и потребления, определения возможных клиентов, создание
клиентской базы;
подготовку исходных данных, необходимых для выполнения
финансово-экономических расчетов инвестиционного проекта;
определение схемы и источников финансирования инвестиционного
проекта;
поиск инвесторов.
На прединвестиционной стадии принимается окончательное решение
(заказчиком, инвестором и иными заинтересованными лицами) о
целесообразностиреализации инвестиционного проекта и разработке бизнес-
плана.
Производятся изыскательные работы и подготовка проектно-сметной
документации, заключение договоров поставки оборудования и реализации
продукции.
Инвестиционная стадия инвестиционного проекта:
Закупку и транспортировку оборудования, Строительно-монтажные
работы, монтаж оборудования, пусконаладочные работы и запуск производства в
эксплуатацию планируется осуществить с января по июнь 2014 года
включительно.
Эксплуатационная стадия инвестиционного проекта:
Закупка оборудования, начало функционирования запланировано с июля
2014 года. Календарный график реализации инвестиционного проекта
представлен ниже
Таблица 2.11
Календарный план реализации проекта Мероприятия \ Месяц Объем
Мероприятия \ Месяц
Объем
инвестиций
(у.е)
2013
1
2
3
4
Прединвестиционная стадия
инвестиционного проекта
Покупка помещения
250 000
Закупка, транспортировка, монтаж
оборудования, пусконаладочные работы
210 000
Дислокация, набор и обучение персонала
эксплуатационной службы
Запуск производства и начало продаж
150 000
Выход хранилища на проектную мощность
Всего
610 000
2.9. Расходы
Таблица 2.12
Эксплуатационные расходы
Текущие затраты в
у.е
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
Прямые производственные расходы
Расходы на
материалы и
комплектующие
249 600
549 120
755 040
830 544
913 598
3297 902
Зарплата основного
производственного
персонала
34 272
75 432
100 756
110 831
121 914
443 205
ЕСН на зарплату
основного
производственного
персонала
8 911
19 612
26 196
28 816
31 698
115 233
Накладные расходы
87 670
96 437
106 081
116 689
406 876
Таблица 2.13
Общие и административные расходы
Текущие затраты в у.е
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
Общие производственные расходы
Амортизация
75 446
75 446
75 446
75 446
75 446
301 786
Административные расходы
Зарплата
административного
персонала
29 184
56 196
61 816
67 997
74 797
289 990
ЕСН на зарплату
административного
персонала
7 588
14 611
16 072
7 679
19 447
75 397
Коммерческие расходы
Итого: затраты в
отчете о прибылях и
убытках
54 648
120 226
161 637
177 800
195 580
709 891
Итого: оплата
текущих расходов
14 208
31 259
42 026
46 228
50 851
184 572
2.10 Финансовый план
Общая финансовая характеристика проекта
В настоящем бизнес-плане анализируются финансовые результаты
хозяйственной деятельности за 4 года при использовании привлекаемых заемных
средств в сумме 610 000 у.е.
Единицей расчета Инвестиционного анализа принята валюта – у.е. курс:
RUR/у.е.- 35, 00
Инвестиционный анализ проводился на компьютере, и является
профессиональным программным продуктом, поэтому результаты расчетов
представляет собой совокупность согласованных друг с другом таблиц,
отражающих различные финансовые и экономические характеристики проекта,
являясь финансово-экономической моделью данного Инвестиционного Проекта.
В разделе приводятся таблицы финансового моделирования проекта с
комментариями и пояснениями к ним.
10.2 Общие предпосылки и допущения финансового плана
Проект рассчитывался исходя из следующих условий кредитования:
1. сумма кредита – 610 000 у.е.;
2. годовая ставка вознаграждения – 14%;
3. расчетный срок жизни проекта – 5 лет;
4. погашение основного долга предусматривается ежемесячно равными
долями, с учетом льготного периода – 1 год.
В финансовом плане все расчеты проведены с учетом следующих
предпосылок и допущений:
1. за основу расчетов по ставкам налогов и нормативов была взяты нормы
Налогового Кодекса;
2. в качестве интервала планирования принят проектный период – 5 лет,
представленный в поквартальной разбивке в первый год.
3. экономические и финансовые расчеты настоящего проекта произведены
в постоянных ценах, сложившихся на момент составления настоящего бизнес-
плана.
4. способ расчета предполагает пропорциональное увеличение затрат и
доходов за счет инфляционных процессов
При построении модели использовались «Методические рекомендации по
оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», а также
методика ЮНИДО (Комитет по промышленному развитию при ООН),
модифицированная с учетом специфики проекта.
Таблица 2.14
Объем капитальных вложений проекта
№
Наименование
Цена, тыс. у.е
Сумма, тыс. у.е
1
Покупка помещения
250 000
250 000
2
Приобретение и монтаж оборудования и транс-та
210 000
210 000
3
Пополнение оборотных средств
150 000
150 000
Всего
610 000
610 000
Таблица 2.15
Условия и график погашения кредита
Кредиты
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
Валюта
кредита
$
$
$
$
$
$
Годовая
процентная
ставка
14%
14%
14%
14%
14%
Поступлени
е денег от
кредита
610 000
0
0
0
0
610 000
Погашение
основного
долга
0
205 000
205 000
200 000
0
610 000
Выплаченн
ые
проценты
0
85 400
56 700
28 000
0
170 100
Задолженно
сть на конец
текущего
периода
610 000
405 000
200 000
0
0
0
Итого:
Поступл. от
кредитов
610 000
0
0
0
0
610 000
Итого:
Погашение
кредитов
0
205 000
205 000
200 000
0
610 000
Итого:
Выплата
процентов
0
85 400
56 700
28 000
0
170 100
Итого:
Задолженно
610 000
405 000
200 000
0
0
0
сть по
кредитам
Справка:
Остаток
средств на
счете
301 093
676 191
1 255 955
1 896 188
2 844 231
Таблица 2.16
Отчет о прибылях и убытках
Отчет о
прибылях и
убытках
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
Выручка
(нетто)
668 571
1 470 857
2 022 429
2 224 671
2 447 139
8 833 667
себестоимость
проданных
товаров
371 668
883 068
1 158 091
1 266 356
1 385 447
5 064 629
материалы и
222
490
674
741
815
2 944
комплектующ.
857
286
143
557
713
556
оплата труда
118 104
251 854
324 208
356 629
392 291
1 443 086
налоги,
относимые на
текущие зат-ты
30 707
65 482
84 294
92 723
101 996
375 202
производствен
ные расходы
78 277
86 104
94 715
104 186
363 283
амортизация
0
75 446
75 446
75 446
75 446
301 786
Валовая
прибыль
296 903
587 789
864 337
958 316
1 061 692
3 769 038
Прибыль (от
продаж)
296 903
587 789
864 337
958 316
1 061 692
3 769 038
налоги,
относимые на
финанс. рез-ты
0
3 983
7 430
6 359
5 289
23 061
проценты к
уплате
0
85 400
56 700
28 000
0
170 100
прибыль до
налогообложен
ия
296 903
498 407
800 207
923 956
1 056 403
3 575 877
налог на
прибыль
59 381
99 681
160 041
184 791
211 281
715 175
чистая
прибыль
(убыток)
237 523
398 725
640 166
739 165
845 123
2 860 702
нераспределен
ная прибыль
237 523
398 725
640 166
739 165
845 123
2 860 702
то же,
нарастающим
итогом
237 523
636 248
1 276 414
2 015 579
2 860 702
Таблица 2.17
Отчет о движении денежных средств
Отчет о
движении
денежных
средств
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
Поступлени
я от продаж
748 800
1 647 360
2 265 120
2 491 632
2 740 795
9 893 707
Затраты на
материалы
и комп-щие
-249 600
-549 120
-755 040
-830 544
-913 598
-3 297 902
Зарплата
-118 104
-251 854
-324 208
-356 629
-392 291
-1 443 086
Общие
затраты
0
0
0
0
0
0
Налоги
-143 573
-221 457
-413 560
-461 848
-514 336
-1 754 775
Выплата
процентов
по кредитам
0
-85 400
-56 700
-28 000
0
-170 100
Денежные
потоки от
операцион.
деятель-сти
237 523
539 529
715 612
814 612
920 569
2 786 007
Инвестиции
в здания и
сооружения
-250
0
0
0
0
-250
Инвестиции
в
оборудова-
ние и др.
активы
-210 000
0
0
0
0
-210 000
Оплата
расходов
будущих
периодов
-150 000
0
0
0
0
-150 000
Инвестиции
в
оборотный
капитал
63 571
40 568
69 151
25 621
27 475
226 387
Денежные
потоки от
инвест-ой
деятель-сти
41 416
34 916
24 443
25 995
0
-2 138 229
Поступлени
я кредитов
610 000
0
0
0
0
2 265 000
Возврат
кредитов
0
-205 000
-205 000
-200 000
0
-2265 000
Денежные
потоки от
финансовой
деятель-сти
610 000
-205 000
-205 000
-200 000
0
0
Суммарный
денежный
поток за
период
301 093
375 098
579 764
640 233
948 044
2 844 231
Денежные
средства на
конец
периода
301 093
676 191
1 255 955
1 896 188
2 844 231
Баланс приведен в Приложении 1.
Таблица 2.18
Показатели финансовой состоятельности
Показатели
финансовой
состоятель-сти
Ед.изм.
2014
2015
2016
2017
2018
Рентабельност
ь активов
%
25,9%
38,3%
45,2%
37,8%
31,6%
Рентабельност
ь собственного
капитала
%
100,0%
91,3%
66,9%
44,9%
34,7%
Рентабельност
ь постоянных
активов
%
43,6%
88,0%
189,6%
255,7%
351,5%
Текущие
затраты к
выручке от
реализации
%
55,6%
60,0%
57,3%
56,9%
56,6%
Прибыльность
продаж
%
35,5%
27,1%
31,7%
33,2%
34,5%
Рентабельност
ь по
балансовой
прибыли
%
80%
56%
69%
73%
76%
Рентабельност
ь по чистой
прибыли
%
64%
45%
55%
58%
61%
Оборачиваемо
сть активов
разы
0,73
1,41
1,43
1,14
0,91
Оборачиваемо
сть
собственного
капитала
разы
2,81
3,37
2,11
1,35
1,00
Оборачиваемо
сть
постоянных
активов
разы
1,23
3,24
5,99
7,70
10,18
Период сбора
дебиторской
задолжен-ти
дн.
-
-
-
-
Коэффициент
общей
ликвидности
разы
5,25
6,61
6,94
8,82
11,42
Коэффициент
срочной
ликвидности
разы
4,33
5,73
6,53
8,58
11,32
Коэффициент
абсолютной
разы
4,33
5,73
6,53
8,58
11,32
ликвидности
Чистый
оборотный
капитал
у.е
302 880
679 195
1 163 021
1 750 847
2 644 630
Коэффициент
автономии
разы
0,26
0,55
0,76
0,90
0,92
Доля
долгосрочных
кредитов в
валюте
баланса
%
0,35
1,21
3,22
9,01
11,27
Общий
коэффициент
покрытия
долга
разы
66%
35%
12%
0%
0%
Покрытие
процентов по
кредитам
разы
-
2,29
3,22
3,81
-
Таблица 2.19
Эффективность инвестиций
Эффективно
сть
инвестиций
2014
2015
2016
2017
2018
Годовая
ставка
дисконтирова
ния:
14%
14%
14%
14%
14%
Учитываемые денежные потоки проекта
Денежные
потоки от
операционно
й
деятельности
237 523
539 529
715 612
814 612
920 569
за
исключением
процентов по
кредитам
0
85 400
56 700
28 000
0
Денежные
потоки от
инвестицион
ной
деятельности
-546 429
40 568
69 151
25 621
27 475
Чистый
денежный
поток
-308 907
665 498
841 464
868 233
948 044
Дисконтиров
анный
чистый
денежный
поток
-270 971
512 079
567 964
514 064
492 384
Дисконтиров
анный поток
нарастающи
м итогом
-270 971
241 108
809 072
1 323 136
1 815 520
Простой срок окупаемости 1,46
Чистая приведенная стоимость (NPV) 1 815 520
Дисконтированный срок окупаемости (PBP) 1,53
Внутренняя норма рентабельности (IRR) 231,6%
Норма доходности полных инвестиционных затрат 488,1%
Модифицированная IRR (MIRR) 71,5%
Средневзвешенная стоимость капитала 14%
Ставка дисконтирования инвестиционных затрат 14%
2.11 Эффективность проекта
Таблица 2.20
Показатели деятельности бизнеса
Показатели
Значение показателей у.е. (за 5 лет)
Объем продаж с нарастающим итогом
9 893 707
Чистая стоимость денежных потоков
(NPV)
1 815 520
Чистая прибыль с нарастающим
итогом
2 860 702
Таблица 2.21
Финансовый анализ
Показатели
Значение показателей в тыс.у.е.
(в 2015 г.)
Рентабельность активов (отношение
чистой прибыли к стоимости активов)
31,6 %
Рентабельность собственного
капитала(отношение чистой прибыли к
сумм собственного капитала.)
34,7 %
Прибыльность продаж
(отношение чистой прибыли к выручке
нетто)
34,5%
Таблица 2.22
Инвестиционный анализ
Показатели
Значение показателей в у.е. (в 2018 г.)
Объем инвестиций
610 000
Ставка дисконта
14 %
Простой срок окупаемости
1,46 года
Дисконтированный срок окупаемости
1,53 года
Стоимость создаваемого бизнеса
(NPV)
1 815 520
Внутренняя норма доходности (IRR,
доходность эквивалентных
инвестиций)
231,6%
Модифицированная IRR (MIRR)
71,5 %
Дисконтированный денежный поток сохраняет положительное значение,
что свидетельствует об осуществимости проекта. Значение накопленного
дисконтированного денежного потока за прогнозный период достигает 1 815 520
у.е.(данные на конец 2018года). Чистая прибыль уже в 2014 году составляет
237 523 у.е.
Рисунок 2.2. Чистая прибыль
Внутренняя норма доходности (МIRR) находится на высоком уровне и
составляет 71,3 % годовых. Это обусловлено высокой рентабельностью продаж и
оборачиваемостью активов, которые позволяют генерировать большую величину
денежного потока, при относительно низком уровне инвестиционных затрат.
Период окупаемости проекта без учета дисконтирования - 1,46 года, а с
учетом дисконтирования – 1,53 года, что является достаточно высоким
показателем эффективности проект