12
многом зависят от оптимальных размеров оборотного капитала (а именно от
оборотных производственных фондов и фондов обращения). Поэтому большое
значение приобретает процесс нормирования оборотного капитала, который
относится к текущему финансовому планированию на предприятии.
Следует отметить, что нормирование оборотного капитала является
основой рационального использования хозяйственных средств предприятия,
которое в свою очередь заключается в разработке обоснованных норм и
нормативов его расходования, которые необходимы для создания постоянных
минимальных запасов, а также для бесперебойной работы предприятия.
Нормируемые оборотные средства представляют собой планируемые
предприятием размеры производственных запасов, незавершенного
производства и остатков готовой продукции на складах. А под ненормируемыми
оборотными средствами следует понимать средства предприятия, которые
вложены в продукцию, отгруженную потребителю, но еще не оплаченную,
оставленную на ответственном хранении у покупателей.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что сущность и значение
оборотного капитала в деятельности предприятия заключаются в том, что он
представляет собой совокупность его имущественных ценностей, которые
используются в текущей (эксплуатационной) деятельности предприятия с целью
получения прибыли.
1.2 Источники формирования оборотных средств
На сегодняшний день формирование оборотных средств предприятия
выступает одной из важнейших функций финансового менеджмента. Поскольку
управление формированием оборотных средств предприятия подчинено целям
обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми
средствами и оптимизации структуры источников формирования этих средств.
Формирование оборотных средств приходит в момент организации
предприятия, т. е. когда создается его уставной фонд. При этом источником
формирования оборотных средств предприятия служат инвестиционные
13
средства его учредителей. В процессе работы источником пополнения
оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к
собственным средствам так называемые устойчивые пассивы.
Рассмотрим и коротко охарактеризуем главные источники формирования
оборотных средств предприятия, представленные на рисунке 3.
Рисунок 3. Источники формирования оборотных средств
предприятия
12
По рисунку 3 видно, что основными источниками формирования
оборотных средств предприятия собственные, заемные и привлеченные средства
предприятия.
1. Источниками собственных средств предприятия являются его
уставный капитал (УК), резервный капитал (РК), различные финансовые фонды,
чистая прибыль (ЧП), целевое финансирование и поступления из бюджета и
внебюджетных фондов). Данные средства позволяют определить
платежеспособность и устойчивость предприятия в финансовом плане.
2. Источниками заемных средств предприятия являются банковский и
коммерческий кредит, налоговый кредит, инвестиционные взносы работников
12
Синицкая Н.Я. Финансовый менеджмент: учебник и практикум для прикладного
бакалавриата / Н.Я. Синицкая. – М.: Юрайт, 2016. – 66.
Основные средства
предприятия
Собственные
средства
Уставный
капитал
Добавочнный
капитал
Резервный
капитал
Заемные
средства
Краткосрочные
кредиты
Займы
Привлеченные
средства
Кредиторская
задолженность
14
предприятия и др. Данные средства позволяют удовлетворить временные,
возникшие дополнительно, потребности предприятия. Среди основных
направлений привлечения кредитов с целью создания оборотных средств
следует выделить:
- кредитование запасов материалов, сырья и затрат, которые связаны с
сезонным производственным процессом;
- проведение расчетов, опосредование оборота платежей;
- кратковременное восполнение дефицита собственных ресурсов.
В целом можно сказать, что заемные источники формирования
оборотных средств привлекаются с целью сокращения общей хозяйственной
потребности предприятия в средствах оборота. При этом обеспечивается
стимулирование более эффективного применения ресурсов предприятия.
3. Источниками привлеченных средств предприятия являются такие
средства предприятия, которые постоянно находятся в обороте, но не
принадлежат предприятию (например, кредиторская задолженность -
задолженность перед поставщиками за покупку товаров (работ, услуг) в кредит).
Наличие кредиторской задолженности означает участие в обороте предприятия
средств других предприятий и организаций. При этом часть кредиторской
задолженности закономерна, поскольку вытекает из действующего порядка
расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в
результате нарушения платежной дисциплины. Также к привлеченным
источникам оборотных средств предприятия относятся фонды потребления,
благотворительные и иные поступления.
Из выше изложенного следует, что наличие собственных и заемных
средств в обороте предприятия объясняется особенностями финансирования
производственного процесса. При этом информация о размерах собственных
источников средств представлена в основном в разделе III пассива баланса
предприятия и в форме № 3 бухгалтерской отчетности, а информация о заемных
средствах и дополнительно привлеченных источниках средств - в разделах IV, V
пассива баланса.
15
Также следует отметить, что основная роль в формировании оборотных
средств предприятия принадлежит собственным средствам, поскольку они
принимают участие в кругообороте фондов в связи с тем, что предприятие,
деятельность которого основывается на коммерческом расчете, должны иметь
конкретную самостоятельность (имущественную и оперативную). Это
необходимо для того, чтобы не только рентабельно вести дело, но и нести
полную ответственность за все принимаемые решения. При этом необходимо
отметить, что правильное соотношение собственных, заемных и привлеченных
источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении
финансового состояния предприятия.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что система формирования
оборотных средств предприятия оказывает значительное влияние на скорость их
оборота, при этом замедляя или ускоряя ее. Характер источников формирования
и принципы различного использования собственных, заемных и привлеченных
оборотных средств предприятия являются решающими факторами, которые
влияют на эффективность использования оборотных средств и всего капитала.
1.3 Оборачиваемость оборотных средств и способы ее оценки
Одним из самых важных направлений работы предприятия выступает
исследование такого показателя, как оборачиваемость оборотных средств.
Поскольку от скорости оборачиваемости оборотных средств напрямую зависит
объем прибыли предприятия.
Под оборачиваемостью оборотных средств следует понимать
продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения
оборотных средств до выхода и реализации готовой продукции (работ, услуг).
Главная цель проведения оценки оборотных средств предприятия
заключается в своевременном выявление и устранение недостатков в управлении
его текущими активами и нахождении резервов повышения интенсивности и
эффективности их использования. Для достижения данной цели необходима
реализация на практике следующих задач:
16
- изучение изменения состава и структуры оборотных средств
предприятия;
- осуществление группировки оборотных средств предприятия по
основным признакам;
- определение основных источников формирования оборотных средств
предприятия;
- определение основных показателей эффективности использования
оборотных средств предприятия.
Следует отметить, что оценка оборотных средств занимает важное место
в анализе текущего финансового положения предприятия, т. к. по отношению к
его хозяйственной деятельности они выполняют обслуживающую функцию, т. е.
в процессе кругооборота оборотных активов формируется прибыль предприятия
от продаж, которая во многом является основным источником средств, который
в свою очередь обеспечивает успешное функционирование предприятия.
На рисунке 4 представлены основные объекты, служащие для оценки
эффективности использования оборотных средств предприятия.
Рисунок 4. Объекты оценки эффективности использования
оборотных средств предприятия
13
13
Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебник /
М.С. Абрютина, А.В. Грачев. – М.: Дело и сервис, 2017. – С. 35.
Эффективность
использования
оборотных вредств
(Объекты):
Оборачиваемость
и длителдьность
одного оборота
Нормы запасов:
текущий,
страховой,
подготовительный
Оборачиваемость
товарных запасов
Деюиторская
задолженность
Однодневная
потребность в
товарных запасах
Валовая
прибыль на 1
руб. оборотных
средств
17
Таким образом, оценка, представленных на рисунке 4 объектов оценки
эффективности использования оборотных средств предприятия, позволит
сделать выводы о влиянии изменений величин отдельных элементов оборотных
активов предприятия на отклонение их общей суммы, а также о степени
рациональности структуры оборотных активов (наиболее рациональная, в целом
рациональная, нерациональная) и причинах ее изменения.
Большинство отечественных авторов выделяют следующие методы
оценки оборотных средств предприятия, которые представлены на рисунке 5.
Рисунок 5. Методы оценки оборотных средств предприятия
14
Коротко охарактеризуем, представленные на рисунке 5 методы оценки
оборотных средств предприятия.
1. Оценка оборотных средств предприятия по себестоимости каждой
единицы запаса.
Данная оценка оборотных активов предприятия осуществляется для
уникальных материалов.
2. Оценка оборотных средств предприятия по средней себестоимости.
14
Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Л.В. Донцова,
Н.А. Никифорова. – М.: Дело и сервис, 2015. – С. 72.
Оценка оборотных
средст
По себестоимости
каждой единицы
запаса
По средней
себестоимости
По себестоимости
первых по времени
закупок ФИФО
По себестоимости
последних по
времени закупок
ЛИФО
Методы
18
Данная оценка оборотных активов предприятия заключается в
осуществлении оценке по средней стоимости имеющихся в наличии
материальных ресурсов на начало периода плюс средняя стоимость
приобретенных в течение периода материалов.
3. Оценка оборотных средств предприятия по себестоимости первых по
времени закупок ФИФО.
Данная оценка оборотных активов предприятия заключается в том, что
оценка запасов предприятия основана на допущении, что ресурсы в течение
отчетного периода используются в последовательности из закупки с учетом
стоимости ресурсов на начало периода.
4. Оценка оборотных средств предприятия по себестоимости последних
по времени закупок ЛИФО.
Данная оценка оборотных активов предприятия заключается в том, что
ресурсы, которые первые поступили в производство, должны быть оценены по
себестоимости последних по времени закупок.
Таким образом, можно сказать, что в условиях роста цен метод ФИФО
показывает наибольший размер прибыли предприятия, а ЛИФО – наименьший.
При этом метод оценки по средней себестоимости учитывает все цены на
ресурсы предприятия и в значительной мере сглаживает их колебания.
Далее рассмотрим особенности расчета эффективности использования
оборотных средств предприятия.
Оценку эффективности использования оборотных средств предприятия
необходимо начинать с оценки его имущественного положения и анализа
состава и структуры оборотных средств на основании проведения вертикального
и горизонтального анализа баланса предприятия.
Имущественное положение предприятия представляет собой сумму его
средств (основного и оборотного капитала) и их источников по их видам. При
этом для оценки имущественного положения предприятия следует проводить
вертикальный и горизонтальный анализ его баланса.
19
Вертикальный анализ баланса предприятия позволяет оценить степень
его платежеспособности и выявить причины его улучшения или ухудшения. При
этом вертикальный анализ баланса предприятия следует проводить по
следующей формуле:
15
А
В
=
Ст
Б
ВБ
×100%, (1)
где: А
В
– вертикальный анализ баланса предприятия;
Ст
Б
– статья баланса предприятия;
ВБ – валюта баланса предприятия.
Горизонтальный анализ баланса предприятия позволяет оценить
отдельные показатели (статьи) баланса в динамике за ряд равнозначных
временных периодов (например, квартал, год). Данный анализ проводится на
основе расчета абсолютных и относительных показателей. Следовательно,
горизонтальный анализ баланса предприятия следует проводить по следующим
формулам:
16
А
О
=Ст
Бог
Ст
Бпг
, (2)
где: А
О
– абсолютное отклонение показателей баланса предприятия;
Ст
Б
о.г. – статья баланса предприятия отчетного года;
Ст
Б
п.г. – статья баланса предприятия предшествующего года.
О
О
=
Ст
Бог
Ст
Бпг
×100- 100, (3)
где: О
О
– относительное отклонение показателей баланса предприятия;
Ст
Б
о.г. – статья баланса предприятия отчетного года;
Ст
Б
п.г. – статья баланса предприятия предшествующего года.
Следующим этапов в оценке эффективности использования оборотных
средств предприятия является расчет показателей оборачиваемости оборотных
средств предприятия. На рисунке 6 представлены показатели, позволяющие
оценить эффективность использования оборотных средств предприятия.
15
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учебник / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-
М, 2017. – С. 56.
16
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учебник / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-
М, 2017. – С. 58.
20
Рисунок 6. Показатели оценки эффективности использования
оборотных средств предприятия
17
Коротко охарактеризуем, представленные на рисунке 6 показатели
оценки эффективности использования оборотных средств предприятия.
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Данный показатель
характеризует размер объема выручки предприятия от реализации продукции
(работ, услуг) на среднюю стоимость оборотных средств. Он позволяет
определить эффективность деятельности предприятия не с точки зрения
прибыльности, а с точки зрения интенсивности использования оборотных
средств (активов).
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств следует рассчитывать
по следующей формуле:
18
К
ООС
=
В
????
ОА
нг
+ОА
кг
????
×0,5
, (4)
где: К
ООС
– коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
17
Кирьянова З.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / З.В. Кирьянова, Е.И. Седова. –
М.: Юрайт, 2017. – С. 61.
18
Арабян К.К. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности внешними пользователями:
учебник / К.К. Арабян. – М.: КноРус, 2017. – С. 44.
Оценка
эффективности
оборотных
средств
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных средств
Продолжительность
оборачиваемости
оборотных средств
Коэффициент загрузки
оборотных средств
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Период
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Показатели
21
В – выручка от реализации продукции (работ, услуг);
ОА
нг
– размер оборотных активов предприятия на начало года;
ОА
кг
– размер оборотных активов предприятия на конец года.
Следует отметить, что в случае если происходит ускорение
оборачиваемости оборотных средств, то, следовательно, снижается потребность
предприятия в оборотных средствах, что в свою очередь позволяет использовать
денежные и материальные ресурсы более эффективно.
2. Продолжительность оборачиваемости оборотных средств. Данный
показатель позволяет определить за сколько дней предприятие получает
выручку, которая равна средней величине его оборотных средств.
Продолжительность оборачиваемости оборотных средств следует
рассчитывать по следующей формуле:
19
П
ООС
=
360
К
ООС
, (5)
где: П
ООС
– продолжительность оборачиваемости оборотных средств;
360 – количество дней в исследуемом периоде;
К
ООС
– коэффициент оборачиваемости оборотных средств.
3. Коэффициент загрузки оборотных средств. Данный показатель
позволяет оценить эффективность использования оборотных средств. При этом
чем меньше значение коэффициента загрузки оборотных средств, тем
эффективнее работает предприятие.
Коэффициент загрузки оборотных средств следует рассчитывать по
следующей формуле:
20
К
ЗОС
=
1
К
ООС
=
????
ОА
нг
+ ОА
кг
????
× 0,5
В
, (6)
где: К
ЗОС
– коэффициент загрузки оборотных средств;
К
ООС
– коэффициент оборачиваемости оборотных средств.
ОА
нг
– размер оборотных активов предприятия на начало года;
19
Арабян К.К. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности внешними пользователями:
учебник / К.К. Арабян. – М.: КноРус, 2017. – С. 46.
20
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учебник / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-
М, 2017. – С. 113.