77
средств.
2. Синхронизация денежных потоков во времени. Это направление
оптимизации денежных потоков организации призвано обеспечить
необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов
перспективного периода при одновременном снижении размера страховых
резервов денежных активов.
Объектом синхронизации выступают предсказуемые денежные потоки,
поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации денежных
потоков во времени используются два основных метода – выравнивание и
повышение тесноты корреляционной связи между отдельными видами потоков.
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде
может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по
реализованной покупателям продукции;
- обеспечения получения частичной или полной предоплаты за
произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого)
кредита покупателям;
- ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
- использования современных форм рефинансирования дебиторской
задолженности – учета векселей, факторинга, форфейтинга;
- открытия «кредитной линии» в банке, обеспечивающего оперативное
поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного
пополнения остатка денежных активов;
- ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции
(времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления
денег на расчетный счет и т.п.).
3. Максимизация чистого денежного потока. Это направление
оптимизации является наиболее важным и отражает результаты
предшествующих ее этапов. Рост чистого денежного потока обеспечивает
78
повышение темпов экономического развития организации на принципах
самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних
источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост
рыночной стоимости организации.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть
обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
- снижения суммы постоянных издержек;
- снижение уровня переменных издержек;
- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей
снижение уровня суммарных налоговых выплат;
- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей
повышение уровня доходности операционной деятельности;
- использования метода ускоренной амортизации используемых
организациям основных средств;
- сокращения периода амортизации используемых организациям
нематериальных активов;
- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных
активов;
- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного
взыскания штрафных санкций.
На основании результатов проведенного анализа можно предложить
следующие меры оптимизации денежных потоков:
1. Осуществить наращивание денежных средств за счет увеличения
цены на отдельные виды продукции.
2. Обеспечить сокращение товарных запасов готовой продукции.
3. Использовать факторинг для ускорения оборачиваемости
дебиторской задолженности.
4. Определить оптимальный среднедневной остаток денежных средств
на расчетном счете предприятия.
Предложение о сокращении запасов готовой продукции, предполагает
79
оценку структуры данных запасов. В таблице 22 представлена структура
запасов предприятия.
Таблица22
Оценка структуры запасов ООО «Монолитстрой»
запасы
2015
2016
2017
отклонение
в структуре,
%
тыс.
руб.
уд.вес
%
тыс.
руб.
уд.вес
%
тыс.
руб.
уд.вес
%
2016/
2015
2017/
2016
сырье и
материалы
31877
46,44
47265
64,87
54254
51,38
18,43
-13,50
готовая
продукция
36656
53,41
25408
34,87
50891
48,19
-18,53
13,32
расходы
будущих
периодов
104
0,15
185
0,25
455
0,43
0,10
0,18
всего
68637
100
72858
100
105600
100
Как видно по данным таблицы 22 рост запасов был обусловлен
увеличением запасов готовой продукции, в соответствии с чем для улучшения
управления денежными средствами, а также повышения оборачиваемости
запасов необходимо осуществить реализацию запасов готовой продукции. При
этом для привлечения покупателей, предлагается реализация запасов готовой
продукции со скидкой в 3%. Данную акцию распродажи рекомендуется
прорекламировать через рассылку рекламных писем постоянным покупателям,
а также информировании потенциальных покупателей через рекламу в
средствах массовой информации.
Сокращение запасов готовой продукции позволит увеличить приток
денежных средств на счета предприятия и обеспечить ускорение
оборачиваемости запасов.
В рамках краткого анализа оборотных активов также было выявлено
наращивание объемов дебиторской задолженности. На рисунке представлена
структура дебиторской задолженности ООО « Монолитстрой».
Как отражают данные рисунка 10, в 2015 году структура дебиторской
задолженности была сформирована из 15,06% расчетов с покупателями, 36,29%
авансы, выданные и 48,65% прочая дебиторская задолженность. В 2016 году
структура дебиторской задолженности была сформирована на 69,6% расчетов с
80
покупателями, 25,93% прочей дебиторской задолженности и 4,47% авансов
выданных.
Рисунок 10 Структура дебиторской задолженности ООО
«Монолитстрой»
В 2017 году доля расчетов с покупателями сократилась с 69,6% до
60,4%, а доля авансов выросла до 35,06%. Доля авансов выданных составила
4,54%. Таким образом, можно видеть, что у предприятия достаточно высокий
уровень задолженности покупателей и как следствие необходимо оценить
качество дебиторской задолженности. Для этого определим долю просроченной
дебиторской задолженности.
В таблице 23 представлен расчет удельного веса просроченной
задолженности.
Таблица 23
Расчет доли просроченной дебиторской задолженности
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Всего
67233
101988
131293
Просроченная
8669
8745
12356
Доля просроченной задолженности, %
12,89
8,57
9,41
Как видно по данным таблицы доля просроченной задолженности в
2016 году сократилась в сравнении с 2015 годом и составила 8,57%. Однако в
2017 году доля просроченной задолженности выросла до 9,41%. Таким
образом, наличие просроченной дебиторской задолженности свидетельствует о
невысоком качестве управления дебиторской задолженностью.
Для увеличения положительного денежного потока за счет дебиторской
задолженности рекомендуется использовать факторинг для финансирования
дебиторской задолженности.
В таблице 24 представлен анализ дебиторов по объему дебиторской
81
задолженности.
Таблица 24
Реестр старения дебиторской задолженности организации
Показатели
Всего
0-30
дней
31-45
дней
46-60
дней
61-90
дней
Свыше
90
дней
Удельный
вес
ООО Стройком
989,6
128,1
376,5
254,9
177,4
52,7
5,00
ИП Спиридонов
723,5
221,8
311,7
76,2
110,5
3,3
3,66
ООО
Стройматериалы
17369
6892,7
5089,5
4165,3
1181,7
39,8
87,83
ООО Корстрой
501,9
202,6
239,2
47,6
0
12,5
2,54
прочие
дебиторы
192
67,8
29,9
39,1
55,2
0
0,97
Всего
19776
7513
6046,8
4583,1
1524,8
108,3
100
удельный вес
100
37,99
30,58
23,18
7,71
0,55
Как видно по данным таблицы 24 наибольший удельный вес приходится
на ООО «Стройматериалы» - 87,83%. Поэтому именно по данному дебитору
можно рекомендовать применить факторинг.
Кроме того, можно предложить использовать ускорение
оборачиваемости дебиторской задолженности за счет изменения условий
расчетов. Так рекомендуется применить скидки за ускорение оплаты
отгруженной продукции на условиях 3% за оплату в течение 5 рабочих дней
после отгрузки продукции вместо использования отсрочки платежа на 30 дней.
В силу того, что у предприятия ликвидность и платежеспособность при
анализе денежных потоков отражала негативные тенденции, рекомендации в
отношении управления денежными потоками будут направлены, в том числе и
на улучшение показателей ликвидности. Так было рекомендовано кроме,
повышения объемов поступлений (в нашем случае за счет увеличения продаж
основной продукции), осуществить расчет оптимального денежного остатка на
расчетном счете организации, который позволит осуществлять
бесперебойность расчетов. Для оптимизации денежных остатков предприятия
рекомендуется использовать модель Миллера-Ора.
На основании данных о динамике положительного и отрицательного
денежного потока рассчитаем среднеквадратическое отклонение
82
положительного и отрицательного денежного потока анализируемой
предприятия по следующей формуле:
????
????
(15)
где σ
2 -
дисперсия;
x
i
- i-й элемент выборки;
n - объём выборки;
x - среднее арифметическое выборки.
В таблице 25 представлены результаты расчета среднеквадратического
отклонение денежных потоков ООО «Монолитстрой».
Таблица 25
Среднеквадратическое отклонение положительного и
отрицательного денежного потока ООО Монолитстрой
Показатели
Положительный
денежный поток (ПДП)
Отрицательный
денежный поток
(ОДП)
2015 год
568740
594916
2016 год
652852
664396
2017 год
663930
666011
Среднее арифметическое
выборки
628507,33
641774,33
Среднеквадратическое
отклонение
42503,19
33140,40
Так среднеквадратическое отклонение положительного денежного
потока составило 42503,19, а отрицательного денежного потока составило
33140,4.
Коэффициент корреляции характеризует степень синхронизации
денежных потоков за анализируемый период времени. Для расчета данного
коэффициента используется формула:
σ
σ
????
????
????
????
????
????
????
????
(16)
где ????
, ????
-среднее значение выборок.
Расчет коэффициента корреляции денежных потоков ООО
«Монолитстрой» показал, что его значение составило 0,99.
Таким образом, рассчитаем пределы диапазона денежных средств с
83
помощью модели Миллера-Орра:
(17)
где ДА
опт
– оптимальный размах вариации остатка денежных средств;
Р
к
- операционные расходы;
Ода – вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет;
к – процентная ставка, %.
20
Устанавливаем минимальную величину денежных средств, которую
целесообразно постоянно иметь на расчетном счете. Она определяется
экспертным путем, исходя из средней потребности организации в оплате
счетов, возможных требований банка, кредиторов и др. 735 тыс. рублей.
Рассчитаем вариацию ежедневного поступления средств на расчетный
счет:
Ода = 42503,19/365 = 116,45 тыс. руб. в день.
Расходы по хранению денежных средств на счету соответствуют ставке
по краткосрочным финансовым вложениям (k=7,25 %), соответственно
рассчитаем расходы:
k *365 = 7,25 % решим данное уравнение получаем k = 0,0002.
Рассчитаем оптимальный размах вариации остатка денежных средств на
расчетном счете организации:
Даопт =
3
√3*300*(116450)
2
/(4*0,0002) = 248014 или 248 тыс. рублей.
Рассчитываем верхнюю границу денежных средств на расчетном счете:
735+248 = 983 тыс. руб.
Точка возврата составляет: 735+1/3*248 =817,67 тыс. руб.
Таким образом, для рационального управления денежными средствами
организации необходимо, чтобы ежедневный остаток средств на расчетном
счете варьировался в диапазоне от 735 тыс. рублей до 983 тыс. рублей. При
выходе за пределы диапазона необходимо осуществить финансовые операции
20
Моисеева Е.Г. Управление денежными потоками: планирование, балансировка,
синхронизация // Справочник экономиста. – 2010. - № 5. – С. 79
84
по восстановлению средств на счете в размере 817,67 тыс. рублей.
Использование данного значения остатка денежных средств позволит
организации осуществить политику управления денежными потоками, которая
обеспечит избегание формирования дефицитного денежного потока.
Кроме того, для оптимизации структуры активов организации можно
рекомендовать излишки денежных средств вложить в дальнейшую
модернизацию производства.
3.2 Рекомендации по обеспечению эффективного управления
денежными средствами на предприятии
Для обеспечения эффективного управления денежными средствами на
предприятии необходимо осуществить разработку мероприятий
организационного характера. Так анализ подготовки Отчета о движении
денежных средств показал, что предприятие осуществляет автоматизированное
ведение учета денежных средств и формирование отчетности. Ответственность
за ведение учета и формирования отчетности возложена на работников
бухгалтерии. В рамках управления денежными средствами на предприятии
отсутствует работа по ведению автоматизированного платежного календаря,
который бы позволил обеспечить более эффективное управление денежными
потоками, а также избегать кассовых разрывов. Составление платежного
календаря осуществляется в программе 1С «Бухгалтерия 8» в разделе
«Руководителю» - «Планирование», при условии, что установлена версия
3.0.43.152.
Соответственно рекомендуется осуществить использование данного
функционала, при наличии необходимой версии. Платежный календарь в 1С
Бухгалтерия 8 отображает:
-планируемые финансовые поступления за проданные товары,
выполненные работы, предоставленные услуги и др.;
-планируемые расчеты с поставщиками, выплата заработной платы,
отчисления в бюджет и др.;
85
-просроченные платежи с поставщиками и подрядчиками, клиентами,
сотрудниками, контролирующими органами и др.;
-денежные средства в пути – отосланные, но не зачисленные на счет
получателя;
-остатки денежных средств на счетах на начало и конец периода.
Планируемый срок поступления и расходования денежных средств
отображается в «Платежном календаре» на основании ожидаемой даты.
Ожидаемая дата поступления устанавливается в счетах покупателям и
документах реализации товаров, работ и услуг. Ожидаемая дата расходования
устанавливается в счетах от поставщиков и документах поступления товаров,
работ и услуг. В случае если не указывается ожидаемая дата платежа, то
данные из документа в платежный календарь не попадают.
Пример платежного календаря, со сроком планирования на неделю для
ООО «Монолитстрой» представлен на рисунке 11.
Рисунок 11 Пример платежного календаря на 5 дней для ООО
Монолитстрой
Необходимо отметить, что ведение платежного календаря должно быть
возложено на главного бухгалтера ООО, что позволит обеспечить контроль за
денежными средствами с учетом уровня ответственности данного работника.
Отрицательные значения на конец дня обозначают кассовые разрывы.
Они выделяются в отчете красным цветом. Для исключения кассовых разрывов
86
необходимо следить, чтобы сумма платежей не превышала сумму поступлений
с учетом остатка на начало дня. Используя платежный календарь, бухгалтер
видит, где намечается недостаток средств, и может вовремя принять меры для
его устранения.
Отчет Платежный календарь в «1С:Бухгалтерии 8» редакции 3.0
включает в себя такие разделы как:
- Оплата от покупателей;
-Прочие поступления;
-Налоги и взносы;
-Платежи поставщикам;
-Зарплата;
-Периодические платежи.
Использование платежного календаря позволит не только в оперативном
режиме отслеживать план поступлений и выплат денежных средств, но и
определять остатки денежных средств на начало и конец каждого дня. При
этом, зная необходимый оптимальный объем денежных средств, можно
планировать денежные потоки без кассовых разрывов.
Кроме автоматизированного ведения платежного календаря для
улучшения управления денежными средствами предприятия необходимо
усовершенствовать организацию работы по управлению дебиторской
задолженностью, так как наращивание дебиторской задолженности и
ухудшение ее качества, свидетельствует о низкой эффективности системы
управления данной задолженностью, что негативно влияет на денежные потоки
предприятия. Так в частности рост дебиторской задолженности приводит к
возникновению кассовых разрывов и как следствие возникает ситуация
дефицита денежных средств и необходимости привлечения дополнительных
источников финансирования. Так в работе было определено, что у предприятия
уровень просроченной дебиторской задолженности в 2017 году составил 9,41%,
что свидетельствует необходимости разработки мер по востребованию данной
задолженности. Среди основных мероприятий, которые должны проводиться