53
Из таблицы видно, что размер чистой прибыли ООО «Фруктовая планета»
растёт на протяжении всего исследуемого периода – в 2016 году на 45,11%, а в
2017 году на 49,54%.
В результате данных изменений чистая прибыль выросла на 1 194 608 тыс.
руб. за исследуемый период.
Основным источником роста чистой прибыли стал рост выручки – на
20,69% в 2017 году и на 29,42% в 2016 году, при том, что за аналогичный период
себестоимость сократилась на 0,87 и выросла на 30,03% соответственно.
Следовательно, опережающий рост выручки привёл к росту валовой прибыли,
которая в 2017 году ставила 30 882 004 тыс. руб. (рост на 17 740 833 тыс. руб.).
Управленческие и коммерческие расходы в 2017 году составили 18 835 150
тыс. руб., соответственно величина прибыли от продаж составила 12 046 854
тыс. руб.
Сальдо прочих доходов и расходов оказалось отрицательным и составило
3 039 549 тыс. руб., в основном за счёт роста прочих расходов, поэтому прибыль
до налогообложения сократилась на данную величину и составила 3 050 440 тыс.
руб.
Налоги составляют значимую часть расходов ООО «Фруктовая планета»»
- порядка 27,3% от величины прибыли до налогообложения и это только по
налогу на прибыль и отложенным налогам, не говоря о других обязательных
платежах и акцизах за пользование природными ресурсами.
После уплаты налогов прибыль компании составила 2 215 713 тыс. руб.
Наличие положительного финансового результата указывает на
эффективную финансово-хозяйственную деятельность предприятия, причем
формирование прибыли происходит за счёт выручки от основной деятельности
при относительно небольшом влиянии прочих доходов и расходов.
Основные показатели, характеризующие финансовую деятельность ООО
«Фруктовая планета» (таблица 11).
54
Таблица 11
Основные показатели деятельности компании
Показатели
2017 год
2016 год
Коэффициент финансовой независимости
0,11
0,12
Коэффициент финансовой устойчивости
0,60
0,60
Коэффициент финансовой активности
5,86
4,90
Коэффициент отдачи от активов
0,50
0,50
Рентабельность собственного капитала, %
10,26%
7,50%
Как видно из таблицы 11, коэффициент финансовой независимости
находится на низком уровне, это указывает на то, что всего 11% пассивов
компании представлены собственным капиталом, а остальные 89% это заемные
средства.
Коэффициент финансовой устойчивости включает в себя долгосрочные
пассивы и собственный капитал. Его значение на уровне 0,6 говорит о том, что
более 60% пассивов являются долгосрочными или постоянными, что
положительно характеризует структуру пассивов компании.
Коэффициент финансовой активности показывает во сколько раз величина
заемных источников финансирования превышает величину собственного
капитала – значение 5,86 говорит о том, что на 1 рубль собственных средств
приходится 5 рублей и 86 копеек заемных.
Коэффициент отдачи от активов показывает, что все активы генерируют
уровень выручки, равный 50% от величины активов, соответственно на 1 рубль
активов приходится около 50 копеек выручки.
Рост рентабельности собственного капитала указывает на то, что
деятельность компании является прибыльной и эффективность использования её
капитала увеличивается.
Проведём анализ финансовых рисков на основе данных о деятельности
компании за 2016 и 2017 годы. Учитывая, что для ряда показателей используются
данные о средних величинах тех или иных статей баланса и отчёта о финансовых
результатах, в последующем для обеспечения сопоставимости данных, часть
результатов будут представлена двумя отчётными периодами.
55
Начнём с оценки рыночной деятельности компании (таблица 12).
Таблица 12
Оценка рыночной деятельности ООО «Фруктовая планета»
Показатель
2017 год
2016 год
Темп прироста выручки, %
20,69
39,42
Темп инфляции, %
5,40
12,91
Реальный темп прироста выручки, %
14,51
23,48
Рентабельность продаж, %
12,06
8,26
Коэффициент коммерческих расходов, %
14,95
5,95
Период оборота дебиторской
задолженности, дни
342
347
Нетто кредитная позиция, тыс. руб.
41 539 845
32 399 957
Денежное содержание выручки, %
98,24
107,14
Как видно из представленной таблицы, высокая рентабельность продаж
говорит о низком рыночном риске (среднеотраслевой показатель составляет
порядка 4% в 2017 году).
Так как период оборота дебиторской задолженности больше 45 дней, то
рыночную деятельность можно признать не эффективной, а кредитный риск
высоким.
Высокое денежное содержание выручки говорит о том, что продукция
оплачивается денежными средствами без задержки, то есть происходит
своевременная оплата отгруженной продукции.
Факторный анализ прибыли от продаж и эффективность управления
рыночным риском (таблицы 13 - 16).
56
Таблица 13
Факторный анализ прибыли от продаж через коэффициенты расходов по элементам
Показатели
ресурсоемкости, тыс.
руб.
2017 год
2016 год
Ресурсоемко
сть
2017 год
Ресурсоемко
сть
2016 год
Изменение
ресурсоемкост
и
Темп
прироста
Выручка
99 918 598
82 786 503
1,00
1,00
Материальные
затраты с
корректировкой, в
т.ч.:
87 871 744
75 946 589
0,88
0,92
(0,04)
(4,14)
Узлы и агрегаты
79 428 100
67 100 690
0.79
0.81
(0.02)
(1.92)
Сырье и материалы
5 198 896
4 912 373
0.05
0.06
(0.01)
(12.31)
Прочие
материальные
затраты
3 244 748
3 933 526
0.03
0.05
(0.01)
(31.65)
Прибыль от продаж
12 046 854
6 839 914
0,12
0,08
0,04
45,93
Проверка
12 046 854
6 839 914
Таблица 14
Факторный анализ прибыли от продаж через коэффициенты расходов по функциям
Показатели ресурсоемкости
2017 год
2016 год
Ресурсоемкость
2017 год
Ресурсоемкость
2016 год
Изменение
Ресурсоемкости
Темп
Прироста
Выручка
99 918 598
82 786 503
1,00
1,00
Себестоимость
(69 036 594)
(69 645 332)
(0,69)
(0,84)
0,15
(17,87)
Коммерческие расходы
(14 936 785)
(4 925 922)
(0,15)
(0,06)
(0,09)
151,24
Управленческие расходы
(3 898 365)
(1 375 335)
Прибыль от продаж
12 046 854
6 839 914
0,12
0,08
0,04
45,93
57
Таблица 15
Расчет прироста выручки
Показатель, тыс. руб.
Отчетный год
Темп прироста цен
5,4
Выручка отчетного года в сопоставимых ценах, тыс.
руб.
94 799 429
Прирост выручки за счет цен, тыс. руб.
5 119 169
Прирост выручки за счет объема, тыс. руб.
12 012 926
Таблица 16
Факторный анализ прибыли от продаж
Показатели, тыс. руб.
Отчетный год
Прирост прибыли за счет объёма
992 521
Прирост прибыли за счет цены
422 952
Прирост прибыли за счет материалоёмкости
3 791 467
Итого прирост прибыли
5 206 940
Как видно из представленных таблиц, показатели расходов по обычным
видам деятельности ООО «Фруктовая планета» как по элементам, так и по
функциям оказывают отрицательное влияние на формирование прибыли от
основной деятельности.
Самое существенное влияние оказывает величина коммерческих расходов,
следовательно, дальнейшая политика компании должна быть направлена на
контроль и мониторинг порядка формирования данных расходов. Что касается
показателей ресурсоемкости, то расчеты показывают, что самое существенное
положительное влияние на прибыль оказывает материалоемкость.
В целом, за исследуемый период прибыль от продаж увеличивается за счет
положительного влияния роста цен и объемов продаж.
Хорошие показатели ресурсоемкости, а именно материалоемкости
приводят к сокращению операционного риска компании, поэтому политика
управления риском должна быть направлена на дальнейшее улучшение данного
показателя за счет поиска более выгодных поставщиков сырья и материалов,
контроля норм расходов сырья и материалов, мотивации персонала к экономии
ресурсов.
Далее проведём анализ показателя операционного рычага (таблица 17).
58
Таблица 17
Расчет показателей операционного рычага ООО «Фруктовая
планета»
Показатель
Отчетный
год
Предыдущий год
Динамика в
%
Прочий финансовый
результат без % к
уплате, тыс. руб.
191 411
1 902 720
(89,94)
Выручка с учетом
корректировки на
положительный
финансовый результат,
тыс. руб.
99 918 598
84 689 223
17,98
Переменные расходы,
тыс. руб.
69 036 594
69 645 332
(0,87)
Постоянные расходы,
тыс. руб.
18 643 739
6 301 257
195,87
Общие расходы, тыс. руб.
87 680 333
75 946 589
15,45
Операционная прибыль,
тыс. руб.
12 238 265
8 742 634
39,98
Маржинальная прибыль,
тыс. руб.
30 882 004
15 043 891
105,28
Ставка маржинальной
прибыли
0,31
0,18
73,99
Уровень операционного
рычага
2,52
1,72
46,65
Критическая выручка,
тыс. руб.
60 321 742
35 472 775
70,05
Запас операционной
надежности
39,63
58,11
(31,81)
Проверка
39,63
58,11
(31,81)
Фактическое значение
2,22
Из представленного расчёта видно, что ООО «Фруктовая планета»
характеризуется средним уровнем операционного риска, т. к. имеет достаточно
существенную долю постоянных затрат – около 21%.
Уровень операционного рычага на конец 2017 года периода растёт за счет
сокращения доли переменных затрат в структуре расходов. Что касается
фактического уровня операционного риска, то его значение находится на
приемлемом уровне.
Критический объем продаж в денежном выражении ниже фактической
выручки почти на 40% в 2017 году, что позволяет компании формировать запас
59
операционной надежности. Данный показатель остается высоким, хотя и
снижается в отчетном периоде.
Характеристика активов ООО «Фруктовая планета» по степени
ликвидности (таблица 18).
Таблица 18
Активы по степени ликвидности ООО «Фруктовая планета»
Наименование
показателя, тыс. руб.
Обознач
ение
2017
2016
2015
Быстро ликвидные
активы
А1
58 708 426
23 959 542
25 418 650
Средне реализуемые
активы
А2
92 112 603
94 936 780
62 260 937
Медленно
реализуемые активы
А3
45 980 327
29 915 252
37 964 473
Труднореализуемые
активы
А4
28 241 968
29 425 385
24 649 221
Баланс
225 043 324
178 236 959
150 293 281
Наиболее срочные
обязательства
П1
53 288 697
50 680 996
41 716 808
Краткосрочные
пассивы
П2
36 899 338
18 650 236
20 433 257
Долгосрочные
пассивы
П3
112 020 086
88 545 688
69 014 211
Постоянные пассивы
П4
22 835 203
20 360 039
19 129 005
Баланс
225 043 324
178 236 959
150 293 281
Платежный излишек
(недостаток):
А1 - П1
5 419 729
(26 721 454)
(16 298 158)
А2 - П2
55 213 265
76 286 544
41 827 680
А3 - П3
(66 039759)
(58 630 436)
(31 049 738)
А4 - П4
5 406 765
9 065 346
5 520 216
Ликвидность баланса
Не
абсолютно
ликвиден
Не
абсолютно
ликвиден
Не
абсолютно
ликвиден
Как видно из представленной таблицы, за весь период анализа баланс
предприятия не является абсолютно ликвидным, однако заметна положительная
тенденция – соотношение активов и пассивов 1 группы выравнивается и
переходит в положительную зону в 2017 году. Тем не менее негативным
фактором является рост дисбаланса по активам и пассивам 3 группы.
Стратегия финансирования оборотных активов (таблица 19)
Таблица 19
60
Стратегия финансирования оборотных активов ООО
«Фруктовая планета»
Показатель, тыс. руб.
2017 год
2016 год
Постоянная (системная) часть активов,
тыс. руб.
36 895 477
33 164 964
Устойчивые источники
финансирования, тыс. руб.
93 046 832
71 487 169
Вывод о стратегии
Консервативная
Консервативная
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
93 524 692
78 598 859
Кредиторская задолженность и прочие
обязательства, тыс. руб.
53 539 373
47 747 592
Вывод о стратегии
Консервативная
Консервативная
Высоколиквидные оборотные активы,
тыс. руб.
41 333 984
24 689 096
Норматив денежных средств и
финансовые вложения, тыс. руб.
34 561 293
27 445 563
Вывод о стратегии
Консервативная
Консервативная
Как показал расчёт, стратегия финансирования оборотных активов
является консервативной по следующим критериям: устойчивые источники
финансирования превышают постоянную часть оборотных активов. Такая
стратегия характеризуется низким риском ликвидности, поскольку
потенциальный отток средств компенсирован предстоящими поступлениями.
Перейдем к оценке рейтинговой модели ООО «Фруктовая планета»
(таблица 20). По итогам расчетов можно сделать вывод о том, что качественная
характеристика финансового состояния ООО «Фруктовая планета»
положительная, так как значение попадает в интервал от 0,8 до 0,4.
Таблица 21
Рейтинговая модель компании ООО «Фруктовая планета»
Показатель
Значения
Баллы
2017 год
2016 год
2017 год
2016 год
I. Показатели финансового положения организации
Коэффициент
автономии
0,11
0,12
0
1
Соотношение
собственного капитала
к уставному капиталу
6,01
5,64
1
1
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
(0,04)
(0,05)
1
1
Коэффициент текущей
(общей) ликвидности
2,17
2,09
0
1
61
Коэффициент быстрой
(промежуточной)
ликвидности
1,69
1,57
1
1
Коэффициент
абсолютной
(моментной)ликвиднос
ти
0,52
0,37
(2)
(2)
Итоговый балл
Х
х
0,15
0,55
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности
организации
Рентабельность
собственного капитала
10,26
7,50
1
1
Рентабельность
активов
8,26
7,50
1
1
Рентабельность
продаж
12,06
8,26
0
-1
Динамика выручки
20,69
16
2
2
Оборачиваемость
оборотных средств
0,58
0,60
1
1
Соотношение прибыли
от прочих операций и
выручки от основной
деятельности (по
модулю)
0,0900374
32
0,0499372
34
2
2
Итог
х
х
1,2
1
Итоговый рейтинг
0,65
0,775
Условное обозначение
ВВВ
ВВВ
Качественная
характеристика
Положительн
ое
Положительн
ое
Оценку достаточности высоколиквидных активов и управление
кредитным риском и риском краткосрочной ликвидности (таблица 21).
Как видно из представленной таблицы, объём денежных средств ООО
«Фруктовая планета» по данным таблицы, в 2017 и 2016 году в целом
наблюдается излишек денежных средств, что ведет к увеличению кредитного
риска и снижению риска ликвидности. Компании следует обратить внимание на
необходимость выравнивания объёма денежных средств с целью более
эффективного их использования.
Таблица 22
62
Оценка достаточности денежных средств ООО «Фруктовая
планета»
Показатель , тыс. руб.
2017 год
2016 год
Денежные средства и их эквиваленты
41 231 907
24 483
631
Норматив 2,5% от оборотных активов (минимум
ДС)
4 320 162
3 430 695
Норматив 15% от оборотных активов (максимум
ДС)
25 920 970
20 584
173
Вывод
Излишек
Излишек
Норматив 0,5% от выручки
4 995 930
4 139 325
Норматив 2,5% от выручки
2 497 965
2 069 663
Вывод
Излишек
Излишек
Норматив 5% от краткосрочных обязательств
3 987 982
3 287 032
Норматив 30% от краткосрочных обязательств
23 927 890
19 722
195
Вывод
Излишек
Излишек
Обеспеченность платежей по текущей
деятельности 3 дня
865 364
804 020
Обеспеченность платежей по текущей
деятельности 10 дн.
2 884 545
2 680 066
Вывод
Излишек
Излишек
Важно отметить, что данная прямая зависимость между риском
ликвидности и кредитным риском носит достаточно условный характер и
соблюдение баланса ликвидных средств и вложений в активы или дебиторскую
задолженность зависит от текущих и плановых потребностей предприятия в
ликвидных средствах. Далее проведём расчёт показателей денежных потоков
прямым и косвенным методами и оценим управление риском ликвидности
компании (таблица 23).