45
Таблица 4
Коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности
и платежеспособности предприятия
Наименование показателя
Оптим.
значе-
ние
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Абсолют-
ное откло-
нение
2016г. к
2014г.
Коэффициент автономии
0,5 - 0,6
0,87
0,85
0,85
-0,02
Коэффициент финансовой зависимо-
сти
0,4 - 0,5
0,13
0,15
0,15
0,02
Коэффициент финансового левери-
джа
≤1,0
0,15
0,17
0,17
0,02
Коэффициент финансовой устойчи-
вости
>0,7
0,87
0,85
0,85
-0,02
Коэффициент соотношения оборот-
ных активов и внеоборотных активов
>Кф.л.
4,03
4,31
3,54
-0,49
Коэффициент обеспеченности обо-
ротных активов собственными сред-
ствами
≥0,1
0,84
0,82
0,81
-0,03
Коэффициент иммобилизации соб-
ственного капитала
≤1,0
0,23
0,22
0,26
0,03
Коэффициент маневренности соб-
ственного капитала
0,3 - 0,5
0,77
0,78
0,74
-0,03
Коэффициент абсолютной ликвидно-
сти
0,2 - 0,5
0,62
0,58
2,21
1,59
Коэффициент промежуточной лик-
видности
0,7 - 0,8
2,38
2,34
3,09
0,71
Коэффициент текущей ликвидности
1,0 - 2,0
5,96
5,42
5,29
-0,67
Коэффициент общей платежеспособ-
ности
>2
7,57
6,78
6,89
-0,68
Коэффициент автономии и обратный ему коэффициент финансовой не-
зависимости ОАО «Радуга» за все 3 исследуемых года свидетельствует о высо-
кой независимости предприятия от внешних финансовых источников: первый
значительно превышает оптимальные пределы, второй – значительно ниже.
Коэффициент финансового левериджа как плечо финансового рычага,
являющийся соотношением заемного и собственного капитала, показывает, что
заемный капитал предприятия составляет лишь 17% собственного (в 2016 го-
ду). В итоге общий коэффициент финансовой устойчивости находится на
уровне, существенно большем оптимального предела, 0,85.
Изменения вышеуказанных показателей за исследуемый период незна-
46
чительны, что свидетельствует о стабильности финансовой ситуации предприя-
тия. Чуть большим изменениям был подвержен коэффициент соотношения
оборотных активов и внеоборотных активов, за 3 года он снизился на 0,49
пунктов, однако остался на очень высоком уровне, что говорит о высокой доле
оборотных активов. Мало того, оборотные активы в большом объеме обеспече-
ны собственными средствами, соответствующий коэффициент в 2016 году со-
ставлял 0,81, в то время как его предельный уровень установлен в размере ≥0,1.
Соответственно доля внеоборотных активов в собственном капитале или коэф-
фициент иммобилизации собственного капитала составляет всего лишь 0,26
при допустимом уровне ≤1,0. Однако за 3 года данный показатель несколько
вырос (на 0,03 п.), что говорит о небольшом росте внеоборотных активов, в ос-
новном это произошло за счет увеличения стоимости основных средств (приоб-
ретение дополнительного оборудования для полиграфии). В целом маневрен-
ность собственного капитала очень высокая – 0,74.
В результате таких соотношений составляющих баланса ОАО «Радуга»
очень высоки показатели ликвидности и платежеспособности, можно сказать,
что они зашкаливают по сравнению с оптимальными значениями. Только за
счет 1 группы активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вло-
жений – предприятие в 2016 году могло покрыть сумму, в 2,2 раза большую ве-
личины своих краткосрочных обязательств, за счет совокупности 1-й и 2-й
группы (дебиторской задолженности и прочих оборотных активов) – в 3,1 раза,
за счет совокупности 1-й, 2-й и 3-й (запасов) – в 5,3 раза. В итоге коэффициент
общей платежеспособности составил в 2016 году почти 7 единиц при допусти-
мом значении >2.
Эффективность деятельности отражают также показатели деловой ак-
тивности (табл. 5).
47
Таблица 5
Показатели деловой активности предприятия
Наименование показателя
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Темп
роста, %
2016 г. к
2014 г.
Выручка от продажи продукции, тыс.
руб.
81814
79896
87420
106,9
Среднегодовая стоимость дебиторской
задолженности, тыс. руб.
10463,0
9974,5
8042,5
76,9
Коэффициент оборачиваемости деби-
торской задолженности
7,82
8,01
10,87
139,0
Период оборачиваемости дебиторской
задолженности, дн.
47
46
34
71,9
Среднегодовая стоимость запасов, тыс.
руб.
18137,5
18790,0
16045,5
88,5
Коэффициент оборачиваемости запасов
3,31
3,12
4,14
125,1
Период оборачиваемости запасов, дн.
110
117
88
80,0
Среднегодовая стоимость оборотных
средств, тыс. руб.
30596,5
32219,5
32531,0
106,3
Коэффициент оборачиваемости оборот-
ных активов
2,67
2,48
2,69
100,5
Период оборачиваемости оборотных ак-
тивов, дн.
137
147
136
99,5
Среднегодовая стоимость собственного
капитала, тыс. руб.
33284,5
34362,0
34904,0
104,9
Коэффициент оборачиваемости соб-
ственного капитала
2,46
2,33
2,50
101,9
Период оборачиваемости собственного
капитала, дн.
148
157
146
98,1
Среднегодовая стоимость кредиторской
задолженности, тыс. руб.
5679,5
5556,0
5967,5
105,1
Коэффициент оборачиваемости креди-
торской задолженности
14,41
14,38
14,65
101,7
Период оборачиваемости кредиторской
задолженности, дн.
25
25
25
98,3
Продолжительность операционного цик-
ла, дн.
157
162
122
77,6
Продолжительность финансового цикла,
дн.
132
137
97
73,6
Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности сократилась за 3
года на 23,1%, в итоге коэффициент оборачиваемости увеличился на 39%, со-
ставив почти 11 оборотов в 2016 году. Период оборачиваемости в 2016 году
был всего 34 дня. Такие хорошие результаты обеспечены благодаря налажен-
ной работе с дебиторами и контролю за дебиторской задолженностью.
Более высокая оборачиваемость наблюдается и в отношении запасов,
48
среднегодовая стоимость которых сократилась на 21,5%, коэффициент обора-
чиваемости вырос на 25,1%, составив в 2016 году чуть более 4 оборотов, пери-
од оборачиваемости сократился до 88 дней, что оставляет 80% уровня 2014 го-
да.
В целом коэффициент оборачиваемости оборотных активов вырос на
0,5%, период их оборота снизился на 0,5%, показатели составили в 2016 году
соответственно 2,7 оборота и 136 дней.
Рост оборачиваемости активов сопровождается соответственно и ростом
оборачиваемости пассивов. Собственный капитал успевает сделать в год 2,5
оборота (по уровню 2016 года), кредиторская задолженность – 14-15 оборотов,
периоды их оборачиваемости соответственно 146 и 25 дней.
Очевидно, что на предприятии работа построена таким образом, что по-
лучаемые заказы проплачиваются контрагентами в среднем за месяц, а свои
обязательства предприятие проплачивает даже меньше, чем за месяц.
Увеличение скорости деятельности привело к сокращению операцион-
ного и финансового циклов. Первый уменьшился в 2016 году на 35 дней или
22,4% по сравнению с уровнем 2014 года, второй – на 35 дней или 26,4%.
Запасы и затраты полностью обеспечиваются за счет собственных обо-
ротных средств, так как не используется ни долгосрочный, не краткосрочный
заемный капитал (табл. 6).
Поскольку такие составляющие реального собственного капитала, как
резервный капитал, доходы будущих периодов, собственные акции, выкуплен-
ные у акционеров, и др. у ОАО «Радуга» равны нулю, то его величина идентич-
на сумме раздела III баланса «Капитал и резервы». Наличие собственных обо-
ротных средств представляет собой разницу между итоговой строкой раздела
III баланса «Капитал и резервы» и внеоборотными активами.
Поскольку долгосрочные пассивы представлены только отложенными
налоговыми обязательствами, то у предприятия не имеется долгосрочных ис-
точников формирования запасов.
49
Таблица 6
Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования и тип
финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателя
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Реальный собственный капитал
33968
34756
35052
Внеоборотные активы
7780
7685
9027
Наличие собственных оборотных средств
26188
27071
26025
Долгосрочные пассивы
-91
-92
-92
Наличие долгосрочных источников фор-
мирования запасов
0
0
0
Краткосрочные займы и кредиты
0
0
0
Общая величина основных источников
формирования запасов
26188
27071
26025
Общая величина запасов (включая НДС)
18849
18802
13289
Излишек (+) или недостаток (-) соб-
ственных оборотных средств, Nс
7339
8269
12736
Излишек (+) или недостаток (-) долго-
срочных источников формирования запа-
сов, Nч
7339
8269
12736
Излишек (+) или недостаток (-) общей
величины основных источников форми-
рования запасов, Nо
7339
8269
12736
Трехкомпонентный показатель типа фи-
нансовой устойчивости
Nс>0,
Nч>0,
Nо>0
S(Ф) = (1,
1, 1)
Nс>0,
Nч>0,
Nо>0
S(Ф) = (1,
1, 1)
Nс>0,
Nч>0,
Nо>0
S(Ф) = (1,
1, 1)
Тип финансовой устойчивости
абсолютно
устойчивое
абсолютно
устойчивое
абсолютно
устойчивое
Краткосрочных займов и кредитов тоже нет. Поэтому источником фор-
мирования запасов могут быть только собственные оборотные средства. Одна-
ко и их величина превышает тот объем, который требуется для обеспечения
нужного уровня запасов и затрат, причем за 3 года их излишек вырос на 5397
тыс. рублей или на 73,5%. Финансовая устойчивость ОАО «Радуга» относится к
типу абсолютно устойчивого. Это крайний тип финансовой устойчивости, ред-
ко встречающийся в российской экономике.
В итоге выбранная руководством предприятия финансовая политика
существенно сказывается на эффективности деятельности предприятия, выра-
жаемой в невысоких показателях прибыли и рентабельности.
50
Проанализируем более подробно формирование прибыли от продаж ис-
следуемой организации. Для этого нужно решить факторную модель, в которой
переменными будут выручка от реализации, себестоимость продукции и
укрупненная структура по группам продукции и услуг (табл. 7).
Таблица 7
Исходные данные для факторного анализа прибыли от продаж
ОАО «Радуга», тыс. руб.
Показатели
2014 г.
2014 г., пере-
считанный на
объем продаж
2016 г.
2016 г.
Выручка
81814
80596
87420
в том числе:
детская игрушка
52034
50345
54725
упаковка
15790
15969
17571
литографирование и лакирование
жести
9981
10173
10753
печатная продукция
4009
4109
4371
Себестоимость (включая коммерче-
ские и управленческие расходы)
77791
76540
85371
в том числе:
детская игрушка
51254
49590
54350
упаковка
14580
14745
16556
литографирование и лакирование
жести
8756
8924
10575
печатная продукция
3201
3281
3890
Прибыль от продаж
4023
4055
2049
Объем продаж в условно-
натуральном выражении
-
-
-
в том числе:
детская игрушка, тыс. шт.
154
-
149
упаковка, тыс. шт.
1855
-
1876
литографирование и лакирование
жести, тыс. кв.м
52
-
53
печатная продукция, тыс. печ.л.
80
-
82
Если сравнить сумму прибыли 2014 года и условную, исчисленную ис-
ходя из объема и ассортимента продукции 2016 года, но при ценах и себестои-
мости продукции 2014 года, узнаем, насколько она изменилась за счет объема и
структуры реализованной продукции. Получаем, что за счет изменения только
объема продаж в 2016 г. по сравнению с 2014 г. ОАО «Радуга» потеряло (3958 –
4023) = 65 тыс. руб. прибыли от реализации (это связано с сокращением объема
51
продаж основного вида продукции – детской игрушки). За счет перераспреде-
ления структуры продукции в объеме продаж предприятие получило дополни-
тельно (4055 – 3958) = 97 тыс. рублей прибыли от продаж. За счет увеличения
цен по всем позициям продаваемой продукции ОАО «Радуга» сумело значи-
тельно повлиять на увеличение прибыли от продаж – на (10880 – 4055) = 6825
тыс. рублей, напротив, повышение себестоимости продукции привело к еще
более значительному сокращению прибыли от продаж на (2049 – 10880) = 8831
тыс. рублей.
Анализируя полученные данные, можно сделать вывод, что снижение по
каким-то причинам спроса на основной продукт ОАО «Радуга» - детскую иг-
рушку, доля выручки от реализации которой составляла в 2016 году 62,6%, ока-
зало небольшое влияние на падение прибыли от продаж, которое было ском-
пенсировано за счет роста продаж других видов продукции. Основное же влия-
ние на изменение прибыли от реализации ОАО «Радуга» оказал рост цен и се-
бестоимости продукции, причем более высокая скорость роста себестоимости
по сравнению с ценами привела к существенному сокращению прибыли.
Проблема здесь может заключаться как в неэффективной организации
производства и реализации, приводящей к нецелесообразному росту производ-
ственных и коммерческих издержек, так и в несоответствующей рыночной си-
туации ценовой политике предприятия, проявляющейся в недостаточном уве-
личении цен на отдельные виды продукции. Последнее (как и падение спроса
на производимую ОАО «Радуга» детскую игрушку) может быть связано с от-
сутствием маркетинговой службы на предприятии, которая собственно и долж-
на заниматься изучением рынка, цен на рынке, существующего спроса, влияния
конкурентов и т.д. Однако все же основной проблемой сокращения прибыли на
исследуемом предприятии видится именно существование необоснованных, за-
вышенных, нерациональных затрат.
Для уточнения полученных результатов проведем аналогичный анализ
по каждой группе продукции и услуг (табл. 8).
52
Таблица 8
Факторный анализ прибыли от продаж отдельных видов продукции
и услуг
Вид продук-
ции (услуг),
шт.
Объем
реализации
Средняя цена
реализации,
тыс. руб.
Средняя
себестои-
мость, тыс.
руб.
Прибыль
от про-
даж, тыс.
руб.
2014
2016
2014
2016
2014
2016
2014
2016
Детская игруш-
ка, тыс. шт.
154
149
337,88
367,28
332,82
364,77
780
374
Упаковка, тыс.
шт.
1855
1876
8,51
9,37
7,86
8,83
1210
1006
Литографиро-
вание и лаки-
рование жести,
тыс. кв.м
52
53
191,94
202,89
168,38
199,53
1225
178
Печатная про-
дукция, тыс.
печ.л.
80
82
50,11
53,30
40,01
47,44
808
481
Вид продукции
Отклонение 2016 от 2014, тыс. руб.
всего
в том числе за счет:
объема
продаж
цены
себе-
стои-
мости
Детская игрушка
-405
-25
4380
-4761
Упаковка
-204
14
1602
-1820
Литографирование и лакиро-
вание жести
-1047
24
580
-1651
Печатная продукция
-327
20
262
-609
Основную роль в процессе сокращения прибыли от реализации ОАО
«Радуга» в изучаемый период сыграло снижение прибыли по позиции «лито-
графирование и лакирование жести», доля которой в общем снижении состави-
ла более половины (53,1%), далее по убыванию доли – детская игрушка
(20,5%), печатная продукция (16,6%) и упаковка (10,3%).
Таким образом, основное внимание руководству компании следует об-
ратить на эффективную организацию производства и реализации услуг лито-
графии. При положительно повлиявших росте объема продаж и росте цены
данной услуги существенным отрицательным фактором стало повышение себе-
стоимости данной продукции на фоне несоразмерного увеличения цены. В ча-
сти эффективности производства и реализации детской игрушки на падение
прибыли от продаж не так сильно повлияло снижение объема продаж, как зна-
53
чительное увеличение себестоимости данного вида продукции, хоть и сораз-
мерное росту цены, но все же недостаточно. То же самое относится и к печат-
ной продукции, рост себестоимости которой оказал отрицательное влияние на
прибыль от продаж данной продукции, в 2,3 раза большее (по абсолютной ве-
личине), чем положительное влияние роста цены указанной продукции.
«Наилучший из плохих» результатов наблюдается в отношении произ-
водства и реализации упаковки: здесь отрицательное влияние роста себестои-
мости на прибыль от продажи данной продукции чуть выше по абсолютной ве-
личине положительного влияния роста цены, то есть данные категории изме-
няются более или менее соразмерно.
Таким образом, проведенный факторный анализ прибыли от реализации ОАО
«Радуга» показал отдельные болевые точки в организации производства и реа-
лизации продукции и услуг предприятия, способствующие росту риска эконо-
мической деятельности предприятия и требующие немедленного вмешатель-
ства со стороны руководства компании. Для снижения уровня риска требуется
выявление резервов роста прибыли исследуемого предприятия в основном в
сфере снижения себестоимости производства и реализации продукции и услуг.
Здесь следует отметить недостаточный уровень работы не только в сфере мар-
кетинга (данный функциональный участок работы не сформирован), отвечаю-
щей за ценовую политику компании и успешный сбыт продукции по выбран-
ным каналам продвижения, но и производственного сектора и финансово-
экономической службы, несущих ответственность за формирование себестои-
мости продукции и услуг. В итоге продукция предприятия может стать некон-
курентоспособной, что может привести к неконкурентности на рынке всего
предприятия.
2.3 Применение приёмов и моделей конкурентных действий
в ОАО «Радуга»
Оценку конкурентных действий ОАО «Радуга» следует предварить важ-
ным указанием на то, что на изучаемом предприятии отсутствует отдел марке-
54
тинга или хотя бы специалист по маркетингу, при этом маркетинговые функ-
ции в какой-то малой степени выполняются различными отделами и службами
фирмы, однако все это представляет собой разрозненные элементы без ком-
плексности и системности. В итоге нет целенаправленной выработки стратегии
и тактик, приемов и моделей конкурентных действий, данную ситуацию можно
охарактеризовать выражением – «плыть по течению». Для того чтобы опреде-
лить какими же все-таки видами конкурентной борьбы пусть и неосознанно
пользуется ОАО «Радуга», следует изучить конкурентную позицию данного
предприятия на рынке.
ОАО «Радуга» позиционирует себя как производителя богатого ассор-
тимента развивающих игр, настольно-печатных игр с полем и фишками, пласт-
массовых домино, вырезанных кукол из картона и бумаги, игрушек-самоделок
для детей дошкольного и школьного возрастов. Все выпускаемые игры направ-
лены на развитие мышления, интеллектуальных и творческих способностей у
детей, на тренировку памяти и внимания. Предприятие является эталоном в
производстве детских развивающих игр, с 50-летним стажем и опытом работы в
этом секторе. Ассортимент игр для детей на предприятии насчитывает более
400 наименований. Обновляемость ассортимента составляет 20%; ежегодно
разрабатывается и поступает в продажу до 70 новых игр, развивающих у ребен-
ка логику, речь, внимание, память, мелкую моторику рук и художественно-
эстетическое восприятие – все это необходимо ребенку для всестороннего раз-
вития.
Таким образом, сочетание традиций и инноваций – неотъемлемая часть
стиля работы предприятия, которое радует детей и их родителей качественной
и безопасной развивающей игрушкой.
Ассортимент производимых развивающих игр велик, так же как и велик
разброс цен на них – от 8 до 924 рублей. Так, самые дешевые – это «Набор для
детского творчества № 1» и «Набор для детского творчества № 2» – простые
наборы плотного цветного картона, предназначенные для моделирования, руч-