33
Неясно, какой показатель следует считать основным, а какой -
дополнительным (подтверждающим).
При оптимизации вам нужно отсортировать десятки комбинаций
параметров нескольких метрик, сравнивая их друг с другом.
2.3. Функционирование рынка Форекс в России.
2.3.1 Законодательство о регулировании рынка Форекс в РФ.
Первые попытки регулирования Форекс — 2012-2013 годы.
До определенного момента государство не обращало внимания на
российский Форекс: дилеры осуществляли свою деятельность на основе
Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ. В 2012
г. Минфин РФ разработал законопроект о регулировании валютного рынка,
который должен был вступить в силу с 1 января 2013 года: участники Форекс
работают с обычными дилерскими разрешениями, без лицензий, с капиталом
не менее 35 миллионов рублей. Компаниям без разрешительных документов
планировалось запретить рекламу.
В апреле 2013 года Государственная Дума Российской Федерации
приняла новый закон, регулирующий рынок Форекс. Изменения в версии,
готовящейся ко второму чтению: Требования к капиталу повышены, и
участие в саморегулируемой организации является обязательным по крайней
мере для половины всех участников рынка, которые должны платить
вступительные, членские и другие сборы (например, взносы в фонд выплаты
компенсации за неисполнение трейдерами своих обязательств). Целью
законопроекта было не столько защитить частного клиента, сколько передать
контроль над рынком саморегулируемой организации по существу ведущим
компаниям. Пострадают самые мелкие участники рынка, чья деятельность не
будет легализована после вступления в силу соответствующего
законодательства.
34
11 июня 2013 года Госдума на заседании приняла в первом чтении
законопроект, который ввел определения международного и внебиржевого
рынка Форекс , Форекс-дилера, а также установил обязанность последнего
разработать правила совершения операций на рынке операций с валютой.
Также предусмотрено, что разногласия Форекс-дилеров и их клиентов,
связанные со сделками, рассматриваются в арбитражном суде.
Однако главное замечание правительства к законопроекту не было
учтено: документ должен сделать прозрачным ценообразование сделок. В
текущей версии законопроекта осталось положение, что котировки
определяет компания, хотя их параметры ее обяжут указывать в интернете.
2.3.2. Принятие закона о Форекс и его развитие — 2014-2016 годы.
В июне 2014 года был проведен круглый стол по валютному
регулированию при организации участников биржи - НАУФОР. Его
посетили представители Форекс-индустрии, а также жесткие критики этого
рынка. Дискуссии были серьезными: о том, кто именно должен регулировать
российский рынок, о насущных проблемах - чистоте брокеров, проблеме
признания предложений и т. Д.
Эти проблемы в настоящее время являются одной из причин, почему
банки боятся предоставлять эту услугу. Но в принципе они уже некоторое
время наблюдают за этим рынком. Инвестиционные компании уже активно
изучают рынок Форекс, так как он приносит больший доход, чем фондовый
рынок. Банки традиционно более осторожны, более щепетильны в
отношении рисков и привыкли к жесткому регулированию ЦБ.
В 2014 году крупные Форекс-компании все еще надеются, что на
осенней сессии Госдумы они примут подготовленный ими законопроект о
регулировании рынка Форекс. По их расчетам, это должно было произойти
весной, но это было не так. Новый законопроект практически лишает права
контролировать участников единственного мегарегулятора - Банка России.
35
Маловероятно, что Дума примет такой закон осенью, законопроект призван
освободить рынок Форекс от мошенников, которые занимаются
фальсификацией бизнеса от имени клиентов и рисуют котировки с потолка.
Основным критерием является размер компании. Требования к объему
капитала, по разным версиям, составляют 100-300 миллионов рублей.
Введено требование об обязательном членстве в саморегулируемой
организации (СРО) дилеров Форекс, аккредитованных Банком России.
В то время единственной СРО для валютных компаний (хотя еще не
аккредитованной) был Центральный федеральный фонд финансового
мониторинга. Именно CRFIN продвигал закон о регулировании рынка. Таким
образом, условиями вступления в СРО являются: вступительный взнос в
размере 1 млн. Рублей, ежемесячные членские взносы в размере 350 тыс.
Рублей и разовый взнос в компенсационный фонд в размере 2 млн. Рублей.
Небольшие форекс-брокеры считают, что целью авторов законопроекта
является устранение «мелочи» с рынка.
Эксперты говорят, что, если законопроект будет принят в этой версии,
форекс-мошенников будет меньше, потому что крупные компании ведут себя
гораздо более прилично. Однако это не решает проблему признания
котировок - уверенность в том, что они не генерируются внутри компании
искусственно, а являются результатом поведения рынка.
Закон почти полностью разработан в соответствии с концепцией
Федеральной службы центральных финансовых рынков, которая выиграла
конкурс ФСФР. Концепция была выбрана из других проектов,
представленных различными организациями и экспертными сообществами.
Среди других преимуществ варианта CFRF он оказался наиболее
экономичным для федерального бюджета - стоимость государственного
контракта на разработку концепции была ... один рубль.
36
Пройдя первое чтение в Думе в мае 2013 года, законопроект получил
негативное заключение главного правового управления президента. Затем его
второе чтение не раз откладывалось, пока не было перенесено на осеннюю
сессию 2014 года.
Законопроект о регулировании Форекс фактически отдавал
установление правил на этом рынке на усмотрение единственной СРО. При
этом осенью Госдуме предстояло рассмотреть другой законодательный акт,
внесенный и разработанный ЦБ. Он касался саморегулирования на
финансовых рынках и содержал дополнительные требования к СРО: работа
на рынке не менее пяти лет и членство не менее 30% представителей отрасли.
Законопроект Центробанка предотвращает возникновение
«клубных» организаций, представляющих интересы лишь небольшого круга
компаний, даже если это лидеры отрасли. И еще не известно, будет СРО
ЦРФИН соответствовать этим требованиям. На ЦРФИН свет клином не
сошелся.
ЦБ прекрасно понимает, что СРО ближе к рынку, видят ситуацию
изнутри и смогут более эффективно отслеживать недобросовестное
поведение участников рынка, чем сам регулятор. Законопроект о СРО на
финансовом рынке предполагает обязательное членство в них. Но вот речи о
полной подмене ими государственного регулирования нет. Между тем
законопроект о рынке Форекс предполагает именно последнее.
Когда оба документа попадут на рассмотрение комитета по
финансовым рынкам Госдумы, депутатам придется выбрать один из двух. На
это противоречие указывает Алексей Тимофеев, возглавляющий НАУФОР:
«Закон закрепляет модель регулирования, отличную от варианта ЦБ. В нем
предусмотрено наличие только одной СРО, в отличие от проекта ЦБ,
предполагающего множественность организаций и защиту от монополизации
отрасли».
37
Также глава НАУФОР указал на противоречия в регулирующих
функциях Центробанка и ЦРФИНа, согласно законопроекту о рынке Форекс.
«В нем столько изъятий из существующего законодательства, что ЦБ
лишается большей части регулирующих и надзорных полномочий — они все
передаются СРО»
3
, — недоумевает Тимофеев.
У саморегулирования на финансовом рынке большие перспективы.
СРО могут, с одной стороны, не дать чиновникам задушить отрасль
бюрократическими процедурами, а с другой, существенно облегчить
регулятору задачу по выявлению недобросовестных участников рынка, при
условии, что на рынке есть несколько СРО и они конкурируют.
Но если единственная организация, контролируемая крупнейшими
компаниями отрасли, устанавливает на рынке свои правила, то это не
саморегулирование, а картельный сговор. К которому, по-видимому, и
стремятся Форекс-компании. А картелям, как известно, надзор государства
нужен только если он гарантирует им сохранение монополии.
В ноябре 2014 года, в Госдуме подготовлен ко второму чтению проект
закона о Форекс в России. Закон обязывает Форекс-дилеров вести учет всех
договоров и операций, запрещает одновременно заключать договоры об
одних и тех же сделках с разными контрагентами на разных условиях, в
одностороннем порядке расторгать договор/изменять его условия, менять
цену покупки без того, чтобы изменить цену продажи, и т. д.
«Регулирование достаточно жесткое, мы где-то взяли американскую
модель, где-то — элементы саморегулирования», — комментирует
председатель думского комитета по финансовым рынкам Наталья Бурыкина.
__________________________________________________________________
38
3
«
Законодательство о регулировании рынка Форекс в РФ». Статья в интернете https://legalФорекс.ru/zakon-o-regulirovanii-rynka-
Форекс.html 2019
Но основная задача, говорит она, — в том, чтобы фиксировать сделки в
ту же секунду, когда они проводятся: «Сделки должны сыпаться в
репозитарий». Правда, о репозитарии в законопроекте не сказано
11
.
«Если обо всех сделках сообщать в репозитарий, возможность
манипулирования ценами резко снизится», — считают участники
обсуждении законопроекта. Они надеются, что это положение появится в
документе или будет введено ЦБ. Сделки на Форекс считаются
высокорискованными из-за того, что заемных средств на сделки Форекс-
дилеры выдают порой в сотни раз больше, чем есть у клиентов. Проект
позволяет давать клиенту взаймы максимум в 100 раз больше, чем у того есть
на счете, — но разрешает ЦБ увеличить позицию до 200 для торговли
некоторыми инструментами
4
.
Минимум собственных средств Форекс-дилера — 100 млн руб., если
средств физических лиц на его счетах не более 150 млн руб.; иначе капитал
должен увеличиться на 5% от суммы, превышающей 150 млн руб.
«Требование завышено, ни один из российских игроков Форекс ему не
соответствует, требуем тех же условий, что и для участников фондового
рынка, — 35 млн руб.», — протестует зампред правления ЦРФИН Е.
Машаров.
Программно-технические средства должны обеспечивать
бесперебойную деятельность и сохранность данных, в том числе путем
создания резервных копий, быть в собственности Форекс-брокера и
располагаться в России.
В любом случае законопроект решает проблему: денежные
обязательства по договорам с дилером исполняются в безналичной форме.
39
___________________________________________________________
4
«Законодательство о регулировании рынка Форекс в РФ». Статья в интернете https://legalФорекс.ru/zakon-o-regulirovanii-rynka-
Форекс.html 2019.
В документе говорилось, что закон о Форекс вступит в силу с марта
2015 г.
21 ноября 2014 года всплывают новые подробности о будущем Форекс
в России. Согласно закону, уже принятому в первом чтении, важную роль на
рынке будет играть единственная СРО Форекс-дилеров.
По словам одного из авторов законопроекта, депутата Анатолия
Аксакова, новый законопроект приемлем для людей с точки зрения
максимальной защиты от мошенников. Контролерами будут центральный
банк и СРО.
Также Аксаков говорит о том, что должен быть двойной контроль за
порядком выставления котировок и условия рамочного договора, порядок
выставления котировок и подачи заявок должны соответствовать закону и
примерным условиям рамочного договора (должны согласовываться с ЦБ),
утвержденного СРО, а условия рамочного договора, в том числе и порядок
выставления котировок, проходят две стадии контроля — СРО и ЦБ.
Аксаков цитирует законопроект: «Форекс-дилер не вправе изменять
условия котировки на покупку без соответствующего изменения котировки
на продажу». То есть помимо ручного контроля регулятора и СРО есть еще и
законодательное ограничение. Но почему нельзя перевести все валютные
торги на биржу или привязать котировки Форекс-дилеров к биржевым?
Аксаков возражает: «Биржа — не решение проблемы «рисованных»
котировок. Именно внебиржевой характер обеспечивает Форексу его
особенности и специфику»
5
.
40
В дополнение к котировкам, взятым из потолка Форекс, существует
проблема с кредитной ловушкой для заемщика. Для других ритейлеров она
__________________________________________________________
5
«Законодательство о регулировании рынка Форекс в РФ». Статья в интернете https://legalФорекс.ru/zakon-o-regulirovanii-rynka-
Форекс.html 2019.
достигает 1: 1000. Кредит 1000% в день. Аксаков уверен, что проблема
может быть решена: «Мы модифицируем закон« О рынке ценных бумаг », и
мы предписываем, что взаимосвязь между объемом обеспечения,
предоставляемого физическим лицом трейдеру Форекс, и размером его
обязательств не может быть <1: 100 ".
Во время обсуждения учетной записи было сказано, что все транзакции
Форекс должны быть записаны в хранилище. Аксаков признает, что в тексте
нет прямых требований, но рекомендует обратить внимание на выставление
счета, в соответствии с которым трейдер Форекс обязан вести учет
контрактов и операций в порядке и на условиях, установленных
Центральным банком Российской Федерации.
Другой проблемой является не подключение к серверу: проблемы с
сервером «из-за роковой ситуации» возникают именно в тот момент, когда
клиент хочет получить прибыль. Но доказать, что произошел технический
сбой, невозможно. Аксаков сообщает: «Закон устанавливает требования к
программному обеспечению Форекс trader. Ваше программное и аппаратное
обеспечение (PTS) должно соответствовать характеру и объему
выполняемых им операций.
Также дилер должен обеспечить бесперебойную работу и сохранность
данных, в том числе за счет резервного копирования. Дилер Форекс должен
иметь основной и резервный комплексы программного и аппаратного
обеспечения. Эти средства должны принадлежать дилеру Форекс и
41
находиться в России. Требования к ПТС устанавливаются СРО и
согласовываются с Банком России.
Что касается отмены результатов, то в действующей редакции
законопроекта это прямо не указывается. Однако анализ положений
законопроекта позволяет сделать вывод о том, что обеспечение надлежащего
функционирования программного и аппаратного обеспечения является
обязанностью дилера Форекс. И он должен нести ответственность за
несоблюдение этих требований. Кроме того, проблема технических сбоев
может быть решена актами Центробанка.
Первый документ, представленный для обсуждения департаментами,
имел существенный недостаток - Форекс-брокеры могли торговать
производными финансовыми инструментами, в том числе с акциями, что
создавало серьезную угрозу брокерской деятельности, а это гораздо больше.
куратор Форекс клубов по кредитам клиенту. «Это может привести к
массовому оттоку клиентов от брокеров и, следовательно, к торговле,
поскольку все начнут торговать« акциями »на кухнях Форекс», - говорят
эксперты.
Но это будет исправлено. Деятельность Форекс-дилеров будет
ограничена только валютными парами, говорят эксперты. Из-за желания
«ограничить плечо» бизнес Форекс-дилеров и был отделен от прочих видов
деятельности, поскольку ограничение плеча легко преодолевается, если
компания предоставляет кредит. Бизнес отделяется от банковского потому,
что ЦБ хочет обезопасить физических лиц от злоупотреблений, связанных с
увеличением кредитного плеча.
Банковские эксперты заявили: «Запрет нецелесообразен, существует
высокий риск того, что широкий спектр услуг Форекс в российской
юрисдикции не будет сформирован. Банки более широко отвечают
потребностям физических лиц с точки зрения надежности и качества
42
листинга. В случае запрета на предоставление этих услуг банками, вероятно,
что большинство клиентов будут переведены в компании с иностранными
юрисдикциями. Однако, как пояснил Швецов, у банков по-прежнему будет
возможность владеть валютно-обменными компаниями.
Госдума приняла второй законопроект, чуть позже, в третьем чтении,
законопроект о деятельности дилеров на Форексе, и 29 декабря 2014 года его
подписал президент России Владимир Путин. Компании смогут
предоставлять услуги лицам, которые не являются индивидуальными
предпринимателями, для этого им необходимо иметь соответствующую
лицензию и вступать в СРО. Размер собственного капитала - не менее 100
миллионов рублей. Если сумма средств клиента на именных счетах брокера
Форекс превышает 150 миллионов рублей, его собственные средства должны
быть увеличены на 5% от суммы этого превышения.
Кредитное плечо не может быть меньше 1 к 50. Кроме того, Банк
России будет иметь право увеличить это соотношение, но не более чем в два
раза. Брокер Форекс обязан сообщать на своем веб-сайте риски, связанные с
заключением, исполнением и расторжением договоров, а также обобщенные
финансовые результаты деятельности людей, с которыми они заключены.
Учредители (участники) Форекс-брокера не имеют права действовать в
качестве юридических лиц, зарегистрированных в оффшорах или чья
лицензия была отозвана за нарушение, а также сотрудники Форекс-брокера.
Центральный банк также контролирует процесс листинга брокерами
Форекс. Форекс брокер не имеет права изменять условия предложения о
покупке без соответствующей модификации предложения о продаже.
Функциями СРО являются разработка стандартов внутренней деятельности и
согласование этих документов с Центральным банком, допуск компаний на
рынок, надзор за деятельностью их членов, предотвращение банкротства и
отзыва лицензии на ведение бизнеса, а также предварительное рассмотрение
жалоб на членов СРО.