15
быстро меняющаяся рыночная экономика, которая требует постоянного
развития и перемен.
А.С. Шапкин отмечает: «Финансовые риски — это спекулятивные
риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный
результат»
7
. Автор уверен в том, что в результате проведения операций,
которые априори являются рискованными, возрастает риск наступления
ущерба. Среди мнения учёных нет единого понятия «рисков». Проанализировав
определения финансового риска, нужно отметить, что помимо
неопределённости риск можно охарактеризовать такими важными факторами
как: присутствие альтернативных вариантов, случайный характер события,
возможность определения вероятности ожидаемых результатов, вероятность
получения дополнительной прибыли.
В управлении рисками важную роль играет классификация.
Из опасности невозвращения кредитополучателем процентов и
основного долга, положенных кредитору, вытекает экономическая сущность
кредитных рисков.
Если рассматривать процентный риск, то важно отметить, что
вероятность убытков коммерческих банков, инвестиционных фондов,
кредитных организаций, которые возникают из высоких процентных ставок,
назначенных ими по заёмным средствам, над ставками по выданным кредитам.
При осуществлении любых валютных операций, возникают валютные
риски, а это является опасностью валютных убытков, которые возникают из-за
колебания одной иностранной валюты в отношении к другой.
Риск получения побочного финансового ущерба из-за неосуществления
любой сделки или приостановки хозяйственной деятельности, все это
относится к рискам упущенной финансовой прибыли.
Работы И.А. Бланка вызывают особый интерес в данном вопросе.
Предложенная автором классификация рисков, содержит десять признаков
7
Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель
инвестиций. 8-е изд. — М.: Дашков и К°, 2017. — С. 112.
16
классификации. В эту группу рисков включены: инвестиционный,
неплатёжеспособности, инфляционный, снижения финансовой устойчивости,
дефляционный, криминогенный, процентный, налоговый, депозитный,
кредитный, валютный.
Таблица 1
Классификация рисков, по мнению И.А. Бланка
8
Классификационные
признаки
Виды
По характеризуемому объекту
Риск отдельной финансовой операции;
Риск различных видов финансовой
деятельности; Риск финансовой деятельности
предприятия в целом.
По совокупности исследуемых
инструментов
Индивидуальный финансовый риск;
Портфельный финансовый риск
По комплексности исследования
Простой финансовый риск; Сложный
финансовый риск.
По источникам возникновения
Внешний риск; Внутренний риск.
По уровню финансовых
последствий
Риск, влекущий только экономические потери;
Риск упущенной выгоды;
Риск, влекущий как экономические потери, так
и дополнительную прибыль.
По характеру проявления во
времени
Временный;
Постоянный.
По уровню финансовых потерь
Допустимый;
Критический;
Катастрофический.
По возможности предвидения
Прогнозируемый;
Непрогнозируемый.
По возможности страхования
Страхуемый, не страхуемый
Если сравнивать с другими учеными в данной сфере, то И.А. Бланк не
просто перечисляет ряд ключевых их видов. Им предлагаются свои признаки,
лежащие в основе классификации.
Рисками можно маневрировать, могут быть использованы самые разные
действия для того, чтобы понять, когда наступят рисковые события, и ввести
все необходимые меры. Финансовое состояние подлежит регулярной оценке
ввиду нестабильности положения РФ в плане экономики.
8
Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия Киев : Эльга : Ника-Центр , 2017. – С. 65.
17
1.2. Методы анализа и оценки рисков на предприятии
Сейчас существуют три метода (количественный, качественный и
смешанный), которые дают возможность оценки тех или иных финансовых
рисков.
К примеру, качественную оценку могут проводить в случае отсутствия
всей необходимой статистики. В данном случае необходимы оценки экспертов,
поскольку за счет этого возможно построение структуры рисков.
Его задача – выявить причины рисков, их источники. Сначала
руководитель субъекта хозяйствования проводит оценку рискованности, после
чего – отказаться от того или иного решения. Поэтому данный подход в этом и
имеет определенное преимущество. Итог качественного анализа – исходные
сведения, база к проведению уже количественного анализа
9
.
В ходе количественного анализа проводится расчет величин (числовых)
тех или иных рисков, а также в целом риска одного объекта. Возможный ущерб
выявляют, а от проявления того или иного риска оценивают стоимость.
Последний этап состоит в том, что создают систему всех необходимых
антирисковых мероприятий, рассчитывают стоимость каждого из них. Широко
распространены такие методы, как аналоги, аналитика, статистика, экспертные
оценки.
Управлением рисками называют ту деятельность, которая
осуществляется для того, чтобы сократить или же вовсе предотвратить влияние
тех последствий, которые могут иметь место в работе субъекта хозяйствования.
В числе основных методов: внутренние нормативы (финансовые),
уклонение, принятие на себя всех рисков, хеджирование, а также передача,
объединение и страхование того или иного риска.
Из всего этого следует, что в группу спекулятивных входят финансовые
риски. Они считаются немаловажной составной частью бизнеса. Из-за их
появления возможны прибыль (или убыток). Управлять рисками можно
эффективно за счет комплексного применения оценок, их взаимодополнения.
9
Глущенко В. В. Управление рисками. Страхование. - М., 2017. – С. 204.
18
Поэтому нужно сделать вывод о том, что в Российской Федерации и
вообще в целом в мире все большая необходимость возникает именно в анализе
рисков.
Количественный анализ заключается в определении конкретного
размера денежного ущерба определенных подвидов предпринимательского
риска, а также предпринимательского риска в совокупности.
В ряде случаев, качественный и количественный анализы производятся
на основе оценки влияния как внешних, так и внутренних, а именно,
осуществляется поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу
конкретного предприятия и ее денежное выражение. Указанный метод анализа
с точки зрения количественного анализа довольно трудоемкий, однако,
приносит свои положительные результаты при качественном анализе.
Учитывая сказанное, необходимо уделить большее внимание описанию
методов количественного анализа предпринимательского риска, так как их
множество, и для их грамотного применения необходим определенный навык
10
.
Абсолютное выражение риска может быть осуществлено при помощи
показателя тех или иных возможных потерь в различных выражениях.
Относительное выражение риска может быть получено как величина тех
или иных возможных потерь, отнесенной к той или иной базе, для чего лучше
всего использовать состояние субъекта хозяйствования в плане имущества,
сумма общих ресурсозатрат на определенный вид бизнеса, ожидаемые суммы
дохода, суммы прибыли. Здесь потери представляют собой случайные
отклонения в доходах, в прибыли, а также сокращение выручки
11
.
Возможно следующее деление потерь по их размерам:
1) допустимые – потери, когда расчетная прибыль больше, чем эти
потери;
10
Глущенко В. В. Управление рисками. Страхование. - М., 2017. – 325 с.
11
Бадалова, А.Г. Управление рисками деятельности предприятия: Учебное пособие / А.Г. Бадалова, А.В.
Пантелеев. - М.: Вузовская книга, 2018. - 234 c.
19
2) критические – такие потери уже превышают сумму расчетной
прибыли. Отметим, что предпринимателю придется возмещать их из своих
средств;
3) катастрофические. Самые опасные, потому что предприниматель
может потерять все свое имущество.
А если все-таки возможно прогнозирование возможных потерь и их
оценка, то может быть получена определенная количественная оценка для
риска. Ее в абсолютном и относительном выражении получить можно при
помощи деления абсолютных потерь на затраты (прибыль)
12
.
Считая, что риск можно измерить величиной возможных, вероятных
потерь, необходимо учитывать случайный характер указанных потерь. При
этом, вероятность наступления конкретного события можно определить, как
объективным, так и субъективным методом.
Объективный метод применяется для того, чтобы определить
вероятность наступления конкретного события на основании исчисления
частоты, с которой наступает это событие.
Субъективный метод основан на использовании субъективных
критериев, основанных на разных предположениях, к которым можно отнести
суждение оценивающего, его личный опыт, а также мнение аудитора-
консультанта, оценку эксперта по рейтингу и т.д.
13
Идентификация рисков является процессом выявления подверженности
субъекта хозяйствования неизвестности, чем предполагается наличие полных
сведений о самом субъекте хозяйствования, рынке, законодательных нормах,
политическом, социальном и культурном окружении, а также о стратегии
развития субъекта хозяйствования и об операционных процессах, в т. ч.
информации об угрозах и о возможностях в достижении всех намеченных
целей. Ключевые методы идентификации финансово-экономических рисков –
это метод интуитивный и формализованный.
12
Волков, А.А. Управление рисками в коммерческом банке: Практическое руководство / А.А. Волков. - М.:
Омега-Л, 2013. - 156 c.
13
Гибсон, Р. Формирование инвестиционного портфеля: Управление рисками / Р. Гибсон. - М.: Альпина
Паблишер, 2018. – С. 204.
20
В формализованном методе выделяются:
а) метод аналогии (историческая, математическая);
б) анализ статистический;
в) методы экстраполяции:
скользящие средние;
метод экспоненциального сглаживания;
наименьшие квадраты;
г) стресс-тестирование:
проведение анализа чувствительности (однофакторного анализа);
анализ сценарный (многофакторный).
Классификация интуитивных методов:
а) методы экспертных индивидуальных оценок:
опросы, интервью, анкеты;
аналитика;
SWOT-анализ;
PESTLE-, BPEST-анализ;
спираль и роза рисков;
деревья ошибок и событий;
б) коллективные экспертные оценки:
метод Дельфи (Delphi);
мозговой штурм;
экспертные комиссии;
карты Кроуфорда;
номинальные группы
14
.
Метод аналогии подразумевают то, что будут переноситься знания об
одном явлении или объекте на иной явление или предмет. Выделяется
историческая и математическая аналогия. В рамках исторической аналогии
непосредственно переносят выявленные тенденции развития явлений или
14
Воробьев, С.Н. Управление рисками в предпринимательстве / С.Н. Воробьев, К.В. Балдин. - М.: Дашков и
К, 2013. – С. 114.
21
объектов, которые находятся на более поздней стадии исторического развития,
на развитие изучаемых явлений, объектов. Основой математической аналогии
является установление математических закономерностей развития, а также их
переносе при учете корректировок на изучаемые явления, объекты. Метод
аналогии неточен ввиду того, что рассматриваемые явления и объекты не
полностью соответствуют аналогичных им, а применяются его совместно с
иными методами.
Статистический анализ входит в число формализованных методов
выявления финансово-экономических рисков, в его рамках рассчитываются
различные показатели. Среднее арифметическое является таким показателем
признака в расчете на единицу совокупности, в процессе расчета которого не
происходит изменения общего объема признака в совокупности. Говоря иначе,
среднее арифметическое является средним слагаемым.
Вариация является различием показателей у различных единиц
совокупности в течение одного и того же периода или момента времени. Ее
показатели именно описывают некоторое явление или в целом процесс.
Среднее арифметическое также описывает явления, но этот показатель
отражает уровень, а вариация показывает разброс величин в процессе. В числе
показателей вариации такие величины: среднеквадратического отклонения,
размаха вариации, среднего линейного отклонения, дисперсии, коэффициента
вариации
15
.
Размах вариации является абсолютной разности максимального и
минимального значений признака из имеющихся в исследуемой совокупности
показателей. Так как размах описывает только максимальное отличие значений
признака, то она не имеет возможности измерения силы его вариации в
совокупности. Он не обеспечивает устойчивой оценки, поскольку все
находится в зависимости обычно от двух случайных значений — минимума и
максимума. Более надежным показателем является среднее линейное
15
Волков, А.А. Управление рисками в коммерческом банке: Практическое руководство / А.А. Волков. - М.:
Омега-Л, 2013. – С. 90.
22
отклонение, показывающее величину среднего абсолютного отклонения
значений от среднего. В процессе расчета данного показателя, во избежание
взаимного погашения отрицательных и положительных отклонений,
применяется модуль, иными словами – каждое отклонение от средней
принимаются с положительным знаком.
Эта же идея лежит в вычислении дисперсии, но отклонения здесь уже
возводят в квадрат. Квадрат любых чисел, как известно, будет всегда являться
положительным. Как и показатель среднего линейного отклонения, дисперсия
показывает меру разброса указанных вокруг среднего показателя. Тем не менее,
дисперсию не используют в чистом виде, как, к примеру, это делают со
средним арифметическим. Является вспомогательным и промежуточным
показателем, используемым для иных видов статистического анализа. Для
использования результата расчетов дисперсии для анализа осуществляется
извлечение квадратного корня из него и получают стандартное отклонение.
Данный показатель в статистике также называется среднеквадратическим
отклонением.
Оно обеспечивает абсолютную оценку меры разброса показателей, и для
понимания, насколько она является большой относительно самих значений,
нужно использовать относительный показатель. Коэффициент вариации
является самым универсальным показателем, который позволяет отражать
разброс величин вне зависимости от их масштаба, а также единиц измерения.
Измерение коэффициента вариации осуществляется в процентах, а сам
показатель могут использовать в целях сравнения вариации тех или иных
явлений и
процессов
16
.
К статическому методу определения тех или иных рисков также
относится корреляционно-регрессионный анализ. Корреляционные связи
являются наиболее важным частным случаем статистической связи, который
заключается в том, что разным величинам одной переменной соответствуют
разные средние величины другой. С изменениями величины признака х
16
Бачкаи Т., Месена Д. Хозяйственный риск и методы его измерения. М., 2016. – С. 158.
23
происходит закономерное изменение среднего значения признака у. Согласно
сущности корреляционной связи, ее исследование имеет 2 задачи:
1) измерить параметры уравнения, которое выражает связи средних
величин зависимой переменной с величинами независимой переменной —
одной либо же нескольких;
2) измерить тесноту связи двух либо же более признаков между собой.
Первую задачу решают при помощи оценки параметров уравнения
регрессии, а вторую — при помощи расчета показателей коэффициентов
корреляции.
Экстраполяция в качестве метода идентификации рисков подразумевает
то, что нужно определить будущие ожидаемые значения экономических
величин, а также показателей по имеющимся данным об их изменениях в
течение прошлых периодов; перенести прошлые значения на будущие, исходя
из обнаруженных тенденций изменений. Цель таких методов состоит в том,
чтобы показать, какого будущего состояния может добиться объект, если
сохранит основные факторы и тенденции предыдущих периодов.
Один из самых известных методов – это скользящие средние. С
использованием данного метода возможно исключение случайных колебаний и
получение значения, которое соответствует влиянию основных факторов.
Методом предполагается сглаживание временных рядов, основой чего является
взаимопогашение случайных отклонений в средних показателях, и чем более
широким является интервал сглаживания, то тем плавнее тренд
17
.
Экспоненциальное сглаживание дает возможность учета веса
(значимости) исходных сведений в процессе прогнозирования. От показателя
параметра сглаживания а зависеть будет скорость снижения влияния
предыдущих наблюдений. Чем больше а, тем более низким будет влияние
предшествующих лет. Прогнозист сам выбирает величину параметра.
17
Балдин, К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: Учебное
пособие / К.В. Балдин. - М.: Дашков и К, 2013. – С. 221.
24
Наименьшие квадраты – минимизируется сумма квадратичных
отклонений наблюдаемых и расчетных величин. Чтобы определить расчетные
показатели, осуществляется подбор уравнения регрессии. Для указанного
метода требуется постоянный пересчет данного уравнения с поступлением
новых сведений.
Стресс-тестирование является методом оценки потенциально
возможных воздействий на состояние предприятия (проекта) ряда
установленных изменений в рисковых факторах. Его осуществляют с
использованием разных методик. Больше всего распространены анализ
чувствительности (однофакторный), а также сценарный анализ
(многофакторный). Ключевая цель сценарного анализа – оценить
стратегические перспективы в зависимости от влияния факторов риска на
работу предприятия (проекта). В рамках анализа чувствительности оценивают
непосредственное воздействие конкретного фактора риска на деятельность
предприятия (проекта), к примеру, изменение курса государственной валюты
либо же процентной ставки и пр.
18
В число интуитивных методов определения рисков входят коллективные
и индивидуальные экспертные оценки. К примеру, в рамках опроса, интервью,
анкетирования проводится работа с экспертом с использованием технологии
«вопрос-ответ». Аналитика предполагает проведением экспертом логического
анализа той или иной ситуации с оформлением аналитической отчетности.
SWOT- анализ состоит в том, чтобы выявлять внутренние и внешние факторы и
поделить их на 4 категории.
BPEST-анализ (PEST-анализ) используют для того, чтобы выявлять
факторы внешней среды, оказывающие влияние на проект, по таким
направлениям: бизнесу, политике, экономике, социальных и технологических
аспектов. PESTLE-анализ (помимо указанных выше – legal, environmental)
18
Барикаев, Е.Н. Управление предпринимательскими рисками в системе экономической безопасности.
Теоретический аспект: Монография / Е.Н. Барикаев, Н.Д. Эриашвили. - М.: ЮНИТИ, 2017. – С. 114.