25
П – прибыль до налогообложения (чистая прибыль);
А – среднегодовая стоимость активов
Показатель рентабельности предприятия является обобщающей
характеристикой доходности и может рассматриваться в качестве
рентабельности всего капитала организации. На практике для оценки
рентабельности капитала чаще применяют более конкретизированные
показатели, основными из которых являются показатели собственного,
перманентного и заемного капитала. В формализованном виде методику расчета
данных показателей можно представить следующим образом
23
:
1. Рентабельность собственного капитала:
100*
СК
П
Р
ск
(8)
2. Рентабельность перманентного капитала
100*
ПК
П
Р
пк
(9)
3. Рентабельность заемного капитала
100*
ЗК
П
Р
зк
(10)
Где П – прибыль до налогообложения (чистая прибыль)
СК – среднегодовая стоимость собственного капитала;
ПК – среднегодовая стоимость перманентного капитала, представляющего
собой сумму собственных средств и долгосрочных обязательств предприятия;
ЗК – среднегодовая стоимость заемного капитала, представляющего собой
сумму долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия.
Данные показатели позволяют оценить эффективность использования
инвестированных средств, полученных из различных источников
финансирования. В ходе анализа полезно сопоставить рентабельность
собственного и заемного капитала, оценить влияние изменения рентабельности
собственного и заемного капитала на рентабельность всего капитала
23
Ромашкова О.Н., Фролов П.А. Технология расчета показателей прибыли и рентабельности в коммерческой
организации // Фундаментальные исследования. - 2016. - № 4-1. - С. 104
26
организации, сравнить полученные показатели с темпами инфляции,
действующими ставками процента по депозитным вкладам в банках, со ставками
процента за банковский кредит.
Таким образом, показатели рентабельности характеризуют относительную
доходность деятельности предприятия, а их анализ позволяет определить,
сколько прибыли получает предприятие на один рубль продаж, от использования
активов производственного назначения, от инвестирования в собственный
капитал, насколько эффективно оно использует долгосрочные привлеченные
средства. Изучение этих аспектов позволяет собственникам и инвесторам
предприятия получить необходимую информацию как для оценки
эффективности различных сторон деятельности предприятия, так и при
принятии управленческих решений о целесообразности привлечения заемных
средств, об установлении цены на продукцию предприятия. В связи с этим
анализ рентабельности играет такую же важную роль при оценке эффективности
деятельности предприятия, как и анализ прибыли.
Выводы по 1 главе.
1. Финансовый результат представляет собой системное понятие
отражающее совместный результат от производственной и коммерческой
деятельности предприятия, формирующийся в результате превышения доходов
организации над ее расходами. Конечным финансовым результатом
деятельности предприятия является прибыль, которая рассматривается с одной
стороны как прирост собственного капитала, а с другой стороны как превышение
валовых доходов над общей суммой валовых расходов.
2. Ведущая роль в системе управления финансовыми результатами
принадлежит процессам формирования и распределения прибыли. Управление
данными процессами обеспечивает не только достижение основной цели
деятельности предприятия в условиях рыночной экономики, которая состоит в
максимизации прибыли, но и рациональное использование прибыли как
важнейшего источника финансирования деятельности предприятия.
27
3. Одним из основных направлений анализа финансовых результатов
является расчет и анализ показателей рентабельности. Рентабельность
представляет собой показатель экономической эффективности деятельности
организации, который определяется отношением между полученными
экономическими и финансовыми выгодами с одной стороны и усилиями
организации, связанными с их получением, с другой стороны. Для оценки
эффективности деятельности организации выполняется расчет трех групп
показателей рентабельности: рентабельность продукции, рентабельность
предприятия (активов), рентабельность активов (капитала).
28
Глава 2. Анализ финансовых результатов АО «Сергиево –
Посадский хлебокомбинат»
2.1. Краткая организационно – экономическая характеристика
предприятия
Акционерное общество «Сергиево – Посадский хлебокомбинат» является
коммерческой организацией, утверждено в соответствии с указом Президента
Российской федерации «Об организационных мерах по преобразованию
государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.1992 года №
721. Предприятие зарегистрировано 28 декабря 1992 года регистратором
Межрайонная инспекция Министерства Российской Федерации по крупнейшим
налогоплательщикам по Московской области.
По своей организационной форме «Сергиево – Посадский хлебокомбинат»
является непубличным акционерным обществом. По действующему
законодательству РФ АО «Сергиево – Посадский хлебокомбинат» является
корпоративным юридическим лицом, коммерческой организацией, имеет
самостоятельный баланс, расчетные, валютные и другие банковские счета,
зарегистрированные в установленном порядке товарные знаки.
Предприятие имеет в собственности обособленное имущество,
учитываемое на его самостоятельном балансе, вправе от своего имени открывать
банковские счета, заключать договоры, приобретать имущественные и личные
неимущественные права, принимать на себя и исполнять обязанности, быть
истцом и ответчиком в суде. Уставный капитал АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат» составляет 10200 рублей и разделен на 10200 обыкновенных
бездокументарных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая.
Т.к. АО «Сергиево – Посадский хлебокомбинат» — это коммерческая
организация, основной целью ее деятельности является извлечение прибыли
путем осуществления различных видов деятельности, не запрещенных
законодательством. В соответствии с уставом для достижения основной цели
своей деятельности АО «Сергиево – Посадский хлебокомбинат» вправе
осуществлять следующие виды деятельности:
29
- производство хлеба и мучных кондитерских изделий недлительного
хранения;
- производство сухих хлебобулочных изделий и мучных кондитерских
изделий длительного хранения;
- производство прочих пищевых продуктов;
- деятельность агентов по оптовой торговле пищевыми продуктами;
- оптовая торговля хлебом и хлебобулочными изделиями;
- оптовая торговля мучными кондитерскими изделиями и прочими
пищевыми продуктами;
- розничная торговля хлебом, хлебобулочными и кондитерскими
изделиями, прочими пищевыми продуктами;
- деятельность автомобильного грузового транспорта.
Организационная структура АО «Сергиево – Посадский хлебокомбинат»
показана на рисунке 3.
Рисунок 3. Организационная структура АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат»
Из рисунка видно, что на предприятии создана организационная
структура линейно – функционального типа. В настоящее время на предприятии
функционирует два базовых цеха основного производства:
Общее
собрание
акционеров
Генеральный
директор
Технический
директор
Цех
хлебобулочных
изделий
Цех
кондитерских
изделий
лаборатория
Коммерческий
директор
Отдел сбыта,
маркетинга и
рекламы
склад готовой
продукции
ЦМС
Отдел
снабжения
Финансовый
директор
ФЭУ
бухгалтерия
Отел кадров
Юридическая
служба
Главный
механик
Транспортно –
механическая
служба
Отдел АСУ
30
1) Цех производства хлебобулочных изделий, который включает в себя
тестоприготовительный участок, участок выпечки и упаковки.
2) Цех производства мучных кондитерских изделий, который включает:
тестоприготовительный участок, отделение варки инвертного сиропа, камеру
ферментации, участок размола сахарной пудры, подготовительные отделения.
Анализ динамики и структуры выпуска продукции в натуральном
выражении проанализирован в таблице 1.
Таблица 1
Показатели выпуска продукции АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Объем
выпуска,
тонн
Уд.
вес,
%
Объем
выпуска,
тонн
Уд.
вес,
%
Объем
выпуска,
тонн
Уд.
вес,
%
Хлебобулочные
изделия
14458
97,79
12413
97,94
9177
97,73
Кондитерские
изделия
327
2,21
261
2,06
213
2,27
Объем выпуска,
всего
14785
100
12674
100
9390
100
Из таблицы видно, что структура выпуска продукции АО «Сергиево –
Посадский хлебокомбинат» в 2016 – 2018 гг. практически не изменялась. Более
97% от общего объема выпуска продукции приходилось на хлебобулочные
изделия. Вместе с тем объем выпуска продукции ежегодно снижался. В 2018 г.
по сравнению с 2016 г. объем выпуска продукции снизился на 5395 тонн, при
этом снижение объема выпуска хлебобулочных изделий составило 5281 тонн и
кондитерских изделий – 48 тонн.
Динамика товарной продукции АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат» показана на рисунке 4. Данные рисунка свидетельствуют об
отрицательной динамике товарной продукции предприятия. В сравнении с 2016
г. объем выпуска продукции в стоимостном выражении снизился на 105309 тыс.
руб. или 25,81%, что позволяет сделать вывод о снижении результативности
производственной деятельности предприятия.
31
Рисунок 4. Товарная продукция АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат»
Результативность производственной деятельности предприятия
определяется уровнем производительности труда, анализ которого выполнен в
таблице 2.
Таблица 2
Показатели производительности труда АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Товарная продукция,
тыс. руб.
407997
371892
302688
-36105
-69204
Среднесписочная
численность
персонала, чел.
265
236
257
-29
21
Среднегодовая
выработка одного
работника, тыс. руб.
1539,61
1575,81
1177,75
36,2
-398,06
Среднемесячная
заработная плата, руб.
25920
28932
29814
3012
882
Темпы роста
производительности
труда, %
-
102,35
74,74
-
-27,61
Темпы роста
заработной платы, %
111,62
103,05
-
-8,57
Коэффициент
опережения
0,92
0,72
-
-0,2
Результаты расчетов свидетельствуют о снижении уровня
производительности труда АО «Сергиево – Посадский хлебокомбинат» в 2018 г.
по сравнению с показателями прошлых лет. Так, сумма среднегодовой
выработки в расчете на одного работника сократилась на 398,06 тыс. руб. При
этом обращает на себя внимание тот факт, что темпы роста производительности
0
100000
200000
300000
400000
500000
2016 г. 2017 г. 2018 г.
407997
371892
302688
товарная продукция, тыс. руб.
32
труда в 2017 – 2018 гг. были ниже темпов заработной платы, что указывает на
нерациональную политику предприятия в области оплаты труда.
Результаты производственной деятельности предприятия во многом
зависят от эффективности использования основных производственных фондов,
которая характеризуется значениями показателей фондоотдачи и фондоемкости
(таблица 3).
Таблица 3
Анализ эффективности использования ОПФ АО «Сергиево -
Посадский»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Товарная продукция,
тыс. руб.
407997
371892
302688
-36105
-69204
Среднегодовая
стоимость ОПФ, тыс.
руб.
39939,5
39057
36803,5
-882,5
-2253,5
Фондоотдача
10,21
9,52
8,22
-0,69
-1,3
Фондоемкость
0,10
0,11
0,12
0,01
0,01
Результаты расчетов, представленные в таблице 3, свидетельствуют о том,
что основные производственные фонды предприятия из года в год используются
менее эффективно. Данный вывод следует из того, что коэффициент
фондоотдачи сократился с 10,21 до 8,22 пункта, что повлекло за собой
соответствующий рост затрат основных средств в расчете на 1 руль товарной
продукции с 0,10 руб. до 0,12 руб.
Структура имущества предприятия, сформировавшаяся на 31.12.2018 г.
показана на рисунке 5. Из данного рисунка видно, что в общей сумме активов
предприятия на 31.12.2018 г. абсолютно преобладала дебиторская
задолженность. Ее удельный вес на анализируемую отчетную дату превысил
75%, что является следствием развитой практики реализации продукции на
условиях отсрочки платежа. Удельный вес основных средств, формирующих
материльно – техническую базу производства АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат» составил 20,18%.
33
Рисунок 5. Структура активов АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат»
Структура источников финансирования активов предприятия показана на
рисунке 6.
Рисунок 6. Структура источников финансирования АО «Сергиево –
Посадский хлебокомбинат»
Из данного рисунка видно, что на 31.12.2018 г. основным источником
финансирования активов предприятия являлась кредиторская задолженность,
удельный вес которой составил 69,75%. Удельный вес собственных средств в
общей сумме источников финансирования предприятия составил 21,15%, при
этом основным источником собственных средств является нераспределенная
прибыль прошлых лет. Следует заметить, что при такой структуре источников
0,01%
20,18%
0,06%
0,54%
3,20%
75,28%
0,66%
0,10%
нематериальные активы основные средства
долгосрочные финансовые вложения отложенные налоговые активы
запасы дебиторская задолженность
денежные средства прочие оборотные активы
0,01% 2,83%
0,00%
18,31%
0,23%
0,89%
69,75%
7,98%
уставный капитал добавочный капитал
резервный капитал нераспределенная прибыль
отложенные налоговые обязательства краткосрочные заемные средства
кредиторская задолженность доходы будущих периодов
34
финансирования предприятие может не иметь достаточного уровня
платежеспособности.
Соотношение между активами и пассивами организации определяет
уровень ее платежеспособности. Расчет основных показателей
платежеспособности АО «Сергиево – посадский хлебокомбинат» выполнен в
таблице 4.
Таблица 4
Показатели платежеспособности АО «Сергиево – Посадский
хлебокомбинат»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,03
0,01
0,008
-0,02
-0,002
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,73
0,87
0,97
0,14
0,1
Коэффициент текущей
ликвидности
1,04
1,06
1,01
0,02
-0,05
Коэффициент общей
платежеспособности
1,75
1,66
1,27
-0,09
-0,39
Коэффициенты ликвидности, рассчитанные в данной таблице,
характеризуют текущую платежеспособность предприятия. Финансовые
нормативы по коэффициентам ликвидности составляют:
- коэффициент текущей ликвидности: ≥2;
- коэффициент быстрой ликвидности: 0,8 – 1;
- коэффициент абсолютной ликвидности: ≥0,2.
Из таблицы 4 видно, что в 2016 – 2018 гг. коэффициенты абсолютной и
текущей ликвидности не соответствовали финансовым нормативам, что можно
объяснить невысоким удельным весом запасов и денежных средств в общей
сумме активов в условиях роста удельного веса кредиторской задолженности.
При этом полное соответствие финансовому нормативу наблюдается в
отношении коэффициента быстрой ликвидности, что можно объяснить высоким
удельным весом дебиторской задолженности в общей сумме активов
предприятия.