33
Анализ ликвидности баланса показал, что предприятие имеет
проблемы в степени покрытия своих обязательств: наиболее ликвидные
активы (денежные средства) меньше наиболее срочных обязательств.
Дефицит денежных средств за 2014 г. 2015 г. и 2016 г. составляет
соответственно 972 тыс. руб. , 448 тыс. руб. и 406 тыс. руб.
Быстрореализуемые активы не покрывают краткосрочные
обязательства (банковские кредиты до года) в 2016 году на 212 тыс.руб.
Сумм активов А1+А2, равных соответственно 586, 226 и 733 тыс. руб.,
недостаточно, чтобы рассчитаться по краткосрочным обязательствам
(П1+П2), которые составляют 1109, 571 и 1351 тыс. руб. соответственно.
Долгосрочные обязательства покрываются медленнореализуемыми
активами, следовательно, предприятие имеет перспективную ликвидность
(А3>П3).
В таблице 7 приведены коэффициенты ликвидности, динамика которых
позволяет говорить об общей нежелательной тенденции снижения
платежеспособности ООО «Дионис».
Таблица 7
Оценка характера изменений коэффициентов ликвидности
8
Показатели Норматив
2014г. 2015г.
2016г.
Общий показатель ликвидности L1>1 0,5 0,7 0,8
Коэффициент абсолютной
ликвидности
L2>0,2-0,5 0,1 0,1 0,4
Коэффициент быстрой ликвидности
(Коэффициент критической
ликвидности)
L3> 1 0,5 0,4 0,5
Коэффициент текущей ликвидности L4 >2 1,3 1,8 1,4
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
L5>0,1 0,2 0,4 0,3
Коэффициент маневренности
собственных оборотных средств
L7 от 0 до1
0,4 0,1 1,1
Доля оборотных средств в активах L8>0,5 0,9 0,9 1,0
Коэффициент покрытия запасов L9>1 1,6 1,1 1,6
8
Финансовый менеджмент : учебник для вузов / ред. Е. И. Шохин . – М. : КноРус , 2016. – 475 с.
34
Практически все показатели ликвидности находятся на уровне ниже
нормативного.
Коэффициент абсолютной ликвидности показал, что за счет свободных
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятие
только в 2016 г. могло немедленно погасить краткосрочные обязательства на
40%. Это значение укладывается в рамки нормативного.
Минимальное значение коэффициента быстрой ликвидности достигло
в 2015 г. при фактическом значении равном 0,4.
Отклонение коэффициента быстрой ликвидности от критерия достигло
0,6, указывая тем самым на способность предприятия выполнять
краткосрочные обязательства за счет ликвидной части текущих активов
только на 40%.
В 2014 и 2016 гг. значение коэффициента быстрой ликвидности
увеличилось до 0,5, но не приблизилось к критериальному значению.
Из этого следует, что предприятие не сможет единовременно покрыть
краткосрочные обязательства за счет наличности, краткосрочной
дебиторской задолженности и финансовых вложений.
Коэффициент текущей ликвидности в 2016 г. также имел
незначительную отрицательную динамику. На каждый рубль краткосрочных
обязательств в 2015 г. приходилось 1 рубль 80 копеек ликвидных средств, а в
2016 г. только 1 рубль 40 копейка.
Отклонение от максимального критериального уровня коэффициента
текущей ликвидности составило 0,6 пункта.
Если же значение коэффициента превышает L4 > 1, то можно сделать
вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных
ресурсов, формируемых за счет собственных источников.
В нашем случае значение коэффициента текущей ликвидности за
анализируемый период было больше 1.
35
Превышение же оборотных активов более чем в 2 раза считается
нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении
своих средств и неэффективном их использовании.
Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия - это
система показателей, которые характеризуют структуру используемого
капитала предприятия с позиции степени финансового риска, а также
стабильности развития в будущем.
Расчет показателей финансовой устойчивости, проведенный по данным
бухгалтерского баланса в рассматриваемом периоде представлен в таблице 8.
Данные таблицы позволяют сделать следующие выводы:
Коэффициент концентрации заемного капитала, равный 0,7, 0,52 и 0,72
соответственно в 2014, 2015 и 2016 гг., показывает удельный вес заемного
капитала в структуре источников финансирования, следовательно, большая
доля принадлежит заемному капиталу (в сумме коэффициент финансовой
независимости и коэффициент концентрации заемного капитала равны
единице).
Коэффициент финансового левериджа в 2014 и 2016 гг. составляет 2,35
и 2,57, соответственно, т.е. по отношению к величине собственного капитала
заемные средства составляют больший удельный вес.
Только в 2015 г. количество заемных средств было близко к величине
собственного капитала.
36
Таблица 8
Изменения коэффициентов финансовой устойчивости
Показатель 2014
2015
2016
Кри-
те-
рий
2014г.
от
кр-я
Отклонение
2015г. от
Отклонение 2016г.
2014г.
кр-я 2014 г
2015г.
кр-я
Коэффициент финансового
левериджа Кфл=ЗК/СК
2,35 1,08 2,57 1 -1,35 -1,3 -0,08 0,22 1,48 -1,57
Коэффициент финансовой
независимости
Кфн=СК/Баланс
0,30 0,48 0,28 0,5 -0,20 0,2 -0,02 -0,02 -0,20 -0,22
Коэффициент концентрации
заемного капитала
Кз=ЗК/Баланс
0,70 0,52 0,72 0,5 -0,20 -0,2 -0,02 0,02 0,20 -0,22
Коэффициент маневренности
собственного капитала
Кмск=(СК-Акт. Вн-е)/СК
0,78 0,88 0,93 0,1 0,68 0,1 0,78 0,15 0,05 0,83
Коэффициент финансовой
устойчивости
Кфу=СК+Пас.дол./Баланс
0,30 0,48 0,28 0,7 -0,40 0,2 -0,22 -0,02 -0,20 -0,42
Коэффициент финансирования
Кф=СК/ЗК
0,43 0,92 0,39 1 -0,57 0,5 -0,08 -0,04 -0,53 -0,61
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов
собственными оборотными
средствами Кобесп ОСС= (Тек.
Активы –Тек. Пассивы)/Тек.
Активы
0,25 0,45 0,27 0,1 0,15 0,2 0,35 0,02 -0,18 0,17
37
Отрицательная динамика показателей, характеризующих финансовую
независимость (коэффициенты автономии, финансовой устойчивости,
финансирования и обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами) в 2016 г., по сравнению с 2014 и 2015 гг.,
свидетельствует о снижении финансовой устойчивости в первую очередь за
счет уменьшения в отчетном периоде доли собственного капитала в валюте
баланса до 28% с 30 % и 48% соответственно.
Коэффициент финансирования, указывающий на соотношение
собственного капитала с заемным, достиг своего минимального значения в
2016 г. – 39 % .
Коэффициент маневренности собственного капитала, равен в 2014,
2015 и 2016 гг. соответственно 0,78, 0,88 и 0,93, отсюда можно сделать
вывод, что от 78% до 93% собственного капитала вложено в наиболее
маневренную (мобильную) часть активов, а от 22 % до 8% –
капитализировано.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами в своем минимуме достиг в 2014 г. но оставаясь в
пределах минимальной нормы 0,1.
Расчеты по методики подхода к финансированию активов
представлены в таблице 9.
Внеоборотные активы в 2015 году по сравнению с 2014 годом
снизились на 44 тыс.руб.
В 2016 году по сравнению с 2014 годом и 2015 годом снижаются
соответственно на 68 тыс.руб., и на 24 тыс.руб.
Источники финансирования внеоборотных активов в собственный
капитал в 2015 году по сранвению с 2014 годом увеличились на 55 тыс.руб., в
2016 году по сравнению с 2014 годом увеличиваются на 54 тыс.руб., а по
сравнению с 2015 году снижаются на 1 тыс.руб.
Источники финансирования внеоборотных активов в долгосрочные
обязательства за исследуемый период отсутствуют.
38
Таблица 9
Подходы к финансированию активов
Показатель
2014,
т.руб.
2015,
т.руб.
2016,
т.руб.
Изменен
ие 2015
к 2014
Изменение,
2016 к
2014
,
т.руб.
2015
,
т.руб.
Внеоборотные активы
106 62 38 -44 -68 -24
Источники
финансирования
внеоборотных активов
в:
Собственный капитал
472 527 526 55 54 -1
Долгосрочные
обязательства
0
Сумма долгосрочных
источников, СК+Пд
472 527 526 55 54 -1
Сумма собственного
капитала в
формировании
внеоборотных активов
106 62 38 -44 -68 -24
Доля долгосрочных
обязательств в
финансировании
внеоборотных активов
0 0 0 0 0 0
Доля собственного
капитала в
финансировании
внеоборотных активов
1 1 1 0 0 0
Источники
финансирования
оборотных активов Ао:
Общая сумма
оборотных активов
1475 1036 1839 -439 364 803
Краткосрочные
обязательства
1109 571 1351 -538 242 780
Собственные
оборотные средства
366 465 488 99 122 23
Доля краткосрочных
обязательств в
финансировании
активов оборотных
0,75 0,55 0,73 -0,20 -0,02 0,18
Доля собственного
оборотного капитала в
финансировании
оборотного капитала
0,25 0,45 0,27 0,20 0,02 -0,18
Общая сумма долгосрочных источников остается на уровне
собтсвенного капитала, т.е. в 2014 году составляет – 472 тыс.руб., в 2015 –
527 тыс.руб., а в 2016 – 526 тыс.руб.
39
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов
равна сумме внеоборотных активов, т.е. в 2014 году – 106 тыс.руб., в 2015
году – 62 тыс.руб., в 2016 – 38 тыс.руб. Доля краткосрочных обязательств в
финансировании активов оборотных в 2015 году по сравнению с 2014 годом
снижается на 0,20% и составляет 0,55% против 0,75%. В 2016 году по
сравнению с 2014 годом доля снижается на 0,02% и составляет 0,73% против
0,75%. В 2016 году по сравнению с 2015 годом увеличивается на 0,18%.
Доля собственного оборотного капитала в финансировании оборотного
капитала в 2015 году по сравнению с 2014 годом увеличилась на 0,20% и
составляет 0,45% против 0,25% в 2014 году. В 2016 году по сравнению с 2014
годом доля увеличивается на 0,02%, в 2016 году по сравнению с 2015 году
снижается на 0,18%.
Из таблицы 9, следует, что предприятие осуществляет агрессивный
подход к финансированию оборотных активов.
Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем
динамику источников средств, необходимых для формирования запасов и
затрат (см.табл. 10).
Таблица 10
Оценка типа финансовой устойчивости
Показатель
Источники средств
Изменен
ие 2015
к 2014,
т. руб.
Изменение,
2016 к
2014,
т.руб.
2015,
т.руб.
2016,
т.руб.
2014,
т.руб
2015,
т.руб
Запасы +НДС
889
810
1106
-
79
217
296
Собственный
оборотный капитал
366 465 488 99 122 23
План
овые источники
366
465
488
99
122
23
Плановые источники)
366 519 884 153 518 365
Типы финансовой устойчивости:
Абсолютная
финансовая
устойчивость
-523 -345 -618 178 -95 -273
Нормальная
устойчивость
-523 -345 -618 178 -95 -273
Неустойчивое
финансовое состояние
-523 -291 -222 232 301 69
Кризисное состояние
40
Данные таблицы 10 свидетельствуют о том, что предприятие имеет
недостаток собственных и привлеченных источников средств для
формирования запасов и относится к четвертому типу финансовой
устойчивости – кризисное финансовое состояние, т.к. тип абсолютной
финансовой устойчивости, тип нормальной финансовой устойчивости, тип
неустойчивое финансовое состояние имеют отрицательные показатели
источников средств.
В 2014 году по трем типам финансовой устойчивости источники
средств были на уровне -523 тыс.руб.
В 2015 году – по первым двум типам источники средств имели
значение – -345 тыс.руб., а по третьему типу -291 тыс.руб.
В 2016 году по первым двум типам финансовой устойчивости значение
составляет -618 тыс.руб.по третьему типу значение составляет - -222 тыс.руб.
Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости капитала:
в 2014 г Коб=18199/2432=7,48
в 2015 г. Коб=18785/1581=11,88
в 2016 г Коб=15129/1098=13,79
За исследуемый период мы наблюдает увеличение оборотов капитала,
так в 2016 году по сравнению с 2014 годом и 2015 годом оборачиваемость
капитала увеличиласть на 6,31 оборот, и на 1,91 оборот соответственно.
Продолжительность одного оборота всех активов предприятия в день:
в 2014 г Т=360/7,48=48,12
41
в 2015 г. Т=360/11,88=30,30
в 2016 г Т=360/13,79=26,10
Чем меньше продолжительность оборота или больше число
совершаемых кругооборотов при том же объеме реализованной продукции
(работ, услуг), тем меньше требуется средств, и наоборот, чем быстрее
оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они
используются. В 2016 году происходит снижение продолжительности
оборота по сравнению с 2014 годом и с 2015 годом на 22,02 дня и на 4,2 дня
соответственно.
Коэффициент загрузки активов:
в 2014 г Кза=2432/18199=0,13
в 2015 г. Кза=1581/18785=0,08
в 2016 г Кза=1098/15129=0,07
Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее
используются средства. В нашем случае в 2016 году коэффициент загрузки
средств снижается по сравнению с 2014 годом и с 2015 годом на 0,06 и на
0,01 соответственно.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
в 2014 г Коск=18199/ 336=54,16
в 2015 г. Коск=18785/ 472=39,80
42
в 2016 г Коск=15129/ 527=28,71
К
оск
слишком велик, в 2016 году он составляет 28,71.
Это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным
капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и
возможность достижения такого предела, когда кредиторы больше участвуют
в деле, чем собственники.
В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу
увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и хозяйствующий
субъект может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением
доходов и общей тенденцией снижения цен.
Продолжительность оборота собственного капитала:
в 2014 г Т=360/54,16=6,65
в 2015 г. Т=360/39,80=9,04
в 2016 г Т=360/28,71=12,54
Коэффициент загрузки собственного капитала:
в 2014 г Кза=336/18199=0.02
в 2015 г. Кза=472/18785=0,03
в 2016 г Кза=527/15129=0,04