизнеса:
общая; упрощенная; единый налог на вмененный доход (ЕНВД); патентная
система (только для ИП); единый сельскохозяйственный налог.
Таким образом, к особенностям налогообложения малого бизнеса
относят: простоту ведения учета; минимальное количество документов для
отчетности; относительно небольшой размер налоговой нагрузки [21].
В современных рыночных условиях малые предприятия вынуждены
23
конкурировать не только друг с другому, но и с крупным бизнесом. И
существенное преимущество на рынке небольшим компаниям может
обеспечить именно рациональное управление финансами предприятия. Потому
и возрастает роль финансового менеджмента, целями которого являются
выработка и применение наиболее эффективных методов для достижения
стратегических и тактических целей.
Рассмотрим особенности проведения финансового анализа как
инструмент управления финансами на малом предприятии.
Методы анализа представляют собою инструменты, которыми пользуется
аналитик для проведения финансового анализа. Аналитик должен сам решить,
какие методы, и каким образом использовать. Выбор зависит от целей
финансового анализа, проблем, которые необходимо решить, задач, которые
стоят перед ним. Обычно выделяют такие методы, как [13, с. 42]:
- горизонтальный анализ - выявление тенденций и оценка изменения
показателя в течение периода исследования;
- вертикальный анализ - изучение структуры конкретного явления, а
также структурных сдвигов, что позволяет определить роль отдельных
элементов в формировании конечного результата;
- метод относительных показателей (метод коэффициентов) - расчет
финансовых коэффициентов ликвидности, платежеспособности, финансовой
устойчивости, рентабельности, деловой активности и прочих для определения
текущего финансового состояния компании;
- метод табличного и графического отображения данных - удобные
способы отображения данных для упрощения аналитического процесса и
быстрого ознакомления сторонник пользователей финансового анализа;
- факторный метод - изучение влияния отдельных факторов на
результативный показатель;
- метод сопоставления данных (метод сравнения) - сопоставления
данных различных участников рынка, например, конкурентов, для определения
рыночной силы исследуемого предприятия;
24
- балансовый метод - увязка некоторых показателей для определения
равновесия в некоторой сфере;
- метод Дюпон - изучение рентабельности и ее факторов.
Количество методов финансового анализа является значительным и этот
список не претендует на полноту.
Горизонтальный анализ означает метод сопоставления значений
одинаковых показателей в течение определенного временного периода. Другим
названием метода является временной или динамичный, ведь проводится
оценка изменения в определенном году по сравнению с показателя в
предыдущем или базовом.
Горизонтальный анализ подразумевает сопоставление данных одного
периода с предыдущим. В рамках финансового горизонтального анализа
баланса происходит сравнение значения, например, дебиторской
задолженности за 2017 год с дебиторской задолженностью за 2016 год. Расчет
абсолютных и относительных отклонений является важным элементом этого
метода. Абсолютное отклонение означает изменение показателя, выраженное в
рублях или другой валюте. Относительное отклонение означает изменение
показателя, выраженное в процентах.
Горизонтальный анализ, как и вертикальный анализ, также может
использоваться при изучении основных форм финансовой отчетности
предприятия: баланса, отчета о финансовых результатах, отчета о движении
денежных средств. Кроме этого, в процессе анализа следует сравнивать между
собой приросты показателей из различных форм финансового отчета, что
позволит сформировать дополнительные выводы и рекомендации [9].
Вертикальный анализ означает выражение финансовых данных по
отношению к определенному элементу финансовой отчетности. Это значит, что
все элементы формы отчетности за определенный период делятся на этот
элемент.
Элементами, которые чаще всего используются в качестве базового
значения, на которое делятся прочие элементы, являются активы и выручка. По
25
сути, вертикальный анализ создает коэффициент между каждой позицией
финансовой отчетности и базовым элементом.
Вертикальный анализ позволяет определить структуру основных
элементов активов и пассивов организации, влияние отдельных факторов на
финансовый результат, показатели ликвидности.
Суть метода сравнения состоит в сопоставлении данных. Это означает,
что в аналитик может взять несколько значений одного показателя или
несколько значений абсолютных и относительных показателей и сравнить их
между собой. Этот метод может применяться во всех случаях финансового
анализа: как в процессе формирования комплексной оценки финансового
состояния и эффективности компании, так и при исследовании некоторого
аспекта деятельности компании [14, с. 92].
Метод сравнения данных в анализе используется, например, при
изучении динамики и структуры процесса или явления, при определении
рыночного положения компании, при выявлении направления развития
предприятия и т.д.
В основе балансового метода находится слово баланс, которое означает
равновесие между некоторыми явлениями. Балансовый метод означает
сопоставление некоторых взаимосвязанных между собою показателей для
получения понимания текущего положения дел. В его основе всегда находится
тесная связь между явлениями, которые должны уравновешиваться.
Финансовый анализ состоит из количественных и качественных аспектов
измерения относительной финансовой позиции среди фирм и отраслей. Анализ
может быть сделан по-разному, в зависимости от типа фирмы или отрасли и
конкретных потребностей пользователя. Данные финансовой отчетности будут
варьироваться в зависимости от размера фирмы и отрасли, в которой действует
предприятие.
Первым этапом анализа является анализ ликвидности баланса. Основная
задача ликвидности баланса — проверить синхронность поступления и
расходования финансовых ресурсов, т.е. возможность предприятия
26
рассчитаться по обязательствам собственным имуществом в определенные
периоды времени.
Производится анализ следующим образом: статьи активов баланса
группируются по степени ликвидности, а статьи пассивов – по степени
срочности платежа. Затем необходимо сравнить полученные группы, что
позволит интерпретировать полученные результаты. Группировку активов и
пассивов можно представить наглядно в виде табл. 1.2.
Таблица 1.2
Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности баланса [27]
Активы (по
степени
ликвидности)
Состав групп
активов
«Этало
н-ные»
нера-
венства
Экономическ
ий смысл
неравенства
Пассивы (по
степени
срочности
платежа)
Состав групп
пассивов
А1 «Наиболее
ликвидные
активы»
Денежные
средства и их
эквиваленты,
текущие
финансовые
инвестиции
>
Отражает
соотношение
текущих
платежей и
поступлений
П1 «Наиболее
срочные
пассивы»
Кредиторска
я
задолженнос
ть за товары,
работы и
услуги
А2 «Быстро
реализуемые
активы»
Краткосрочная
дебиторская
задолженность,
готовая
продукция,
товары для
реализации
>
Показывает
тенденцию
увеличения
или
уменьшения
текущей
ликвидности
в ближайшем
будущем
П2
«Краткосрочн
ые пассивы»
Заемные
средства,
доходы
будущих
периодов,
оценочные
обязательств
а, прочие
обязательств
а
А3 «Медленно
реализуемые
активы»
Производственн
ые запасы
>
Отражает
перспективну
ю
ликвидность
предприятия
П3
«Долгосрочны
е пассивы»
Долгосрочн
ые
обязательств
а
А4
«Труднореализуем
ые активы»
Статьи раздела I
актива баланса
«Внеоборотные
активы» (за
исключением
«Долгосрочные
финансовые
вложения»)
<
Собственных
средств
должно быть
достаточно
для покрытия
потребности
в оборотных
активах
П4
«Постоянные
пассивы»
Статьи
раздела III
пассива
баланса
«Капитал и
резервы»
27
Таким образом, соблюдение первого неравенства отражает соотношение
текущих платежей и поступлений. Сравнение результатов второй строки
показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в
ближайшем будущем. Сравнение показателей А3 и П3 отражает перспективную
ликвидность предприятия. Четвертое неравенство носит балансировочный
характер, а его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия
собственных оборотных средств.
Платежеспособность означает способность компании выполнять свои
долгосрочные долговые обязательства. Оценка способности компании
выплатить свои долгосрочные обязательства (т.е. погасить проценты и
основной кредит), как правило, включает в себя углубленный анализ
компонентов ее финансовой структуры.
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности представлены в
таблице 1.3.
Таблица 1.3
Методика расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности
Наименование показателя
Формула расчета
Норматив
Коэффициент общей
платежеспособности
Кобщ.пл.
актив баланса / (долгосрочные + краткосрочные
обязательства минус доходы будущих
периодов)
>2
Коэффициент текущей
ликвидности Кт.л.
оборотные активы / краткосрочные
обязательства
>2
Коэффициент быстрой
ликвидности Кб.л.
дебиторская задолженность/ краткосрочные
обязательства-расходы будущих периодов-
резервы предстоящих расходов и платежей
0,8-1,5
Коэффициент абсолютной
ликвидности К.абс.л.
денежные средства / краткосрочные
обязательства
0,2-0,5
В работах Г.В. Савицкой, А.Д. Шеремета и других ученых указывается,
что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью
финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее
внешним проявлением. Поскольку основным источником формирования
запасов являются собственные оборотные средства, то следует уделять особое
внимание особенностям их расчета, что показано в работе [22].
28
Сущность методики определения типа финансовой устойчивости - этот
этап анализа финансового состояния предприятия позволяет определить
текущий уровень финансовой устойчивости среди возможных вариантов -
абсолютная финансовая устойчивость, удовлетворительная, проблемное
финансовое состояние, кризисное состояние. Альтернативным способ
исследования этого направления финансовой деятельности является
исследование относительных показателей финансовой устойчивости.
Для расчета результирующего коэффициента используют три показателя:
1) излишек собственных оборотных средств для финансирования запасов
предприятия;
2) излишек собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
ресурсов;
3) избыток или недостаток нормальных источников для финансирования
запасов.
Соответственно, если предприятие способно покрыть сумму
сформированных запасов только за счет дополнительного привлечения
заемных ресурсов, то говорят о проблемном финансовом состоянии. Если для
финансирования запасов достаточно только собственных средств и
долгосрочных привлеченных ресурсов, то говорят об удовлетворительной
финансовой устойчивости. Если предприятие может сформировать запасы
только за счет собственных оборотных средств, то говорят об абсолютной
финансовой устойчивости [18, с. 354].
Абсолютная финансовая устойчивость встречается редко, ведь
предприятия пытаются привлечь дополнительные заемные ресурсы для
повышения уровня сбыта, что обуславливает значительное накопление запасов
по сравнению с имеющимся объемом собственных денежных средств. При
наличии такого финансового состояния доверие к предприятию является
максимальным, вероятность возврата средств кредиторам высокая.
Удовлетворительная финансовая устойчивость встречается чаще,
свидетельствует об эффективной финансовой деятельности и способности
29
обеспечивать непрерывный сбытовой и производственный процессы.
Проблемная финансовая устойчивость означает повышенный риск
невозврата средств акционерам, ведь в случае ухудшения рыночной
конъюнктуры платежеспособность предприятия резко снизится.
Кризисное финансовое состояние может возникнуть при потере части
собственного капитала и обусловливает преобладание объема запасов над
собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными
заемными источниками. В таком случае платежеспособность является
минимальной и необходимо немедленно принимать меры реструктуризации
или ликвидации предприятия.
Коэффициенты финансовой устойчивости предоставляют информацию об
относительной сумме долга в структуре капитала компании и достаточности
прибыли и денежного потока для покрытия процентных расходов, и других
фиксированных расходов.
Существуют два основных подхода к определению финансовой
устойчивости. Согласно первому, финансовую устойчивость компании можно
понять по соотношению заемного и собственного капитала. Согласно второму
подходу, предприятие является финансово устойчивым, если у него достаточно
собственных оборотных активов.
Также говоря о долгосрочной перспективе развития компании, следует
помнить, что финансовая устойчивость зависит и от соотношения доходов и
расходов. Даже если в компании есть определенные проблемы с текущей
платежеспособностью, в будущем положительный финансовый результат
позволит сбалансировать входящие и исходящие денежные потоки, сделает
компанию финансово устойчивой. Из этого следует, что высокая
рентабельность компании положительно влияет на способность компании
проводить стабильную деятельность [40].
Значительное влияние на финансовую устойчивость имеет также размер
заемного капитала по отношению к собственному капиталу или общей сумме
финансовых ресурсов. Компания может стабильно функционировать в
30
условиях высокой финансовой зависимости от средств кредиторов. Однако
изменение рыночной ситуации, другие негативные воздействия внешней и
внутренней среды могут привести к тому, что компания не сможет отвечать по
процентным обязательствам и обязательствам по возврату тела кредита.
Поэтому высокая доля обязательств создает угрозы финансовой устойчивости
компании в средне- и долгосрочной перспективах.
Методика расчета показателей финансовой устойчивости представлена в
таблице 1.4.
Таблица 1.4
Методика расчета показателей финансовой устойчивости [22]
Наименование показателя
Формула расчета
Норматив
Коэффициент концентрации собственного
капитала (автономии) Кавт
собственный капитал / общ.
сумма капитала
>0,5
Коэффициент концентрации заемного
(привлеченного) капитала Кконц
заемный капитал/всего
хозяйственных средств
-
Коэффициент финансовой зависимости
(гиринга) Кфз
1/ коэффициент автономии
<2
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств Ксзс
заемный капитал / собственный
капитал
1
Коэффициент маневренности собственного
капитала Кман
собственные оборотные
средства / собственный капитал
>0,5
Коэффициент обеспеченности запасов и
затрат собственными источниками Козс
собственные оборотные
средства/ (запасы + НДС)
0,6-0,8
Коэффициент обеспеченности запасов
собственными источниками и долгосрочными
заемными источниками Кодзи
(собственные оборотные
средства + долгосрочные
кредиты и займы)/ (запасы +
НДС)
>1
Коэффициент обеспеченности запасов
основными источниками Коои
Внеоборотные активы / (запасы
+ НДС)
>1
Относительные показатели финансовой устойчивости - эта группа
показателей указывает на уровень финансовых рисков для предприятий и
уровень зависимости субъектов хозяйствования от заемного капитала,
обеспеченность собственным капиталом. Высокая финансовая устойчивость
указывает на способность оперативно реагировать на внешние и внутренние
стрессы без необходимости снижения финансового и производственного
потенциала предприятия [18].
Показатели деловой активности являются важными в рамках анализа
31