34
Таблица 3
Показатели финансовой устойчивости
ООО «АЛЕКСЕЕВСКАЯ ФАБРИКА ХУДОЖЕСТВЕННОГО ТКАЧЕСТВА»
за 201З-2018 гг.
Показатели
2016
2017
2018
Изменения
Абсолют-
ные, руб.
Относи-
тельные,
%
1.Коэффициент автономии
0,751
0,660
0,703
0,043
6,52
2.Коэффициент соотношения
заёмных и собственных средств
0,331
0,516
0,423
0,093
-18,02
3.Коэффициент соотношения
мобильных и
иммобилизованных активов
2,984
2,292
1,762
-0,530
-23,1
4. Доля краткосрочных заёмных
средств в сумме капитала
0,044
0,062
0,070
0,008
12,9
5.Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0,668
0,511
0,534
0,023
4,50
6.Коэффициент прогноза
банкротства
0,631
0,583
0,518
-0,065
-11,15
1. Коэффициент автономии определяется как отношение собственного
капитала к активам предприятия:
Коэффициент автономии 2016 = 114642867 / 152611543 = 0,751
Коэффициент автономии 2017 = 144691362 / 219337775 = 0,660
Коэффициент автономии 2018 = 161313319 / 229486423 = 0,703
2. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств
определяется как отношение заёмного капитала к собственному:
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств2016 =
(31210893+6757783)/ 114642867 = 0,331
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств2017 =
(61120229+13526184)/ 144691362 = 0,516
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств2018 =
(52107099+16066005) / 161313319 = 0,423
3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
активов определяется как отношение оборотных активов к внеоборотных.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
35
2016 = 114309945 / 38301598 = 2,984
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
2017 = 152713985 / 66623790 = 2,292
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
2018 = 146391627 / 83094796 = 1,762
4. Доля краткосрочных заёмных средств в сумме капитала определяется
как отношение краткосрочных заёмных средств к общей сумме капитала
Доля краткосрочных заёмных средств в сумме капитала 2016 = 6757783 /
152611543 = 0,044
Доля краткосрочных заёмных средств в сумме капитала 2017 = 13526184
/ 219337775 = 0,062
Доля краткосрочных заёмных средств в сумме капитала 2018 = 16066005
/ 229486423 = 0,070
5.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
определяется как отношение разницы между собственным капиталом и
внеоборотными активами к оборотным активам предприятия:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами2016 = (114642867 - 38301598) / 114309945 = 0,668
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами2017 = (144691362 – 66623790) / 152713985 = 0,511
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами2018 = (161313319 – 83094796) / 146391627 = 0,534
6.Коэффициент прогноза банкротства рассчитывается как отношение
суммы запасов и наиболее ликвидных активов за минусом краткосрочных
обязательств к сумме активов предприятия:
Коэффициент прогноза банкротства2016 = (102582609+472906-6757783)
/ 152611543 = 0,631
Коэффициент прогноза банкротства2017 = (141201690+273887-
13526184) / 219337775 = 0,583
Коэффициент прогноза банкротства2018 = (133423349+1581202-
36
16066005) / 229486423 = 0,518
Проведя анализ с помощью табличных данных, можно сделать
следующий вывод: на 1 руб. имущества организации приходится в 2016г. -
0,751 руб., в 2017г. -0,660 руб., в 2018г. - 0,703 руб. собственного капитала,
следовательно, наблюдается уменьшение на 0,043 руб., что составляет - 6,52%.
Это показывает снижение финансовой устойчивости предприятия,
относительно этого показателя. Предприятие прибегает к дополнительному
использованию денежных средств. На первый взгляд, это может означать
ухудшение финансового состояния, но для более точных выводов посмотрим
изменение других элементов финансовой устойчивости. Итак, на 1 руб.
заёмного капитала приходится в 2016г - 0,331 руб., в 2017г. -0,516 руб., в 2018
г - 0,423 руб. собственных средств, следовательно, наблюдается увеличение на
0,093 руб., что составляет 18,02 %. Заёмные средства естественно подверглись
увеличению, за счёт кредитов и займов. Это очевидный результат. Но
очевидное не является верным.
Увеличение заёмных средств результат снижения собственных средств и
это так же негативно отражается на финансовой устойчивости предприятия.
Далее, на 1 руб. внеоборотных активов приходится в 2016г. -2,984 руб., 2017г. -
2,292 руб., 2018г. - 1,762 руб. оборотных активов, следовательно, наблюдается
уменьшение на 0,530 руб., что составляет –23,1%.
Далее видно, на 1 руб. оборотных активов приходится в 2016г. - 0,668
руб., в 2017г. - 0,511 руб., в 2018г. – 0,534 руб. собственных оборотных и
долгосрочно заёмных средств, следовательно, наблюдается увеличение на 0,023
руб., что составляет 4,50 %. На этом этапе анализа данного показателя
наблюдается снижение долгосрочных займов, что говорит о положительном
результате. Значит, займы прошлого этапа являлись краткосрочными. Это
свидетельствует об устойчивом положении, т.к. краткосрочные займы являются
менее опасными для финансовой устойчивости предприятия.
Для более наглядного восприятия будет удобным составить
гистограмму, которая отразит текущую таблицу и позволит нам быстрее
37
оценить финансовую устойчивость анализируемого предприятия (рис. 5).
Рисунок 5 - Показатели финансовой устойчивости
ООО «АЛЕКСЕЕВСКАЯ ФАБРИКА ХУДОЖЕСТВЕННОГО ТКАЧЕСТВА»
за 2016-2018 гг., руб.
Из гистограммы видно, что 2016 году все показатели действительно
существенно снижены. Более всего заметно то, что возрос показатель заёмного
капитала. Скорее всего, это связано с тем, что для возобновления работы
предприятия понадобились дополнительные средства, так как самостоятельно
начать работу предприятия не имело возможности.
К 2018 году все показатели в большей или меньшей степени
выравниваются, что свидетельствует стабилизации положения данного
предприятия.
Платежеспособность предприятия – это способность организации
экономической деятельности всецело и в срок погашать собственные
финансовые обязательства. Платежеспособность является одним из важнейших
аспектов нормального финансового положений предприятия.
Платежеспособность предприятия складывается из таких составляющих
как:
1) наличие имущества и денежных средств, необходимых для
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
КА КСЗСС КОСС КПБ
2016 2017 2018
38
погашения всех имеющих у организации обязательств;
2) уровень ликвидности имеющих активов достаточная для того, чтобы
при необходимости воплотить их в жизнь, привести в деньги в сумме
необходимых для погашения обязательств.
Платежеспособность предприятия с позиции ликвидности активов
анализируется посредством специальных финансовых коэффициентов –
коэффициентов ликвидности:
-коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент быстрой ликвидности;
-коэффициент абсолютной ликвидности.
Все три коэффициент рассчитывают по одному принципу – отношение
оборотных активов разной степени ликвидности к текущим обязательствам.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как
отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к
краткосрочным обязательствам предприятия:
Коэффициент абсолютной ликвидности 2016 = (472906 + 78582) /
6757783 = 0,082
Коэффициент абсолютной ликвидности 2017 = (273887 + 1351893) /
13526184 = 0,120
Коэффициент абсолютной ликвидности 2018 = (1581002 + 1351893) /
16066006 = 0,183
2. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение
суммы наиболее ликвидных активов и краткосрочной дебиторской
задолженности к краткосрочным обязательствам:
Коэффициент текущей ликвидности 2016 = (472906+ 78582 + 11175325)
/ 6757783 = 1,735
Коэффициент текущей ликвидности 2017 = (273887 + 1351893 +
9884380) / 13526184 = 0,851
Коэффициент текущей ликвидности2018 = (1581002 + 1351893 +
10030877) / 16066006 = 0,807
39
3. Коэффициент срочной ликвидности определяется как отношение
суммы оборотных активов к краткосрочным обязательствам:
Коэффициент срочной ликвидности 2016 = 114309945 / 6757783 = 16,915
Коэффициент срочной ликвидности 2017 = 152713985 / 13526184 =
11,290
Коэффициент срочной ликвидности 2018 = 146391627 / 16066006 = 9,112
Проведём анализ коэффициентов ликвидности на данном предприятии,
чтобы узнать наличие денежных средств в обороте предприятия и определить
возможность погашения обязательств (табл. 4).
Таблица 4
Анализ коэффициентов ликвидности
за 2016-2018 гг.
Показатели
2016
2017
2018
Абсолют-
ное
отклонен
ие, 2018
к 2017
Относи-
тельное
отклонен
ие 2018
к 2017,
%
Денежные
средства, руб.
472906
273887
1581002
1307115
477,25
Краткосрочные
финансовые
вложения, руб.
78582
1351893
1351893
0
0
Краткосрочные
обязательства,
руб.
6757783
13526184
16066006
2539822
18,78
Краткосрочная
дебиторская
задолженность,
руб.
11175325
9884З80
10030877
146497
1,48
Оборотные
активы, руб.
114309945
152713985
146391627
-6322358
-4,14
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,082
0,120
0,183
0,063
40,8
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,735
0,851
0,807
-0,044
-5,2
Коэффициент
срочной
ликвидности
16,915
11,290
9,112
-2,178
-19,З
Для более наглядного восприятия отобразим результаты расчёта с
40
помощью диаграммы (рис. 6).
Рисунок 6 - Анализ коэффициентов ликвидности
на ООО «АЛЕКСЕЕВСКАЯ ФАБРИКА ХУДОЖЕСТВЕННОГО
ТКАЧЕСТВА» за 2016-2018гг.
После расчёта коэффициентов ликвидности можно сделать вывод, что
завод в отчётном периоде покрыл свои краткосрочные обязательства до 18% за
счёт денежных средств, а в прошлом периоде до 12%. Как видно, денежные
средства увеличились. Далее видим, что к концу года у предприятия не совсем
достаточно средств для погашения своих краткосрочных обязательств в
будущем году. Это негативный показатель в платёжеспособности. Предприятие
в отчётном периоде погасило 173% всей своей краткосрочной задолженности,
следовательно, это уменьшает её погашение в следующем году. Затем видим,
что в следующем отчётном периоде предприятие покрыло свои краткосрочные
обязательства до 80% за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, а в прошлом периоде на 85%.
Далее можно отметить, что к концу года у предприятия уже
недостаточно средств для погашения своих краткосрочных обязательств в
будущем году. Это негативный показатель в платёжеспособности.
Коэффициенты срочной ликвидности значительно выше нормативного
1,735
16,915
0,082
0,807
9,112
0,183
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
КТЛ КСЛ КАЛ
2016 2017 2018
41
значения, однако это произошло за счёт использования в расчёте показателя
суммы оборотных средств, основную часть которых составляют запасы фирмы,
что свидетельствует о риске непогашения платежей. Итак, в целом можно
сказать, что платёжеспособность предприятия хорошая. Несмотря на один
отрицательный показатель, который немного отклоняется от допустимого
значения, его уровень не сильно отразится на всей способности оплаты по
счетам. Более трагичным результатом финансового состояния предприятия
является банкротство. Данное понятие представляет собой документальное
подтверждение неспособности организации платить по своим обязательствам и
финансировать текущую основную деятельность из – за отсутствия средств.
Для окончательного вывода о финансовом состоянии анализируемого
предприятия проведём расчёт показателей банкротства (табл. 5).
Таблица 5
Расчёт показателя банкротства ООО «АЛЕКСЕЕВСКАЯ ФАБРИКА
ХУДОЖЕСТВЕННОГО ТКАЧЕСТВА» за 2016-2018г.
Показатели
2016
2017
2018
Абсолютное
отклонение
Собственный
оборотный
капитал, руб.
114309945
152713985
146391627
-120632303
Нераспределённая
прибыль, руб.
__
39489178
24447677
-15041501
Прибыль до
уплаты процентов,
руб.
24169
24200
24405
-23964
Собственный
капитал, руб.
114642867
144691362
161313318
-98020911
Выручка, руб.
53108445
33849680
44108380
-42849745
Заёмный капитал,
руб.
53456125
74646413
68173105
-59929433
Сумма активов,
руб.
152611543
219337775
229486423
-142462895
Х1
0,75
0,7
0,64
-0,81
Х2
0,00
0,00
0,11
0,11
Х3
0,00
0,00
0,00
0
Х4
2,14
1,94
2,37
-1,71
Х5
0,35
0,24
0,19
-0,40
Главным признаком банкротства считается неспособность организации
42
гарантировать выполнение требований кредиторов в течении трёх месяцев.
Для оценки вероятности банкротства используем пятифакторную
модель Альтмана (8).
Z= 0,717Х1+0,847Х2+3,107Х3+0,42Х4+0,995Х5 (8)
Итак,
Z2016 = 0,717*0,75+0,847*0,00+3,107*0,00+0,42*2,14+0,995*0,35=1,4
Z2017 = 0,717*0,7+0,847*0,00+3,107*0,00+0,42*1,94+0,995*0,24=1,5
Z2018= 0,717*0,64+0,847*0,11+3,107*0,00+0,42*2,37+0,995*0,19=1,7
Представим итог таблицы в виде графика (рис. 7).
Рисунок 7 - Расчёт показателя банкротства за 2016-2018 гг.
После проведённых подсчётов показателей банкротства мы видим, что
Z> 1,23. Исходя из определения модели Альтмана, это значит, что на
предприятии очень маленькая вероятность банкротства, можно сказать такая
угроза отсутствует. То есть, несмотря на отклонения некоторых показателей
при анализе в целом состояние хорошее.
1,4
1,5
1,7
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1,8
КБ
2016 2017 2018
43
2.3 Оценка финансовых рисков в системе финансового менеджмента на
предприятии
Финансовая деятельность компании во всех её формах связанна со
многими рисками, уровень воздействия которых на результаты этой
деятельности компании достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой
деятельности компании, выделяются в особенную группу рисков, которые
носят название - финансовые риски.
Финансовые риски играют более значительную роль в общем портфеле
предпринимательских рисков фирмы.
Возрастание степени воздействия финансовых рисков не только лишь на
результаты финансовой деятельности компании, но и в целом на результаты
производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой
изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка,
увеличением сферы финансовых отношений фирмы.
На ООО «Алексеевская фабрика художественного ткачества» имеется
ряд финансовых рисков, которые необходимо исследовать, по возможности
минимизировать и управлять, с целью исключения возможности их реализации.
Рассмотрим более детально финансовые риски исследуемого
предприятия:
1. Кредитный риск – возможность того, что исследуемое предприятие
окажется не в состоянии исполнить договорённые обязательства, как в целом,
так и по отдельным позициям. На ООО «Алексеевская фабрика
художественного ткачества» наблюдается преобладание собственных средств
над заемными средствами. Предприятие содержит на своём балансе небольшой
удельный вес долгосрочных кредитов и займов, около 22,7 % в 2018 г., с 2017
по 2018 гг. снижение произошло почти на 5 %.
При этом нужно обозначить наращивание кредиторской задолженности
предприятия практически на 2,5 млн.руб. Бесспорно, собственно что
предприятие может оказаться в рисковой ситуации (табл. 6).