11
регулярная работа, направленная на повышение квалификации ра-
ботников производства. Это приведёт к улучшению производительности труда,
рост которой начнет опережать показатели средней заработной платы;
применение прогрессивной системы оплаты, рост заинтересованно-
сти сотрудников в улучшении производительности;
автоматизация производственных процессов, которая снизит затра-
ты на фонд оплаты труда;
изменение мотивации труда в сторону повышения [17, с. 189].
Не последнее место в оптимизации производственных расходов будет за-
нимать сокращение накладных затрат, направленных менеджмент на и эксплуа-
тацию процесса производства. Этому будет содействовать увеличение объемов
выпускаемой продукции путем реконструкции, технического обновления пред-
приятия, сокращения вспомогательных служб и размера административно-
управленческого аппарата.
Здесь же стоит рассмотреть понятие порога рентабельности. Другое
наименование этого понятия – критическая точка, критический объем произ-
водства, точка безубыточности. Под ним понимается такой объем реализации
продукции, когда доходы от продаж полностью покрывают все связанные с
производством и сбытом этой продукции расходы [17, с. 175].
Вне зависимости от применяемой методики анализа, определение точки
безубыточности требует деления прогнозируемых затрат на постоянные и пе-
ременные. Практическая польза от подобного деления состоит в следующем в
следующем.
Во-первых, таким образом определяются точные условия прекращения
производства предприятием (в случае, когда оно не в состоянии окупить сред-
ние переменные затраты, то производственная деятельность должно прекра-
титься). Во-вторых, подобным образом решается проблема максимизации при-
были и оптимизации ее динамики в условиях данного предприятия путем отно-
сительного понижения отдельных статей затрат.
12
В-третьих, подобное разделение затрат помогает определить такие мини-
мальные объемы производства и сбыта готовой продукции, при которых дости-
гается безубыточность производства (иными словами, пройден порог рента-
бельности), и показывается величина превышения фактического объема произ-
водства над этим показателем (по-иному, определяется запас финансовой проч-
ности предприятия) [18, с. 150].
Таким образом, порог рентабельности можно определить как выручку от
реализации, на уровне которой предприятие уже не несет убытков, однако еще
не получает прибыль. Иными словами, в данной ситуации финансовые средства
от реализации продукции после возмещения переменных затрат покрывают
лишь постоянные затраты, а получаемая прибыль равна нулю [19, с. 142].
Точку безубыточности в натуральном выражении определяют как отно-
шение совокупных постоянных затрат по производству и реализации конкрет-
ного изделия к разности между ценой (либо выручкой) и переменными затра-
тами на производство единицы изделия (формула 1.1.) [20, с. 334]:
(З
уд.
пер.
): Т
б
= З
пост
/ (Ц – З
уд. пер
) (1.1)
где Тб - точка безубыточности;
З
пост
- постоянные затраты на производство и реализацию;
З
уд. пер.
- переменные затраты;
Ц - цена единицы продукции.
Точку безубыточности в стоимостном выражении определяют как произ-
ведение критического объема производства в натуральном выражении и цены
единицы продукции [21, с. 74].
Формула расчета порога рентабельности применяется для планирования
будущей прибыли и оценки финансового состояния предприятия. Здесь нужно
учесть следующие положения:
13
1. Каждое предприятие должно стремиться к ситуации, в которой получа-
емая выручка превысит порог рентабельности, это достигается производством
товаров в натуральном выражении выше определенного порогового значения. В
таких условиях будет расти прибыль.
2. Сила воздействия производственного рычага увеличивается в ситуации
близости производства к порогу рентабельности, и соответственно наоборот. То
есть, при некотором пределе превышения порога рентабельности неизбежно
следует резкое увеличение постоянных затрат, связанное с новыми средствами
труда, новыми помещениями, увеличением издержек на управление [22, с. 131].
Увеличение постоянных затрат также в обязательном порядке повлечет за
собой и уменьшение получаемой прибыли в ближайшем краткосрочном перио-
де. Поэтому при принятии конкретного решения об объемах производства про-
дукции, необходимо считаться с этими постулатами.
Компания должна обязательно пройти порог рентабельности и учитывать,
что за периодом увеличения массы прибыли неизбежно наступит период, когда
для продолжения производства (наращивания выпуска продукции) просто
необходимо будет резко увеличить постоянные затраты, следствием чего неиз-
бежно станет сокращение получаемой в краткосрочном периоде прибыли. При-
нимая конкретное решение об объеме производства продукции, предпринима-
телю следует считаться с этими выводами.
1.2. Информационная база анализа и оценки рентабельности
Так как понятие рентабельности тесно взаимосвязано с понятием прибы-
ли, то анализ рентабельности проводится в системе анализа финансовых ре-
зультатов предприятия.
Основными источниками информации для анализа финансовых результа-
тов являются:
14
форма № 1 (бухгалтерский баланс),
форма № 2 (Отчет о финансовых результатах),
форма № 3 (Отчет о движении капитала),
форма № 4 (Отчет о движении денежных средств).
Кроме того, в анализе используются данные финансового плана, аналити-
ческого бухгалтерского учета. [12, c.77]
Бухгалтерский баланс (Форма №1)
Бухгалтерский баланс - основа финансовой отчетности каждой компании.
Он выглядит как сводная двусторонняя таблица всех бухгалтерских счетов
предприятия.
Бухгалтерский баланс отражает финансовое состояние предприятие на
день составления данного отчета в сравнении с началом отчетного периода.
Данная информация информации в балансе предполагает возможность анализа,
сопоставления различных показателей, путем определения их роста или сниже-
ния.
Баланс фиксирует стоимость (денежное выражение) таких показателей,
как остатки имущества, финансов, материалов, собственный капитал, прибыль,
различные виды займов и кредитов и т.п.
Данная форма отчетности позволяет оценить уровень эффективности
размещения капитала фирмы, его достаточности для текущей и планируемой
деятельности, определить уровень и структуру источников заемных средств ра-
циональность их привлечения и эффективность использования.
Информация баланса позволяет ее внешним пользователям принимать
решение о целесообразности и условиях сотрудничества с данной компанией;
оценивать ее кредитоспособность, целесообразность покупки ее активов и ак-
ций.
Отчет о финансовых результатах (Форма № 2)
Данный документ представляет результаты деятельности предприятия за
анализируемый период и показывает пути формирования его прибыли (убыт-
ков) методом сопоставления доходов и расходов.
15
Данные отчета позволяют оценивать изменение доходов и расходов
предприятия в отчетном периоде в сравнении с предыдущим, изучить и дать
анализ состава, структуры и динамики различных видов прибыли, а также вы-
явить факторы формирования конечного финансового результата. Обобщив ре-
зультаты анализа, можно выявить неиспользованные возможности увеличения
прибыли организации, повышения уровня ее рентабельности.
Отчет о финансовых результатах - базовый источник информации для
анализа показателей рентабельности общей деятельности компании, рентабель-
ности реализованной продукции, рентабельности производства продукции,
определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предпри-
ятия, и других показателей.
Отчет о движении капитала (Форма № 3)
Этот документ раскрывает информацию о движении уставного капитала,
резервного капитала, добавочного капитала, а также информацию об изменени-
ях величины нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) организации и
доли собственных акций, выкупленных у акционеров.
Помимо этого, данная форма указывает корректировки, вызванные изме-
нением учетной политики и коррекцией ошибок. В Российской Федерации
субъектам малого бизнеса, которые не подлежат обязательному аудиту, а также
некоммерческим организациям допускается не включать это документ в состав
бухгалтерской отчетности.
Отчет о движении денежных средств (Форма № 4)
В 2011 году Приказом Минфина от 02.02.2011г. №11н было утверждено
положение по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств»
(ПБУ 23/2011). Его введение обусловлено попыткой приблизить стандарты
российского бухгалтерского учета к международным стандартам финансовой
отчетности (МСФО). ПБУ 23/2011 вступило в силу, начиная с отчетности за
2011 год.
В данном документе прямо или косвенно отражены денежные поступле-
ния предприятия, классифицированные по основным источникам и ее денеж-
16
ные выплаты с классификацией по основным направлениям использования в
течение периода. Данный отчет может быть составлен любым предприятием
вне зависимости от его размера, структуры, отрасли. Документ представляет
общую картину таких показателей, как производственные результаты, кратко-
срочная ликвидность, долгосрочная кредитоспособность и значительно облег-
чает проведение финансового анализа компании.
Результаты анализа рентабельности позволяют заинтересованным лицам
и организациям принимать управленческие решения на основе оценки текуще-
го финансового положения и деятельности предприятия за предшествующие
годы.
1.3. Методы и методика расчета рентабельности предприятия
Решение основных задач анализа рентабельности деятельности предприя-
тия требует проведения [25, c. 135]:
1) Оценки динамики абсолютных и относительных показателей финансо-
вых результатов (связка "прибыль-рентабельность");
2) Факторного анализа прибыли от реализации продукции (работ, услуг);
3) Анализа финансовых результатов от прочей реализации, а также внере-
ализационной деятельности;
4) Анализа и оценки чистой прибыли;
5) Выявления и оценки возможных резервов роста прибыли и рентабель-
ности на основе оптимизации объемов производства и издержек производства и
обращения;
6) Анализа взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибы-
ли;
7) Разработки мероприятий по использованию выявленных резервов.
17
Практикой финансового анализа выработаны основные правила прочте-
ния результатов финансовой деятельности. Среди множества из них обычно
выделяют шесть основных методов [26, c. 74]:
1. Горизонтальный анализ — сравнение каждой позиции отчетности с
предыдущим периодом;
2. Вертикальный анализ — определение структуры итоговых финансовых
показателей, которая предполагает выявление влияния каждой позиции отчет-
ности в целом на результат;
3. Трендовый анализ, который предполагает сравнение каждой позиции
отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. ос-
новной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и
индивидуальных особенностей отдельных периодов. Этот анализ помогает
сформировать возможные значения показателей в будущем, поэтому получ ает-
ся прогнозный анализ в перспективе;
4. Анализ относительных показателей — расчет отношений между от-
дельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, опреде-
ление взаимосвязей показателей;
5. Сравнительный анализ — это может быть, как внутрихозяйственный
анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприя-
тия, его дочерних структур и подразделений, так и межхозяйственных анализ
показателей данного предприятия с показателями конкурирующих предприя-
тий, со средними отраслевыми и хозяйственными данными;
6. Факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов на результа-
тивный показатель с помощью детерминированных или стохастических прие-
мов исследования. При этом такой анализ может быть как прямым, когда ре-
зультативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез),
когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель
[27, c. 162].
Показатели рентабельности, как уже было сказано выше, характеризуют
эффективность работы в целом наряду с доходностью различных направлений
18
деятельности (предпринимательской, производственной, инвестиционной),
окупаемостью затрат и т.д. Они на порядок полно, нежели прибыль, отражают
собой конечные результаты хозяйствования путем соотношения полученного
эффекта с имеющимися либо уже использованными в производстве ресурсами.
Это инструмент оценки деятельности предприятия, его инвестиционной поли-
тики и политики ценообразовании. [28, с.64]
Западная практика финансового анализа обычно рассчитывает три груп-
пы коэффициентов рентабельности [29, с. 245]. При этом каждый их них опре-
деляется по отношению к валовой или чистой прибыли. В российской же прак-
тике предполагается большая детализация в построении коэффициентов рента-
бельности [30, с. 157].
В современной экономической науке различают рентабельность [31]:
1) собственного капитала;
2) инвестиций;
3) активов;
4) необоротных активов;
5) оборотных активов;
6) чистого оборотного капитала;
7) продаж;
8) реализованной продукции;
9) производства;
10) изделий.
При этом каждый показатель предполагает выбор одного из трех показа-
телей прибыли: валовой, до налогообложения и чистой прибыли [32, с. 118].
Современный этап развития отечественной методологии оценки рента-
бельности относят к середине 1990-х годов. В это время в издательстве «Эко-
номическая школа» Санкт-Петербургского университета экономики и финансов
и Высшей школы экономики перевели на русский язык и выпустили в свет из-
дание известного труда Юджина Бригхема и Луиса Гапенски (Eugene F.
19
Brigham, Lоuis С. Gapenski «Intermediate Finanсial Management»). Книга появи-
лась в России в 1997 году под редакцией профессора В.В. Ковалева [33, с. 289].
Именно профессор В.В. Ковалевым проделал очень важную работу, свя-
занную с развитием и популяризацией идеи современной англо-американской
школы финансового менеджмента в нашей стране. Его личная книга «Введение
в финансовый менеджмент» была издана издательством «Финансы и статисти-
ка» в 1999 году [34, с. 12].
Ю. Бригхем и Л. Гапенски утверждают, что только коэффициентный ана-
лиз может предоставить обобщенную характеристику и полную картину эф-
фективности работы предприятия. Поэтому именно анализ показателей рента-
бельности, по их мнению, будет являться ключевым элементом оценки успеш-
ности функционирования фирмы и ее владельцев. В рамках предложенной ме-
тодологии оценки рентабельности деятельности организации Бригхем и Гапен-
ски предлагают формулы для расчета четырех так называемых аналитических
коэффициентов:
1) рентабельности реализованной продукции (prоfit margin оn sales);
2) коэффициента генерирования доходов (Basiс Earning Pоwer, BEP);
3) рентабельности активов (Return оn Assets, RОA);
4) рентабельности собственного капитала (Return оn Equity, RОE) [35, c.
124].
Современная отечественная экономическая литература предлагает рас-
считывать рентабельность продаж отношением прибыли от реализации про-
дукции или чистой прибыли к сумме полученной выручки [36, с. 522].
Этот показатель может определяется и в целом по предприятию, и по от-
дельным видам производимой продукции по формулам (1.2, 1.3):
Рпр = Ппр / Впр × 100, (1.2)
Рпр.ч = ЧП / Впр × 100, (1.3)
20
где Рпр – рентабельность продаж в целом по предприятию, рассчитанная по
прибыли от продаж, %;
Ппр – прибыль от продаж, р.;
Впр – выручка от продаж, р.;
Рпр.ч – рентабельность продаж в целом по предприятию, рассчитанная по чи-
стой прибыли, %;
ЧП – чистая прибыль, р.
При использовании формулы (1.2) рентабельность продаж рассчитывает-
ся отношением прибыли от продаж, которая представляет собой разницу вы-
ручки от продаж и суммы затрат, относящихся к проданной продукции, сюда
же относятся управленческие и коммерческие расходы, к размеру выручки от
продаж. Выраженная в процентах рентабельность продаж, покажет уровень их
прибыльности либо содержание процента прибыли в выручке от продаж. При
условии выражения результата формулы (1.2) в копейках, а не в процентах бу-
дет выявлено количество копеек прибыли от продаж, полученное с каждого
рубля выручки.
Расчет же рентабельности продаж по чистой прибыли с сохранением в
знаменателе показателя «выручка от продаж», как в формуле (1.3), по мнению
Э.И. Крылова, может использоваться теми предприятиями, в текущей деятель-
ности которых различия в операционной и внереализационной деятельности
незначительны [37, c. 115].
В таком случае, отличие чистой прибыли от прибыли от продаж состоит
только в результатах ее налогообложения. Соответственно, здесь рентабель-
ность будет отражать содержание процентов (или копеек в одном рубле) при-
были после налогообложения в выручке от продаж.
В случае, когда операционная и внереализационная деятельность пред-
приятия развита достаточно хорошо, чистая прибыль станет результатом не
только выручки от продаж, но и доходов от этих видов деятельности. Поэтому
соотнесение чистой прибыли исключительно с размером выручки от продаж
приведет к завышенным значениям показателей рентабельности, которую пра-