22
ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные, собственные
средства, финансовые резервы, привлеченные средства) (ИО)
[
39
]
:
З = СОС + ЗС + ИО (19)
Финансовая неустойчивость считается допустимой, суммарная
стоимость сырья, материалов и готовой продукции не меньше суммы
краткосрочных кредитов и займов для формирования запасов.
[
40
]
г) Такое соотношение (0, 0, 0) показывает кризисное финансовое
состояние, компания находится на грани банкротства, так как денежные
средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не
покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Запасы
больше, чем собственные оборотные средства в сумме с заемными
средствами
[
41
]
:
З > СОС + ЗС (20)
При неустойчивом финансовом состоянии, нормализовать устойчивость
можно с помощью снижением уровня запасов и затрат.
3) По показаниям бухгалтерского состояния компании можно дать
оценку финансовой устойчивости по коэффициентам, для этого используется
следующая система формул:
- Коэффициент автономии (КА) равен отношению собственного
капитала к валюте баланса (ВБ). Коэффициент автономии должен быть выше
0,5:
Ка= СК ÷ ВБ (21)
- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(КО) равен отношению собственных оборотных средств к оборотным активам
39
Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в
2-х ч.// М.: Экономика и финансы. АКДИ,//2008. 48-69 стр.
40
Ефимова О.В. Финансовый анализ. // М.: Бухгалтерский учет // 2009. 86 -125 стр.
41
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ //Учебн. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА// 2009г.317-329стр.
23
(ОА)
[
42
]
Где определяется доля собственных оборотных средств в оборотных
активов. Рекомендуемое значение должно быть больше или равно 0,1:
КО = СОС ÷ ОА (22)
- Коэффициент маневренности собственного капитала (КМ) определяет
долю собственных средств в собственном капитале. КМ равен отношению
собственных оборотных средств к собственному капиталу, что определяет долю
собственных средств в собственном капитале. Рекомендуемое значение в
интервале от 0,2 до 0,5:
КМ = СОС ÷ СК (23)
- Коэффициент самофинансирования (КСФ) определяет возможность
покрытия заемных средств собственными. КСФ равен, отношению
собственного капитала к заемному капиталу (ЗК), где определяется
возможность покрытия заемных средств собственными. Рекомендуемое
значение должно быть больше или равно - 1
[
43
]
:
КСФ = СК ÷ ЗК (24)
- Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных
активов (КСМИ) равен отношению оборотных активов к внеоборотным
активам(ВОА):
КСМИ = ОА ÷ ВОА (25)
Показывает, сколько внеоборотных активов приходится на 1 рубль
оборотных активов .
[
44
]
4) Теперь также можно рассчитать анализ ликвидности баланса, который
определяет способность компании с помощью своих активов покрывать
42
Ковалев А.И. Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия//М.: Центр экономики и
маркетинга// 2011г. 147 -165 стр.
43
Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: // Учебное
пособие. М.: Финансы, ЮНИТИ,// 2011г. 87 - 99 стр.
44
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: // Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб., М.:
«Финансы и статистика», // 2012г. 126-192 стр.
24
обязательства перед кредиторами. Он представляет собой группировку всех
активов и пассивов компании.
[
45
]
:
- Наиболее ликвидные активы (А1) равны сумме по всем статьям
денежных средств (ДС) к краткосрочным финансовым вложениям. Это
наиболее ликвидные активы:
А1 = ДС + КФВ (26)
- Быстро реализуемые активы (А2) равны сумме дебиторская
задолженность до 12 месяцев (ДЗС) к прочим оборотным активам (ПОА), это
средне реализуемые активы:
А2 = ДЗС + ПОА (27)
- Медленно реализуемые активы (А3) наименее ликвидные активы
равны сумме запасов и затрат с налогом на добавленную стоимость, при этом
статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу:
[
46
]
А3 = ЗАПЗ + НДС (28)
Раскрывает информацию о движении уставного капитала,
резервного капитала, дополнительного капитала, и изменениях величины
нераспределенной прибыли компании.
- Труднореализуемые активы (А4) равны сумме внеоборотных активов и
дебиторской задолженности свыше 1 года (ДЗС). В эту группу включаются
внеоборотные активы:
А4 = ВОА + ДЗС ( > год) (29)
Дает оценить о денежных потоках компании по текущей и финансовой
деятельности.
45
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ //Учебн. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА// 2009г.317-329 стр
46
Ефимова О.В. Финансовый анализ. // М.: Бухгалтерский учет // 2009. 86 -125 стр.
25
Первые три группы активов могут постоянно меняться, и относятся к
текущим активам компании, которые более ликвидные, чем остальное
имущество компании.
[
47
]
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты
[
48
]
:
- Наиболее срочные обязательства (П1) равны сумме кредиторской
задолженности (КЗ) и прочие краткосрочные обязательства (ПКО):
П1 = КЗ + ПКО (30)
- Краткосрочные пассивы (П2) погашению происходит в течение 12
месяцев, равны сумме краткосрочных заемных средств (КЗС), задолженности
участникам по выплате доходов (ЗУД) и прочим краткосрочным обязательствам
(ПКЗ).
П2 = КЗС + ЗУД + ПКЗ (31)
- Долгосрочные пассивы (П3) равны сумме долгосрочных обязательств
(ДО), доходов будущих периодов (ДБП) и резервов предстоящих расходов и
платежей (РРП):
П3 = ДО + ДБП + РРП (32)
Постоянные пассивы (П4) это капитал и резервы компании равны сумме
доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов (РПР)
[
49
]
:
П4 = ДБД + РПР (33)
Для сохранения баланса актива и пассива сумму данных групп надо
уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по
каждой группе активов и пассивов. Группировка статей актива и пассива для
47
Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в
2-х ч.// М.: Экономика и финансы. АКДИ,//2008. 48-69 стр.
48
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: // Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб., М.:
«Финансы и статистика», // 2012г. 126-192 стр.
49
Ковалев А.И. Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия//М.: Центр экономики и
маркетинга// 2011г. 147 -165 стр.
26
анализа ликвидности баланса.
[
50
]
(См приложение 3)
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется
неравенство:
[
51
]
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4
Если какое то неравенство не выполняется, то это означает, что
ликвидность баланса не является абсолютной. Анализ и выполнение
неравенств, для различных видов активов и пассивов компании позволяет
судить о степени ликвидности баланса. На следующем этапе анализа
ликвидности оцениваются показатели платежеспособности компании, которые
рассчитываются по коэффициентам оборотного капитала, для этого
используется следующая система формул
[
52
]
:
- Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (КООК) равен
отношению выручки к половине оборотных средств:
КООК = В ÷ (ОС × 0.5) (34)
- Продолжительность оборота дней (ТОД) показывает длительность
оборота оборотных средств, выражается в количестве дней необходимых для
окупаемости оборотного капитала, равна отношению количества дней в году к
коэффициенту оборачиваемости оборотного капитала:
ТОД = 365 ÷ КООК (35)
- Коэффициент закрепления (КЗОС), измеряет величину прибыли
соответствующей единице оборотных средств и равен отношению половины
оборотных средств к выручке.:
КЗОС = (ОС × 0.5) ÷ В (36)
50
Финансовый анализ: теория и практика. //Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива// 2010г. 69 - 82 стр.
51
Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: // Учебное
пособие. М.: Финансы, ЮНИТИ,// 2011г. 87 - 99 стр.
52
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ //Учебн. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА// 2009г.317-329стр.
27
- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ)
равен отношению выручке к половине дебиторской задолженности (ДЗ)
[
53
]
:
КОДЗ = В ÷ (ДЗ × 0,5) (37)
- Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской
задолженности равен отношению дебиторской задолженности к кредиторской
задолженности (КЗ):
KСДК = Д3 ÷ К3 (38)
- Коэффициент оборачиваемости запасов равен отношению выручки к
половине запасов предприятия
[
54
]
:
КОЗ = В ÷ (З × 0,5) (39)
- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ)
равен отношению выручки к половине кредиторской задолженности:
КОКЗ = В ÷ (КЗ × 0,5) (40)
- Структура и динамика дебиторской задолженности (СДЗ) равна
отношению показателей структуры дебиторской задолженности (ПСДЗ) к
дебиторской задолженности:
СДЗ = ПСДЗ ÷ ДЗ (41)
- Структура и динамику кредиторской задолженности (СКЗ) равна
отношению показателей структуры кредиторской задолженности (ПСКЗ) к
кредиторской задолженности :
СКЗ = ПСКЗ ÷ КЗ (42)
5) Балансовая прибыль - это конечный финансовый результат
деятельности компании, который представляет сумму прибыли (убытка) от
53
Финансовый менеджмент: теория и практика. //Под ред.Е.С. Стояновой. М.: Перспектива// 2010г. 82стр.
54
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: // Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб., М.:
«Финансы и статистика», // 2012г. 192 стр.
28
реализации продукции (работ, услуг), от прочей реализации (основных средств,
иного имущества компании) и доходов от внереализационных операций,
уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.
[
55
]
Балансовая прибыль
компании рассчитывается по следующей формуле (БП):
БП = ( В – СР) + ПМЦ + (Д – Р) (43)
где
СР - Себестоимость реализованной продукции
ПМЦ - Прибыль от реализации материальных ценностей
Д - Доходы от внереализационных операций
Р - Расходы от внереализационных операций
Неотъемлемой частью анализа финансовой устойчивости является
анализ показателей платежеспособности и ликвидности.
[
56
]
Анализ ликвидности
баланса показывает, какая часть долгов компании может быть оплачена
немедленно. А расчет коэффициентов определяет возможность доли
краткосрочных долговых обязательств, которые можно покрыть за счет
денежных средств. Коэффициенты показывают, сколько приходится активов на
1 рубль краткосрочных обязательств.
[
57
]
Формулы для расчета приведены
ниже
[
58
]
:
- Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ) равен отношению
суммы денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к
краткосрочным обязательствам (КО):
КАЛ = (ДС + КФВ) ÷ КО (44)
- Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) равен отношению суммы
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской
задолженности к краткосрочным обязательствам:
КТЛ = (ДС + КФВ + ДЗ) ÷ КО (45)
55
Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. // Мн.: БГЭУ,// 2012г.
149 стр.
56
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. // М.:
ЮНИТИ. Финансы и статистика// 2009г. 118 - 234 стр.
57
Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль //Учебное пособие.М.: ФОРУМ: ИНФРА-М // 2012г. 196 стр.
58
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ //Учебн. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА// 2009г. 329 стр.
29
- Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (КЛМС) равен
отношению затрат к краткосрочным обязательствам:
КЛМС = З ÷ КО (46)
- Коэффициент общей ликвидности (КОЛ) равен отношению суммы
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской
задолженности и затрат к краткосрочным обязательствам:
КОЛ = (ДС + КФВ + ДЗ + 3) ÷ КО (47)
- Коэффициент собственной платежеспособности (КСП) равен
отношению чистого оборотного капитала (ЧОК) к краткосрочным
обязательствам:
КСП = ЧОК ÷ КО (48)
6) При финансовом анализе также можно спрогнозировать дальнейшее
развитие компании, т.е вычислить является или нет данная компания банкротом.
Для того чтобы рассчитать прогноз банкротства используем пятибалльную
модель «Z-счета» Альтмана.
[
59
]
:
Формула пятифакторной модели Альтмана такая:
Z-score = (0,717× T1) + (0,847× T2) + (3,107× T3) + (0,42×T4) + (0,998×T5) (49)
где:
T1 равен отношению оборотного капитала к активам.
T2 равен отношению нераспределенной прибыли к активам.
T3 равен отношению прибыли до налогообложения к активам.
T4 равен отношению собственного капитала к обязательствам заемного
капитала
T5 равен отношению выручки к активам.
59
Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. // Мн.: БГЭУ,// 2012г. 149 стр.
30
Рекомендуемое значение:
- 1,1 и менее это «Красная» зона, существует вероятность банкротства
компании;
- от 1,1 до 2,6 считается «Серая» зона, пограничное состояние,
вероятность банкротства не высока, но не исключается;
- 2,6 и более это «Зеленая» зона, низкая вероятность банкротства.
Таким образом, финансовое состояние - это стабильность финансовой
устойчивости компании, за счет собственного капитала. Это означает, что
заемные средства используются компанией лишь в тех пределах, в которых оно
может обеспечить их полный и своевременный возврат. Отсюда следует, что
краткосрочные обязательства не должны превышать стоимость ликвидных
активов. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда
относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции,
предназначенные к продаже.
Итак, анализ финансовой устойчивости при условиях инфляции
основывается только на относительных показателях, из-за невозможности
привести к сопоставимому виду абсолютные величины. Запас финансовой
устойчивости компании составляет собственный капитал, если запас превышает
заемный капитал. Собственный и заемный капитал, при соотношении
устанавливает финансовую устойчивость с помощью накопления собственного
капитала в мобильных и иммобилизованных средств, в результате текущей и
финансовой деятельности, степени обеспеченности материальных оборотных
средств и собственным капиталом.
Также, финансовое положение компании рассчитывается при помощи
коэффициентов, в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива
баланса. Денежные коэффициенты подвергают анализу, по сравнению их с
базовыми величинами, также изучая их динамику за отчетный период.
Экономическое состояние компании, по-моему мнению будет финансово
устойчиво благодаря своевременной сбалансированности денежных потоков и
присутствию стартового капитала, это позволит компании поддерживать
31
собственную работу на протяжении длительного периода времени, даже
обслуживая приобретенные кредиты и производя продукцию. К собственным
финансовым ресурсам, которыми располагает компания, относятся, прежде
всего, чистая прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком
финансовой устойчивости выступает платежеспособность данной компании.
1.4 История семейного бизнеса в России
Началом развития предпринимательства были города, в которых
скапливалось большое количество людей, с разнообразными товарами. Вокруг
этих городов создавались торговые и промысловые поселения. В эти города
съезжались для торговли купцы, в том числе князья и бояре, эти места
назывались погосты. В погостах совершались сделки, заключались договоры,
отсюда пошла традиция ярмарочной торговли. В церкви в подвале хранился
необходимый для торговли необходимый инвентарь, здесь также хранились
торговые договоры и складывались товары на ночь.
[
60
]
В Древней Руси купцы и предприниматели не были выделены в
отдельное сословие. Торговля велась, как с Царьградом, так и с варягами, у
которых покупали бронзовые и железные изделия (особенно мечи и топоры),
олово и свинец, и еще с арабами, откуда в страну поступали бисер, драгоценные
камни, ковры, сафьян, сабли, пряности.
Предпринимательство отражалось в своде законов «Русская правда».
[
61
]
Где были определены такие понятия как краткосрочный и долгосрочный займы,
торговая комиссия, вклад и торговый кредит. Также в законе был прописан
определенный порядок взыскания долгов с несостоятельного должника при
ликвидации его дел.
Развитие широких кредитных отношений являлось успешным ростом
для предпринимательской деятельности в Древней Руси. На Руси было особое
мнение, считалось не по-христиански брать высокие проценты за кредит.
60
Шнуровозова Т.Ю. Семейный бизнес по-русски //М.: Ай Пи Эр Медиа// 2008г. 199-212 стр.
61
Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства //М.: ИНФРА-М Финансы и
статистика// 2011г. 312 стр.