44
тельности с целью получения доходов и прибыли. Согласно МСФО, активы –
это ресурсы, контролируемые компанией, которые делают материальным опре-
деленный потенциал полезности. Полезность заключается в том, что активы
прямо или косвенно влияют на поток денежных средств в пользу предприятия,
то есть от их использования ожидается экономическая (финансовая) выгода.
По данным финансовой отчетности предприятия (Приложение 1) в таб-
лице 4 представлен анализ состава, структуры и динамики имущества.
По данным табл. 4 видно, что имущество предприятия полностью образо-
вано за счет оборотных активов, которые за 2018 г. сократились на 598 тыс.
руб., или на 6,23 %. В то же время выручка предприятия сократилась значи-
тельнее – на 38,26 %. Таким образом, «золотое правило» экономики не соблю-
дается. Более низкие темпы снижения активов по сравнению с темпами сокра-
щения выручки свидетельствуют о снижении эффективности использования
ресурсов предприятия, то есть его экономический потенциал в 2018 г. снизился
по сравнению с 2017 г.
Таблица 4
Анализ состава и структуры имущества и их изменения
в ООО «Базис» за 2018 год
50
Наименование
показателя
На 01.01.2017
года
На 01.01.2018
года
Отклонение
(+;-)
Темп
роста,
%
сумма,
тыс.руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.руб.
уд.
вес,
%
по сум-
ме,
тыс.руб.
по уд.
весу,
%
Всего имущества,
в том числе:
9603
100,00
9005
100,00
-598
Х
93,77
внеоборотные ак-
тивы
-
-
-
-
-
Х
-
оборотные активы
9603
100,00
9005
100,00
-598
Х
93,77
Далее оценим состав, структуру и динамику оборотных активов (табл. 5).
50
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
45
Таблица 5
Анализ состава и структуры и динамики оборотных активов
ООО «Базис»
51
Состав оборот-
ных активов
На 01.01.2017
года
На 01.01.2018
года
Отклонение
(+;-)
Темп
роста,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес, %
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес, %
по сум-
ме, тыс.
руб.
по уд.
весу,
%
Запасы
2248
23,41
396
4,40
-1852
-19,01
17,62
Дебиторская за-
долженность
7321
76,24
8381
93,07
1060
16,83
114,48
Денежные сред-
ства
34
0,35
228
2,53
194
2,18
670,59
Оборотные активы
9603
100,00
9005
100,00
-598
х
93,77
По данным таблицы 5 видно, что общая стоимость оборотных активов за
2018 г. сократилась на 6,23 %. Анализируя изменения отдельных статей обо-
ротных активов, можно отметить негативную динамику роста дебиторской за-
долженности. По абсолютной величине она возросла на 1 060 тыс.руб. Если на
конец 2017 г. удельный вес дебиторской задолженности составлял 76,24 % от
общей стоимости оборотных активов, то к концу 2018 г. он увеличился до 93,07
%. Такая динамика свидетельствует о том, что управление расчетами с дебито-
рами не эффективно: на предприятии имеет место просроченная задолженность
покупателей и заказчиков. Кроме того, активно кредитуя покупателей, пред-
приятие изымает деньги из оборота, что, в свою очередь создает проблемы в
расчетах с кредиторами. Как положительный момент можно отметить рост де-
нежных средств: они возросли в 6,71 раза. Однако, их удельный вес на конец
2018 г. остается незначительным и составляет лишь 2,53 % от общей стоимо-
сти оборотных активов. Такая ситуация влечет нарушение ликвидности баланса
и не обеспечивает предприятию текущей платежеспособности.
По данным таблицы 5 видно, что запасы, напротив, сократились – на
1 852 тыс.руб., или в 5,68 раза, а их доля в составе оборотных активов с 23,41 %
до 4,40 %. В общем случае снижение удельного веса запасов в составе имуще-
ства предприятия может быть оценено положительно, так как запасы обладают
малой ликвидность и их необоснованный рост изымает финансовые ресурсы из
51
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
46
оборота, снижая деловую активность предприятия. Однако, в рассматриваемой
ситуации снижение величины запасов при одновременном росте дебиторской
задолженности и низком удельном весе денежных средств в составе активов,
свидетельствует о недостаточных финансовых ресурсов для их пополнения.
На следующем этапе оценим изменения состава источников финансиро-
вания активов (имущества) на основе анализа динамики и структуры пассива
бухгалтерского баланса предприятия (табл. 6).
Таблица 6
Анализ состава и структуры источников формирования имущества
(пассивов) ООО «Базис»
52
Наименование по-
казателя
На 01.01.2017
года
На 01.01.2018
года
Отклонение
(+;-)
Темп
роста,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес, %
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес, %
по
сумме,
тыс.
руб.
по уд.
весу,
%
Всего источников
формирования иму-
щества,
в том числе:
9603
100,00
9005
100,00
-598
Х
93,77
собственный капитал
2217
23,09
2348
26,07
131
2,98
105,91
заемный капитал
7386
76,91
6657
73,93
-729
-2,98
90,13
По данным табл. 6 видно, что источники формирования имущества пред-
приятия в 2018 г. сократились на 6,23 %. Это снижение обусловлено исключи-
тельно сокращением заемных средств. Собственные средства, напротив, воз-
росли на 5,91 %, что обусловлено увеличением чистой прибыли на 131
тыс.руб. Однако, важно отметить низкий уровень собственного капитала пред-
приятия как в 2017, так и в 2018 г. На конец 2018 г. этот показатель составляет
лишь 26,07 %. Учитывая, что для обеспечения финансовой автономии доля
собственного капитала должна составлять не менее 50 % от общей величины
пассивов, можно сделать вывод о высокой финансовой зависимости ООО «Ба-
зис» от кредиторов.
Оценим заемный капитал организации по показателям состава, структуры
и динамики процентного заемного капитала и кредиторской задолженности.
По данным таблицы 7 видно, что заемный капитал предприятия сформи-
52
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
47
рован исключительно за счет краткосрочных обязательств, что в целом может
быть оценено негативно, так как долгосрочные заемные источники имеют бо-
лее низкую стоимость привлечения. Анализируя краткосрочные обязательства,
отметим их сокращение за год на 729 тыс.руб., или на 9,87 %.
Таблица 7
Анализ состава и структуры заемного капитала
ООО «Базис»
53
Наименова-
ние показа-
теля
На 01.01.2017
года
На 01.01.2018
года
Отклонение (+;-)
Темп
роста,
%
сумма,
тыс.руб.
удельн.
вес,%
сумма,
тыс.руб.
удельн.
вес,%
по сумме,
тыс. руб.
по уд.
ве-
су,%
Заемный капи-
тал,
в том числе:
7386
100,0
6657
100,0
-729
х
90,13
долгосрочные
обязательства
-
-
-
-
-
-
-
краткосрочные
обязательства,
из них:
7386
100,0
6657
100,0
-729
х
90,13
краткосрочные
заемные сред-
ства
2550
34,52
4910
73,76
2360
34,52
192,55
кредиторская
задолженность
4836
65,48
1747
26,24
-3089
-33,36
36,12
При этом краткосрочные кредиты в 2018 г., напротив, увеличились на
2 360 тыс.руб., или на 92,55 %. Если их удельный вес на конец 2017 г. составлял
34,52 % в общей стоимости заемного капитала, то к концу 2018 г. – уже 73,76
%. В то же время кредиторская задолженность за год значительно снизилась -
на 3 089 тыс.руб., или на 63,88 %. Увеличение объемов краткосрочного креди-
тования изменило структуру заемного капитала предприятия: если на конец
2017 г. большая часть приходилась на кредиторскую задолженность (65,48 %),
то на конец 2018 г. доля кредиторской задолженности сократилась до 26,24 %.
Отметим, что привлечение краткосрочного кредита в 2018 г. происходило
по инициативе ООО «Базис» и отражает наличие доступа предприятия к кре-
дитным ресурсам. Вместе с тем, привлечение дополнительных краткосрочных
кредитов – мера вынужденная, в 2018 г. имело место сокращение объемов кре-
53
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
48
дитования ООО «Базис» со стороны поставщиков и подрядчиков, ужесточение
их кредитной политики. Об этом, в частности, свидетельствует высокий про-
цент сокращения кредиторской задолженности (в 2018 г. она ниже показателя
2017 г. на 63,88 %).
Итак, проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы об
управлении активами и пассивами предприятия:
– более низкие темпы сокращения активов по сравнению с темпами со-
кращения выручки свидетельствуют о снижении эффективности использования
ресурсов предприятия;
– изменения в составе активов за 2018 г. могут быть оценены, главным
образом, как негативные. Главное изменение это – рост дебиторской задолжен-
ности на 14,48 % и увеличение ее удельного веса в составе активов с 76,24 % до
93,07 % свидетельствует о том, что управление расчетами с дебиторами не эф-
фективно.
Во-первых, на предприятии имеет место просроченная задолженность по-
купателей и заказчиков.
Во-вторых, активно кредитуя покупателей, предприятие изымает деньги
из оборота, что, в свою очередь создает проблемы в расчетах с кредиторами.
Денежные средства на конец 2018 г., несмотря на рост по абсолютной вели-
чине, составляют лишь 2,53 % от общей стоимости оборотных активов. Такая
ситуация влечет нарушение ликвидности баланса и не обеспечивает предприя-
тию текущей платежеспособности. Снижение величины запасов при одновре-
менном росте дебиторской задолженности и низком удельном веса денежных
средств, свидетельствует о недостатке финансовых ресурсов для их пополне-
ния;
– изменения в составе пассивов могут быть оценены неоднозначно. С од-
ной стороны, произошел рост собственного капитала за счет прибыли; увели-
чился удельный вес собственного капитала в составе источников финансиро-
вания имущества предприятия; увеличились краткосрочные кредиты, а величи-
на кредиторской задолженности, напротив, существенно сократилась.
49
Однако, с другой, - увеличение объема привлеченных краткосрочных
кредитов в 2018 г. – мера вынужденная, обусловленная недостатком у ООО
«Базис» собственных ресурсов для финансирования текущей деятельности: на
предприятии имеет место недостаток собственных оборотных средств финан-
сирования запасов, а доля собственного капитала составляет лишь 26,24 % от
общих источников финансирования. В 2018 г. имело место сокращение объе-
мов кредитования ООО «Базис» со стороны поставщиков и подрядчиков, уже-
сточение их кредитной политики.
Оценка результатов управления заемным капиталом основывается на
определении целей их привлечения. Используя метод матричного баланса,
определим целевой характер использования заемного капитала (таблицы 8 и 9).
Такая форма баланса позволяет понять, за счет каких пассивов формиру-
ется каждая статья активов, достаточно ли собственных источников финанси-
рования, на какие цели был направлен заемный капитал.
По данным таблицы 8 видно, что собственные средства предприятие
вкладывает в приобретение запасов. Причем, за счет них профинансирована
большая часть запасов: 98,62 % ((500 + 1 717) * 100 : 2 248). Оставшаяся часть
запасов (1,38 %) финансировалась в 2017 г. за счет краткосрочных кредитов. За
счет же большей части краткосрочных кредитов и практически всей кредитор-
ской задолженности покрываются и те средства, что выведены из оборота из-за
образования долгов покупателей.
Таблица 8
Матричный баланс ООО «Базис» на начало 2018 года
54
Наименование показателя
Уставный
кап
итал
Нераспр
е-
деленн
ая
прибыль
Кратк
о-
срочные
кредиты
Кредито
р-
ская з
а-
долже
н-
ность
Баланс
Запасы
500
1717
31
-
2248
Дебиторская задолженность
-
-
2519
4802
7321
Денежные средства
-
-
-
34
34
Баланс
500
1717
2550
4836
9603
54
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
50
Отметим, что в ООО «Базис» дебиторская задолженность в 2017 г. в 1,51
раза превышает кредиторскую, что, в целом, повышает финансовую устойчи-
вость предприятия. Долгосрочных кредитов предприятие в 2017 г. не привлека-
ло.
Таблица 9
Матричный баланс ООО «Базис» на конец 2018 года
55
Наименование
показателя
Уставный
кап
итал
Нераспр
е-
деленная
прибыль
Кратк
о-
срочные
кредиты
Кредито
р-
ская з
а-
долже
н-
ность
Баланс
Запасы
396
-
-
-
396
Дебиторская задолженность
104
1848
4910
1519
8381
Денежные средства
-
-
-
228
228
Баланс
500
1848
4910
1747
9005
Значительное сокращение запасов в 2018 г. (в 5,68 раза) привело к тому,
что для их финансирования достаточно было собственного капитала (уставного
капитала). Большая же часть ресурсов, в том числе собственный капитал, при-
влеченные краткосрочные кредиты, 86,95 % кредиторской задолженности ис-
пользуется в 2018 г. на покрытие средств, выведенных из оборота в результате
образования дебиторской задолженности. Причем, как указывалось выше, в
2018 г. предприятие значительно расширило объемы предоставляемых своим
покупателям товарных кредитов. При снижении выручки на 38,26 % дебитор-
ская задолженность в 2018 г. возросла на 14,48 %. Причем, если в 2017 г. деби-
торская задолженность превышала кредиторскую в 1,51 раза, то в 2018 г. уже в
4,80 раза. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской приводит
к отвлечению средств из хозяйственного оборота и может привести к необхо-
димости привлечения дополнительных кредитов для обеспечения текущей дея-
тельности ООО «Базис».
На основании таблиц 8 и 9 составим динамический матричный баланс.
Результаты представим в таблице 10. По данным таблицы 10 видно, что сокра-
щение стоимости запасов на 1 852 тыс.руб. повлекло сокращение всех источни-
55
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
51
ков их финансирования. Причем, необходимость в их финансировании за счет
заемных средств отсутствует (для финансирования запасов достаточно 79,20
уставного капитала). В то же время рост дебиторской задолженности (на 1 060
тыс.руб., или на 14,48 %) повлек необходимость ее покрытия за счет всех ис-
точников формирования имущества, в том числе всей нераспределенной при-
были. Сокращение кредиторской задолженности обусловило снижение данного
источника кредитования дебиторской задолженности на 3 283 тыс.руб.
Таблица 10
Динамический матричный баланс ООО «Базис»
56
Наименование
показателя
Уставный
капитал
Нерас-
преде-
ленная
прибыль
Кратко-
срочные
кредиты
Креди-
тор-
ская
задол-
жен-
ность
Баланс
Запасы
- 104
- 1717
- 31
-
- 1852
Дебиторская за-
долженность
104
1848
2391
-3283
1060
Денежные средства
-
-
-
194
194
Баланс
-
131
2360
-3089
-598
Отвлечение большого объема средств в дебиторскую задолженность,
большие сроки товарного кредита, предоставляемого ООО «Базис», а также не-
своевременность оплаты покупателями счетов обусловило ситуацию, когда при
сокращении вложений в запасы в 5,68 раза денежные средства в 2018 г. увели-
чились лишь на 194 тыс.руб. по сравнению с 2017 г. В результате сложилась
ситуация, когда предприятие недостаточно денежных средств для оплаты
наиболее срочных обязательств – обязательств перед кредиторами.
Оценим ликвидность баланса на основе группировки по степени ликвид-
ности активов и по срочности оплаты пассивов предприятия (табл. 11).
56
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
52
Таблица 11
Анализ ликвидности баланса ООО «Базис» за 2017 г., тыс.руб.
57
Актив
На
нача
ло
пе-
рио-
да
На
ко-
нец
пе-
рио-
да
Пассив
На
нача
ло
пе-
рио-
да
На
ко-
нец
пе-
рио-
да
Платежный
излишек
(+), недо-
статок (-)
Процент по-
крытия обяза-
тельств, %
На
нача
ло
пе-
рио-
да
На
конец
пери-
ода
На
начало
перио-
да
На ко-
нец
пери-
ода
Наиболее
ликвидные
активы
2139
34
Наиболее
срочные обя-
зательства
5220
4836
-3081
-4802
40,98
0,70
Быстро-
реализуе-
мые активы
2317
7321
Краткосроч-
ные пассивы
61
2550
2256
4771
3798,36
287,10
Медленно-
реализуе-
мые активы
2666
2248
Долгосрочные
пассивы
-
-
2666
2248
-
-
Трудно-
реализуе-
мые активы
-
-
Постоянные
пассивы
1841
2217
-1841
-2217
-
Баланс
7122
9603
Баланс
7122
9603
х
х
По данным таблицы 11 видно, что ликвидность баланса является нару-
шенной. Как на начало, так и на конец 2017 г. на предприятии отмечается недо-
статок абсолютно ликвидных активов. Причем, за год этот недостаток возрос на
55,86 %. Если на начало 2017 г. денежные средства покрывали 40,98 % креди-
торской задолженности, то к концу года этот показатель сократился до 0,70 %.
За 2017 г. денежные средства сократились на 2 105 тыс.руб., а кредиторская за-
долженность – на 384 тыс.руб., что повлекло рост платежного недостатка на
1 721 тыс.руб. (2 105 – 384 или 4 802 – 3 081).
Отметим, что платежный недостаток наиболее ликвидных активов не по-
крывается и за счет привлечения быстро реализуемых активов. При привлече-
нии излишка дебиторской задолженности платежный недостаток составит на
начало года 825 тыс.руб. (- 3 081 + 2 256), а на конец года 31 тыс.руб. (- 4 802 +
4 771).
57
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
53
Для обобщенной оценки ликвидности баланса рассчитаем комплексный
показатель ликвидности:
На начало 2017 г.: λ=
2139+0,5*2317+0,3*2248
5220+0,5*61
= 0,78;
На конец 2017 г.: λ=
31+0,5*7321+0,3*2248
4836+0,5*2550
=0,71.
Комплексный показатель ликвидности меньше 1, что подтверждает вывод
о нарушении ликвидности баланса.
Таким образом, рост платежного недостатка по наиболее ликвидным ак-
тивам обусловлен, в первую очередь, сокращением денежных средств предпри-
ятия, которое в значительной степени (в 5,25 раза) превысило сокращение кре-
диторской задолженности. В то же время, привлечение краткосрочного кредита
не повлекло ухудшения ликвидности баланса, причем, платежный излишек по
быстро реализуемым активам в 2017 г. по сравнению с 2018 г. вырос в 2,11 ра-
за.
Проведем аналогичные расчеты для 2018 г. (табл. 12).
По данным таблицы 12 видно, что на конец 2018 г. на предприятии по-
прежнему отмечается недостаток абсолютно ликвидных активов. Однако, отме-
тим положительный факт снижения этого недостатка в 3,16 раза. Если на нача-
ло 2018 г. денежные средства покрывали 0,70 % кредиторской задолженности,
то к концу года этот показатель возрос до 1,95 %. Но, несмотря на рост, это яв-
ляется крайне низким показателем и отражает существенный недостаток абсо-
лютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. В то
же время, в 2018 г., в отличие от 2017 г., платежный недостаток наиболее лик-
видных активов покрывается за счет привлечения быстро реализуемых активов.
При привлечении излишка дебиторской задолженности платежный излишек со-
ставляет конец 2018 г. 1 952 тыс.руб. (- 1519 + 3 471).