16
Критерии отнесения бизнеса к субъектам малого и среднего
предпринимательства представлены в таблице 1.
Таблица 1
Критерии отнесения бизнеса к субъектам малого и среднего
предпринимательства
Критерии
Микро
предприятия
Малые
предприятия
Средние
предприятия
Доходы
120 млн. руб.
800 млн. руб.
2 млрд. руб.
Численность сотрудников
15 человек
100 человек
101 – 250
человек
Доля участия государственных
образований (РФ, субъектов РФ,
муниципальных образований),
общественных и религиозных
организаций и фондов
не более 25% в сумме
Доля участия обычных юридичес
ких лиц (в т.ч. иностранных)
не более 49% в сумме
Малое предпринимательство в России сильно различается по многим
факторам. В итоге это оказывает влияние на характер управления
предприятием. К таким факторам относятся: отрасль деятельности, размер
предприятия, численность сотрудников, объемы выпускаемой продукции,
организационную структуру предприятия.
11
В основном у малых предприятий нет возможности иметь в штате
специалистов выполняемых целый ряд управленческих функций, например как
у крупных предприятий (коммерческий директор, финансовый директор,
главный бухгалтер), обычно всю управленческую деятельность в малых
организациях берет на себя владелец, таким образом, он совмещает должности.
Как показывает практика, это не оправдано и отказ от делегирования
полномочий ведет к нехватке времени на управленческую работу, в конце
концов, негативно влияет на эффективность работы.
Большинство руководителей малых предприятий считают главными
показателями успешной деятельности, чистую прибыль и рентабельность
продукции, не исследуя влияния других факторов на деятельность компании.
В условиях действия кризисных явлений в стране, малый бизнес
11
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. – М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 96.
17
вынуждены конкурировать не только друг с другом, но и с крупными
предприятиями. Конкурентоспособность же достигается путем рационального
управления финансовыми ресурсами и капиталом, находящимся в его
распоряжении. В связи с этим с каждым годом повышается значение
управления финансами в малом бизнесе.
12
Управление финансами в малом бизнесе в силу специфических
особенностей становления и развития малых предприятий несколько
отличается от практики управления финансами крупных предприятий. Это
выражается в следующем:
1) На крупных предприятиях цели финансового менеджмента -
максимизация курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов,
имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию. Малые же
предприятия АО, не выпускают акции в силу определенных трудностей. Из
этого следует что, финансовый менеджмент на малых предприятиях направлен
на другие цели, а именно - максимизацию прибыли, доходов владельцев.
2) У крупных организаций обычно существует общая стратегия
деятельности, она включает комплекс стратегических и тактических целей
развития компании, на основе которых разрабатывается политика фирмы. В
небольших организациях, нет стратегических целей и задач развития. В малом
бизнесе обычно всё подчинено личным интересам собственника.
3) Приоритетным явлением финансового менеджмента в малом бизнесе
является оптимизация налогообложения. Малые предприятия не имеют
возможности иметь в штате специалистов по вопросам налогообложения (как
это делают крупные предприятия) из - за этого многие пользуются
незаконными способами ухода от уплаты налогов, а именно ведение двойной
бухгалтерии, выписка фиктивных счетов.
4) Нельзя иметь хорошие позиции на рынке, не имея финансирования.
Поэтому основной задачей в управлении финансами является максимальное
12
Наумов С.Ю. Управление предприятием и анализ его деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2016. –
С. 74.
18
использование денежного капитала. В современных реалиях многие
предприятия малого бизнеса вынуждены ориентироваться на собственные
средства, т.к. часто не могут получить доступ к кредитам (в основном это
встречается на начальном этапе развития) в отсутствие полной финансовой
отчетности у индивидуальных предпринимателей, что не позволяет выполнить
полную оценку кредитоспособности таких предприятий. Так же с 2012 года
субъекты малого предпринимательства вправе отчитываться по упрощенной
системе бухгалтерской отчетности.
Важнейшим этапом развития управления финансами малого
предприятия по нашему мнению является возможность правильной оценки
финансового положения предприятия, которая представляет собой
совокупность методов, позволяющих оценить состояние дел предприятия в
ходе изучения результатов деятельности. Это даст картину его действительного
положения дел.
13
Для эффективного управления финансами необходимо систематически
выполнять оценку финансового состояния предприятия по показателям
ликвидности, финансовой устойчивости. На сегодняшний день не существует
отдельных методик оценки финансового состояния предприятий малого
бизнеса. Традиционные методики оценки финансового состояния не учитывают
особенностей малых предприятий. Поэтому иногда не представляется
возможным посчитать те или иные коэффициенты, применить существующие
нормативные значения. Для практического применения методика должна быть
адаптирована.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что малые предприятия,
являясь важным звеном экономической системы России, нуждаются в
совершенствовании и адаптации управленческих подходов, методик,
технологий, в том числе и финансовых. Это поможет им стать более
устойчивыми и эффективными и повысит конкурентоспособность на рынке.
13
Пионткевич Н.С. Система управления финансами хозяйствующего субъекта // Фундаментальные
исследования. – 2016. – № 2-3. – С. 605.
19
1.3. Показатели эффективности управления финансами организации
Одним из важнейших условий успешного управления финансами
предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое
состояние предприятия - это комплексное понятие, характеризующееся
системой показателей, отражающих наличие, распределение и использование
финансовых ресурсов, которое является результатом взаимодействия всех
элементов системы финансовых отношений предприятия.
14
Для оценки финансового состояния предприятий применяются
различные методики разных авторов. Большинство данных методик схожи
между собой по набору показателей и их расчету.
Методика проведения анализа финансового состояния, предлагаемая
А.Д. Шереметом предназначена для обеспечения управления финансовым
состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых
партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает элементы, общие как
для внешнего, так и для внутреннего анализа. Основы методики могут быть
адаптированы к требованиям конкретного внешнего пользователя и поэтому
имеют универсальный характер, вытекающий из универсальности рыночных
отношений, объединяющих различные формы собственности и различные виды
экономической деятельности. Методика включает следующие блоки анализа:
общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период;
анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса;
анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.
15
А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин в учебном пособии «Финансы
предприятий» предлагают одни коэффициенты финансовой (рыночной)
устойчивости, Савицкая Г.В. в своем учебнике «Анализ хозяйственной
деятельности предприятия» предлагает другие показатели для оценки
финансовой устойчивости предприятия.
14
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений.
Учебник. – М.: Омега-Л, 2014. – С. 91.
15
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. – М.:
Инфра-М, 2012. – С. 218.
20
Панков Д. А. рекомендовал исследовать структуру и динамику
финансового состояния предприятия при помощи сравнительного
аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из
исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и
структурной динамики вложений и источников средств предприятия за
отчетный период.
Профессор Э.А. Маркарьян, доцент Г.П. Герасименко, доцент С.Э.
Маркарьян предлагают большое разнообразие коэффициентов для оценки
финансовой устойчивости предприятия.
16
Анализ финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской
отчетности может быть выполнен с различной степенью детализации. Ковалев
В. В. подробно рассматривает основные принципы и последовательность
методики анализа финансового состояния. Детализация процедурной стороны
методики анализа финансового состояния зависит от поставленных целей, а
также различных факторов информационного, временного, методического
обеспечения. Логика аналитической работы предлагает проведение анализа
финансового состояния предприятия в виде экспресс - анализа финансового
состояния и детализированного анализа финансового состояния.
Методика анализа финансового состояния организации согласно
Ковалеву В. В. предполагает следующие этапы:
- Оценка ликвидности;
- Оценка финансовой устойчивости;
- Анализ рентабельности;
- Оценка деловой активности.
17
Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность
предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного
периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются
следующие:
16
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П Инвестиционный анализ. Теория и практика. Учебное пособие. – М.:
КноРус, 2015. – С. 51.
17
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. Учебно-практическое
пособие. – М.: Проспект, 2014. – С. 74.
21
- коэффициент общей (текущей) ликвидности;
- коэффициент срочной ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности (таблица 1).
18
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств
и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности,
требующей немедленного погашения. Платежеспособность предприятия
характеризует его возможность и способность своевременно и в полном объеме
выполнять свои обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а
также перед государством. Этот показатель непосредственно влияет на условия
и формы осуществления предприятием коммерческих сделок.
Показатели платежеспособности представлены в приложении 4.
Финансовая устойчивость предприятия – целеполагающее свойство
финансового анализа. Финансовая устойчивость подразумевает длительность
сохранения определенного состояния предприятия, то есть характеризует
финансовое положение с позиции долгосрочной перспективы.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия
- стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Для этого
рассчитываются показатели, которые представлены в приложении 5.
19
В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат
собственными и заемными источниками выделяются следующие типы
финансовой устойчивости:
- абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается крайне
редко) - собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;
- нормально устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты
обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными
заемными источниками;
- неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты
обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных
18
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. Учебно-практическое
пособие. – М.: Проспект, 2014. – С. 97.
19
Камысовская С.В., Захарова Т.В. Бухгалтерская финансовая отчетность: формирование и анализ показателей:
учебное пособие. – М: Форум, 2014. – С. 71.
22
заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех
основных источников формирования запасов и затрат;
- кризисное финансовое состояние - запасы и затраты не обеспечиваются
источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.
Таким образом, определяется определить тип финансовой ситуации
организации.
Показатели оценки рентабельности предприятия являются
относительными характеристиками финансовых результатов и предназначены
для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. Они
измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в
соответствии с интересами участников экономического процесса. Показатели
рентабельности - это важные характеристики факторной среды формирования
прибыли и дохода предприятий. При анализе производства показатели
рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики.
Выделяют следующие показатели рентабельности (приложение 6).
20
Анализ показателей деловой активности заключается в исследовании
уровней и динамики разных финансовых коэффициентов оборачиваемости,
которые являются относительными показателями финансовых результатов
деятельности предприятия. Деловая активность предприятия в финансовом
аспекте проявляется в скорости оборота его средств. Коэффициенты деловой
активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие
использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные
показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое
значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость
оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает
непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того,
увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает
повышение производственно-технического потенциала фирмы.
20
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. Учебно-практическое
пособие. – М.: Проспект, 2014. – С. 98.
23
Методика расчета и характеристика показателей деловой активности
предприятия приведена в приложении 7.
21
Таким образом, в настоящее время существует достаточное количество
методик расчёта различных коэффициентов, необходимых для определения
финансового состояния предприятия. С их помощью можно ответить на вопрос:
насколько правильно руководство предприятия управляло финансовыми
ресурсами, на основе этого сделать выводы и принять меры по
совершенствованию своей деятельности.
1.4. Методы определения уровня банкротства организации
Признаком несостоятельности юридических лиц является в
соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)»
неисполнение требований кредиторов по денежным обязательствам и (или)
неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей в течение трех
месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.
В терминах финансового анализа основная причина несостоятельности
организаций заключается в их недостаточной ликвидности, поэтому наиболее
часто используемые показатели при прогнозировании вероятности банкротства
по государственным методикам - это показатели ликвидности. Однако в
авторских методиках используются и такие показатели, как рентабельность,
оборачиваемость, показатели структуры капитала, поскольку недостаточный
уровень этих показателей может в будущем стать причиной банкротства
организации. И никакие методики не прогнозируют вероятность всевозможных
вариантов «заказных» банкротств, которые имели место в России, когда
финансово-состоятельные организации оказывались банкротами.
Рассмотрим государственную методику оценки вероятности банкротства
организации. Данная методика содержит расчет коэффициентов текущей
ликвидности, обеспеченности собственными средствами и восстановления
21
Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Практикум. – Дело и сервис (ДиС), 2015. – С.
51.
24
{утраты) платежеспособности:
1) Коэффициент текущей ликвидности должен быть равен или больше
2);
2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть
≥ 0,1.
22
Если хотя бы один из коэффициентов не удовлетворяет нормативным
значениям (первый меньше 2, второй меньше 0,1), структура баланса
признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. В
этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:
Коэффициент
восстановления
платежеспособности
в течение 6 месяцев
Ктл1 + 6 / Т (Ктл1 – Ктл0)
=
------------------------------------- (1)
Кт.л. норм.
Где Ктл1 и Ктл0 – соответственно фактическое значение коэффициента
ликвидности в конце и начале отчетного периода;
Ктл норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – период восстановления платежеспособности, мес.;
Т – отчетный период, мес.
Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить
платежеспособность, и наоборот, если Квп< 1 – у предприятия нет реальной
возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.
Организация имеет возможность восстановить платежеспособность,
если значение коэффициента восстановления платежеспособности равно или
больше 1. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается в том
случае, если оба первых коэффициента удовлетворяют нормативным
значениям:
Коэффициент утраты
платежеспособности
Ктл1 + 3 /Т (Ктл1 – Ктл0)
=
------------------------------------- (2)
Кт.л. норм.
Организация имеет возможность утратить платежеспособность если
22
Когденко В.Г. Экономический анализ: учебное пособие. – М.: Юнити, 2012. – С. 144.
25
значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1.
Изложенная методика имеет один существенный недостаток,
заключающийся в том, что зачастую успешные, финансов устойчивые
организации, проанализированные по этой методике квалифицируются как
имеющие неудовлетворительную структуру баланса и неплатежеспособные.
Это связано с тем, что в методе задан очень жесткий критерий коэффициента
текущей ликвидности (равен или больше 2), нормативное значение которого
недоступно большинству российских организаций.
Кроме государственных методик оценки вероятности банкротства
существуют многочисленные авторские методики, которые оперируют более
широким спектром показателей, и в целом, должны быть более адекватными
достижению поставленной цели. Однако недостатком упомянутых методик
является то, что часть из них, а именно зарубежные методики (в частности,
известная модель Э. Альтмана), не отвечают в полной мере российской
специфике в части количественных значений параметров. Российские методики
не могут быть признаны вполне адекватными, поскольку алгоритмы
построения этих моделей, предполагающие использование большого объема
статистических данных, не вполне отработаны в связи с резкими изменениями
условий функционирования российских предприятий, кроме того, сама
рыночная экономика в России существует недавно.
Модель Э. Альтмана, предназначенная для прогнозирования
вероятности банкротства, представляет собой многофакторное регрессионное
уравнение следующего вида:
Z=3,3 К
1
+1 К
2
+0,6 К
3
+1,4 К
4
+1,2 К
5
(3)
где К1 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к стоимости
активов;
K2 - отношение выручки от продажи к стоимости активов;
К3, - отношение собственного капитала (в рыночной оценке) к обяза-
тельствам;
К
4
- отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов;