14
1.2. Структура финансового механизма
Структуру финансового механизма составляют пять взаимосвязанных
элементов (рис. 1)
Рис. 1. Структура основных элементов финансового механиз-
ма
4
1. Финансовые рычаги и инструменты – экономическая категория рыноч-
ной экономики, которая представляет собой любой контракт, по которому про-
исходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и
финансовых обязательств другого предприятия.
Финансовые активы включают:
- денежные средства;
- контрактное право получить от другого предприятия денежные средства
или любой другой вид финансовых активов;
- контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим пред-
приятием на потенциально выгодных условиях;
- акции другого предприятия.
К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:
- выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид фи-
нансовых активов другому предприятию;
4
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. М., 2017. С. 126
Ф
Ф
И
И
Н
Н
А
А
Н
Н
С
С
О
О
В
В
Ы
Ы
Й
Й
М
М
Е
Е
Х
Х
А
А
Н
Н
И
И
З
З
М
М
Финансовые
рычаги и ин-
струменты
Информационное
обеспечение
Правовое
обеспечение
Финансовые
методы
1
2
5
3
Нормативное
обеспечение
4
15
- обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на по-
тенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возник-
нуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).
Ту или иную операцию можно квалифицировать как финансовый ин-
струмент, если:
1) в основе операции лежат активы и обязательства;
2) операция имеет форму договора (контракта).
Финансовые инструменты подразделяются на:
- первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиты, кредиторская
и дебиторская задолженность по текущим операциям);
- вторичные, или производные – контракты и ценные бумаги выпускае-
мые на основе первичных контрактов и ценных бумаг (финансовые опционы,
фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).
Существует и более упрощенное понимание сущности понятия «финан-
совый инструмент». В соответствии с ним выделяют три основные категории
финансовых инструментов:
− денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете);
− кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фью-
черсы, опционы, и др.);
− способы участия в уставном капитале (акции и паи).
К финансовым рычагам относятся:
- прибыль;
- цена;
- доход;
- арендная плата;
- амортизационные отчисления;
- экономические фонды целевого назначения;
- финансовые санкции;
- процентные ставки по ссудам, депозитам, облигациям;
16
2. Финансовые методы – способы воздействия финансовых отношений на
хозяйственный процесс, формирование и использование денежных фондов.
Они действуют в двух направлениях: по линии управления движением финан-
совых ресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с
соизмерением затрат и результатов, с материальным стимулированием и ответ-
ственностью за эффективное использование денежных фондов. Рыночное со-
держание в финансовые методы вкладывается не случайно.
5
Это обусловлено тем, что функции финансов в сфере производства и об-
ращения тесно связаны с коммерческим расчетом. Коммерческий расчет пред-
ставляет собой соизмерение в денежной (стоимостной) форме затрат и резуль-
татов хозяйственной деятельности. Целью применения коммерческого расчета
является получение максимальных доходов или прибыли при минимальных за-
тратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели
требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производствен-
но-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой дея-
тельности. При этом необходимо рассчитать и сопоставить различные варианты
вложения капитала по заранее принятому критерию выбора (максимум дохода
или максимум прибыли на тенге капитала, минимум денежных расходов и фи-
нансовых потерь и др.). Действие финансовых методов проявляется в образова-
нии и использовании денежных фондов.
К финансовым методам относятся: кредитование, налогообложение, фи-
нансовый учет, анализ, планирование, финансовый контроль, финансовое регу-
лирование, лизинг, аренда, факторинг, трастовые операции, трансферт.
Составным элементом методов являются специальные приемы:
– финансового управления;
– кредиты и займы;
– процентные ставки;
– дивиденды и другие.
5
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное по-
собие. М., 2015. С. 132
17
Наиболее распространенным и эффективным методом финансового ме-
ханизма является финансовый анализ, совершенствование которого позволит
снизить расходную часть бюджета и повысить доходную.
Финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансо-
вого состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия
с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспече-
ния эффективного развития. Одним из важнейших условий успешного управ-
ления предприятием является анализ его финансового состояния. Финансовое
состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отража-
ющих процесс формирования и использования его финансовых средств. В ры-
ночной экономике финансовое состояние предприятия, по сути дела, отражает
конечные результаты его деятельности. При этом конечные результаты дея-
тельности предприятия интересуют не только его работников, но и его партне-
ров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые
органы. В соответствии с этим финансовый анализ является существенным
элементом управления деятельностью предприятия.
3. Правовое обеспечение финансового механизма составляет действую-
щее законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность.
Сложность финансовой деятельности предприятий в условиях становления ры-
ночной экономики вызывает необходимость ее государственного регулирова-
ния, которое осуществляется по следующим направлениям:
– регулирование финансовых аспектов создания предпринимательских
организаций;
– налоговое регулирование;
– регулирование порядка амортизации основных средств и нематериаль-
ных активов;
– регулирование денежного обращения и форм расчетов между предприя-
тиями и организациями;
– регулирование валютных операций осуществляемых предприятиями;
– регулирование инвестиционной деятельности предприятий;
18
– регулирование кредитных операций;
– регулирование процедур банкротства предприятий.
Законодательство, регулирующее финансовую деятельность предприятия,
включает в себя: законы, указы Президента, постановления Правительства,
приказы и распоряжения министерств и ведомств, инструкции, методические
указания и др. Они создают основу государственного регулирования различных
аспектов финансовой деятельности предприятий.
4. Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма
образуют:
– инструкции;
– нормативы;
– нормы;
– тарифные ставки;
– методические указания и разъяснения;
– другая нормативная документация.
5. Информационное обеспечение финансового механизма состоит из раз-
ного рода и вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей инфор-
мации. К финансовой информации относятся: осведомление о финансовой
устойчивости и платёжеспособности своих партнёров и конкурентов, о ценах,
курсах, дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках и
т.п.; сообщение о положении дел на биржевом, внебиржевом рынках, о финан-
совой и коммерческой деятельности любых достойных внимания хозяйствую-
щих субъектов; различные другие сведения. Тот, кто владеет информацией,
владеет и финансовым рынком. Управление информацией означает управление
будущим. А управление будущим есть, по существу, управление всем бизне-
сом. Информация (например, сведения о поставщиках) может являться одним
из видов интеллектуальной собственности (ноу-хау) и вноситься в качестве
вклада в уставной капитал акционерного обществ или товарищества.
Финансовый механизм состоит из двух подсистем (рис.2):
управляющей;
19
управляемой.
Рис.2. Основные подсистемы организации финансового механизма
управления деятельностью предприятия
6
Управляющая подсистема включает в себя финансовую службу предпри-
ятия и ее подразделения, таким образом, субъектом управления финансового
механизма являются финансовая служба и ее отделы (департаменты), а также
финансовые менеджеры.
Управляемая подсистема (объект управления) включает в себя:
финансовые отношения;
источники финансовых ресурсов;
финансовые ресурсы предприятия;
денежный оборот предприятия.
В качестве основного объекта управления в финансовом механизме вы-
ступает денежный оборот предприятия как непрерывный поток денежных вы-
плат и поступлений, проходящих через расчетный и другие счета предприятия.
Управлять денежным оборотом - значит прогнозировать и планировать
его возможные состояния в ближайшей и в отдаленной перспективе, опреде-
лять объем и интенсивность поступления и расхода денежных средств, как на
ближайшую дату, так и на долгосрочную перспективу.
6
Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия: Практическое пособие. М., 2016. С.
113
Управляющая система
(субъект управления)
Управляемая система
(объект управления)
Финан-
совые
рычаги и
методы
20
Финансовый механизм представляет собой систему действия финансовых
рычагов, выражающуюся в организации, планировании и стимулировании ис-
пользования финансовых ресурсов
7
.
Организация финансового механизма — это система мер, направленных
на рациональное сочетание труда, средств производства и технологии в процес-
се управления финансами. Из трех фундаментальных блоков главным является
организация. Если организация плохая, то финансовый механизм всегда будет
функционировать неэффективно и даже во вред экономическим отношениям в
системе рыночного хозяйствования.
Организация финансового механизма сводится прежде всего к объедине-
нию людей, совместно реализующих финансовую программу на основе каких-
то правил и процедур.
К организационным процедурам относятся: создание органов управления
финансами, построение структуры аппарата управления, разработка методик,
инструкций, норм нормативов и т. п.
Организация финансового механизма отражает также тесную взаимосвязь
между системой финансовых рычагов и финансовыми ресурсами. Эта взаимо-
связь выражается через координацию и регулирование.
Координация в финансовом механизме означает согласованность работ
всех звеньев системы механизма, аппарата управление и специалистов. Коор-
динация, обеспечивает единство отношений финансового механизма и финан-
совых ресурсов.
Регулирование в финансовом механизме означает воздействие механизма
на финансовые ресурсы, посредством которого достигается состояние устойчи-
вости финансовой системы при возникновении отклонений от заданных пара-
метров. Регулирование охватывает текущие мероприятия по устранению воз-
никших отклонений от установленных норм и нормативов, от графиков, от
плановых заданий.
7
Ковалёв В.В. Управление активами фирмы. М., 2016. С. 87
21
Планирование в финансовом механизме представляет собой процесс вы-
работки плановых заданий составления графика их выполнения, разработку
финансовых планов и финансовых программ (финансовое прогнозирование),
обеспечение их необходимыми ресурсами и рабочей силой, контроль за их ис-
полнением. Планирование — это, прежде всего, процесс администрирования, т.
е. он носит директивный характер.
Стимулирование в финансовом механизме выражается в использовании
финансовых стимулов для повышения эффективности производственного и
торгового процессов.
Стимул — это побуждение к действию, побудительная причина. К фи-
нансовым стимулам относятся цены, кредит, использование прибыли и аморти-
зации для самофинансирования, налоги, процентные ставки, дивиденды, пре-
мии, финансовые санкции и т. п.
Финансовые стимулы воздействуют как на трудовую деятельность от-
дельного работника (его инициативу творческую активность и производствен-
ную дисциплину и т. п.), так и на эффективность производственного и торгово-
го процессов (получение чистой прибыли, т. е, прибыли, остающейся в распо-
ряжении хозяйствующего субъекта, доходов от вложения капитала, снижение
стоимости заемного капитала и др.).
Таким образом, в финансовом механизме соединяются в единое целое
процессы администрирования и стимулирования.
1.3. Финансовое состояние предприятия как индикатор эффективно-
сти функционирования механизма управления финансами организации
Благополучное финансовое состояние предприятия – это важное условие
его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения
необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта, высокую
ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результатив-
ность хозяйствования. В устойчивости финансового состояния предприятия
проявляется эффективность функционирования его финансового механизма.
22
Финансовый анализ – это один из методов финансового механизма, кото-
рый представляет собой метод оценки и прогнозирования состояния предприя-
тия на основе его финансовой отчетности.
Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка
текущего состояния и выявление возможности повышения эффективности
функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финан-
совой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это харак-
теристика его финансовой конкурентоспособности (то есть платежеспособно-
сти, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала,
выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими
субъектами.
Для оценки финансового состояния организации используются разнооб-
разные методы финансового анализа, позволяющие всесторонне рассмотреть и
оценить различные стороны её деятельности
8
.
Для проведения анализа используются финансовые показатели, рассчи-
тываемые на базе основных форм бухгалтерской отчётности.
К методам анализа финансовой состоятельности организации относят:
горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с преды-
дущим годом;
вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых по-
казателей и выявление влияния каждой позиции отчетности на результат
в целом;
трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом пред-
шествующих и определение основной тенденции динамики показа-
телей в будущем (очищенной от случайных величин);
анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений
между отдельными элементами различных форм отчетности и
определение их взаимосвязей;
8
Гияровская Л.Т., Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М., 2016.
– С.64.
23
сравнительный анализ - сравнение сводных показателей отчетности с пока-
зателями других предприятий;
факторный анализ - исследование влияния отдельных факторов на резуль-
тативный показатель с помощью статистических приемов.
Аналитическую работу обычно начинают с анализа и оценки ликвидно-
сти и платёжеспособности исследуемого объекта.
Платежеспособность - способность предприятия своевременно и в пол-
ном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед
контрагентами
9
.
Способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного
оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-
хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) обяза-
тельств, называется ликвидностью. Говоря о ликвидности предприятия, имеют
в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном
для погашения задолженностей.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств
и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности,
требующей немедленного погашения.
Одним из способов оценки ликвидности и платёжеспособности является
сопоставление определенных элементов актива и пассива.
Все активы предприятия группируют в зависимости от степени ликвид-
ности, то есть скорости превращения в денежные средства, и располагают в по-
рядке убывания ликвидности, а пассивы — в зависимости от степени срочности
их погашения и располагают в порядке возрастания сроков.
В таблице 1 приведена классификация активов по степени ликвидности и
обязательств по степени их срочности.
9
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- Мн., 2017. - С.88.