36
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
млн.руб.
2015 2016 2017 2018
Рис. 6. Доходы ПАО «Ростелеком» от предоставления услуг доступа к
сети Интернет и передачи данных
В 2018 году доходы ПАО «Ростелеком» от предоставления услуг
доступа к сети Интернет и передачи данных имеют динамику к увеличению,
что составило 113 млн.руб. (+8% по сравнению с аналогичным периодом
предыдущего года). Главным фактором данной динамики является
значительное увеличение количества абонентов услуги «Безлимитный день».
В 2018 году количество абонентов услуги «Безлимитный день»
увеличилось на 209 тыс. (+18% по сравнению с аналогичным периодом
предыдущего года), что позволило компании закрепить свое лидерство на
рынке (доля рынка ПАО «Ростелеком» составила 22% по количеству
абонентов).
ПАО «Ростелеком» постоянно осуществляет инвестиции в развитие
сети передачи данных и улучшение качества услуг. Благодаря этому,
потребители получают большую скорость доступа к сети Интернет и имеют
возможность потреблять больший объем трафика. Кроме того, абоненты
37
0
200
400
600
800
1000
1200
млн.руб.
2015 2016 2017 2018
Рис. 7. Количество абонентов услуги «Безлимитный день»
Агрессивная ценовая политика конкурентов заставляет ПАО
«Ростелеком» постоянно уменьшать тарифы, что приводит к сокращению
доходов, которые компания получает с одного абонента.
0
50
100
150
200
250
млн.руб.
2015 2016 2017 2018
Рис. 8. Доходы ПАО «Ростелеком» от предоставления услуг мобильной
связи
На рынке мобильной связи ключевым для ПАО «Ростелеком» является
сегмент мобильного доступа к сети Интернет - этот сегмент рынка
динамично развивается вследствие увеличения количества потребителей,
38
пользующихся различными мобильными устройствами: смартфонами,
ноутбуками, планшетами.
ПАО «Ростелеком» имеет на этом рынке конкурентное преимущество -
технология UMTS позволяет потребителям получать большую скорость
доступа к сети Интернет в сравнении с технологиями GPRS и EDGE.
В 2018 году доходы ПАО «Ростелеком» от предоставления услуг
мобильной связи увеличились на 152 млн.руб. (+68% по сравнению с 2017
годом).
0
100
200
300
400
500
600
700
млн.руб.
2015 2016 2017 2018
Рис. 9. Количество абонентов мобильной связи
Увеличение доходов обусловлено как существенным увеличением
количества абонентов, так и увеличением ARPU (показатель, используемый
телекоммуникационными компаниями и означающий среднюю выручку в
расчёте на одного абонента). ПАО «Ростелеком» значительно увеличил
количество абонентов мобильной связи - за год абонентская база увеличилась
на 159 тыс. абонентов (+25% по сравнению с аналогичным периодом
предыдущего года). Увеличение абонентской базы обусловлено эффективной
маркетинговой стратегией компании и ростом спроса на мобильный доступ к
сети Интернет вследствие распространения мобильных устройств с доступом
39
к сети Интернет (смартфоны, планшеты, ноутбуки).
В 2018 году ARPU абонентов мобильной связи увеличилось на 32%,
что, в основном, обусловлено увеличением потребления дата-трафика. В
указанном периоде абоненты в среднем использовали на 35% больше
трафика, чем в аналогичном периоде предыдущего года.
2.3. Анализ финансового состояния ПАО «Ростелеком»
Проведем анализ имущественного положения компании. Анализ
динамики и структуры активов предприятия за отчетный год, которым
является 2018 год, и базисный – 2017 год, представлен в таблице 9.,
приложение 7.
Графически, данная динамика представлена на рис. 10.
0
100000000
200000000
300000000
400000000
500000000
600000000
2017 2018
Внеоборотные активы
Основные средства
Финансовые вложения
Итого внеоборотные
активы
Запасы
Дебиторская
задолженность
Денежные средства
Итого оборотные активы
Баланс
Рис. 10. Анализ динамики активов ПАО «Ростелеком» за 2017-2018 гг.
Как видим из данных таблицы, за отчетный период стоимость
имущества предприятия увеличилась на 20764619 тыс.руб. (темп роста
составил 3,78 %). Увеличение активов предприятия обусловлено
увеличением внеоборотных активов на 32353135 тыс. руб., темп роста
составил 6,78 %.
40
Увеличение внеоборотных активов произошло по следующим статьям:
основные средства увеличились на 6215836 тыс.руб., темп роста составил
1,98 %. Сумма финансовых вложений предприятия за два анализируемых
периода изменилась на 23001008 тыс.руб., темп роста составил 17,92 %.
По группе оборотных активов произошло снижение на 11588516 тыс.
руб. (83,90 %). Снижению оборотных активов способствовало снижение
дебиторской задолженности предприятия на - 4900513 тыс.руб., что является
положительным моментом в деятельности предприятия; денежных средств
на 12131236 тыс.руб., темп изменения составил 22 %. Даная тенденция,
безусловно, является отрицательным моментом в деятельности предприятия.
За отчетный период, в структуре активов предприятия увеличилась
доля внеоборотных активов с 86,89 % до 89,40 %, рост составил – 2,51 %.
В процессе формирования имущества общества были использованы
собственные и привлеченные средства. Для оценки источников
формирования имущества определяется их удельный вес в общем капитале в
динамике [6, с. 97]. Состав и структуру источников образования имущества
демонстрирует таблица 10., приложение 8.
Графически, данная динамика представлена на рис. 11.
Согласно представленным данным, видно, что имущество предприятия
сформировано из собственных и заемных источников. Основной удельный
вес в 2018 году занимали заемные средства – 50,88 %, а в 2017 году - 52,26 %.
Т.е. наблюдается снижение заемного капитала, что вызвано изменениями
следующих статей. Долгосрочные обязательства в 2018 году составили
167644532 тыс.руб., что составило 30,53 % в общей структуре имущества
предприятия. К концу 2018 года в абсолютном выражении показатель
снизился и составил 161011129 тыс.руб., а удельный вес снизился до 28,26 %.
Общее снижение долгосрочного капитала составило -6633403 тыс.руб., темп
изменения составил 96,04 %.
41
0
100000000
200000000
300000000
400000000
500000000
600000000
2017 2018
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Итого собственные средства
Итого долгосрочные займы
Кредиторская задолженность
Итого краткосрочные займы
Баланс
Рис. 11. Анализ динамики пассивов ПАО «Ростелеком» за 2017-2018 гг.
Также, у предприятия есть и краткосрочные обязательства, сумма
которых в 2017 году составила 119307790 тыс.руб. и в валюте баланса они
занимали 21,73 %. К концу 2018 года произошло их увеличение на 9595813
тыс.руб. и показатель составил 128903603 тыс.руб., что составляет 8,04 %.
Увеличение удельного веса составило 0,89 % - до 22,62 %.
Увеличение краткосрочных кредитов вызвано ростом кредиторской
задолженности предприятия в 2018 году на 1709749 тыс.руб., что является
отрицательным моментом в деятельности предприятия.
Собственные средства в 2018 году занимали 49,12 %, а в 2017 году –
47,74 %, т.е. наблюдается увеличение удельного веса на 1,38 %. Также,
следует отметить рост собственных средств на 17802209 тыс.руб., или 6,79
%, что произошло за счет увеличения резервного капитала.
Таким образом, несмотря на резко осложнившуюся геополитическую
ситуацию и негативные явления в экономике, ПАО «Ростелеком» удалось в
2018 году сохранить объем полученных доходов на уровне 2017 года, что
свидетельствует о достаточно высоком уровне устойчивости компании к
неблагоприятным рыночным условиям.
42
Ниже, рассмотрим деятельность ПАО «Ростелеком» в политике
формирования доходов. Оценка политики формирования доходов ПАО
«Ростелеком» подразумевает под собой оценку источников формирования
доходов и оценку конечного результата деятельности – прибыли.
На первом этапе оценки доходов предприятия рассмотрим динамику
основных финансовых результатов деятельности предприятия показателей
ПАО «Ростелеком» за 2017-2018 гг., то есть за счет каких услуг
формируются доходы предприятия (таблица 11, приложение 9).
Графически, данная динамика изображена на рис. 12.
0
50000000
100000000
150000000
200000000
250000000
300000000
350000000
Выручка Себестоимость Валовая прибыль Прибыль от
предоставления
услуг
Прочие доходы Прочие расходы Чистая прибыль
2017 2018
Рис. 12. Динамика основных финансово-экономических показателей
ПАО «Ростелеком» за 2017-2018 гг.
По итогам 2018 года ПАО «Ростелеком» получено выручки в размере
283169510 тыс.рублей, что на 7035915 тыс.руб. ниже показателя 2017 года.
Затраты по основной деятельности за 2018 год в целом по ПАО
«Ростелеком» составили 30637141 тыс. рублей, что на 14931684 тыс.руб.
превышает показатель 2017 года.
Прибыль от предоставления услуг в 2018 году получена в размере
32907964 тыс.руб., что на 8592371 тыс.руб. ниже показателя 2017 года. По
43
отношению к 2017 году прибыль от предоставления услуг снизилась на 20,7
%.
Чистая прибыль Общества по итогам 2018 года получена в размере
21564512 тыс. рублей, что составляет 73,66 % по отношению к 2017 году.
Для более точного и всестороннего анализа политики формирования
доходов ПАО «Ростелеком», рассчитаем финансовые коэффициенты
интенсивности использования ресурсов (рентабельности) и деловой
активности, а также, рассмотрим их в динамике (таблица 12, приложение 10).
Анализ полученных в таблице 12 данных показал, что из-за снижения
прибыльности ПАО «Ростелеком», показатели рентабельности имеют
тенденцию к снижению. Так, в 2018 году, рентабельность чистых активов
снижается вследствие снижения прибыли от основной деятельности
предприятия. Рентабельность предоставления услуг, к концу 2018 года
снижается, вследствие снижения дохода от деятельности.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала ПАО
«Ростелеком» в 2018 г. составил 4,69, что выше показателя 2018 года на 0,66.
Данная динамика является положительным фактором, так как чем выше
оборачиваемость оборотных активов, тем эффективное предприятие их
использует.
Противоположная ситуация складывается и с коэффициентом
оборачиваемости собственного капитала, так в 2017 г., расчет данного
показателя составил 2,11, а в 2018 году оборот собственного капитала
снизился до 1,04 оборотов.
Таким образом, в целом, объемы услуг ПАО «Ростелеком» снизились в
2018 году, что связано с изменением ситуации на рынке.
Можно сказать, что антикризисная политика, проводимая
руководством ПАО «Ростелеком» в отношении доходов и расходов
предприятия – неэффективна, а значит необходимо искать внешние и
внутренние источники снижения себестоимости услуг.
44
Далее, дадим оценку источников формирования имущества ПАО
«Ростелеком». Для расчета коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей
ликвидности привлекаются данные бухгалтерского баланса (табл. 13).
Коэффициент абсолютной ликвидности снизился с 0,15 до 0,08, т.е на
0,06 и показывает, что к концу года 8 % краткосрочных обязательств может
быть погашено за счет использования денежных средств предприятия. Если
сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем (0,2-0,5), можно
отметить, что предприятие имеет дефицит наличных денежных средств для
покрытия текущих обязательств.
Таблица 13
Динамика относительных показателей ликвидности ПАО «Ростелеком» в
2017-2018 гг.
Показатель
На начало
периода
На конец
периода
Изменения
1
2
3
4
Денежные средства (ДС), стр. 1250 ф.1
15553339
3422103
-12131236
Краткосрочные финансовые вложения
(КФВ), стр. 1240 ф.1
2276810
7480509
5203699
Краткосрочные долговые обязательства
(КДО), стр. 1500 ф.1
119307790
128903603
9595813
Краткосрочная дебиторская задолженность
(ДЗ), стр. 1230 ф.1
49899949
44999436
-4900513
Прочие текущие оборотные активы (ТАпр),
стр. 1260 ф.1
579355
572974
-6381
Текущие оборотные активы (ТА), стр. 1200
ф.1
71965609
60377093
-11588516
Коэффициент абсолютной ликвидности, (ДС
+ КФВ) / КДО
0,15
0,08
-0,06
Коэффициент быстрой ликвидности, Кбл =
(ДС + КФВ + ДЗ + Тапр) / КДО
0,57
0,44
-0,13
Коэффициент текущей ликвидности, Ктл =
ТА / КДО
0,60
0,47
-0,13
Источник: составлено автором на основании данных финансовой отчетности
предприятия, представленных в приложении 6
Коэффициент быстрой ликвидности в 2018 году составил 0,44, что
ниже норматива (1,0). Однако, наблюдается его тенденция к снижению – на
0,13. Значение коэффициента свидетельствует, о правильной дебиторской
45
политике и показывает снижение дебиторской задолженности и рост
денежных средств. Однако, его снижение является отрицательным фактором
и позволяет судить про ухудшение показателя в будущем.
Коэффициент текущей ликвидности в 2018 году составил 0,47 что,
ниже норматива. Отрицательным фактором следует отметить его снижение
на 0,13. Данный коэффициент показывает отсутствие способности
предприятия за счет текущих активов выполнять краткосрочные
обязательства. Расчет и динамика данного коэффициента показывает, что
предприятие испытывает дефицит оборотных средств.
Таким образом, за отчетный период все коэффициенты ликвидности не
соответствует рекомендуемым значениям, что указывает на отсутствие
необходимого объема ликвидных средств для погашения текущих
обязательств, в связи с чем, следует разработать мероприятия по повышению
уровня платежеспособности предприятия.
Далее, определим тип финансовой устойчивости предприятия, что
представляет собой состояние счетов предприятия, гарантирующего его
постоянную платежеспособность.
Таблица 14
Динамика коэффициентов, характеризующих общую финансовую
устойчивость ПАО «Ростелеком» за 2017-2018 гг.
Показатель
На начало
периода
На конец
периода
Изменен
ия
Собственный капитал (СК), стр. 1300, ф. 1
262103554
279905763
17802209
Валюта баланса (ВБ), стр. 1600, ф. 1
549055876
569820495
20764619
Заемный капитал (ЗК), стр. 1400, ф. 1 + стр. 1500, ф. 1
286952322
289914732
2962410
Коэффициент автономии (СК/ВБ)
0,477
0,491
0,014
Коэффициент концентрации заемного капитала (ЗК /
ВБ)
0,523
0,509
-0,014
Коэффициент соотношения заемных и собственных
средств (ЗК / СК)
1,095
1,036
-0,059
Источник: составлено автором на основании данных финансовой отчетности
предприятия, представленных в приложении 6
Коэффициент автономии (коэффициент общей финансовой