24
Таблица 1
Интегральные и частные индикаторы, состав показателей для
определения инвестиционной привлекательности муниципального
образования
Интегральный
индикатор
Частный индикатор
Показатель
1
2
3
Инвестиционный
потенциал
Производственный
потенциал
Валовый региональный продукт на
душу населения
Трудовой потенциал
-Население в трудоспособном
возрасте по отношению ко всему
населению региона, ожидаемая
продолжительность жизни при
рождении, естественный прирост
населения на 1000 человек
населения (если есть)
Потребительский
потенциал
-Среднедушевые денежные доходы
(в месяц), потребительские
расходы в среднем на душу
населения (в месяц), число
собственных легковых автомобилей
на 1000 человек населения
-Общая площадь жилых
помещений, приходящаяся в
среднем на одного жителя
Инфраструктурный
потенциал
-Густота автомобильных дорог
общего пользования с твердым
покрытием
-Наличие квартирных телефонных
аппаратов сети общего
пользования на 1000 человек
городского населения
Финансовый
потенциал
-Профицит регионального бюджета
-Поступление налогов, сборов и
иных обязательных платежей в
бюджетную систему Российской
Федерации
Институционный
потенциал
-Число малых предприятий по
отношению к общему числу
предприятий
-Число индивидуальных
предпринимателей по отношению к
численности населения
Инновационный
потенциал
-Количество организаций,
осуществляющих технологические,
организационные, маркетинговые
инновации в общем числе
организаций
-Объем инновационных товаров,
работ, услуг
25
Продолжение таблицы 1
1
2
3
Природно-ресурсный
потенциал
-Отношение площади территории
региона к площади территории
Российской Федерации, наличие
природных запасов минерально-
сырьевых ресурсов, экспертная
оценка географического
положения региона
Туристический
потенциал
Учитывается экспертная оценка
туристического потенциала
региона по 10-балльной шкале с
учетом качественных показателей
Инвестиционный
риск
Экономический риск
-Индекс потребительских цен
- Уровень безработицы
- Степень износа основных фондов
Финансовый риск
-Дефицит регионального бюджета
- Задолженность по налогам,
сборам и иным обязательным
платежам в бюджетную систему
Российской Федерации
Правовой
(законодательный)
риск
Учитывается экспертная оценка
правового (законодательного)
риска по 10-балльной шкале с
учетом качественных показателей
Социальный риск
-Удельный вес численности
населения с денежными доходами
ниже величины прожиточного
минимума в общей численности
населения субъекта
-Соотношение доходов 10%
наиболее и 10% наименее
обеспеченного населения
-Демографическая нагрузка на
население трудоспособного
возраста, на 1000 человек
трудоспособного возраста
приходится лиц нетрудоспособных
возрастов на начало года
Политический
(управленческий)
риск
Учитывается экспертная оценка
политического (управленческого)
риска по 10-балльной шкале с
учетом качественных показателей
Криминальный риск
Число зарегистрированных
преступлений на 100 000 человек
населения
Экологический риск
Сброс загрязнённых сточных вод в
поверхностные водные объекты,
выброс в атмосферу загрязняющих
веществ от объектов
26
2.2. Далее экспертным путем присваивают определенный вес каждому
показателю в частном индикаторе и каждому частному индикатору в
интегральном. Для проведения весов воспользуемся Таблицей2, разработанный
российским региональным агентством «Эксперт РА».
Таблица 2
Веса интегральных и частных индикаторов
Интегральный
индикатор
Частный индикатор
Вес
Инвестиционный
потенциал
Производственный потенциал
0,7
Трудовой потенциал
0,7
Потребительский потенциал
0,65
Инфраструктурный потенциал
0,6
Финансовый потенциал
0,6
Институционный потенциал
0,4
Инновационный потенциал
0,4
Природно-ресурсный потенциал
0,35
Туристический потенциал
0,05
Инвестиционный риск
Экономический риск
0,9
Финансовый риск
0,9
Правовой (законодательный) риск
0,7
Социальный риск
0,7
Политический риск
0,7
Криминальный риск
0,65
Экологический риск
0,4
2.3. На этом подэтапе происходит сбор необходимой информации,
источниками которой являются:
информация Территориального органа Федеральной службы
государственной статистики;
законы об исполнении бюджетов субъектов Российской Федерации за
соответствующий год;
официальные сайты органов исполнительной власти субъектов
Российской Федерации;
http://www.openbudget.ru - информационный портал «Открытый бюджет
России»;
экспертная оценка количества показателей.
27
Источники информации, такие как: статистические данные, данные
научных исследований, результаты экспертных оценок, являются базой при
расчетах составляющих индикатора для оценки инвестиционной
привлекательности региона. Информация источников должна быть надежной и
достоверной. Самыми объективными являются статистические данные. На
экспертные данные влияет состав экспертов, их квалификация и опыт. Также
информация, получаемая из публикаций в научных изданиях, является тем же
видом экспертных оценок, только сделанная меньшим числом авторов.
2.4 На этом подэтапе происходит проведение расчетов
1
.
Формулы, применяемые для оценки инвестиционной привлекательности
муниципального образования.
1) Определение численного значения каждого показателя, % (формула 1):
(1)
Где р-вычисляемый показатель;
Рс-значение показателя в пилотном регионе;
Рmax-максимальное значение среди всех регионов.
2) Определение вычисляемого потенциала (суммируются процентные
выражения каждого показателя и делятся на количество самих показателей в
данном частном потенциале (риске), затем берется доля, равная весу этого
потенциала или риска) (формула 2):
(2)
Где I-вычисляемый потенциал (риск);
n-число показателей в потенциале (риске);
p
i,j
- j-ый показатель i-ого потенциала (риска),
d
i
- вес i-того потенциала (риска) в процентах.
1
Литвинова В.В. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат региона:
монография/В.В. Литвинова.-М.: Финансовый университет, 2013. -116 с.
28
3) Вычисление двух интегральных индикаторов: итогового потенциала
и итогового риска региона. Дляёэтого необходимо сравнить характеристики
оцениваемого региона с характеристиками «идеального» региона. Для этого
составим лепестковую диаграмму (рисунок 1), отложив на осях данные по
инвестиционному потенциалу конкретного региона и «идеального».
Получим две фигуры, одна из которых характеризует оцениваемый
регион, а другая - идеальный. Итоговый потенциал (риск) вычисляется путем
соотнесения площадей данных фигур по формуле (3). В знаменателе формулы
учитываются только веса, т.к. все частные потенциалы и риски для идеального
региона равны единице.
(3)
где P – итоговый потенциал (риск),
a, b – каждая соседняя пара потенциалов (рисков),
da, db - веса каждой соседней пары потенциалов (рисков),
m - число составляющих потенциалов (рисков).
Рисунок 1. Лепестковая диаграмма
10
10
40
20
20
20
20
0
40
40
50
80
80
60
40
40
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Инновационный
Природно-
ресурсный
Туристический
Производственны
й
Трудовой
Потребительский
Инфраструктурны
й
Финансовый
29
2.4. Определяется итоговая величина привлекательности
муниципального образования. Итоговое значение инвестиционной
привлекательности региона представляется в форме (r, ст), где r -
инвестиционный потенциал региона в определённом году, а а -
инвестиционный риск региона в определённом году, выраженные в процентах
или долях единицы.
3. Построение рядов динамики.
Рядом динамики называется - ряд значений статистического показателя,
расположенных в хронологическом порядке и характеризующих развитие
явления во времени. Строятся два ряда динамики для оценки инвестиционного
климата территории. В первом ряду уровень динамического ряда (у)-это
значения инвестиционного потенциала региона; во-втором-инвестиционные
риски. Значения за ряд лет записываются в соответствующие таблицы, затем по
ним строятся графики, где на оси абсцисс откладываются моменты времени t,
на оси ординат-значения уровне ряда у.
Определение показателей динамического ряда:
- средний уровень динамического ряда определяется по формуле 4:
У =
(4)
Где – z-й уровень динамического ряда,
n- число уровней ряда.
- абсолютные приросты: цепные и базисные, средний абсолютный
прирост.
Базисный абсолютный прирост определяются по формуле 5:
= (5)
Где – 1-й уровеньёряда,
-первый уровень ряда.
Средний абсолютный прирост определяются по формуле 6:
А =
(6)
30
Где – абсолютные изменения по сравнению с предшествующим
уровнем,
n-число уровней ряда.
темпы роста: цепные и базисные; средний темп роста;
темпы прироста: цепные и базисные; средний темп прироста;
абсолютное значение 1% прироста.
Для проведения расчетов применяют технические средства, но можно
выполнять и вручную. На данном этапе особое значение имеет выбранная
методика расчета инвестиционной привлекательности региона. Форма
представления итоговой величины инвестиционной привлекательности региона
тоже будет зависеть от выбранной методики.
По итогам принятия инвестиционного решения проводится оценка
инвестиционного климата. По итогам оценки могут быть разработаны
рекомендации по управлению инвестиционной привлекательности, по
изменению тенденции, выявленной при определении инвестиционного климата,
кроме этого может быть проведено сравнение результатов, полученных с
использованием конкретной методики, с результатами расчётов по другим
методикам.
1.3 Методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности
муниципального образования
Для оценки инвестиционной привлекательности муниципального
образования используют основные подходы
1
:
узкий;
факторный;
рисковый;
1
Найденков В. И. Инвестиции. Учебное пособие/В.И. Найденков.- М.:РИОР, 2018.- 160с.
Хазанович Э. С. Инвестиции. Учебное пособие/ Э.С. Хазанович.-М.: КНОРУС,2020.-318с.
Маркова Г. В. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие/Г.В. Маркова.-М.:
ИНФРА-М, 2019 г.- 144с.
31
При узком подходе выявляется основополагающий фактор, который
позволяет определить инвестиционный климат муниципального образования.
Это может быть имидж региона, рыночное реагирование регионов, к фактору
можно отнести динамику валового регионального продукта, объёмов
производства промышленной продукции, состояние законодательного
регулирования в сфере капиталовложений, развитие инвестиционных рынков.
Данный подход прост в применении, он универсален, тем не мене, этот подход
игнорирует другие факторы, определяющие инвестиционный климат региона, в
том числе и фактор времени.
При факторном подходе выявляются множество факторов, которые
состоят из близких по смыслу показателей. Оценка ведется сразу с группой
факторов, влияющих на инвестиционный климат. В числе данных факторов
могут быть:
1.Общие условия хозяйствования (развитие отраслей материального
производства экологическая безопасность, степень изношенности основных
производственных фондов и пр.).
2.Природно-экономические условия (обеспеченность региона
природными ресурсами, биоклиматический потенциал, наличие свободных
земель для производственного инвестирования, обеспеченность энерго- и
трудовыми ресурсами, развитость научно-технического потенциала и
инфраструктуры).
3.Политические факторы (степень доверия населения к муниципальной
власти, взаимоотношения муниципальной власти и федерального центра)
4.Развитость рыночной среды в регионе (развитость рыночной
инфраструктуры, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс,
развитость конкурентной среды предпринимательства, емкость регионального
рынка сбыта, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала).
5.Социальные и культурные факторы (жилищно-бытовые условия,
уровень жизни населения, развитость медицинского обслуживания, уровень
32
преступности, величина реальной заработной платы, влияние миграции на
инвестиционный процесс, состояние национально-религиозных отношений).
6.Финансовые факторы (доходы бюджета, а также обеспеченность
средствами внебюджетных фондов на душу населения, уровень банковского
процента, развитость межбанковского сотрудничества, кредиты банков на 1000
человек населения, удельный вес долгосрочных кредитов, сумма вкладов на
душу населения, доля убыточных предприятий)
7.Организационно-правовые факторы (отношение местной власти к
иностранным инвесторам, соблюдение законодательства органами власти,
скорость в принятии решений о регистрации предприятия, доступность
информации, эффективность деятельности правоохранительных органов,
условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы)
Факторный подход обладает преимуществами, такими как: позволяет
сделать выводы об инвестиционных перспективах развития российских
регионов, даёт возможность оценить большинство показателей
статистическими методами и обосновать достоверность полученных
результатов с помощью определения степени тесноты корреляционной связи
между рассматриваемыми категориями. Однако этот подход не позволяет
отдельно оценить инвестиционный потенциал и инвестиционные риски
муниципального образования, игнорирует также фактор времени, что является
его недостатком.
При рисковом подход анализируются множественный факторы, при
этом инвестиционная привлекательность рассматривается как агрегированный
показатель, определяющийся двумя индикаторами - инвестиционный
потенциалом (состоит из частных потенциалов) и инвестиционным риском.
Агентство «Эксперт РА» использует этот подход для составления рейтингов
инвестиционной привлекательности регионов. Интегральный индикатор
инвестиционного потенциала складывается из девяти видов потенциалов, а
33
интегральный индикатор инвестиционного риска – из семи видов показателей
риска, что является его преимуществом.
Недостатками рискового подхода являются субъективность мнений
экспертов в отношении определения весов, а также сравнение инвестиционного
климата региона и его инвестиционной привлекательности. Пример методик,
разработанной на основе рискового подхода оценки инвестиционных рисков
является методика Institutefor Advanced Studies (IAS) по заказу Банка Австрии.
Для оценки инвестиционной привлекательности муниципального
образования используют методы трех больших групп
1
:
1.Экономико-математические метод.
2.Метод факторного анализа.
3.Метод экспертных оценок.
Экономико-математические методы применялись с 60-х годов ХХ века.
Отличительной чертой этого метода является то, что он работает с
объективной информацией, поддающейся количественному измерению.
Исключительная точность и объективность результатов является
преимуществом данных метода. Отсутствие расхождений в формулировках,
множественности подходов и альтернатив вследствие их фундаментальной
доказательной базы и чёткой теоретической основы. При использовании
экономико-математического метода есть ограничения на область применения,
его не используют при оценке качественных показателей, характеристик,
требующих экспертной оценки; при наличии случайных факторов, влияющих
на результат; при анализе моделей с непредсказуемым поведением; при
недостатке исходной информации.
В группу этого метода входят корреляционный и дисперсионный
анализы, методы оптимизации и математического моделирования и др.
1
Кукукина И.Г. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие/ И.Г.Кукукина, Т.Б.
Малкова.-М.:Кнорус, 2017.-300 с.