12
3. финансовые посредники осуществляют связь между двумя
вышеупомянутыми категориями участников денежного рынка, хотя, в
принципе, их участие не всегда необходимо. К ним можно отнести банки,
профессиональных участников рынка ценных бумаг и т.п.
Сущность финансового рынка заключается не только в
перераспределении денежных средств, а прежде всего в установлении
направлений этого перераспределения. Наиболее выгодные сферы
приложения финансовых ресурсов устанавливаются как раз на финансовом
рынке. Отсюда вытекают основные функции финансового рынка (рис. 6).
Функии финансового рынка
Перераспределение
и переливание
капитала
рост централизации
капитала
экономия затрат в
сфере обращения
поддержка процесса
непрерывного
воспроизводства
межвременная торговля,
уменьшающая расходы
экономических циклов
Рис. 6. Функции финансового рынка [Составлено на основе 29]
Исходя из все вышеизложенного можно отметить, что коммерческие
банки – это одни из самых активных субъектов финансового рынка.
Под коммерческим банком понимают кредитную организацию,
наделенную правом: привлечения денежных средств юридических и
физических лиц, их размещения за свой счет и от своего имени на платной,
возвратной, срочной основе и осуществления расчетных операций согласно
поручениям клиентов.
13
Коммерческие банки призваны осуществлять следующие функции:
−
мобилизовать свободные денежные средств и трансформировать
их в капитал, приносящий доход;
−
кредитовать государство, хозяйствующих субъектов и граждан;
−
выпускать кредитные деньги;
−
осуществлять расчеты и платежи;
−
выполнять эмиссию;
−
консультировать в сфере своей профессиональной деятельности.
Банк – это коммерческая организация, следовательно, предприятия
данного профиля преследует цель максимизировать прибыль, тем самым
увеличивая банковский капитал. Динамично развивающиеся коммерческие
банки с внушительным капиталом поглощают конкурентов, а значит,
уменьшают конкуренцию.
Коммерческие банки функционируют на основе выработанного
соотношения потенциального дохода и убытка, это необходимо для
обеспечения максимально возможной ликвидности и поддержания
безопасности. Если организация будет предоставлять чрезмерное количество
ссуд клиентам, которые не в состоянии выплачивать кредит, то в результате
банк окажется неплатежеспособным.
Финансовая площадка представлена в виде многоструктурной
организации, поэтому неудивительно, что для поддержания корректной
работы рынка необходимы эмитенты, инвесторы, ну и, конечно же,
посредники.
Эмитенты фокусируются на выпуске различных финансовых
инструментов, которые в дальнейшем публикуются на финансовом рынке
через посредников.
Инвесторы спекулируют различными активами. Изначально вкладчик
приобретает: валюту, металл, акцию и т.д. чтобы в дальнейшем продать его
дороже и получить прибыль.
14
Что касается посредников, то они берут на себя обязательства,
связанные с установлением контроля над обращением финансовых
инструментов. Иными словами, посредники помогают купить или продать
какой-либо актив.
Помимо выполнения вышеуказанных функций, коммерческие банки,
которые достаточно часто являются посредниками на финансовом рынке,
предоставляют услуги хранения, учета и управления инвестиционным
портфелем [18] .
Наиболее активно свои позиции коммерческий банк представляет на
таких сегментах финансового рынка, как кредитный рынок, валютный рынок
и рынок ценных бумаг.
Таким образом, коммерческие банки работают внутри уже имеющихся
финансовых ресурсов, собственно этот принцип является основополагающим
в работе каждой подобной организации. Поэтому банк обеспечивает не
только количественное равенство собственных ресурсов и кредитных
вложений, но и формирует соответствие активов банка и мобилизованных
ранее ресурсов.
1.2 Финансовые инструменты: виды и определения
С функционированием финансового рынка напрямую связано понятие
«финансовый инструмент».
Определение финансовых инструментов содержатся в МСФО (IAS) 32
«Финансовые инструменты: представление информации». Так, финансовым
инструментом является любой договор, который приводит к возникновению
финансового актива у одной компании и финансового обязательства или
долевого инструмента у другой компании (IAS 32, п. 11) (рис. 7).
15
Рис. 7 – Понятие финансового инструмента в соответствии с в МСФО
(IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации» [39]
Существует также точка зрения, что «финансовый инструмент»
необходимо рассматривать вместе с понятием «финансовый продукт». По
мнению Фельдмана А.Б., финансовый продукт – это «определенная
потребительная стоимость, характеризующаяся существенными свойствами
финансов, вызывающая спрос и предложение участников рынка и
предназначенную для купли-продажи. Финансовые продукты в ходе их
реализации через определенные механизмы взаимодействия участников
финансового рынка выступают в качестве финансовых инструментов. В этом
случае, финансовый инструмент – результат осуществления финансового
продукта в процессе коммерческих взаимоотношений участников
финансового рынка» [10].
В теории банковского дела также рассматривают категорию
«банковский продукт». Данное определение целесообразно рассмотреть, для
построения определения финансового инструмента коммерческого банка.
Так, Лаврушин О.И. определяет банковский продукт «как форму
банковского обслуживания» [10].
16
В свою очередь Тавасиева А.М. рассматривает категорию «банковский
продукт» совместно с понятиями «банковская услуга» и «банковская
операция» В этом случае банковский продукт – это конкретный способ,
которым банк оказывает или готов оказать разнообразные услуги своим
клиентам; банковская услуга – результат банковской операции, т.е. итог или
полезный эффект, состоящий в удовлетворении заявленной клиентом
потребности [26].
Таким образом, финансовый инструмент (ФИ) представляет собой
связующее звено между активами или правами субъекта с одной стороны, а
также обязательствами или долевым инструментами другого субъекта с
другой стороны.
Все финансовые инструменты можно подразделить на две основные
категории (рис. 8).
Классификация финансовых инструментов
Основные Производные
Рис. 8 – Категории финансовых инструментов [Составлено автором]
К основным (первичным) ФИ относят акции, облигации, векселя,
закладные, банковские сертификаты, словом всё то, что само по себе
представляет собой право на некий ценовой актив. К ним также относят
кредиторскую и дебиторскую задолженность по текущим операциям. К
примеру, акция даёт своему владельцу право на долю в компании, вексель –
предоставляет держателю право на получение оговоренной в нём суммы и
т.д.
К производным ФИ (иначе называемым деривативами) относятся такие
контракты, по которым одна из сторон принимает на себя обязательство, а
другая – получает право, выполнить определённые действия в отношении
17
базового актива (в качестве которого может выступать первичный
финансовый инструмент) [23].
По типу активов, финансовые инструменты можно подразделить на
следующие группы (рис. 9).
Классификация финансовых
инструментов по типу активов
Валютные Процентные Ценовые
с
фиксированным
доходом
с плавающим
доходом
Рис. 9. Виды финансовых инструментов по типу активов [Составлено
автором]
Валютные ФИ возникают в процессе обмена одной валюты на другую.
В частности к ним относятся такие инструменты как валютные пары на
Форекс предполагающие поставку одной валюты за другую валюту по
определённому курсу.
Процентные ФИ предполагают для своего владельца получение
определённого дохода по фиксированной или плавающей процентной ставке.
К ним относятся, например, банковские депозиты и купонные облигации.
Ценовые финансовые инструменты предполагают для своего владельца
доход в виде роста их курсовой стоимости. К ним можно отнести акции,
драгоценные металлы и т.п.
По типу рынка финансовые инструменты подразделяют на:
1. кредитные финансовые инструменты;
2. инструменты рынка FOREX;
3. биржевые финансовые инструменты;
4. инструменты рынка страховых услуг;
18
5. инструменты рынка драгметаллов;
Кредитный финансовый инструмент предполагает такой контракт
между двумя сторонами, по которому одна из сторон получает кредит и
принимает на себя обязательства по его выплате с оговоренными
процентами, а вторая сторона (выдавшая кредит) получает право на
возвращаемую сумму и проценты. К кредитным ФИ относятся, например,
банковские карты.
Инструменты международного валютного рынка FOREX представляют
собой контракты, заключаемые с целью обмена одной иностранной валюты
на другую.
Биржевые финансовые инструменты или инструменты фондового
рынка представляют собой всё разнообразие ценных бумаг имеющих
хождение на бирже. К ним относятся акции, фьючерсы, опционы,
депозитарные расписки и т.п.
К инструментам рынка страховых услуг можно отнести все контракты,
заключаемые между двумя сторонами таким образом, что одна из сторон
берёт на себя обязательство компенсировать все потери, возникшие по
разного рода форс-мажорным обстоятельствам, а другая сторона получает
право на эту компенсацию. Примером инструмента такого рода является
обычный страховой полис.
Инструменты рынка драгметаллов используются в основном для
формирования резервов и представляют собой золото, платину, серебро в
чистом виде. Особенностью такого рода инструментов является их
безотносительность, т.е. одна из сторон получает актив в виде драгметалла, а
вторая сторона при этом не принимает на себя никаких обязательств.
По периоду обращения выделяют:
1. краткосрочные финансовые инструменты;
2. долгосрочные финансовые инструменты.
К краткосрочным финансовым инструментам относят такие, срок
обращения которых не превышает одного года.
19
Долгосрочными, называют такие инструменты, срок обращения
которых составляет от одного года и выше (в том числе и бессрочные).
По типу возникающих обязательств:
1. долговые;
2. долевые.
К долговым, относятся такие финансовые инструменты, которые
обязывают одну из сторон выплатить другой стороне определённую сумму
денег (эта обязанность может сопровождаться рядом условий, таких как: срок
выплаты, наличие процентов и т.д.).
Долевыми называют такие ФИ, которые дают своему владельцу право
на определённую долю в компании-эмитенте (выпустившей ФИ). К ним
относятся акции, инвестиционные сертификаты и т.п.
По уровню риска:
1. относительно безрисковые;
2. с низким уровнем риска;
3. со средним уровнем риска;
4. с высоким уровнем риска;
5. с крайне высоким уровнем риска [23].
Безрисковыми можно назвать краткосрочные государственные
облигации, банковские депозиты или, другими словами, всё то, что
подпадает под гарантии государства. К ним также можно отнести твёрдую
валюту или драгметаллы при небольших сроках инвестирования.
К финансовым инструментам с низким уровнем риска можно отнести
депозиты в надёжных банках не подпадающие под государственную
программу страхования вкладов, чеки и векселя, выданные крупными
банками. Инвестиции в такого рода ФИ относят к разряду консервативных.
К группе среднего риска можно отнести, например, акции компаний
«голубых фишек». Риск по такого рода ФИ находится в пределах
среднерыночного.
20
Высокий уровень риска свойственен, например, для акций компаний
принадлежащих к так называемому второму эшелону. Риск по таким ФИ
превышает среднерыночный и инвестиции в них уже относятся к разряду
агрессивных.
Наконец крайне высокий уровень риска свойственен, например, долям,
приобретенным в разного рода венчурных фондах. Такой же уровень риска
берут на себя и инвесторы, приобретающие акции третьего эшелона.
Таким образом, на финансовом рынке представлено множество
финансовых инструментов, отвечающих параметру каждого рыночного
сегмента.
Исходя из того положения, что коммерческий банк выступает
неотъемлемым участником финансового рынка, необходимо рассмотреть
такое понятие, как финансовый инструмент коммерческого банка,
возникающий в результате взаимодействия участников финансового рынка.
Следовательно, это результат осуществления банковского продукта как
потребительской стоимости в процессе коммерческих взаимоотношений
банка с контрагентами.
Рассмотрим следующую классификацию финансовых инструментов
коммерческого банка (рис. 10).
Так, с точки зрения сегментации финансового рынка различают
следующие виды финансовых инструментов банка:
− первичные;
− вторичные (производные, деривативы).
21
Признаки классификации финансовых
инструментов коммерческого банка
по сегментам
финансового рынка, на
котором совершаются
сделки с
инструментами
по национальной
принадлежности
финансового рынка, на
котором совершаются
сделки с
инструментом
по срокам погашения по процентной ставке
по способности к
обращению
по эмитенту
по отражению в
балансе
по цели создания
по типу контрагента
по наличию признака
однородности
по необходимости лицензирования операций с
финансовым инструментом
Рис. 10. Признаки классификации финансовых инструментов
коммерческого банка [Составлено автором на основе 31, 37]
В состав первичных финансовых инструментов банка включают
кредиты, депозиты, долговые и долевые ценные бумаги, дебиторскую и
кредиторскую задолженность (без обязательных платежей), лизинг,
факторинг и прочие.
В состав производных финансовых инструментов можно включить
опционы, фьючерсы, свопы.
Признак национальной принадлежности позволяет разделить
финансовые инструменты банка на те, сделки с которыми можно
осуществлять только на национальном рынке и только на мировом
финансовом рынке.
По сроку погашения выделяют: