26
В разделе Денежные потоки от инвестиционной деятельности мы
рассматриваем прирост активов, которым присваивается вероятность
получения дохода в течение длительного периода времени.
Основные средства, вводимые в эксплуатацию, включают расходы по
тем объектам, которые были созданы в предыдущем периоде, а не в отчетном
периоде. Поскольку эти расходы сопровождались денежными потоками в
предыдущие периоды, они вычитаются при расчете чистого денежного потока
от инвестиционной деятельности отчетного периода.
В разделе Денежные потоки от финансовой деятельности указывается
поступление и выбытие денежных средств, связанных с использованием
внешнего финансирования в виде займов и дополнительных взносов
собственников. В связи с поступлением денежных средств от выпуска акций и
получением эмиссионного дохода изменения в составе собственного капитала
происходят в рамках финансовой деятельности
9
.
При получении чистой прибыли изменения собственного капитала не
учитываются в финансовой деятельности, так как расходы и доходы,
связанные с организацией финансового результата предприятия, отражаются
в текущей деятельности.
Денежные потоки от финансовой деятельности:
- денежные средства от выпуска акций, от дополнительных вложений
собственников;
- поступления от выпуска облигаций, займов, долгосрочных и
краткосрочных займов; целевое финансирование и поступления;
- перечисления средств на оплату займов и займов;
- средства на приобретение собственных акций.
Согласно нормативам, предусмотренным для погашения
задолженности по существующим кредитам, включенным в денежные потоки
9
Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет.: учебник для вузов – 4-е изд., перераб. и доп. –М.:
Инфра-М, 2015.
27
от финансовой деятельности выплата процентов по кредиту может быть
отнесена на текущую деятельность, так как при формировании финансового
результата учитываются расходы на уплату процентов по кредиту.
Из этого можно сделать вывод, что отчет о движении денежных
средств очень популярен в российской практике и в России необходимо
включать МСФО в неименной форме. Для начала разрешить компаниям,
которые составляют отчет о движении денежных средств в соответствии с
МСФО, не составлять отчет по российским правилам. Создать методические
рекомендации и обучающие курсы для изучения методики расчета
показателей отчета, эта методика не создаст больших трудностей для
российских бухгалтеров, а еще проще для них и других пользователей
финансовой отчетности станет намного проще и понятнее и позволит
анализировать и сравнивать денежные потоки различных предприятий для
принятия обоснованных экономических решений.
В отчете о движении денежных средств учитывается движение
денежных средств на предприятии, которое включает в себя поступление
денежных средств и их выбытие. Отчет содержит информацию, которая
необходима владельцам бизнеса и кредиторам, чтобы знать, сможет ли
заемщик выплатить им предоставленный кредит. Собственник, в свою
очередь, благодаря отчету о движении денежных средств, может формировать
операционную деятельность предприятия и использовать полученную
прибыль.
Отчет о движении денежных средств содержит не только информацию
о движении денежных средств, но и их эквиваленты за определенный период
времени.
Сравнивая подготовку отчета по российским (отчет о движении
денежных средств) и международным стандартам (МСФО), можно сделать
вывод, что отчеты будут полностью отличаться друг от друга. Основное
28
различие будет заключаться в распределении денежных потоков по
различным видам деятельности.
Итак, в данном пункте были подробно рассмотрены все составляющие
отчета о движении денежных средств. Мы изучили отдельно каждую строку
входящую в состав отчета по всем видам деятельности.
1.3 Аналитические возможности отчета
Одним из важнейших показателей финансового состояния предприятия
является уровень его платежеспособности и денежной ликвидности.
В процессе анализа необходимо определить, из каких источников
компания получает деньги и как она их тратит. Приток и отток денежных
средств формирует их движение и обеспечивает, и создает возможности для
финансово-хозяйственной деятельности любого предприятия.
Наличные деньги - это ограниченный ресурс. Это делает необходимым
создание эффективного механизма управления этим ресурсом. Денежные
средства-самая мобильная и ликвидная часть активов компании.
Их доступность определяет финансирование текущей финансовой
деятельности и расширение производства, своевременное погашение долгов,
выплату заработной платы, расчеты с бюджетом и др.
Анализ денежных средств можно определить, как анализ различных
денежных потоков, определяющих их влияние на финансовое положение
предприятия
10
.
Отчет о движении денежных средств представляет собой сводный
отчет о поступлении и расходовании денежных средств компании за
10
Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности
предприятия: Учебник для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2015
29
определенный период времени. Как отмечалось выше, эти потоки делятся в
зависимости от сферы их применения на три основные категории: текущие,
инвестиционные и финансовые. Использование отчетов о движении денежных
средств в сочетании с информацией из двух других основных финансовых
отчетов, балансового отчета, отчетов о финансовых результатах и других
уточняющих документов позволяет финансовым менеджерам оценить
следующие характеристики:
- способность компании генерировать будущие чистые денежные
потоки от текущей деятельности, погашать кредиторскую задолженность,
выплачивать проценты по кредитам и выплачивать дивиденды;
- потребность во внешнем финансировании компании;
- причины возникновения разницы между чистой прибылью и чистыми
денежными средствами от текущей деятельности;
- результаты инвестирования и финансирования операций по наличным
и безналичным расчетам.
Анализ денежных потоков может быть выполнен с использованием
прямых и косвенных методов. Для прямого анализа отчет о движении
денежных средств должен быть дополнен расчетами относительных
показателей структуры притока и оттока денежных средств по видам
деятельности.
При анализе финансовых показателей следует учитывать, что
основным условием финансового благополучия коммерческой организации
является приток денежных средств, а превышение оттока денежных средств
констатирует отрицательный результат.
Необходимым условием финансовой устойчивости является
соотношение денежных притоков и оттоков в текущей деятельности, что
обеспечивает прирост финансовых ресурсов, достаточных для
инвестирования.
30
Также анализ движения денежных средств, выполненный прямым
методом, детально раскрывает движение денежных средств по бухгалтерским
счетам, позволяет сделать выводы об адекватности средств для оплаты
текущих обязательств и осуществления инвестиционной деятельности.
Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи между полученным
финансовым результатом и изменением суммы денежных средств на счетах
организации
11
.
Для устранения этого недостатка проводится косвенный анализ
движения денежных средств. При этом типе анализа финансовый результат
(чистая прибыль) преобразуется с помощью ряда корректировок в сумму
изменений денежных средств за период.
Косвенный метод также дополняют расчетом коэффициентов. В этом
случае его принято называть коэффициентным методом анализа денежных
средства (табл. 1)
12
.
Таблица 1
Аналитические коэффициенты денежных потоков
Показатель
Методика расчета
Коэффициент платежеспособности К1
(ДСНП + ДСП ) / ДСИ, где ДСНП —
денежные средства на начало
периода; ДСп — денежные средства,
поступившие за период; ДСи —
денежные средства, израсходованные
(уплаченные) за период
Коэффициент платежеспособности К2
ДСП / ДСИ
Оценка достаточности денежных
средства, дни
ДС х n / ВО, где ДС – средняя
величина денежных средства за
период; n – длительность периода;
ВО – выручка за период
Интервал самофинансирования И 1,
дни
(ДС + КФВ + ДЗ) / РДС, где КФВ –
средняя сумма краткосрочных
финансовых вложений за период; ДЗ
– средняя сумма краткосрочной
дебиторской задолженности за
11
Пахомова Т. А. Отчет о движении денежных средств как источник информации
о деятельности организации // Молодой ученый. — 2016. — №10. — С. 818-822.
12
Учет, анализ и бюджетирование денежных потоков: Учебное пособие / Т.П. Карпова,
ВО.ВО. Карпова. - М.: Вузовский учебник: НИЦ ИнфраМ, 2013
31
период; РДС – среднедневной расход
денежных средства
Интервал самофинансирования И 2,
дни
(ДС + КФВ) / РДС
Коэффициент Биверам
(ЧП + Ам) / (ДО + КО), где ЧП –
чистая прибыль; Ам – амортизация;
ДО, КО – долгосрочные и
краткосрочные обязательства в
средней оценке
Коэффициент достаточности
денежных средства
средства ДСк.д. / ОП, где ДСк.д. –
денежные средства на конкретную
дату; Оп – обязательства к
погашению
Коэффициент качества выручки
ДСп / ВО
Коэффициент платежеспособности К1 дает возможность определить,
сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты
денежных средства за счет остатка средства на счетах, во кассе и их притоков
за тот же период. Очевидно, что для обеспечения платежеспособности
организации необходимо, чтобы этот коэффициент был не менее 1.
Оценка достаточности денежных средства, по сути, характеризует их
оборачиваемость. При этом чем выше показатели оборачиваемости, тем
эффективнее денежный оборот.
Данные по самофинансированию призваны показать, способна ли
организация бесперебойно осуществлять текущую деятельность за счет
поступления денежных средства за ранее отгруженную продукцию. Чем выше
значения данных коэффициентов, тем больше (во временном аспекте)
способность организации вести основную деятельность только за счет
имеющихся во наличии денежных активов и за счет поступления денежных
средства за ранее отгруженные товары.
Достаточно представительным показателем платежеспособности
считается коэффициент Бивера. Он рассчитывается по потоку денежных
средства (сумма чистой прибыли и амортизации), но не учитывает изменения
дебиторской задолженности как фактора, влияющего на приток денежных
32
ресурсов. Нормативное значение данного коэффициента для благополучных
организаций составляет от 0,4 до 0,45
13
.
В условиях нестабильной рыночной конъюнктуры, несовершенства и
противоречивости нормативно-правовых актов, регулирующих бухгалтерский
и налоговый учет и составление бухгалтерской финансовой отчетности,
именно стабильное и непрерывное движение денежных потоков в организации
определяет ее фактическую платежеспособность.
Следовательно, чем выше процент выручки от реализации продукции
(работ, услуг) с реальными денежными поступлениями за отчетный период,
тем выше степень платежеспособности коммерческой организации.
Таким образом, повышение эффективности управления денежными
потоками достигается за счет:
- сокращение периода оборачиваемости (в днях) дебиторской
задолженности;
- увеличение срока оборачиваемости (в днях) кредиторской
задолженности (без появления недопустимой задолженности);
- использование более эффективных форм расчетов;
- оптимизация норм инвентаризации оборотных средств и др.
В конечном итоге анализ денежных потоков организации позволяет
получить информацию о:
- возможность организации получать прирост денежных средств в ходе
своей деятельности;
- способность организации сейчас и в будущем выполнять свои
финансовые обязательства, выплачивать дивиденды и оставаться
кредитоспособной;
- расхождения между суммой чистой прибыли (убытка) и фактическим
чистым денежным потоком по текущей деятельности и причины такого
расхождения;
13
Экономический анализ: Учебник / Г. ВО. Савицкая. М.: Новое знание, 2015
33
- влияние на финансовое состояние организации ее инвестиционных и
финансовых операций, связанных и не связанных с денежными потоками;
- влияние на будущее финансовое состояние организации решений,
принятых в предыдущие периоды в области инвестиций и финансирования;
- размер предполагаемой потребности во внешнем финансировании и
т.д.
Следует также отметить, что сегодня в отечественной практике,
помимо традиционных показателей платежеспособности, используется также
ряд показателей (коэффициентов), которые все чаще используются в
зарубежной практике
14
.
Эти показатели (коэффициенты) позволяют оценить динамику,
наличие и структуру денежных средств организации, а также ликвидность и
финансовую устойчивость анализируемой организации. Для расчета этих
показателей (коэффициентов) использовать необходимо форму "Отчет о
движении денежных средств".
В таблице 2 приведены основные показатели (коэффициенты),
используемые при проведении анализа платежеспособности организации на
основе формы «Отчет об движении денежных средства»
15
.
Таблица 2
Коэффициенты, используемые при проведении анализа
платежеспособности организации на основе формы «Отчет об
движении денежных средства»
Коэффициент
Формула расчета
Чистый денежный поток
поток ЧДП = ДП(+) – ДП(–), где
ДП(+) – положительный денежный
поток; ДП(–) – отрицательный
денежный поток
Коэффициент денежного
обслуживания обязательств
обязательств Кдо = ЧДПто / СГВоб,
где ЧДПто – чистый денежный поток
14
Мамедова Г.К. Информационная значимость отчетам об движении денежных средства во
отечественной и зарубежной практике // Международный бухгалтерский учет. 2015. № 21.
С. 18 - 31
15
Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия:
Учебник для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2015
34
от текущих операций; СГВоб –
среднегодовая величина обязательств
Коэффициент достаточности
денежного потока
ДДП = СДП(+) / СДП(–), где ДДП –
коэффициент достаточности
денежного потока; СДП(+) –
совокупный положительный
денежный поток; СДП(–) –
совокупный отрицательный денежный
поток
Коэффициент денежного содержания
чистой прибыли
ДСчп = ЧДПто / ЧП где ЧДПто –
чистый денежный поток от текущих
операций; ЧП – чистая прибыль
Коэффициент оседания денежного
потока
Косдп = ЧДП / ПДСп где ЧДП
– чистый денежный поток; ПДСп –
поступление денежных средства за
период
Первый показатель, который рассчитывают при оценке
платежеспособности организации – чистый денежный поток. Данный
показатель определяет положительный или отрицательный результат
денежных операций и может служить начальной точкой для дальнейшего
анализа финансового состояния организации.
При помощи коэффициента денежного обслуживания обязательств
оценивают возможность организации погасить часть обязательств во течение
года за счет денежного потока от текущих операций.
При помощи коэффициента достаточности денежного потока
характеризуется возможность организации покрывать все источники оттока
денежных средства.
Критерием достаточности денежного потока служит единица. Если
полученный коэффициент равен единице, то в организации имеется в наличие
достаточное количество источников денежных средства для покрытия
обязательств, если коэффициент больше единицы, в организации наблюдается
избыточное количество денежных средства, в связи с этим для организации
станет актуальным решение задачи эффективного распределения денежного
потока
35
. Если коэффициент меньше единицы, это говорит о том, что в
организации недостаточно денежных средства и необходимо обратить
внимание на возможность снижения или сокращения оттока денежных
средства.
Центральное место в оценке платежеспособности организации
отводится коэффициенту денежного содержания чистой прибыли.
Данный коэффициент позволяет оценить качество прибыли
организации и, как следствие, текущую и будущую платежеспособность
организации. Фактически инвестор или кредитор использует этот показатель
для получения информации о том, в какой степени чистая прибыль
организации инвестируется в виде реальных денег, а в какой – в виде записей
на бумаге.
Инвестор или кредитор получает характеристику эффективности
операций по получению и распоряжению денежными средствами, а также
степень их возобновления, используя коэффициент расчета денежного потока.
Нормативное значение этого коэффициента не должно превышать
единицы, так как превышение остатка средств свидетельствует о
неэффективности их использования организацией, а их недостаток - о
возможных проблемах с погашением обязательств.
Данный показатель позволяет организации контролировать объем
денежных средств, остающихся невостребованными, а также удерживать его
на достаточном уровне, с тем чтобы использовать его в чрезвычайных
ситуациях, связанных с погашением обязательств.
Управление денежными потоками осуществляется с помощью
инструментов финансового планирования. Финансовое планирование может
охватывать различные периоды, и финансовые планы рассчитываются для
различных целей. В этой связи различают операционные и стратегические
финансовые планы.