22
Общее правило: если NPV>0, то проект принимается к реализации.
Данный динамический показатель является одним из основных при оценке
эффективности проекта;
- внутренняя норма прибыли или доходности IRR – Internal of Return. По
своей сути отражает рентабельность проекта, при которой текущая приведенная
стоимость будущих поступлений наличности на данные инвестиции равна
затратам на эти инвестиции. Внутренняя норма доходности рассчитывается
решением следующего уравнения:
(3)
IRR может трактоваться как значение коэффициента дисконтирования,
при котором NPV проекта равна нулю: IRR=r, при котором NPV=0. [15]
Метод IRR показывает:
1) максимальную ставку платы за привлекаемые источники
финансирования проекта;
2) предельный уровень окупаемости инвестиций;
3) нижний гарантированный уровень доходности (прибыльности)
инвестиционных затрат. По существу IRR и NPV дополняют друг друга и
являются основными методами оценки эффективности проекта.
Общее правило: если IRR>r, то проект обеспечивает положительную NPV
и принимается к исполнению. В противном случае его необходимо отклонить.
- модифицированный метод внутренней нормы доходности MIRR
Modified Internal Rate of Return. В отличие от IRR, он позволяет более верно
оценить проекты с неординарными денежными потоками. Определяется
обычно как норма дохода, при которой все ожидаемые CIF, приведенные к
концу проекта, имеют текущую стоимость, равную стоимости всех понесенных
затрат, или платежей COF.
23
(4)
- индекс рентабельности, или доход на единицу затрат PI Profitability
Index. Данный показатель рассчитывается как отношение настоящей стоимости
денежных поступлений к сумме затрат на первоначальную инвестицию.
Рассчитывается по формуле:
(5)
Проект считается приемлемым при значении PI>1. В противном случае
его следует отвергнуть, как не обеспечивающий заданный параметр
рентабельности.
Все перечисленные выше методы предполагают учет временной
стоимости денег, то есть базируются на дисконтированной оценке. Эти методы
составляют отдельную группу способов оценки проектов, часто применяемых в
практике финансового анализа эффективности.
Ко второй группе методов оценки проектов относятся учетные, или
статические методы. Среди них можно выделить:
- срок окупаемости проекта без учета дисконтирования (PP- Payback
Period), определяемый как период возмещения первоначальных затрат на
капиталовложения и не принимающий во внимание временную стоимость
денежных поступлений. Рассчитывается как отношение совокупности затрат на
проект к средней величине не дисконтированных поступлений от реализации
этого проекта:
(6)
Использование метода PP предполагает прежде всего конкретные сроки
возмещения стартовых инвестиционных расходов. Ввиду того, что обеспечить
24
равномерную окупаемость проекта практически невозможно, то оценка
эффективности проекта, с точки зрения его доходности, представляется
проблематичной. Данный метод не учитывает доходы (денежные потоки),
которые может получит предприятие после окончания периода возмещения
понесенных затрат. Однако, как вспомогательный инструмент оценки
эффективности инвестиций рассматриваемый метод вполне приемлем;
- метод простой нормы прибыли ARR – Accounting Rate of Return,
базирующийся на бухгалтерском определении дохода и рассчитываемый как
отношение валовой прибыли к чистым затратам на инвестиции по формуле:
(7)
Этот метод при явной простоте расчета, доступности информации не
учитывает время притока и оттока денежных средств, не принимает во
внимание инфляционные процессы и временную стоимость денег. [15]
Данные показатели (PP и ARR) составляют группу статических методов
оценки эффективности инвестиционных проектов. Они отражают разные виды
информации, характеризующие сопоставление (сравнение) затрат на
капиталовложение и полученную прибыль, динамику таких экономических
показателей финансово-экономической деятельности предприятия по
реализации проекта как: рентабельность, прибыль, фондоотдача и т.п.
В настоящее время в анализе эффективности проектов находят более
широкое применение динамические методы, которые более точно
характеризуют степень приемлемости того или иного проекта, позволяют с
большей достоверностью оценить его эффективность. [15]
25
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ООО "РСК"
2.1 Краткая характеристика деятельности
Объектом исследования в данной работе выступило предприятие
общественного питания – ресторан «Белые ночи» (юридическое название -
ООО «РСК»).
Организационно-правовая форма организации – общество с ограниченной
ответственностью. Юридический адрес: Сургут, Ул. Маяковского, 45Б.
Основными законодательными актами и документами,
регламентирующими деятельность ООО «РСК» являются:
- Гражданский Кодекс Российской Федерации;
- Федеральный Закон «Об обществах с ограниченной ответственностью»;
- Учредительный договор;
- Устав.
ООО «РСК» действует на принципах хозяйственного расчета,
самоокупаемости и самофинансирования. ООО «РСК» имеет в собственности
обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе и несет
ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему
имуществом.
Основными целями деятельности ООО «РСК» являются:
- получение прибыли;
- удовлетворение общественных потребностей.
Общая цель предприятия: развитие предприятия на базе обеспечения его
стабильного финансового положения путем осуществления эффективной
производственно-сбытовой деятельности, приводящей к получению
предприятием высокой прибыли.
Организационная структура ресторана «РСК» представлена на рис. 3.
Организационная структура ресторана является линейно-функциональной.
Линейно-функциональная структура - ступенчатая иерархическая. При ней
26
линейные руководители являются единоначальниками, а им оказывают помощь
функциональные органы. Линейные руководители низших ступеней
административно не подчинены функциональным руководителям высших
ступеней управления.
Рисунок 3. Организационная структура ресторана «Белые ночи»
Управление рестораном осуществляет директор.
Согласно Уставу к видам деятельности ООО «РСК» относятся:
деятельность ресторанов и кафе, сдача внаем собственного недвижимого
имущества, подготовка к продаже, покупка и продажа собственного
недвижимого имущества, техническое обслуживание и ремонт
автотранспортных средств, издательская деятельность, прочая розничная
торговля в специализированных магазинах, оптовая торговля
непродовольственными потребительскими товарами, розничная торговля
табачными изделиями, розничная торговля алкогольными напитками, включая
пиво, розничная торговля в неспециализированных магазинах, оптовая торговля
алкогольными напитками, включая пиво, оптовая торговля пищевыми
продуктами, включая напитки, и табачными изделиями, деятельность баров,
предоставление прочих услуг, предоставление услуг по подбору персонала,
Директор ресторана
Зав.
производством
Бухгалтерия и ПЭО
Менеджер
обслуживания
Бармен
Охрана
Шеф-повар
Посудомойка
Повар
Официанты
27
предоставление услуг по найму рабочей силы, найм рабочей силы и подбор
персонала.
Перечень услуг, предоставляемых в ресторане ООО «РСК» (Прил. 1).
Далее проведем анализ ассортимента и динамики производства
продукции (таблица 1). Поскольку ООО «РСК» является предприятием
общественного питания, то произведем анализ по отдельным группам
ассортимента. Все блюда, реализуемые в ресторанах, объединим в 8 групп:
закуски; салаты; горячие закуски; супы; горячие мясные блюда; горячие
рыбные блюда; десерты; коктейли и вина.
Таблица 1
Анализ ассортимента и динамики производства продукции
Ассортимент
Тыс. руб.
2014
Уд.вес
, %
2015
Уд.вес
, %
2016
Уд.вес
, %
Закуски
4413
6,59
5618
7,15
5850
6,86
Салаты
6920
10,33
8920
11,36
9500
11,15
Горячие закуски
7582
11,32
9560
12,17
11180
13,12
Супы
8920
13,32
9110
11,60
9808
11,51
Горячие мясные блюда
11282
16,84
13860
17,65
15870
18,62
Горячие рыбные блюда
6580
9,82
8920
11,36
9010
10,57
Десерты
12365
18,46
12654
16,12
13950
16,37
Коктейли, вина и т.п.
8920
13,32
9880
12,58
10050
11,79
ИТОГО
66982
100,00
78522
100,00
85218
100,00
Выручка от реализации в действующих ценах за анализируемый период
имела тенденцию к увеличению, ее прирост в 2016 году по сравнению с 2015
годом составил 6696 тыс. руб., в 2015 году по сравнению с 2014 годом выручка
возросла на 11540 тыс. руб., что положительно.
В структуре реализации преобладают следующие виды продукции
ресторана: горячие закуски (доля возрастает с 11,32% в 2014 г. до 13,12% в
2016 г.), горячие мясные блюда (доля возрастает с 16,84% в 2014 г. до 18,62% в
2016 г.) и десерты (доля сокращается с 18,46% в 2014 г. до 16,37% в 2016 г.). В
структуре реализации наблюдается рост доли горячих рыбных блюд с 9,82% в
2014 г. до 10,57% в 2016 г.
28
Наименьшую долю в структуре реализации занимают закуски, в
динамике их доля несколько возрастает с 6,59% в 2014 г. (4413 тыс. руб.) до
6,86% в 2016 г. (5850 тыс. руб.).
В целом структура реализации в исследуемом периоде достаточно
постоянна. Для наглядности представим графически динамику и структуру
реализации на рис. 4.
Рисунок 4. Динамика и структура реализации ООО «РСК»
Преобладание в структуре реализации горячих закусок, горячих мясных
блюд и напитков обусловлена большим спросом на них со стороны посетителей
и более высокой стоимостью по сравнению с остальными блюдами.
2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО "РСК"
Первый шаг анализа - преобразование стандартной формы баланса в
укрупненную (агрегированную) форму. Под агрегированием баланса
понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей
баланса.
Представим бухгалтерский баланс (форма 1) и Отчет о финансовых
результатах за 2014-2016 гг. в агрегированной форме и во взаимосвязи для
осуществления аналитических процедур в табл. 2 и 3.
29
Таблица 2
Агрегированный баланс ООО «РСК» за 2014-2016 гг.
Активы
Годы (на начало года), тыс. руб.
2014
2015
2016
2017
Текущие активы всего, в т.ч.
3098
3749
3149
3209
- денежные средства
87
92
152
243
- дебиторская задолженность
170
256
225
269
- запасы
2841
3401
2772
2697
Внеоборотные (постоянные
активы)
5672
5806
5873
6005
Итого активов:
8770
9555
9022
9214
Пассивы
Текущие обязательства, в т.ч.
2630
3381
2741
2760
- краткосрочные кредиты
560
600
356
450
- кредиторская
задолженность
2070
2781
2385
2310
Долгосрочные кредиты
750
640
603
578
Собственные средства
5390
5534
5678
5876
Итого пассивов:
8770
9555
9022
9214
Таблица 3
Агрегированный отчет о финансовых результатах ООО «РСК»
Показатели
Годы, тыс. руб.
2014
2015
2016
Выручка от реализации
66982
78522
85218
Себестоимость реализованной продукции
59354
69085
75320
Валовая прибыль
7628
9437
9898
Коммерческие и управленческие расходы
1780
1360
1580
Операционная прибыль
5848
8077
8318
Расходы, не связанные с основной
деятельностью
59
252
140
Прибыль до вычета процентов и налогов
5789
7825
8178
Проценты за кредит
82
205
211
Прибыль до вычета налогов
5707
7620
7967
Налоги
54
98
95
Чистая прибыль
5653
7522
7872
В процессе функционирования предприятия величина активов, их
структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее
представление об имевших место качественных изменениях в структуре
средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с
помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их
источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам
30
и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей
деятельности предприятий, различающихся по величине использованных
ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих
абсолютные показатели финансовой отчетности.
Проведем анализ структуры активов и пассивов в динамике за последние
3 периода. Определим соотношение и изменение статей (%), сформируем
тенденцию происходящих изменений в табл. 4.
Таблица 4
Анализ структуры активов и пассивов ООО «РСК», % (на
начало года)
Активы
2014
2015
2016
2017
Текущие активы всего, в т.ч.
35,32
39,23
34,90
34,82
денежные средства
0,99
0,96
1,68
2,63
дебиторская задолженность
1,94
2,68
2,49
2,92
запасы
32,39
35,59
30,72
29,27
Внеоборотные (постоянные активы)
64,68
60,76
65,09
65,18
Итого активов:
100,00
100,00
100,00
100,00
Пассивы
Текущие обязательства, в т.ч.
29,99
35,38
30,38
29,95
краткосрочные кредиты
6,39
6,28
3,95
4,88
кредиторская задолженность
23,60
29,11
26,44
25,07
Долгосрочные кредиты
8,55
6,70
6,68
6,27
Собственные средства
61,46
57,92
62,93
63,78
Итого пассивов:
100,00
100,00
100,00
100,00
В структуре активов ООО «РСК» на протяжении всего анализируемого
периода преобладает доля внеоборотных активов, что обусловлено
производственной деятельностью предприятия. За анализируемый период доля
внеоборотных активов колеблется незначительно в пределах от 60,76% до
65,18%. Наибольшее снижение доли внеоборотных активов произошло в 2014
г. – на 3,91%, а наибольший рост в 2015 г. – на 4,33%. Рост внеоборотных
активов, а в частности, основных средств, может быть обусловлено
расширением хозяйственного оборота.
Текущие активы в балансе предприятия занимают долю в пределах от
34,83% до 35,32%. Наибольшую долю в структуре текущих активов занимают
запасы, причем их доля в динамике сокращается, что положительно при
увеличении объемов выручки.
31
Доля дебиторской задолженности занимает вторую по величине долю в
текущих активах, причем ее доля в динамике возрастает, что обусловлено, в
первую очередь, ростом объемов реализации.
В структуре пассивов основную долю занимает собственный капитал, его
доля в динамике колеблется от 57,92 до 63,78%. На протяжении всего
исследуемого периода доля собственного капитала больше 50%, что
свидетельствует о нормальном уровне финансовой устойчивости. Рост доли
собственного капитала свидетельствует о росте финансовой независимости.
Заемные средства в стоимости пассивов составляет на конец периода
36,22%. Основную долю в заемных средствах занимают текущие активы, а в их
составе - кредиторская задолженность.
Доля текущих обязательств и долгосрочных обязательств в динамике
снижается, что положительно. Доля текущих активов больше доли текущих
обязательств на протяжении всего исследуемого периода, это свидетельствует о
платежеспособности предприятия и наличии у предприятия собственных
оборотных средств.
Таким образом, можно сделать вывод, что у предприятия нормальная
структура активов и пассивов, причем в динамике управление активами и
пассивами улучшается, возрастает доля собственного капитала, собственных
оборотных средств, что свидетельствует о росте финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия.
Оценим баланс ООО «РСК» за 2016 г. по следующим позициям:
1. Величина текущих и постоянных активов.
На начало 2016 г. в балансе текущие активы составляли 3149 тыс. руб.
(34,90%), на конец 2016 г. текущие активы составляли 3209 тыс. руб. (34,82%).
Величина текущих активов за период возросла на 60 тыс. руб.
На начало 2016 г. в балансе постоянные активы составляли 5873 тыс. руб.
(65,09%), на конец 2016 г. постоянные активы составляли 6005 тыс. руб.
(65,18%). Величина постоянных активов за период возросла на 132 тыс. руб.