14
Объясняется это просто. Такие инвестиции обещают максимальную прибыль.
1
Всех участников инвестиционной деятельности можно отнести либо к ее
субъектам (кто осуществляет инвестирование), либо к объектам (во что
инвестируют). В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в
Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
субъектами инвестиционной деятельности могут быть хозяйствующие
субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты,
посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской
Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и
международные организации
2
.
В целом, с экономической точки зрения, инвестиции рассматриваются
как процесс, в ходе которого происходит преобразование ресурсов в затраты с
учетом целей инвестора, которые заключаются в получении дохода, а также
достижения положительного эффекта.
Практическое преобразование инвестиций осуществляется в
инвестиционной деятельности.
Рассмотрим возможные широкое и узкое его определения. На основе
широкого определения инвестиционная деятельность представляет собой
деятельность, которая связана с вложениями в объекты инвестирования для
получения дохода или положительного эффекта. Похожая трактовка нашла
свое отражение в Законе «Об инвестиционной деятельности в РФ,
осуществляемой в форме капитальных вложений». В соответствии с данным
законом под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций
и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или)
достижения иного полезного эффекта.
Согласно узкому определению инвестиционная деятельность
отождествляется с процессом инвестирования и представляет собой процесс
1
Касьяненко Т.Г., Маховикова Г.А. Экономическая оценка инвестиций. Учебник и практикум. – М.: Юрайт,
2018. – С. 39.
2
Пичков О.Б., Раков Е.Д. Прямые иностранные инвестиции и национальные интересы государства. – М.:
МГИМО (У) МИД России, МГИМО-Университет, 2017. – С. 29.
15
преобразования ресурсов и инвестиционные вложения.
Функционирование инвестиций содержит две основные стадии. При
этом первая стадия «инвестиционные средства – вложение ресурсов»
представляет собой непосредственно инвестиционную деятельность.
Вторая стадия «вложение средств – результат инвестиционной
деятельности» представляет собой окупаемость произведенных затрат и
извлечение дохода в результате инвестиционной деятельности.
Использование инвестиций, в результате которого они друг за другом
проходят все стадии от вложения ресурсов до получения эффекта (дохода),
осуществляя кругооборот инвестиций, представляет собой инвестиционный
цикл. Подобное движение инвестиций носит циклический характер, так как
полученный в результате инвестирования в предпринимательскую
деятельность доход в итоге делится на фонд потребления и накопления.
Средства накопления при этом являются основой для последующего
инвестиционного цикла.
В качестве объекта исследования инвестиции рассматриваются в
единстве следующих составляющих элементов: объектов, субъектов и
непосредственно связей между ними.
Объектами инвестиционной деятельности могут быть:
1. Строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия,
здания, сооружения и другие основные фонды, предназначенные для
производства новых продуктов и услуг;
2. Производство новых изделий (услуг) на имеющихся
производственных площадях;
3. Разработка новых изделий;
4. Внедрение новой техники в действующее производство.
В качестве субъекта инвестиционной деятельности могут выступать
пользователи объектов инвестирования и непосредственно инвесторы.
Инвесторами в процессе инвестиционной деятельности могут выступать
заказчики, вкладчики средств, покупатели, кредиторы и другие участники
16
процесса инвестирования. Отличительной особенностью инвестора является
его понимание невозможности немедленного потребления имеющихся средств
в целях удовлетворения собственных потребностей в перспективе, но в
большем объеме и на новом уровне.
Пользователями объектами инвестиционной деятельности выступают
физические и юридические лица, органы государственной и муниципальной
власти, зарубежные страны, их объединения, которые используют объекты
инвестиционной деятельности.
Субъекты инвестиционной деятельности одновременно могут быть как
инвесторами, так и пользователями объектами инвестиционной деятельности, а
так же иметь в совокупности функции других участников. В качестве объекта
инвестиционной деятельности инвестиции включают: основной и оборотный
капитал; ценные бумаги; нематериальные активы. В процессе воспроизводства
происходит постоянный кругооборот объектов инвестиционной деятельности,
отражая его двойственную природу, то есть инвестиционные ресурсы
переходят во вложения, в итоге использования вложений формируется доход,
трансформирующийся в ресурсы следующего цикла и так далее. В процессе
инвестиционной деятельности происходит возникновение экономических
отношений по вопросам реализации инвестиций.
Осуществление инвестиционного процесса предполагает необходимость
взаимодействия следующих сторон: инициатора идеи проекта и инвестора,
который финансирует проект. Все связи и взаимоотношения по осуществлению
инвестиций в разнообразных формах на всех уровнях экономики составляют
экономический смысл понятия инвестиционной сферы.
Инвестиционная сфера включает в себя: капитальное строительство,
сфера которого объединяет деятельность всех участников: заказчиков,
инвесторов, проектировщиков, подрядчиков, поставщиков оборудования и т.д.
сфера инновационной деятельности, где происходит реализация
интеллектуального капитала и научно-технической продукции; сфера
реализации финансового капитала, ценных бумаг; сфера, где реализуются
17
имущественные права субъектов инвестиционной деятельности. Для
полноценной реализации процесса управления инвестиционной деятельностью
необходим соответствующий механизм, которым определяется комплексность
и успех инвестиционной деятельности.
Механизм управления инвестиционным процессом или, другими
словами, инвестиционный механизм представляет собой взаимозависимую
совокупность средств, приемов, методов, форм, рычагов и инструментов
управления, через которые происходит целенаправленное воздействие на
инвестиционную деятельность с целью получения желаемого положительного
результата.
Инвестиционный менеджмент - процесс управления всеми аспектами
инвестиционной деятельности.
В настоящее время большое внимание уделяется вопросам
инвестиционной политики как на макро-, так и на микроуровне.
Государственная инвестиционная политика предусматривает создание реальной
возможности и условий для инвестирования, активное участие государства на
инвестиционном рынке стимулирует его развитие.
1
Как и в других странах мира, в России под инвестиционной политикой
принято понимать создание механизма, с помощью которого государство
может активно влиять на существующую экономическую систему, в частности,
на рынок инвестиций и субъектов малого, среднего и крупного бизнеса. Она
включает себя большое количество способов влияния на данную сферу.
Цели инвестиционной политики в Российской Федерации:
сформировать благоприятный деловой климат;
стимулировать развитие предпринимательства;
усовершенствовать социальную сферу;
способствовать приоритетной реализации программ и проектов,
которые имеют первостепенное значение для государства;
1
Юзвович Л.И. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в России // Фундаментальные
исследования. – 2008. – № 2. – С. 134-135;
URL: http://www.fundamental-research.ru/ru/article/view?id=2672 (дата обращения: 01.07.2016).
18
минимизировать риски частных инвесторов и компаний;
создать простые и понятные условия, которые бы позволили
привлекать в страну большое количество иностранных
инвесторов.
Инвестиционная политика государства - это совокупность мероприятий,
проводимых государством по управлению инвестиционной деятельностью с
целью создания оптимальных условий для активизации инвестиционного
процесса. Основной целью инвестиционной политики государства является
создание благоприятных условий для развития инвестиционного процесса.
Основными задачами государственной инвестиционной политики
являются:
1. Поддержка (стимулирование) отдельных отраслей экономики.
2. Обеспечение сбалансированного развития отраслей хозяйствования
и экспортного производства.
3. Достижение конкурентоспособной отечественной продукции
1
.
4. Реализация социальных и экологических программ (развитие
здравоохранение, образования, ЖКХ, охрана окружающей среды).
5. Регулирование занятости населения.
6. Обеспечение обороноспособности и безопасности государства.
Существуют три уровня, в рамках которых имеет смысл рассматривать
государственную инвестиционную политику:
федеральный;
региональный;
муниципальный.
На федеральном уровне основными инструментами органов
исполнительной власти являются налоговая (фискальная), денежная
(монетарная) и кредитная политика.
Налоговая система решает две важнейшие задачи. Во-первых, она
1
Дусь Ю.П., Мищенко В.В., Щербаков В.С. Анализ основных факторов, оказывающих влияние на
региональную конкурентоспособность // Региональная экономика: теория и практика. – 2017. Т. 15. – № 4.
– С. 619.
19
позволяет сформировать государственный бюджет, который впоследствии
будет перераспределен и направлен на реализацию важнейших
инвестиционных проектов. Во-вторых, она помогает создавать благоприятные
условия, позволяющие привлекать в страну внешних инвесторов.
Монетарная и кредитная политика имеют собственные эффективные
инструменты. Среди них управляемая учетная ставка, регулируемая масса
денежных средств в стране, кредитование. Влияя надлежащим способом на
перечисленные инструменты, Правительство и Центральный Банк РФ могут
стимулировать спрос на инвестиции внутри страны.
Необходимо отметить прочную взаимосвязь инвестиций и важнейших
макроэкономических показателей. Прекрасным примером этого является ВВП
или внутренний валовой продукт. Подробности вы найдете в статье
«Инвестиции и ВВП».
Инвестиционную политику, проводимую исполнительными органами
государственной власти, многие отечественные и зарубежные эксперты
считают достаточно специфической. Ее прекрасно характеризуют такие
особенности:
существенное влияние государства на экономику;
смешанный характер, допускающий существование как рыночных,
так и административных рычагов воздействия;
зависимость от мирового экономического кризиса.
Правительство Российской Федерации проводит собственную
инвестиционную политику, опираясь на отраслевое законодательство и
подзаконные нормативно-правовые акты. С помощью данных нормативны
документов происходит регулирование всех инвестиционных процессов,
протекающих в государстве.
Основными субъектами государственной инвестиционной политики
является Правительство Российской Федерации, Министерство Финансов,
Министерство экономического развития, Государственная дума и Центральный
Банк.
20
Вполне естественно, что в такой огромной стране, как Россия, все
инвестиционные процессы не могут регулироваться непосредственно из
федерального центра. Большую роль в решении стоящих перед страной задач
решают региональные власти. На уровне регионов для это создаются местные
инвестиционные государственные структуры, которые, как правило, носят
название департаментов и агентств.
Размер государства оказывает очень большое значение на методологию
проводимой в нем инвестиционной политики. Россия является самой крупной
страной в мире, поэтому для нее такая специфика приобретает особый размах.
При разработке и проведении федеральной инвестиционной политики должна
обязательно учитываться специфика отдельных субъектов федерации.
Необходимо принимать во внимание:
особенности географического положения;
имеющиеся природные ресурсы;
уровень развития транспортной инфраструктуры;
непосредственное соседство с иностранными государствами;
инвестиционную привлекательность;
состояние экологии.
В идеале Правительство РФ должно максимально грамотно и
эффективно объединить инвестиционные потенциалы всех субъектов
федерации. На основе такой кооперации в масштабах страны должен
создаваться благоприятный деловой климат.
В настоящее время инвестиционная политика, проводимая органами
исполнительной власти России, не может быть в полной мере признана
эффективной. По-прежнему остаются нерешенными целый ряд важных задач:
не существует тесной взаимосвязи между приоритетными и
реализуемыми инвестиционными проектами;
уровень рационализации финансовых трат из федерального
бюджета недостаточно высок;
инвесторы не обладают всей полнотой прав и гарантий;
21
государственное инвестирование доминирует над частным;
не существует акцента на реализацию долгосрочных
инвестиционных проектов.
Ключевым моментом видится именно недостаточный уровень частных
инвестиций. Государственный инвестиционный потенциал в первую очередь
должен быть направлен на развитие военно-промышленного комплекса (ВПК),
фундаментальную и прикладную науку. Вместо этого ввиду отсутствия
должного уровня частных вложений, Правительству приходится взваливать на
государственный бюджет значительную часть инвестиций в экономику и
социальную сферу.
Государственные инвестиции направлены на решение стратегических
задач государственной политики и зачастую не носят коммерческого характера,
поэтому существует мнение их невысокой экономической эффективности.
Разработка, рассмотрение и утверждение инвестиционных проектов,
финансируемых за счет средств федерального бюджета, производятся в
соответствии с законодательством Российской Федерации в порядке,
предусмотренном для федеральных целевых программ. Перечни
инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального
бюджета, образуют федеральные инвестиционные программы.
Решения об использовании средств федерального бюджета для
финансирования инвестиционных проектов и (или) инвестиционных программ,
осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными
государствами, принимаются после заключения Российской Федерацией
соответствующих межгосударственных соглашений.
Размещение заказов на подрядные строительные работы для
государственных нужд за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов
субъектов Российской Федерации при реализации соответствующих
инвестиционных проектов производится государственными заказчиками путем
проведения конкурсов в соответствии с законодательством Российской Федерации.
22
Контроль за целевым и эффективным использованием средств бюджетов
субъектов Российской Федерации осуществляют уполномоченные на то
соответствующими субъектами Российской Федерации органы.
Государство регулирует инвестиционную деятельность для развития
рыночных отношений в стране. Регулирующая роль государства возрастает в
условиях кризиса, а также проведения реформ. И наоборот, ослабевает при
стабильной оживленной экономике.
Таким образом, инвестиции представляют собой процесс, в результате
которого происходит преобразование ресурсов в затраты для получения дохода
процесс вложения инвестиций есть инвестиционная деятельность. В качестве
объекта исследования инвестиции рассматриваются в единстве следующих
составляющих элементов: объектов, субъектов и непосредственно связей между
ними.
1.2 Особенности инвестиционной политики регионов в условиях санкций
Основными направлениями инвестиционной политики выступают меры
по организации благоприятного режима для деятельности отечественных и
иностранных инвесторов, увеличению прибыльности и минимизации рисков в
интересах стабильного экономического и социального развития, повышению
жизненного уровня населения.
1
Проанализируем инвестиционную ситуацию, которая сложилась в
России до введения международных экономических санкций в 2014 году, и
влияние этих санкций на инвестиционный климат в российских регионах после
2014 года до 2018, т.е. на период написания данной работы на основе
имеющихся данных Госкомстата России.
Анализ будем проводить в табличной форме.
В таблице 1 представлены данные по инвестициям в основной капитал
по регионам России за 2010-2017 гг.
1
Инвестиции: учебник для бакалавров: 2-е изд. / Отв. ред. д.э.н., проф. В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2019.
– С. 29.
23
Таблица 1
Инвестиции в основной капитал
(в фактически действовавших ценах), млн. руб.
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Российская
Федерация
9152096
11035652
12586090
13450238
13902645
13897188
14748847
15966804
Центральный
ФО
2099824
2458312
2961584
3331629
3570432
3578186
3795422
4172962
Северо-
Западный
ФО
1134405
1329968
1485413
1416123
1406454
1437479
1742374
1871975
Южный ФО
907962
1079284
1254958
1506034
1383658
1296200
1152832
1397320
Северо-
Кавказский
ФО
313412
347504
402809
445906
494286
475857
486002
503852
в т.ч.
Чеченская
Республика
50369
51632
54400
44623
57448
58844
60543
65403
Приволжски
й ФО
1437472
1702521
2012877
2301298
2384349
2463346
2438081
2412210
Уральский
ФО
1490849
1838272
2037624
2167821
2368498
2357901
2688039
2870072
Сибирский
ФО
980472
1219287
1459474
1438987
1484414
1383131
1445320
1521058
Дальневосто
чный ФО
787699
1060505
971353
842440
810554
905087
1000776
1217356
На рисунке 1 представлена графическая интерпретация данных таблицы 1.
Рисунок 1. Инвестиции в основной капитал регионов России
за 2010-2017 г.г., млн. руб.
На рисунке 2 отдельно представим ситуацию с инвестициями в
0
1000000
2000000
3000000
4000000
5000000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Инвестиции в основной капитал, млн.руб.
Центральный ФО Северо-Западный ФО Южный ФО
Северо-Кавказский ФО Приволжский ФО Уральский ФО
Сибирский ФО Дальневосточный ФО