45
Рис. 2.10. – Стоимость золота на рынке за грамм
Проведем более детальный анализ рынка валюты по отношению к
рублю. Анализ показывает, что по сравнению с 2015 годом,
средневзвешенный курс доллара уменьшается с 68,71 до 65, что показывает
рисунок 2.11.
Рис. 2.11. Средневзвешенный курс доллара США на торгах ЕТС
Также можем заметить динамику рынка евро.
46
Рис. 2.12 Средневзвешенный курс евро на торгах ЕТС
Крупнейшее падение официального курса рубля к доллару в 2014 г.
было отмечено 18 декабря (с 61,15 до 67,79 рубля за доллар; 10,86%). При
этом самый крупный рост курса рубля к доллару был зафиксирован 19
декабря - на 12,08% (с 67,79 до 59,6 рубля за доллар)[31].
Самое крупное падение официального курса рубля к евро в 2014 г.
произошло также 18 декабря (с 76,15 до 84,59 рубля за евро; 11,08%).
Наибольший рост курса рубля к евро зафиксирован 19 декабря - на 13,3% (с
84,59 до 73,34 рубля).
2.2. Проблемы финансового рынка России
Финансовый рынок России в настоящее время развивается высокими
темпами. Финансовый рынок представляет собой сплав национальных и
международных рынков.
47
Современный этап развития фондовых рынков стран характеризуется
гармонизацией правил и норм инвестирование, минимизируются факторы
препятствующие доступу иностранных участников на национальные рынки.
Глобальное развитие инвестиционного процесса является современной
тенденцией развития мировой экономики, в результате исчезают границы
между странами, препятствующие движению капитала[6].
Данный процесс характеризуется:
1) Расширением международного инвестиционного рынка, все большее
количество региональных рынков участвуют в международном
инвестиционном процессе.
2) Интенсивным процессом глобализации, т.е. за счет общих
изменений в структурных, юридических и операционных аспектов
происходит формирование общемирового инвестиционного пространства.
3) Внедрением новых инвестиционных инструментов, благодаря
которым повышается скорость движения капиталов.
4) Влиянием процессов происходящих на фондовых рынках на
экономику стран с развитой рыночной экономикой, а также на страны с
переходной экономикой.
Для перехода рынка России на следующий этап развития, а также для
его интеграции в международный инвестиционный процесс, необходимо
применение современных форм инвестиционной деятельности, которые
успешно применяются в странах с развитым фондовым рынком. В данном
случае мы говорим о фондовом рынке, который является источником
финансирования инвестиций. Это достигается за счет преобразования
сбережений экономики в инвестиции, а также может служить источником
инвестиций для отечественного производство со стороны международных
финансовых рынков.
48
В сложившихся условиях возникает необходимость разрешения
следующих групп проблем, которые тесно связаны друг с другом:
1) Большое значение имеет активное использование научного и
организационно-правового мирового опыта и его адаптация к специфике
российской экономики и фондового рынка
2) Обстоятельства препятствующие превращению рынка ценных бумаг
в инструмент привлечения инвестиций в реальный сектор экономики страны,
такие как незначительное количество эмитентов, низкая капитализация,
отсутствие индивидуальных инвесторов, стремление игроков рынка к
получению спекулятивного дохода).
Проблема инфляции и ее рост является одной из первых проблем,
также важное значение на развитие предпринимательской деятельности
влияет нестабильность экономической обстановки в России. Для решения
данных проблем необходимо совершенствование антиинфляционной
политики в РФ. Данные мероприятия будут включать в себя:
- снижение ставок таможенных пошлин;
- изменения в налоговой политике, которые будут включать в себя
прежде всего снижение страховых взносов в Пенсионный Фонд, снижение
ставок по заработной плате.
Следующим мероприятием для снижения инфляции в России будет
государственное регулирование тарифов естественных монополий,
регулирование страхового рынка, которые будут осуществляться в пределах
инфляции предыдущего года. Особенностью данного мероприятия является
то, что в том случае, если инфляция ниже 7% , в данном случае необходимо
увеличивать тарифы естественных монополий на ту же величину, которая
может быть скорректирована от 1% до 2% сверху. В том случае, если данное
мероприятие не будет проведено, основные отрасли страны потеряют свою
привлекательность для инвесторов[7].
49
Следующим не менее важным мероприятием является ужесточение
контроля над ценами в стране, организация дотирования, возмещения
расходов на ГСМ производителей сельскохозяйственной продукции. Не
менее важным может стать мероприятие, которое будет включать в себя
организацию финансового фонда, который будет регулировать ценовую
ситуацию продовольственного рынка страны. Существенным фактором в
данном случае может стать регулирование роста цен на зерно. Данный
фактор является в России регулирующим и определяющим фактором всего
продовольственного рынка в России.
Определяющим мероприятием может стать принятие закона, который
будет определять фиксированную цену в случае роста цены на продукты,
более чем, на 30%, в течении месяца, т.е. 30 календарных дней.
Регулирование антимонопольного законодательства, которое будет
включать уже уголовную ответственность за сговор, которые может
ограничить конкуренцию станет следующим этапом, который сможет
затормозить инфляцию в России.
Цены на бензин также оказывают существенное влияние на весь рынок
в России, в этом случае можно предложить мероприятия, которые
стабилизируют цены на ГСМ, бензин в стране. Для этого предлагается
согласование планов всех нефтяных компаний России по ремонту с
профильными ведомствами; сезонная установка цены на бензин и ГСМ во
время уборки урожая, закрепление нормы по поставкам нефтепродуктов на
внутренний рынок в лицензиях на месторождения с запасами от 5 млн. тонн
нефти; выравнивание пошлин на сырую нефть и темные нефтепродукты.
В ЖКХ необходимо ввести нормы потребления коммунальных
платежей, при соблюдении данной нормы и не перерасхода воды, света, газа
цена на коммунальные платежи будет меньше, при превышении нормы
платежи будут определяться по коммерческим расценкам.
50
Определение новой модели всего продовольственного рынка России,
на основании новой модели продовольственная продукция будет
ориентирована на внутренний рынок страны. Новая модель
продовольственного рынка будет включать в себя следующие мероприятия:
насыщение внутреннего рынка страны, следующим мероприятием будет
являться обязательное создание резерва продовольствия на новый период и
только в последнюю очередь – продажа продовольствия на внешние рынки.
До 2011 года в России действовала продовольственная модель, которая была
ориентирована прежде всего на внешний рынок.
Следует признать, что российский фондовый рынок достиг
значительных успехов (стал более цивилизованным; существенно
институционализировался; является одним из самых быстро растущих в
мире; растет его вовлеченность в мировую финансовую систему). Однако
как часть мирового фондового рынка, он все еще находится в стадии
начального развития.
3) Поскольку рынок ценных бумаг России интегрировался в систему
международного инвестирования, то его дальнейший рост во многом будет
зависеть от западных портфельных инвесторов.
4) Российский рынок ценных бумаг не выполняет своей основной
функции – являться источником финансирования инвестиций путем
трансформации сбережений экономики в инвестиции. До настоящего
времени фондовый рынок выполнял функцию перераспределения
собственности
В России наблюдается значительный разрыв между подъемом
финансового рынка, количеством свободных средств на нем и дефицитом
вложений в реальный сектор экономики. Ресурсы, сконцентрированные на
финансовом рынке, могут обеспечить потребности экономики, но фондовый
рынок не в состоянии их полностью использовать. В перспективе российский
51
фондовый рынок должен сыграть ключевую роль в решении этой важной
проблемы российской экономики.
5) Среди ключевых причин неэффективности финансового рынка
можно выделить: высокий уровень инфляции, ориентированность экономики
России на экспорт сырья, высокий уровень олигополизации экономики,
административные и налоговые барьеры. Все вышеперечисленные причины
существенно препятствуют переходу средств финансового рынка в реальный
сектор экономики и создают высокие транзакционные издержки
6) Перспективы западного портфельного инвестирования в Российский
фондовый рынок напрямую зависят от роста его инвестиционной
привлекательности.
7) Перспективы российских инвестиций на зарубежных фондовых
рынках связаны с институциональными реформами (пенсионной, системы
страхования и т.п.), проводимыми в России. Все эти реформы ставят
проблему инвестирования значительных средств, которые российский
фондовый рынок полностью аккумулировать не в состоянии. В результате
часть средств будет инвестирована в иностранные ценные бумаги. В
связи с либерализацией валютного законодательства расширились
возможности инвестирования средств в иностранные ценные бумаги для
российских граждан.
В качестве путей решения существующих проблем Российского
фондового рынка можно выделить следующие:
1) Необходимо развивать неадминистративные методы повышения
надежности рынка. Методы повышения надежности за счет повышения
требований к финансовым показателям деятельности компаний являются
морально устаревшими и малоэффективными. Для соответствия мировым
стандартам, в Россия должна полноценно функционировать систем
52
профессиональной ответственности участников рынка, развитая система
независимых рейтинговых агентств и профессиональных третейских судов.
2) Провести разделение функций регулирования и надзора
3) Снижение полномочий отдельных ведомств при принятии решений в
области регулирования рынка.
Среди прочих проблем следует также отменить налог на эмиссии
ценных бумаг, который ставит в неравные условия заемщиков денежных
средств на рынке капитала и на рынке кредитных ресурсов, как составных
частях единого финансового рынка. Раскрытие информации является
необходимым и одним из наиболее важных условий привлечения инвестиций
в российскую экономику. Процесс преобразования рынка ценных бумаг
России в целях повышения его инвестиционной привлекательности
многопланов. С одной стороны, задачей государства является создание
благоприятного инвестиционного климата, а с другой – осуществление
протекционистских мер в целях защиты национальной экономики от потоков
иностранного спекулятивного капитала. В этих мерах нет противоречия,
напротив, все нацелены на одно – формирование в России эффективного и
действующего рынка ценных бумаг[8].
Таблица 9
Проблемы развития финансовых рынков в России [3]
1
2
3
Основные резервы роста
инвестиций и финансового
рынка
Непрозрачность российский
предприятий как главная
проблема на стороне
заемщиков и эмитентов
Инфраструктурные
проблемы финансового
рынка
53
Состояние финансового рынка России в 2016 г. создает ощущение
временного равновесия на фоне всех перечисленных выше проблем. Однако
оперативных мер, принимаемых правительством и Центробанком и
направленных на устранение последствий кризиса, недостаточно. Требуется
принятие стратегических решений для ликвидации недостатков
регулирования финансовой сферы. Государство в качестве главного
оператора финансового рынка должно осуществлять мониторинг его
состояния и активно содействовать его развитию. Предпосылки к
укреплению рубля будут также сохраняться на фоне поддержания достаточно
высокого спроса на российскую валюту. В результате прямых торгов
российскими облигациями через Euroclear на внутренний российский
финансовый рынок будет приведен ряд новых инвесторов. Одной из
тенденций развития российского финансового рынка является сохранение
избытка валюты на внутреннем рынке в 2013 году на фоне сохранения
зависимости российского финансового рынка от мировых цен на нефть,
которые останутся достаточно высокими.
На рисунке 2.8 представлены основные тенденции развития
российского финансового рынка в 2017 году.
Рис. 2.8. Тенденции развития финансового рынка в 2017 году [2]
54
Развитие финансового рынка в России имеет перспективные
направления связанные как с развитием существующих, так и появлением
новых услуг, которые могут быть востребованы юридическими и
физическими лицами. Отметим, что в ряде случаев российский рынок
остается закрытым для иностранных компаний, которые готовы предоставить
более широкий спектр финансовых услуг на более выгодных условиях. С
другой стороны, одной из причин привлекательности российского рынка для
большинства зарубежных компаний является возможность быстрого
обогащения путем проведения различных спекуляций в разных областях
экономики. Потенциал развития финансового рынка России далеко не
исчерпан, в настоящее время существует множество отраслей экономики, где
необходимо предоставление финансовых услуг более высокого уровня.
Несмотря на относительно высокий уровень инфляции, многие специалисты
высоко оценивают финансовые возможности российской экономики. Чтобы
привлечь значительную часть инвесторов на Российский финансовый рынок
следует [4]:
- более активно включаться в мировые промышленные цепочки;
- определить направления развития внешнеторговых связей и выделить
приоритетных партнеров, отрасли, методы поддержки национальных
экспортеров;
- оперативно вводить торговые преференции для экономических
союзников;
- активизировать создание интеграционных форм регионального
взаимодействия;
- совершенствовать таможенно-тарифную политику;
- шире практиковать финансовую поддержку экспортеров путем
увеличения ресурсов фонда страхования экспортных кредитов,