12
связь
404
274
Финансовая
деятельность
3 507 363
0,15%
195 352
567
2,2%
Операции с
недвижимым
имуществом,
аренда и
предоставление
услуг
197 655
442
8,38%
439 429
752
5,0%
Государственное
управление и
обеспечение
военной
безопасности;
соц. страхование
1 178 790
0,05%
11 672 590
0,1%
Образование
1 177 712
0,05%
3 265 173
0,0%
Здравоохранение
и предоставление
социальных
услуг
2 968 101
0,13%
10 788 772
0,1%
Предоставление
прочих
коммунальных,
социальных и
персональных
услуг
20 244 471
0,86%
52 789 116
0,6%
Сельское
хозяйство, охота
и лесное
хозяйство
59 079 951
2,51%
164 676
700
1,9%
Рыболовство,
рыбоводство
2 415 299
0,10%
24 107 761
0,3%
13
Производство и
распределение
электроэнергии,
газа и воды
105 024
137
4,45%
329 566
383
3,8%
Гостиницы и
рестораны
9 874 104
0,42%
26 701 378
0,3%
Добыча полезных
ископаемых
477 110
050
20,23%
1 935 703
234
22,1%
Всего
2
357876623
100,00%
8 770 072
335
100,0%
В том числе:
Деятельность по
организации
торговли на
финансовых
рынках
31 140
5 518 230
Финансовое
посредничество
206 962
183 107 184
Предоставление
кредита
43 341
467 960
Как мы видим из таблицы, доля прибыли от различного рода
финансовой деятельности повысилась в 55,7 раз с 3 507 363 тыс. руб. до 195
352 567 тыс. руб. К сравнению рост прибыли от использования
обрабатывающих производств в том же самом временном промежутке
составил лишь 3,4 раза, а рост прибыли от операций с недвижимым
имуществом, аренде и предоставлению услуг составил и того меньше, всего
лишь 2,2 раза.
14
Прибыль от деятельности по организации торговли на финансовых
рынках увеличилась более чем в 177 раз. Так, на период 1 января 2007 года
она составляла 31 140 тыс. руб., тогда как 1 января 2015 года она равнялась
уже 5 518 230 тыс. руб.
Невероятный рост показала в данном временном промежутке доля
прибыли от финансового посредничества. Так, на период 1 января 2007 года
этот показатель был равен 206 962 тыс. руб., а в начале 2015 года этот
показатель был равен уже 183 107 184. То есть, этот показатель вырос почти
в 885 раз.
Также возросла прибыль от предоставления кредита в 10,8 раз с 43 341
тыс. руб. до 467960 тыс. руб. Все эти изменения в рассматриваемом периоде
связаны, в первую очередь, с созданием государством условий по
привлечению как иностранных инвестиций, так и инвестиций самих
экономических агентов внутри страны и преодолением проблемы
доступности кредитов для реального сектора, что способствовало
значительному росту прибыльности всех секторов финансового рынка.
Очевидно, что рост прибыли от финансовой деятельности в десятки раз
превышает рост прибыли от большей части других видов деятельности,
которые осуществляются в нашей стране.
Превышение темпов роста показателей финансового рынка над
показателями реального сектора является большой проблемой для экономики
Российской Федерации [3]. Однако стоит также отметить, что проблема
отрыва реального производства от финансового сектора характерна не только
для России, но и для экономик других развивающихся стран.
Одним из факторов значительного различия финансового сектора в
России от реального сектора экономики В. Супрун считает рост и
либерализацию финансовых услуг в нашей стране в период реформ. По его
15
мнению, они стали причиной расширения фондовых пирамид, «пузырей» и
различного рода операций спекулятивного характера [25,с. 78 - 79].
Кроме того российская финансовая система испытывает не только
проблемы, характерные для других финансовых рынков [5]. К
дополнительным проблемам финансового рынка России можно отнести
отставание от других развивающихся стран по такому показателю как
отношение выданных кредитов к ВВП.
Данный показатель России значительно отстает от показателей
развитых стран, а также показателей стран BRICS, экономика которых
находится примерно на той же стадии развития, что и экономика нашей
страны. Так, например, к 2011 году данный показатель достиг отметки в
232,5% у США и 341,7% у Японии соответственно, тогда как у России этот
показатель достиг отметки лишь в 39,5%. Следовательно, отрыв Японии по
этому показателю составил более 8 раз, а отрыв США — почти 6 раз.
Среди стран BRICS самым большой показателем выделялся ЮАР, у
которого данное отношение составило 174,9%. Высоким показателем также
обладает Китай (145,5%). Бразилия и Индия, у которых этот показатель был
равен 98,3% и 74,1% соответственно, тоже опередили Россию[17,с. 39-44].
Показатель же России близок к показателям стран, бывшего
Советского Союза, таким как, например, Беларусь (34,4%) и Грузия (34,3%).
Также примерно таким же процентным отношением обладают
южноамериканские страны. К примеру, у Аргентины к 2011 году отношение
суммы выданных кредитов к валовому внутреннему продукту равнялось
31,3%[28].
16
Рис. 1.2. Валовой внутренний продукт России в текущих ценах, млрд.
руб.[30]
Объем ВВП России за 2013 год составлял 66755, 3 млрд. руб. Россия
располагалась на 8 месте рейтинга.
1.2.Государственное регулирование финансового рынка в России
В 2015 – 2016 гг. в США, Франции, Швеции, Германии, Бельгии,
Великобритании, Ирландии идет реформа финансовых институтов, которая
будет продолжаться и в 2017 году. Также отметим, о важности
происходящего реформирования и в России. Данный процесс проходит при
помощи Центрального банка России, процесс реформирования затронет не
только Центробанк, но и всю банковскую систему. Данный процесс широко
обсуждается не только теоретиками, но и практиками[29].
Причинами реформирования являются:
1. Ответственность Центробанка России за стабильность
банковского сектора.
2. Ответственность Центробанка России за стабильность за
макроэкономическую стабильность, рост экономики, уменьшение инфляции,
стабильность цен на товары в России.
18
Есть центральные банки, 100% капитала которых принадлежит
государству, как, например, в Великобритании, Германии, Франции, России,
Дании и Нидерландах. Есть акционерные ЦБ — например, в США 100%
капитала федеральных резервных банков находится в собственности банков
— членов ФРС, в Италии 100% капитала ЦБ принадлежит банкам и
страховым компаниям. В то же время в Японии 55% ЦБ находится в
собственности государства и 45% — частных лиц, в Швейцарии — 57% — в
собственности кантонов и 43% — частных лиц [4]. Однако в подавляющем
большинстве стран ЦБ по сути являются государственными, даже в тех
случаях, когда формально не принадлежат государству. Речь идет, прежде
всего, о Швейцарском национальном банке, Банке Японии и Национальном
банке Бельгии. Доля собственности государства в капитале того или иного
ЦБ является важным фактором и определяет его место в экономике страны.
Статус Банка России определяется спецификой возложенных на него
функций[26,с. 16-20].
В рамках существующей в России двухуровневой банковской системы
Банк России:
- выполняет роль банка для других кредитных организаций;
- осуществляет функции по реализации денежно-кредитной политики
государства;
- совмещает функции регулятора и непосредственного участника
банковского рынка, а также функции надзорной инстанции.
Таким образом, Банк России сочетает в себе признаки, как органа
государственной власти, которые нужны ему для выполнения функций
регулятора рынка и надзорной инстанции, так и функции кредитной
(коммерческой) организации, которые нужны ему для осуществления
операций на банковском рынке.
19
Однозначно определить место Банка России в существующей системе
органов государственной власти представляется сложной задачей. Это
связано с тем, что формально Банк России нельзя целиком отнести ни к
одной из ветвей власти (законодательной, исполнительной или судебной).
В Конституции РФ [1] определены основные функции Банка России
(денежная эмиссия, защита и обеспечение устойчивости рубля), а также
порядок назначения и отстранения от должности его руководителя
(Государственной думой по представлению Президента РФ).
Эти положения Конституции детализированы в Федеральном законе от
10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации
(Банке России)» [2].
Так, закреплен принцип подотчетности Банка России федеральным
представительным органам, а также определен механизм взаимодействия и
согласования принимаемых решений между Банком России и
Правительством РФ. В отличие от западных стран, где кризис 2007–2008 гг.
привел к усилению роли ЦБ, в России наибольшие полномочия в итоге
приобрело Министерство финансов Российской Федерации (далее —
Минфин России).
Однако впоследствии эффективность разделения полномочий среди
регуляторов стала выглядеть не столь очевидной и в итоге с 1 сентября 2013
г. вступил в силу Федеральный закон от 23 июля 2013 года № 251-ФЗ «О
внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации
полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых
рынков» [3], который знаменовал собой создание в России единого
регулятора на финансовых рынках, наделенного функциями регулирования и
надзора (путем присоединения Федеральной службы по финансовым рынкам
— далее ФСФР).
20
Таким образом, та задача, которая ставится сегодня и которую
предстоит решать с помощью механизма создания мегарегулятора в рамках
системы Банка России, — это задача не только предупреждения кризиса на
финансовых рынках, но и быстрого реагирования на кризисные явления
независимо от их секторальной принадлежности. Как показывает практика,
зачастую даже сама возможность получения ликвидности оказывает
благотворное влияние на стабилизацию финансового рынка, поскольку
разрушает панические настроения среди инвесторов и кредиторов. Кроме
указанной основной цели (предупреждения кризиса на финансовых рынках),
необходимо указать еще на несколько задач, которые можно и нужно решить
после присоединения ФСФР к Банку России и создания на базе последнего
мегарегулятора.
Во-первых, в России необходимо совершенствовать качество
регулирования и надзора на финансовых рынках, что должно
предусматривать решение проблем, связанных с наличием регулятивного
арбитража и возможным нарастанием рисков в теневой банковской системе;
создание эффективной риск-ориентированной системы надзора на
финансовом рынке, включая создание эффективного консолидированного
надзора за финансово-банковскими группами.
В случае улучшения качества регулирования и надзора будет
обеспечена финансовая стабильность на ином качественном уровне как за
счет большей оперативности и эффективности государственной
антикризисной политики в ситуации, когда кредитор последней инстанции
является надзорным органом для субъектов финансовой системы,
нуждающихся в помощи, так и в результате дополнительных возможностей
по выявлению и анализу системных рисков (наличие информации о
финансовых операциях и сопровождающих их рисках всех участников
финансового рынка)[8,с. 99].
21
Во-вторых, провозглашенная Правительством РФ задача построения
международного финансового центра в России и необходимости развития
российского финансового рынка требует повышения конкурентоспособности
внутреннего финансового рынка, в том числе за счет снижения регулятивных
издержек (устранение дублирования и неоднородности лицензионных,
надзорных и иных требований), а также улучшения доступа бизнеса и
населения к финансовым услугам и финансовым ресурсам. Решению
указанных задач должен способствовать создаваемый мегарегулятор.
Присоединение ФСФР к Банку России позволяет решить вопрос недостатка
ресурсов ФСФР и будет способствовать оптимизации государственных
затрат на регулирование финансового рынка и надзор за ним за счет
исключения дублирования ряда административно-хозяйственных и иных
обеспечительных функций. Но обратной стороной создания мегарегулятора
на базе ЦБ является опасность монополизма регулирования и, как следствие,
снижение качества правового регулирования. Кроме того, в ряде секторов
финансового рынка созданы и успешно функционируют саморегулируемые
организации. Однако, как представляется, эти вопросы могут быть решены в
ходе более тонкой настройки системы. Для этого потребуется достаточно
плотный мониторинг как со стороны государственных институтов, так и со
стороны институтов гражданского общества. Уже сегодня очевидно, что для
успешного достижения обозначенных выше целей и задач создаваемому на
базе Банка России мегарегулятору необходимо будет решить следующие
проблемы.
Во-первых, особенность статуса Банка России предопределяет наличие
конфликта интересов в самом учреждении, вызванного тем, что Банк России
является одновременно, с одной стороны, регулирующим и надзорным
органом, осуществляет полномочия акционера отдельных участников рынка,
с другой стороны, и, наконец, является участником рынка, с третьей стороны.
22
Указанный конфликт интересов имел место и до принятия решения о
создании мегарегулятора.
Для его смягчения Банк России уже вывел представителей надзорного
блока из Наблюдательного совета Сбербанка России. В будущем
планируется выход Банка России из капитала Сбербанка России. При
необходимости возможна замена Банком России других членов
Наблюдательного совета на независимых директоров.
В том случае, если в компетенцию представителей Банка России,
входящих в Совет директоров ММВБ, будут входить вопросы регулирования
и надзора за иными участниками финансового рынка, возможно рассмотреть
вопрос о прекращении их полномочий в указанном органе. Дополнительно
переданные Банку России полномочия в результате создания мегарегулятора
способны усилить конфликт интересов, что может быть связано с передачей
ему дополнительных функций[4,с. 66].
Так, если Банку России будут переданы функции по регулированию и
надзору не только за банками, но и иными участниками финансового рынка,
осуществляющими кредитное посредничество (брокеры, управляющие
компании, доверительные управляющие), обострится острая конкуренция
между этими двумя группами. Для решения данного конфликта интересов
необходимо, чтобы функции по регулированию и надзору за банками были
отделены от функций по регулированию и надзору за иными участниками
финансового рынка. Образование в рамках Банка России отдельного блока,
реализующего регулирование, надзор, лицензирование и инспектирование
небанковских финансовых организаций, позволит обеспечить полноценную
работу специалистов и руководителей и не приведет к ухудшению текущего
качества регулирования и надзора.
Кроме того, с целью полноценного обеспечения интересов
небанковских финансовых организаций представляется целесообразным