33
Органы общества в соответствие с Уставом представлены следующим
образом [26]:
1. Высший орган – Общее Собрание Акционеров
2. Орган Управления – Совет Директоров
3. Исполнительный Орган – Главный Исполнительный Директор.
Организационная структура представлена в Приложении Б.
Численность сотрудников компании по состоянию на 30 сентября 2017 года
составляла 2 109 человек.
Услуги и продукты компании «Алтел» представлены на рынке двумя
брендами:
- Altel, предлагающим услуги B2B клиентам, а также В2С клиентам с
высоким уровнем дохода,
- Tele2, нацеленным на массовый рынок.
Бренд Tele2 используется, как мобильный оператор FMCG формата, в виде
Бизнес для потребителя (B2C). Главным направлением развития бренда является
продвижение потребления данных путем продажи востребованной линейки
смартфонов (в том числе по минимальным ценам для предельного снижения
барьера входа для новых абонентов).
Роль бренда Tele2 является:
- Привлечение новых клиентов, удержание и определение драйверов
миграции соответствующих клиентов в Altel;
- Способность конкурировать в низких ценовых сегментах с непрерывным
продвижением.
Каналы продаж для бренда Tele2:
- Эксклюзивные и неэксклюзивные точки продажи;
- Сторонние поставщики услуг, независимые дилеры, дистрибьюторы и
розничные продавцы.
Бренд Altel используется в двух сегментах: B2C и B2B. В сегменте бизнеса
для конечного потребителя Altel имеет следующие стратегические цели:
- Построение долгосрочных взаимоотношений и повышение лояльности
34
потребителей;
- Преобладание потребностей клиента – индивидуальный подход;
- Интегрированная система продаж и обслуживания;
- Фокус на удержании клиентов;
- Преобладание эффективности над объемом;
- Избирательные каналы продвижения.
Бренд продвигается с использованием следующих каналов продаж:
- Эксклюзивный ритейл, франчайзинговые моно-бренды;
- Интернет – ключевой канал продвижения и продажи продуктов и услуг.
В свою очередь, в сегменте бизнес для бизнеса (B2B) Altel играет роль
надежного партнера для крупных организаций, который использует мобильные
технологии для удовлетворения потребностей клиентов, а также предоставляет
индивидуальные или пакетные решения для клиентов из различных бизнес-
сегментов и отраслей.
Стратегическими целями бренда в сегменте B2B являются:
- Укрепление продуктовой линейки с возможностью быстрой и
эффективной интеграции новых продуктов и сервисов;
- Подход, ориентированный на решения, с четко определенными
процессами доставки и обслуживания;
- Ориентированность на бизнес-решения, такие как «Интернет вещи»,
M2M7 и мобильный маркетинг;
- Бренд в указанном сегменте продвигается с использованием следующих
каналов продаж: персональные менеджеры; партнеры.
В 4 квартале 2016 был реализован проект оптимизации портфолио бренда
для четкого разграничения двух брендов с целью обеспечения ведения наиболее
эффективной деятельности на рынке. Проведение тщательного анализа различных
ситуаций позволило сделать вывод, что модель работы с двумя брендами
значительно более эффективна, чем работа с одним брендом, так как дает
Компании возможность успешнее конкурировать на рынке. Также были уточнены
целевые аудитории каждого бренда и их позиции на рынке, что обеспечит
35
движение компании к достижению поставленных целей.
Бренд Tele2 нацелен на удовлетворение индивидуальных потребностей
клиентов, предлагая ряд региональных, национальных и международных тарифов,
дополненных различными пакетными предложениями и широкой линейкой
дополнительных услуг. В целях уменьшения оттока существующих абонентов и
обеспечения низкого порога входа для новых абонентов, был запущен ряд
внутресетевых тарифов, например тарифный план «Беседа», запущенный в апреле
2016 года, с безлимитными звонками внутри сети и с абонентской платой в размере
590 тенге в месяц.
В рамках развития каналов продаж 14 марта 2015 года компания открыла в
Алматы первый фирменный магазин Altel, положив, таким образом, начало
реорганизации своего розничного бизнеса. Новая бизнес-модель нацелена на
совмещение в одном пространстве точек продаж и центров обслуживания, что
облегчит покупателям выбор, поскольку новые продукты и услуги можно
попробовать прямо в магазине. С 2015 года АО «Алтел» начало продажу
контрактных телефонов, тем самым используя зарубежный опыт продвижения
услуг. Контрактные телефоны, реализуемые компанией, дают дополнительный
импульс роста выручки.
Разделение брендов позволяет максимально полно реализовать их
потенциал в повышении лояльности клиентов и дифференциации. Этот подход
также предоставляет возможность изменять модель создания дохода. Розничная
сеть компании «Алтел» состоит из 30 эксклюзивных брендированных магазинов, а
также онлайн-магазина.
В таблице 2.1 представлены показатели операционной деятельности,
которые в 2016 году характеризуются ростом числа минут использования в месяц
на 16 мин/месяц и передачи данных на 62 млн. ГБ. При этом наблюдается снижение
числа абонентов на 0,41 млн. человек, среднего дохода на абонента на 51 тенге,
голосового трафика на 592 млн. минут. В 2017 году передача данных продолжила
тенденцию роста и составила 193 млн. Гб, что на 71 млн. Гб больше, чем в 2016
году.
36
Таблица 2.1
Операционные показатели деятельности АО «Алтел»
Операционные
показатели
2015
2016
2017
Изменение
(+;-)
Темп
прироста, %
2016/
2015
2017/
2016
2016/
2015
2017/
2016
Число абонентов,
млн. человек
10,4
10,0
10,0
-0,41
0,02
-4,0
0,2
Число минут
использования в
месяц
212
228
226
16
-2
7,5
-0,9
Средний доход на
абонента, тенге
1 206
1 155
1 149
-51
-6
-4,2
-0,5
Голосовой трафик,
млн. мин
23 540
22 948
22 678
-592
-270
-2,5
-1,2
Передача данных,
млн. Гб
60
122
193
62
71
103,5
57,8
Средний доход на
мегабайт, тенге
0,7
0,3
0,2
-0,4
-0,1
-57,1
-33,3
Примечание – составлено на основе источника [27]
По таблице 2.1, несмотря на увеличение числа абонентов на 0,02 млн.
человек, средний доход на абонента продолжил снижаться (на 6 тенге), число
использования минут в месяц снизилось на 2 единицы, а голосовой трафик на 270
млн. мин. Рост трафика данных был частично нивелирован пакетными
предложениями с более низкими тарифами за Мб, что привело к снижению
среднего дохода на один Мб с 0,7 до 0,2 тенге.
Рост трафика данных (в млн. GB) демонстрирует взрывной характер.
Доходы от передачи данных становятся основным фактором роста выручки, как для
Компании, так и для всей индустрии (рисунок 2.5).
По данным рисунка 2.5 доля доходов по услугам голосовой связи снизилась
в общей выручке компании с 62,5% до 54,6%. В это же время услуги по передаче
данных выросли в удельном весе с 23,3% до 31,5%. Доля дополнительных услуг в
структуре выручки снизилась с 7,5% до 6,7%, а прочие виды доходов выросли с
6,6% до 7,2%. При этом, как уже отмечалось, передача данных обеспечивает
основной прирост выручки компании.
37
Рисунок 2.2 – Структура выручки АО «Алтел», %
Примечание – составлено на основе источника [27]
Как и показано на рисунке 2.2 в целом в структуре доходной части
наибольший вес приходился исторически на голосовые сервисы. Однако, в силу
меняющейся ситуации на рынке, в разрезе предоставляемых услуг, все больший вес
начинает приобретать статья доходов от Передачи данных. Выручка от услуг
голосовой связи снижается по сектору в целом с 2010 года, в силу изменения
предпочтений потребителей в сторону альтернативных способов связи с
использованием голосовых приложений на основе мобильного интернета.
Наращивать доходы от роста трафика позволяет АО «Алтел»
трансформация в поставщика цифровых услуг путем цифровизации основных
процессов и процессов взаимодействия с клиентом. Например, разработка новых
сервисов для клиентов, таких как услуги «Видео по запросу» - MobiKino, позволяет
передавать лицензионный видеоконтент от ведущих мировых правообладателей
(Sony, HBO, FOX, CBS и т.д.), OTT-услуги.
-21
-18
-7
19
5
12
-24
-26
5
115
-13
9
62,5
58,9
54,6
23,3
28,1
31,5
7,5
6,4
6,7
6,6
6,6
7,2
-40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2015
2016
2017
Голосовая
связь
Передача
данных
Дополнител
ьные
услуги
Прочие
виды
доходов
доля, % темп прироста, %
38
Динамика и структура доходов компании отражают процесс трансфорации
сектора, в силу развития новых технологий и изменения предпочтений
потребителей. В 2017 году выручка впервые показала рост с 2014 года (таблица 2.2).
Таблица 2.2
Финансовые показатели деятельности АО «Алтел», млн. тенге
Финансовые
показатели
2015
2016
2017
Изменение
(+;-)
Темп
прироста, %
2016
/
2015
2017
/
2016
2016
/
2015
2017
/
2016
Выручка
168 424
147 037
147 229
-21 387
192
-12,7
0,1
EBITDA
81 787
57 989
57 321
-23 798
-668
-29,1
-1,2
Рентабельность
EBITDA, %
48,6
39,4
37,9
Операционная
прибыль
52 601
31 041
31 501
-21 560
460
-41,0
1,5
Чистая прибыль
46 632
16 684
13 434
-29 948
-3 250
-64,2
-19,5
Прибыль на
акцию, тенге
233
83
67
-150
-16
-64,2
-19,5
Примечание – составлено на основе источника [27]
По данным таблицы 2.2 видно, что 2016 год характеризуется негативными
тенденциями в финансовом положении компании. Так, выручка снизилась на 21
млрд. тенге (на 12,7%), EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов, износа и
амортизации) снизилась на 24 млрд. тенге, операционная прибыль на 22 млрд.
тенге, чистая прибыль на 30 млрд. тенге (на 64,2%). В 2017 году выручка выросла
на 192 млн. тенге, а операционная прибыль на 460 млн. тенге, в то время как
EBITDA и чистая прибыль продолжили тенденцию снижения на 668 млн. тенге и 3
млрд. тенге соответственно. Прибыль на акцию снизилась за период с 233 тенге до
67 тенге. Рентабельность по EBITDA в 2017 году составила 37,8%, что по прежнему
является высоким значением по отраслевым стандартам. Вместе с тем компания
продолжает фокусироваться на оптимизации расходов.
Рассмотрим финансовое положение компании по данным таблицы 2.3.
39
Таблица 2.3
Анализ активов АО «Алтел», млн. тенге
2015
2016
2017
Изменение
(+;-)
Темп
прироста, %
2016/
2015
2017/
2016
2016
/
2015
2017
/
2016
Основные
средства
94 501
95 322
93 680
820
-1 642
1
-2
Нематериальные
активы
16 956
42 842
43 061
25 886
218
153
1
Долгосрочная
дебиторская
задолженность
397
1 163
1 437
766
275
193
24
Задолженность
связанной
стороны по
финансовой
помощи
300
0
0
-300
0
-100
Денежные
средства,
ограниченные в
использовании
146
86
39
-59
-48
-41
-55
Итого
внеоборотные
активы
112 300
139 413
138 217
27 113
-1 196
24
-1
Запасы
2 802
3 587
3 425
785
-162
28
-5
Дебиторская
задолженность
по основной
деятельности и
прочая
дебиторская
задолженность
13 441
18 239
19 673
4 798
1 434
36
8
Предоплата по
КПН
5 115
10 576
5 064
5 461
-5 512
107
-52
Дебиторская
задолженность
связанных
сторон
780
739
810
-41
72
-5
10
Денежные
средства и их
эквиваленты
31 589
8 477
12 660
-23 112
4 183
-73
49
Итого оборотные
активы
53 726
41 617
41 632
-12 109
14
-23
0
Итого активы
166 027
181 031
179 849
15 004
-1 182
9
-1
Примечание – составлено на основе источника [27]
По данным таблицы 2.3 активы компании в 2016 году увеличились на 15
млрд. тенге главным образом за счет роста:
40
- нематериальных активов на 26 млрд. тенге или в 2 раза,
- дебиторской задолженности по основной деятельности и прочей
дебиторской задолженности на 4,8 млрд. тенге или на 36%,
- предоплаты по налогу на прибыль на 5,5 млрд. тенге или на 107%.
В тоже время снижение денежных средств и их эквивалентов на 23 млрд.
тенге несколько нивелировало значительное увеличение активов.
В 2017 году наблюдалась обратная динамика по снижению активов на 1,2
млрд. тенге за счет уменьшения:
- основных средств на 1,6 млрд. тенге или на 2%,
- предоплаты по налогу на прибыль на 5,5 млрд. тенге или на 52%.
При этом на уменьшение отрицательной тенденции повлиял рост:
- денежных средств и их эквивалентов на 4,1 млрд. тенге или на 49%,
- дебиторской задолженности по основной деятельности и прочей
дебиторской задолженности на 1,4 млрд. тенге или на 8%.
Специфика деятельности компании определяет необходимость
инвестирования операционной деятельности. Так, АО «Алтел» ежегодно
вкладывает порядка 21-25 млрд. тенге в развитие инфраструктуры, расширение
зоны покрытия услуг и прочие необходимые операционные цели. В 2016 году
большой объем инвестиций был обусловлен покупкой нематериальных активов,
таких как новые частоты, связанные с внедрением технологии 4G, которые
состояли из единовременного сбора в размере 22 млрд. тенге за радиочастоту в
диапазоне 700/800 МГц и единовременного сбора в размере 4 млрд. тенге за
радиочастоту в диапазоне 1700 / 1800 МГц.
В августе 2016 года компания Алтел подписала соглашение с компанией
Beeline Казахстан (Группа VimpelCom) о взаимном использовании сетей для
совместного запуска услуг 4G/LTE в Казахстане. Это стратегическое партнерство
позволит Altel осуществить оперативный запуск услуг 4G/LTE во всех крупных
областях страны за счет объединения сетей двух операторов, при одновременном
снижении требуемых капитальных затрат и стремительном ускорении процесса
развертывания сети. Учитывая окончание основной капиталоемкой активности
41
компании, в 2017 году осуществлен меньший объем необходимых инвестиций для
развития Компании, что предоставило импульс к росту денежных потоков.
По данным таблицы 2.4 рассмотрим обязательства компании.
Таблица 2.4
Анализ пассива АО «Алтел», млн. тенге
2015
2016
2017
Изменение
(+;-)
Темп
прироста,
%
2016/
2015
2017/
2016
2016
/
2015
2017
/
2016
Акционерный
капитал
33 800
33 800
33 800
0
0
0
0
Нераспределенная
прибыль
46 646
38 880
40 637
-7 766
1 756
-17
5
Итого капитал
80 446
72 680
74 437
-7 766
1 756
-10
2
Долгосрочные
обязательства
Отложенные
налоговые
обязательства
5 037
6 012
4 818
975
-1 195
19
-20
Прочие
долгосрочные
обязательства
1 285
1 285
1 355
0
69
0
5
Займы
0
8 000
12 000
8 000
4 000
50
Итого долгосрочные
обязательства
6 323
15 298
18 172
8 975
2 874
142
19
Краткосрочные
обязательства
Займы
50 201
57 415
58 418
7 213
1 003
14
2
Кредиторская
задолженность по
основной
деятельности и
прочая кредиторская
задолженность
18 510
26 953
21 228
8 443
-5 724
46
-21
Задолженность
перед связанными
сторонами
1 216
1 526
1 177
310
-348
26
-23
Доходы будущих
периодов
8 397
6 760
6 008
-1 638
-752
-20
-11
Налоги к уплате
934
401
409
-534
9
-57
2
Итого краткосрочные
обязательства
79 258
93 053
87 240
13 795
-5 813
17
-6
Итого обязательства
85 581
108 351
105 412
22 770
-2 938
27
-3
Итого обязательства
и капитал
166 027
181 031
179 849
15 004
-1 182
9
-1
Примечание – составлено на основе источника [27]
42
По данным таблицы 2.4 рост пассивов компании на 15 млрд. тенге в 2016
году был обусловлен увеличением обязательств на 23 млрд. тенге за счет:
- получения долгосрочных займов в размере 8 млрд. тенге,
- увеличения объема краткосрочных займов на 7,2 млрд. тенге,
- роста кредиторской задолженности по основной деятельности и прочей
кредиторской задолженности на 8,4 млрд. тенге.
При этом нераспределенная прибыль снизилась в данном периоде на 7,8
млрд. тенге, доходы будущих периодов уменьшились на 1,6 млрд. тенге, что
нивелировало существенный рост пассива.
В 2017 году снижение пассива на 1,2 млрд. тенге обусловлено снижением
обязательств на 3 млрд. тенге за счет существенного уменьшения краткосрочной
кредиторской задолженности по основной деятельности и прочей кредиторской
задолженности на 5,7 млрд. тенге. Нивелировать общее снижение пассива
способствовал рост нераспределенной прибыли на 1,8 млрд. тенге, долгосрочных
займов на 4 млрд. тенге, краткосрочных займов на 1 млрд. тенге.
Единственным источником внешнего долгового финансирования в течение
последних лет (до 2016 года) являлись краткосрочные кредитные линии банков
второго уровня Республики Казахстан. В рамках минимизации валютного риска,
все кредиты деноминированы в тенге, учитывая тенговую природу выручки
Компании. На фоне изменившихся рыночных условий, снижения объемов
выручки, чистой прибыли и планов развития, включая понесенные масштабные
капитальные затраты в рамках развития сети 4G, Компания активно предпринимает
меры по коррекции структуры своих долговых обязательств. Среднесрочный и
долгосрочный горизонт окупаемости инвестиций в нематериальные активы
требует соответствующего продления срока действия финансовых обязательств.
Продление сроков кредитов снижает текущий риск рефинансирования для
Компании и обеспечивает АО «Алтел» достаточной ликвидностью для
обеспечения высоких операционных показателей, учитывая, что кредитное плечо
Компании находится в умеренном состоянии по отраслевым стандартам. На
текущий момент, кратко- и среднесрочное финансирование осуществляется через