17
Рисунок 3 – Топ стран в металлургической отрасли
Крупнейшими мировыми металлургическими производителями по итогам
2015 года являются следующие компании:
18
Рисунок 4 – Крупнейшие производители стали
Пять из десяти компаний сосредоточены в Китае, что неудивительно,
учитывая долю Китая на рынке стали. Две компании, а именно NSSMC и JFE
Steel corporation, являются японскими публичными компаниями, POSCO –
сталелитейный гигант, расположенный в Южной Корее. Замыкает десятку
крупнейших производителей индийская Tata Steel Group, а возглавляет список
лидеров широко диверсифицированная ArcelorMittal, зарегистрированная в
Люксембурге.
Рассмотрим мировой рынок стали в динамике:
19
Рисунок 5 – Мировое производство и потребление стали
Как видно на графике, как производство, так и потребление стали растет
на протяжении последней декады, что, в первую очередь, связано с развитием
машиностроения и строительной отрасли. В 2015 году спрос на сталь показал
снижение, что привело к избыточному предложению на рынке и, как следствие,
снижению цен.
На рынке чугуна спрос опережает предложение, однако в 2015 году на
рынке образовался незначительный излишек товара.
20
Рисунок 6 – Мировое производство и потребление чугуна
Следует отметить, что сталь и стальная продукция обладает лучшими
механическими свойствами, нежели чугун, в связи с чем сталь более широко
используется, а рынок стали более обширен и диверсифицирован. Поэтому
падение спроса на сталь привело к значительному излишку товара, в отличие от
чугуна, который показывает относительную стабильность. Таким образом,
наглядно видно, что основным драйвером спада в отрасли черной металлургии
выступает именно сталь и стальная продукция.
Ознакомившись с мировой отраслью черной металлургии, перейдем к
рассмотрению российского рынка. Если рассматривать российскую
металлургическую отрасль, то следует отметить, что на долю отечественных
металлургов приходится порядка 4,5% мирового производства. Производство
металлопродукции в России по итогам 2015 года оценивается в 71,1 млн тонн
стали и 52,6 млн тонн чугуна. Среди крупнейших отечественных
производителей можно отметить Северсталь, ММК, НЛМК и Мечел, которые
занимают наибольшую долю рынка. На долю этих компаний приходится около
21
62% российского производства стали и практически 69% производства чугуна в
стране.
Рисунок 7 – Динамика производства стали и чугуна ведущих
российских производств
В 2015 году также наблюдается сильный разрыв между производством и
потреблением в стране, что в первую очередь отразилось на выручке
российских металлургов. В результате, в 2015 году долларовая выручка
Северстали и НЛМК снизилась на 22,9%, а выручка ММК упала на 26,6%,
Мечел показал снижение около 35%.
Если рассмотреть выручку российских компаний в рублевом эквиваленте,
то наблюдается следующая картина:
22
Рисунок 8 – Динамика выручки ведущих российских
производств
Такой контраст вызван тем, что на руку российским производителям
сыграла девальвация рубля и относительно низкая себестоимость производства.
Российские металлурги экспортируют в среднем около 40−45% производимой
стали и около 10% производимого чугуна. Продажи продукции за рубежом,
оцениваемые в долларах, вкупе с себестоимостью, оцениваемой в рублях, и
невысокими ценами на ресурсы, позволили российским компаниям получить
дополнительную выручку, что явилось одним из преимуществ российской
металлургии перед иностранными конкурентами. Для сравнения, показатель
рентабельности продаж по валовой прибыли у лидеров мирового рынка, таких
как ArcelorMittal, NSSMC и POSCO, по итогам 2015 года не достиг и 15%, в то
время как для лидеров российского рынка данный коэффициент варьируется в
районе 30−40%.
23
Таблица 1
Рентабельность продаж ведущих российских производств в
металлургической отрасли
Компания
ROS (Валовая
прибыль)
ROS (Операционная
прибыль)
ROS (Чистая
прибыль)
Северсталь
0,405
0,264
0,089
ММК
0,304
0,189
0,063
НЛМК
0,314
0,174
0,121
Мечел
0,402
0,095
-0,453
Среди российских компаний наиболее высокий показатель
рентабельности как по валовой, так и по операционной прибыли показывает
Северсталь. Однако по показателю рентабельности по чистой прибыли
лидирует НЛМК, что связано с низкой долговой нагрузкой компании. Обратная
ситуация у Мечела: из-за высокой долговой нагрузки компания демонстрирует
отрицательное значение коэффициента.
Из вышеизложенного видно, что лидером отрасли по производству и
продажам является НЛМК, однако лидером по стоимости выступает
Северсталь. Наименьшая капитализация у Мечела, что вызвано высоким
уровнем долговой нагрузки и последующим падением стоимости акций
компании.
Рисунок 9 – Рыночная капитализация (доля рынка) ведущих
российских производств в металлургической отрасли
24
Если рассмотреть рыночные коэффициенты компаний по итогам 2015
года, то мы увидим, что наиболее привлекательной является компания «ММК»,
которая обладает довольно низкими коэффициентами P/S и EV/S и высоким
P/E, что говорит о высоком потенциале развития этой компании.
Талица 2
Рыночные коэффициенты ведущих российских производств в
металлургической отрасли
Компания
P/E
P/S
EV/S
Северсталь
18,15
1,712
1,772
ММК
14,586
1,052
1,243
НЛМК
9,369
1,133
1,461
Мечел
-0,262
0,110
1,787
Перспективы развития российской металлургической промышленности
напрямую зависят от развития мировой отрасли черной металлургии в связи с
тем, что не малая часть продукции российских компаний поставляется на
мировой рынок. Рассматривая операционные и финансовые результаты за
первое полугодие 2016 года, можно заметить, что в первом квартале текущего
года рынок все еще находился в упадке. Однако второй квартал текущего года
отметился как ростом цен, так и ростом продаж металлургических компаний.
Цена на продукцию компаний показала рост порядка 30%, по сравнению с
периодами спада – концом 2015 и началом 2016 года. Так, например, у
Северстали продажи по итогам первого полугодия 2016 выросли на 0,7%, по
сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Российский сегмент ММК
продемонстрировал рост отгрузки металлопродукции на 2,2%, НЛМК
продемонстрировал 1%-й рост продаж, Мечел также увеличил отгрузку
металлопродукции на 6,7%.
По данным ежегодного отчета Всемирного банка (WEF) «О глобальной
конкурентоспособности 2016-2017» (Global Competitiveness Index),
интегрирующего макроэкономические и микроэкономические аспекты
конкурентоспособности 138 стран в единый индекс, Россия заняла 43 место. По
25
вопросу хороший ли это показатель для экономики России - занять 43 место -
мнения экспертов часто расходятся.
Несмотря на то, что Россия вступила в рецессию в 2015 году, и
показатель ВВП сократился на 3,7%, позицию можно считать достаточно
стабильной с точки зрения конкурентоспособности, поскольку в суммарном
рейтинге Россия поднялась на два пункта по сравнению с прошлым годом. В
частности, отмечено, что низкие цены на сырье влияют на экономику нашего
государства несколько меньше, чем в других странах Евразии. Несмотря на то,
что Россия поднялась в рейтинге на 43-е место с 67-го в 2012 году, позиции
нашей страны в глобальной экономике в условиях низкого качества
регулирования, а также несовершенства институтов остаются на невысоком
уровне. Показатели России отличаются существенной разнонаправленностью:
наше государство заняло 43-ю позицию большей частью благодаря высоким
значениям ВВП (6 место), размеру внутреннего рынка (6), объему внешнего
рынка (5), уровню государственного долга (10), качеству и охвату образования,
росту инновационного потенциала, а также улучшению делового климата
внутри страны, в частности, настроений бизнеса. В показателях наметились
некоторые улучшения, связанные с эффективностью товарных рынков, в
частности, конкуренцией на внутреннем рынке, использованием
информационно-компьютерных технологий и активностью бизнеса. При этом
данный прогресс существенно осложняется геополитической обстановкой
вокруг России.
Особенности конкурентоспособности предприятий в металлургической
отрасли:
1. конкурентоспособность предприятий в металлургической отрасли в
первую очередь характеризуется объемом добычи и переработки металлов;
2. во вторую очередь характеристика конкурентоспособности
заключается во взаимодействии с поставщиками и потребителями, т.е. в
определении доли рынка предприятия;
26
3. в третьих, уровень конкурентоспособности формирует уровень
расходов и их соотношение с доходами.
Вывод: на основании исследования, проведенного во втором параграфе
первой главы можно сделать вывод, что металлургическая отрасль очень важна
для экономики страны. В России металлургическая отрасль, согласно ТПП РФ,
является второй по значимости после нефтегазовой промышленности. По
данным Минпромторга России, доля металлургической промышленности в
ВВП страны составляет порядка 5%, а на долю в экспорте приходится около
14%. На долю отечественных металлургов приходится порядка 4,5% мирового
производства.
Производство металлопродукции в России по итогам 2015 года
оценивается в 71,1 млн тонн стали и 52,6 млн тонн чугуна. Среди крупнейших
отечественных производителей можно отметить Северсталь, ММК, НЛМК и
Мечел, которые занимают наибольшую долю рынка. На долю этих компаний
приходится около 62% российского производства стали и практически 69%
производства чугуна в стране.
На основании того, что данная отрасль на сегодняшний день
претерпевает динамику снижения, необходимо повышать ее
конкурентоспособность, как в отдельном по крупным предприятиям
производителям, так и отрасли в целом на мировой арене.
На основании исследования становления и развития
конкурентоспособности металлургической отрасли в РФ можно сделать вывод,
что основными показателями ее развития являются показатели финансово-
хозяйственной деятельности предприятий, в частности: объемы производства,
финансовый результат, качество произведённой продукции.