21
На следующем этапе рассчитываются относительные коэффициенты
ликвидности. В состав этих коэффициентов входят коэффициенты текущей,
абсолютной, критической ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности отражает возможность
предприятия покрытия имеющихся краткосрочных обязательств оборотными
средствами. Нормативное значение ≥2. Для определения этого показателя
используется следующая формула [21, c.119]:
,
21
321
ПП
ААА
К
ТЛ
(1)
Коэффициент абсолютной ликвидности позволяет определить
возможность предприятия покрытия краткосрочных обязательств наиболее
ликвидными активами. Нормативное значение показателя ≥ 0,25.
,
21
1
.
ПП
А
К
ликабс
(2)
Коэффициент критической ликвидности позволяет определить
возможность предприятия покрытия краткосрочных обязательств наиболее
ликвидными активами и ближайшими поступлениями денежных средств.
Нормативное значение коэффициента критической ликвидности ≥ 0,8.
,
21
21
.
ПП
АА
К
критич
(3)
Общий показатель ликвидности позволяет определить возможности
фирмы в области погашения своих обязательств с использованием всех видов
активов. В этом показателе учитываются не только краткосрочные, но и
22
долгосрочные обязательства. Для его определения используется следующая
формула:
.
3
3
1
2
2
1
1
3
3
1
2
2
1
1
.
ППП
ААА
К
л икобще
(4)
Если общий показатель ликвидности больше единицы, то можно
считать что уровень платежеспособности в фирме оптимальный.
Для определения коэффициента восстановления платежеспособности
используется следующая формула:
.
2
6
...... отчначотчконотчкон
ВП
КК
Т
К
К
(5)
Нормативное значение показателя должно быть больше 1. Если
выполненные расчеты в пределах нормированных значений, то это указывает
на возможность фирмы восстановления уровня платежеспособности в
течение полугода, а если меньше 1, то у фирмы недостаточно ресурсов для
восстановления платежеспособности в течение полугода [26, c.22].
Коэффициент утраты платежеспособности отражает вероятность
снижения платежеспособности в течение 3 месяцев и для его расчета
используется следующая формула:
.
2
3
...... отчначотчконотчкон
утрат
КК
Т
К
К
(6)
23
Если полученное значение в пределах нормативного значения, то есть
равно 1, то вероятность потери платежеспособности в течение 3 месяцев
достаточно низкая, в обратном случае высокая.
На третьем этапе рассчитываются относительные коэффициенты
платежеспособности, позволяющие изучить текущую и перспективную
платежеспособность. Расчет текущей платежеспособности осуществляется по
данным бухгалтерского баланса, при этом сопоставляется сумма платежных
средств и сумма срочных обязательств [29, c.52].
На не платежеспособность предприятия могут указывать факты
отсутствия суммы денежных средств, наличие просроченной задолженности
по кредитам и займам, задолженности по финансовым активам и нарушение
сроков выплаты заработной платы.
Для оценки уровня платежеспособности сумма платежных средств
сравнивается с краткосрочными обязательствами. В этом случае в состав
платежных средств входит сумма денежных средств, краткосрочных
финансовых вложений и дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей платежеспособности отражает возможность
предприятия в области своевременного погашения кредиторской
задолженности, при этом учитывается то, что кредиторская задолженность
первую очередь должна позволять покрывать сумму дебиторской
задолженности и недостающие части денежных средств [13, c.88].
Для расчета коэффициента используются денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность.
Вместе с оценкой текущей платежеспособности производится расчет
перспективной платежеспособности, которая определяется по коэффициенту
чистой выручки, характеризующему долю свободных денежных средств
поступивших выручки. Эти свободные средства организация может
использовать для погашения внешних обязательств.
24
Анализ финансовой устойчивости предприятия выполняется для
оценки эффективности управления финансовыми ресурсами за определенный
период времени. Важным моментом выступает факт, что текущее состояние
финансовых ресурсов должно отвечать требованиям рынка, потребностям
развития. Поскольку в случае недостаточной финансовой устойчивости,
предприятие может стать неплатежеспособным и не иметь денежных средств
для развития своей деятельности.
С другой стороны, если предприятие имеет избыточную финансовую
устойчивость, то это может создать препятствия для развития из-за роста
затрат на содержание запасов и создание резервов.
Следовательно, анализ финансовой устойчивости позволяет определить
возможность предприятия эффективного формирования, распределения и
использования финансовых ресурсов [23, c.105].
Рассмотрим методику проведения анализа абсолютной финансовой
устойчивости.
На первоначальном этапе рассчитывается сумма наличных
собственных оборотных средств на окончание периода используют формулу:
,ВОАСКCOC
(7)
где
COC
- сумма собственных оборотных средств, тыс. руб.;
СК
- сумма собственного капитала, тыс. руб.;
ВОА
- сумма внеоборотных активов, тыс. руб.
На следующем этапе необходимо определить наличие собственных и
долгосрочных заемных источников финансирования запасов:
,ДЗИСОССДИ
(8)
где
ДЗИ
- сумма долгосрочных кредитов и займов, тыс. руб.
25
Полученная сумма наличия собственных и долгосрочных заемных
источников финансирования запасов применяется для определения общей
величины основных источников формирования запасов:
,ККЗСДИОИЗ
(9)
где
КЗЗ
- сумма краткосрочных кредитов и займов, тыс. руб.
На основании полученных индикаторов определяются три показателя
обеспеченности запасов источниками финансирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
.ЗСОССОС
(10)
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
источников финансирования запасов:
.ЗСДИСДИ
(11)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
источников покрытия запасов:
.ЗОИЗОИЗ
(12)
После получения показателей формируется модель и определяется тип
финансовой устойчивости [19, c.42].
На практике для проведения анализа финансовой устойчивости
предприятия свое распространение получил метод коэффициентов, который
предусматривает использование основных статей баланса предприятия.
26
Однако в отечественной и зарубежной практике используются различные
коэффициенты.
В отечественной практике при проведении анализа финансовой
устойчивости применяются две группы показателей: показатели
соотношения элементов капитала и показатели финансирования активов.
К показателям соотношения элементов капитала относятся
коэффициент автономии или финансовой независимости, коэффициент
концентрации привлеченного капитала или финансовой зависимости, а также
коэффициенты финансовой устойчивости и финансирования [24, c.39].
Расчет коэффициента автономии позволяет определить какая часть
активов предприятия финансируется за счет собственного капитала. Для
определения этого показателя применяется формула:
,
А
СК
K
ав
(13)
где
СК
- сумма собственного капитала, тыс. руб.;
А
- сумма активов баланса, тыс. руб.
Также можно сказать, что коэффициент автономии отражает уровень
вложений денежных средств для развития деятельности и позволяет оценить
зависимость от внешних кредиторов [30, c.225].
Расчет коэффициента финансовой зависимости показывает удельный
вес заемного капитала в общем капитале предприятия и для его определения
используется следующая формула:
,
..
К
КОДО
K
завфин
(14)
где
ДО
- сумма долгосрочных обязательств, тыс. руб.;
27
КО
- сумма краткосрочных обязательств, тыс. руб.
К
- общая величина капитала предприятия, тыс. руб.
Расчет коэффициента финансовой устойчивости позволяет определить
какая часть капитала предприятия привлечена на длительный период
времени. Для определения этого коэффициента применяется следующая
формула:
,
..
К
ДОСК
K
устфин
(15)
Коэффициент финансирования характеризует долгосрочная
платежеспособность предприятия. Можно сказать, что этот коэффициент
входит в группу относиться коэффициентов финансового рычага, поскольку
позволяет охарактеризовать отношение между собственными и заемными
средствами.
Если после выполнения расчетов наблюдается снижение коэффициента
финансирования, то предприятие смогло увеличить чистую прибыль,
позволяющую производить финансирование деятельности за счет
собственных средств и тем самым увеличить инвестиционную
привлекательность [32, c.95].
В случае увеличения коэффициента финансирования риск
предпринимательской деятельности предприятия возрастает и это приводит к
увеличению удельного веса заемных средств, используемых для
финансирования деятельности и впоследствии к снижению инвестиционной
привлекательности.
Результаты расчета коэффициента финансирования наиболее часто
применяются внешними пользователями или инвесторами для оценки
инвестиционной привлекательности и принятия решения вложения
денежных средств для развития деятельности. Также данный показатель
28
применяется для оценки кредитоспособности предприятия или для принятия
решения предоставления кредита.
Для определения коэффициента финансирования устанавливают
соотношение между заемным и собственным капиталом предприятия по
формуле:
.
.
СК
ЗК
K
фин
(16)
В группу показателей финансирования активов входят коэффициенты
обеспеченности собственными оборотными средствами, маневренности
собственного капитала [33, c.110].
Расчет коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами позволяет определить какая часть оборотных средств
сформирована за счет собственного капитала. Для его определения
используется следующая формула:
.
.
ОбА
ВнАСК
K
обес
(17)
где
ВнА
- сумма внеоборотных активов, тыс. руб.
Для расчета коэффициента маневренности собственного капитала
определяют, какая часть собственного капитала используется для
финансирования оборотных средств. Для его определения используется
следующая формула:
.
.
СК
СОС
K
м ан
(18)
29
В зарубежной практике для анализа финансовой устойчивости
рассчитывают [28, c.46]:
- коэффициент покрытия, который показывает возможность
предприятия погашения процентных платежей по долгам и для его
определения используется следующая формула:
,
IE
EBIT
ICR
(19)
где
ICR
(Interest Coverage Ratio) – коэффициент покрытия;
EBIT
- прибыль до выплаты налоговых обязательств и процентов;
IE
(Interest Expense) – затраты на погашение процентов по
привлеченному заемному капиталу;
- коэффициент покрытия операционным денежным потоком долгов
предприятия:
,
TD
OCF
CFDR
(20)
где
CFDR
(Cash flow to Debt Ratio) – коэффициент покрытия
операционным денежным потоком долгов предприятия;
OCF
- операционный денежный поток, тыс. руб.;
TD
(Total Debt)- сумма общего долга предприятия, включающая сумму
долгосрочных и краткосрочных займов, тыс. руб.;
- коэффициент, отражающий удельный вес долгосрочных обязательств
в общей сумме долгосрочного капитала [16, c.43]:
,
ELTD
LTD
LTDR
(21)
30
где
LTDR
(Long – tern debit ratio) - коэффициент, отражающий
удельный вес долгосрочных обязательств в общей сумме долгосрочного
капитала;
LTD
(Long – tern debit) – сумма долгосрочных обязательств, тыс. руб.;
E
(Equity) – сумма собственного капитала, тыс. руб.
Также в зарубежной практике в анализе финансовой устойчивости
определяют коэффициент долговой нагрузки, отражающий соотношение
между заемным и собственным капиталом или Debit-equity Ratio по
следующей формуле [14, c.38]:
,
SE
TL
DER
(22)
где
TL
(Total liabilities) – сумма заемного капитала, тыс. руб.;
SE
(Shareholder’s Equity) – сумма собственного капитала, тыс. руб.
В методике анализа финансовой устойчивости определяются три
абсолютных коэффициента финансовой устойчивости. В основном эти
показатели рассчитывают для производственных предприятий, где важную
роль занимают запасы продукции.
Выводы по главе 1
На основании исследования бухгалтерской отчетности как основного
информационного источника анализа финансового состояния можно сделать
выводы:
- бухгалтерская отчетность выступает набором взаимосвязанных форм,
отражающих результирующую информацию, на основании которой
выполняется оценка финансового и имущественного состояния предприятия,
а также конечных результатов за определенный интервал времени: