36
Таблица 2
Оценка ликвидности и платежеспособности
Наименование
показателя
Алгоритм расчета
Информац.
обеспеч.
(отчетная
форма)
Величина собств. обор.
средс.
(функционирующий кап-
л)
Оборотные активы – краткосрочные обяз-ва
Форма №1
Коэффициент текущей
ликвидности
????????
????????
Форма №1
Коэффициент быстрой
ликвидности
????????
Форма №1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
????????
Форма №1
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
????????
Форма №1
Коэффициент манев-сти
(подвиж-сти) об.
активов
Форма №1
Коэффициент
маневренности
собств обор. средств
Форма №1
Коэф. покрытия об.
активов
собственным капиталом
Форма №1
Коэф. покрытия запасов
собств. оборот.
средствами
Форма №1
Доля оборотных средств
в активах фирмы
Форма №1
Доля (произв.) запасов
в оборотных активах
Форма №1
Доля дебит.
задолженности
в оборотных активах
Форма №1
Коэффициент покрытия
запасов
Нормальные ????
Форма №1
Продолжительность
финансового цикла
Оборачиваемость средств в запасах +
оборачиваемость средств в дебит. задол. –
оборачиваемость кредиторов
Форма №2
Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле
К
т.л.
=
????????
????????
(2)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
определяется по формуле
К
о.с.об.ср.
=
(3)
37
В формуле (3) собственные оборотные средства определяются как
разность между разделом III баланса и разделом I баланса. Оборотные активы –
итог раздела II баланса.
Оценку финансовой устойчивости, которая должна ответить на вопрос
«способна ли фирма поддерживать целевую структуру источников
финансирования?» можно осуществить при помощи системы коэффициентов,
показанных в таблице 3. Ключевое место в системе показателей занимают
коэффициент концентрации собственного капитала и коэффициент
концентрации привлеченных средств.
Таблица 3
Оценка финансовой устойчивости
Наименование
показателя
Алгоритм расчета
Информац.
обеспеч.
(отчетная
форма)
Коэффициент
концентрации
собственного капитала
????????
????????
Форма №1
Коэффициент
концентрации
привлеченных средств
???? ????
????????
Форма №1
Коэффициент
финансовой
зависимости
Форма №1
Коэффициент структуры
долгосрочных вложений
????????
Форма №1
Коэф-т финан.
зависимости
капитализированных
ист.-ков
Форма №1
Коэф-т фин.
независимости
капитал. ист.-ков
Форма №1
Коэффициент структуры
привлеченных средств
????
Форма №1
Уровень финансового
левериджа
(балансовый)
Форма №1
Уровень финансового
левериджа (рыночный)
Форма №1
Данн.
рынка
Коэф- т покрытия пост.
нефинан. расходов
????????
Форма №1
Форма №5
Коэф-т обеспеченности
процентов к уплате
????????
Форма №2
Учет. данн.
Коэф- т покрытия пост.
финансовых расходов
????????
????????
Форма №2
Учет. данн.
38
Коэффициент концентрации собственного капитала определяется по
формуле
К
к.с.к.
=
Собствкапл????Итогразделабаланса????
Всегоистсредств????Итогбалансапоактиву????
(4)
Коэффициент концентрации привлеченных средств определяется по
формуле
К
к.п.с.
=
Привлсрва????Итогразделаитогразд????
Всегоисточочсредств????Итогбалансапоактиву????
(5)
Оценку внутрифирменной эффективности, которая должна ответить на
вопрос «эффективно ли используются ресурсы фирмы?» можно осуществить
при помощи системы коэффициентов, показанных в таблице 4.
Таблица 4
Оценка внутрифирменной эффективности
Наименование
показателя
Алгоритм расчета
Информац.
обеспеч.
(от. фор.)
Соот.-е в темпах
изм.-я активов (Т
а
),
выр.ки (Т
s
),
прибыли (Т
Р
)
Т
а
< Т
s
< Т
Р
Форма №1
Форма №2
Производительность
труда
Форма №1
Учет. данн.
Фондоотдача
Форма №1
Форма №2
Ресурсоотдача
????????
Форма №1
Форма №2
Оборачиваемость
запасов (в оборотах)
Форма №1
Форма №2
Оборачиваемость
запасов (в днях)
Форма №1
Форма №2
Оборачиваемость
деб. зад-сти (в
оборотах)
Форма №1
Форма №2
Оборачиваемость
деб. зад-сти (в днях)
Форма №1
Форма №2
Оборачиваемость
кред. зад-сти (в дн.)
Форма №1
Форма №2
Продолжительность
операционного
цикла
Оборачиваемость средств(в днях) +
оборачиваемость
средств в дебиторской задолженности (в днях)
Форма №1
Форма №2
Удельная валовая
маржа (cont)
cont = p -v
Учетные
данные
Критический объем
продаж (Q)
Q =
Учетные
данные
39
В системе показателей внутрифирменной эффективности можно
выделить показатель фондоотдачи и показатель оборачиваемости оборотных
средств.
Фондоотдача рассчитывается по формуле
Ф
о
=
Выручкаотпродаж
Средняястоимостьосновныхфондов
(6)
Оборачиваемость оборотных средств рассчитывается по формуле
О
обс
=
Выручкаотпродаж
Средняястоимость
(7)
Оценку прибыльности и рентабельности, которая должна ответить на
вопрос обеспечивается ли в среднем генерирование прибыли и достаточна ли
рентабельность капитала? можно осуществить при помощи системы
коэффициентов, показанных в таблице 5.
Таблица 5
Оценка прибыльности и рентабельности
Наименование
показателя
Алгоритм расчета
Информац.
обеспеч.
(отчетная
форма)
Чистая прибыль
бухгалтерская
-
Форма №2
Добавленная
экономичес.
cт-сть) (EVA)
EVA = NOPLAT – DCC = (EBIT – T) – MV
c
× WACC
(стр. 480)
Форма №1
Форма №2
Добавленная
рыночная
cт-сть (МVA)
MVA = TC
m
- TC
b
(стр. 481)
Учетные
данные
Коэф-т генерир.
доходов
????????
????????
Форма №1
Форма №2
Рентабельность
активов
????????
Форма №1
Форма №2
Рентабельность
инвестир.капитала
???? ????
Форма №1
Форма №2
Рентабельность
собств.капитала
???? ????
Форма №1
Форма №2
Рентабельность
собств.
обыкнов. капитала
???? ????
Форма №1
Форма №2
Валовая
рентабельность
реализ. продукции
???? ????
Форма №2
Учет. данн.
Оператив.
рентабельность
реализ. продукции
????????
Форма №2
Чистая
рентабельность
реализ. продукции
Форма №2
40
В системе показателей прибыли и рентабельности можно выделить
показатель рентабельности собственного капитала и показатель чистой
рентабельности реализованной продукции.
Рентабельность собственного капитала рассчитываем по формуле
Р
с.к.
=
Чистаяприбыль
собственныйкапитал????Итраз????
(8)
Чистую рентабельность реализованной продукции рассчитываем по
формуле
ЧР
р.пр.
=
Чистаяприбыль
Выручкаотпродаж
(9)
Оценку рыночной привлекательности фирмы, которая должна ответить
на вопрос как оценивает фирму рынок? можно осуществить при помощи
системы коэффициентов, показанных в таблице 6.
Таблица 6
Оценка рыночной привлекательности фирмы
Наименование
показателя
Алгоритм расчета
Информац.
обеспеч.
(отчетная
форма)
Прибыль (доход)
на акцию (EPS)
????
Учетные
данные
Коэффициент
котируемости акций
???? ????
????
????
Учетные и
рыночные
данные
Дивидендная
доходность
????
Учетные и
рыночные
данные
Дивидендный выход
????
????
????
Учетные и
рыночные
данные
Дивидендное
покрытие
Учетные и
рыночные
данные
Коэффициент
рыночной
оценки акций
????????????
Учетные и
рыночные
данные
Коэффициент
Тобина
Учетные и
рыночные
данные
Поскольку в данном исследовании рассматривается закрытое общество,
акции которого не котируются на фондовом рынке, при оценке рыночной
привлекательности фирмы ограничимся приведением формул таблицы.
41
Понятно, что приведенный подход к аналитическим процедурам не
является единственным и однозначно правильным. Существуют и другие
методы, рекомендуемые Шереметом А.Д.
13
, Бочаровым В.В.
14
, «Правилами
проведения финансового анализа арбитражным управляющим»
15
. Однако они
не противоречат принципам проведения аналитических процедур для целей
оценки платежеспособности или её восстановления в условиях процедур
применяемых в деле о банкротства.
Таким образом, состав аналитических процедур в антикризисном
механизме финансово-экономической деятельности организации можно
определять десятками показателей.
В данном исследовании, анализирующим специфическое сервисное
предприятие ЗАО «Юрьевецкая Птицефабрика» целесообразно применение
следующего ограниченного круга показателей.
При оценке имущественного потенциала (положения) фирмы -
показатель величины контролируемых фирмой средств и величина чистых
активов.
При оценке ликвидности и платежеспособности - коэффициент текущей
ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами.
При оценке финансовой устойчивости - коэффициент концентрации
собственного капитала и коэффициент концентрации привлеченных средств.
При оценке внутрифирменной эффективности - показатель фондоотдачи
и показатель оборачиваемости оборотных средств.
При оценке прибыльности и рентабельности - показатель
рентабельности собственного капитала и показатель чистой рентабельности
реализованной продукции.
13
Шеремет А.Д.Ионова А.Ф. Финансы предприятия: менеджмент и анализ: Учеб. пособие.- М.: ИФРА-М, 2008,
с. 355.
14
Бочаров В.В. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2008, с.181
15
Правила проведения финансового анализа арбитражным управляющим. Утверждены постановлением
Правительства РФ от 25 июня 2003 г. №367
42
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО «ЮРЬЕВЕЦКАЯ ПТИЦЕФАБРИКА»
2.1 Общая характеристика ЗАО «Юрьевецкая Птицефабрика» и анализ его
имущественного потенциала
ЗАО «Юрьевецкая птицефабрика» является одним из старейших во
Владимирской области предприятий сельского хозяйства и продовольствия.
Птицефабрика проектной мощностью на 2 млн. бройлеров в год (3000тн
мяса) была введена в эксплуатацию в 1974 году. В 2016 голу было выращено
более 5 млн. голов бройлеров и произведено более 10000 тонн. мяса в год.
На предприятии существует пять подразделений: выращивание кур
несушек, молодняка, бройлеров, инкубационная технологическая зона и место
убоя и переработки птицы.
Существенной характеристикой Юрьевецкой птицефабрики является
наличие в механизме финансово-экономической деятельности инновационного
подхода к расширению производства и введению в эксплуатацию новых
производственных мощностей. Значительные средства направляются на
реконструкцию производственных мощностей убойного, колбасного,
компрессорного цехов, расширение холодильных камер с установкой нового
технологического оборудования.
Инновационный подход также характерен для повышения качества
выпускаемой продукции и для улучшения зоотехнических показателей.
Необходимое условие эффективной работы в бройлерном производстве -
обеспечение качественными кормами в достаточном количестве. Серьезное
внимание уделяется хорошо сбалансированным рационам для кормления
птицы. Для приготовления кормов собственного производства птицефабрика
закупает необходимое сырье, в том числе белковые добавки, витамины и
минеральную подкормку. Кормление птицы осуществляется в соответствии с
действующими нормами для мясных кур. Проводится большая работа по
43
выполнению намеченных мероприятий по повышению экономической
эффективности производства мяса и продуктов переработки.
Птицефабрика выпускает более ста наименований продукции, среди них
как привычные товары (окорочка, набор для супа, крылья, голень, колбасы,
рулеты и т.п.) так и инновационные: «Торт праздничный», «Рулет
необыкновенный).
На Всероссийской промышленной выставке «Золотая осень», за
продукты деликатесные из мяса птицы получены дипломы 1-й и 2-й степени, за
ветчину «Костромскую» - серебряная медаль, а за рулет «Куриный
запеченный» - золотая медаль. Вся продукция сертифицирована, изготовляется
по техническим условиям и по ГОСТам. Ассортимент постоянно расширяется,
также, как и растет сеть собственных магазинов. На начало 2017 года в г.
Владимире и городах области работают 30 магазинов, где реализуется до 85%
производимой на птицефабрики продукции. Расширение собственной торговой
сети считается гарантией для предприятия своевременного сбыта продукции и
доведения ее до потребителя в свежем виде.
На птицефабрике работают 730 человек. Среднемесячная зарплата за
2016 год составила 25,2 тыс. рублей. Значительное место в механизме
финансово-экономической деятельности занимает решение социальных
вопросов: дополнительно к зарплате ежемесячно выдается натуроплата
птицеводческой продукцией, удешевляются обеды в столовой. На предприятии
есть свой медпункт, работает стоматологический кабинет, физиокабинет, где
работники могут получить лечение по назначению врача.
Динамика основных финансово-экономических показателей показана в
таблице 7 и на рисунке 3 на странице 44.
Выручка ЗАО «Юрьевецкая птицефабрика» имеет тенденцию
постоянного роста, в 2014 году она составила 1351,3 млн. руб., в 2015 году -
1445,6 млн. руб., а уже в 2016 году 1839,8 млн. руб. (рост за три года составил
36,1%).
44
Однако себестоимость также растет. За 3 года она выросла с 1030,2 млн. руб. в
2014 году до 1218,8 млн. руб. в 2016 году, то есть выросла на в два раза величину –
18,3%.
Чистая прибыль выросла более значительно: с 194,5 млн. руб. до 319,9 млн. руб.
– на 64,4%. Этот результат обусловлен как ростом выручки так увеличением прочих
доходов. Поэтому ЗАО «Юрьевецкая птицефабрика» при совершенствовании
механизма финансово-экономической деятельности должна ориентироваться не
только на рост выручки, обеспечение высокого качества предоставляемых услуг и
снижение их себестоимости, но и на увеличение внереализационных доходов.
Таблица 7
Основные финансово-экономические показатели
ЗАО «Юрьевецкая птицефабрика» в 2014-2016 гг., тыс. руб.
Показатели
31.12.14г.
31.12.15г.
31.12.16г.
2016г. к
2014г.,%
Выручка (годовая)
1351350
1445607
1839786
136,1
Себестоимость
1030221
1173972
1218787
118,3
Чистая прибыль
194556
49724
319917
164,4
Рисунок 3 Основные финансово-экономические показатели
ЗАО «Юрьевецкая птицефабрика» в 2014-2016 гг., тыс. руб.
Однако наиболее важными, обобщающими показателями,
характеризующими экономический потенциал, как было указано выше,
являются показатели величины контролируемых фирмой средств и величины
чистых активов.
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
1600000
1800000
2000000
2014 2015 2016
1351350
1445607
1839786
1030221
1173972
1218787
194556
49724
319917
Выручка Себестоимость Чистая прибыль
45
Значение первого показателя берем в итоге баланса.
Величина контролируемых фирмой средств выглядит следующим
образом
2014 год - 506 064 тыс. руб.
2015 год - 504 670 тыс. руб.
2016 год - 787 662 тыс. руб.
Рост имущества составил за три года – 55,6%
Величину чистых активов рассчитываем по формуле (1):
ЧА = (ИБ
а
– ЗУ) – (И
IV
+ И
V
– ДБП)
где ИБ
а
- итог баланса по активу;
ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;
И
1V
,И
V
– итог раздела IV и V баланса;
ДБП – доходы будущих периодов.
2014 год: ЧА = 506 064 – (131 139 + 44) = 374 881 тыс. руб.
2015 год: ЧА = 504 670 – (146 630 + 10) = 358 030 тыс. руб.
2016 год: ЧА = 787 662 – (323 843 + 25 845) = 437 974 тыс. руб.
Рост чистых активов составил 16,8%, что гораздо меньше общего
прироста имущества.
Графически процесс роста имущественного потенциала показан на
рисунке 4.
Рисунок 4 Показатели имущественного потенциала
ЗАО «Юрьевецкая птицефабрика» в 2014-2016 гг., тыс. руб.
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
2014 2015 2016
506064
504670
787662
374881
358030
437974
Имушество Чистые активы