54
Рис. 9. Динамика коэффициентов оборачиваемости
Деловая активность и результативность бизнеса также характеризуется
показателями эффективности использования капитала.
Относительными характеристиками финансовых результатов предприя-
тия являются показатели рентабельности, которые характеризуют эффектив-
ность предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности
(производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость за-
трат и т.п. Основные показатели рентабельности ООО «Фрутас» представлены
в таблице 10.
55
Таблица 10.
Показатели рентабельности ООО «Фрутас»
Показатель
Годы
Изменение
2017
2018
Рентабельность продаж, %
3,2
8,06
+4,86
Рентабельность продукции, %
3,50
9,53
+6,03
Общая рентабельность, %
12,39
31,69
+19,30
Рентабельность собственного капитала, %
16,89
27,64
+10,75
Рентабельность внеоборотных активов, %
64,9
163,9
+99,00
Фондорентабельность, %
73,2
170,75
+97,55
Значения всех показателей рентабельности значительно повысились, что
безусловно является положительной тенденцией.
Рост рентабельности продаж и экономической рентабельности означает,
что увеличивается прибыль, получаемая с единицы реализованной продукции и
с каждого рубля, вложенного в активы.
Стремительно повысившийся уровень рентабельности внеоборотных ак-
тивов (на 99 процентных пунктов) и фондорентабельности (на 97,55 процент-
ных пунктов) отражает рост отдачи постоянных активов. К сожалению, высо-
кие значения данных показателей в данном случае нельзя рассматривать как
однозначно позитивную характеристику эффективности деятельности предпри-
ятия ООО «Фрутас», так как они являются следствием относительно низкой для
организации обеспеченности собственными основными средствами.
В целом, показатели рентабельности ООО «Фрутас» принимают высокие
значения и демонстрируют повышающую динамику, что свидетельствует о до-
стойной эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
2.5. Анализ денежных потоков и движения капитала организации
Наиболее полно финансовая состоятельность предприятия может быть
раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива ба-
ланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и
по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных
56
средств, а, следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая
устойчивость.
И следующим этапом анализа будет исследование движения денежных
потоков предприятия.
Анализ движения денежных средств проводится на основании «Отчета о
движении денежных средств» годовой финансовой отчетности (таблица 11, рис.
10).
Таблица 11.
Показатели динамики денежных средств
Показатель
Годы
Изме-
нение
2017
2018
1
2
3
4
Остаток денежных средств на начало, тыс.руб.
3042
1107
-1935
Поступление денежных средств за период, тыс.руб.
80649
1019
31
21282
Выбытие денежных средств за период, тыс.руб.
82584
9627
9
13695
Остаток на конец периода, тыс.руб.
1107
6759
5652
Поступление денежных средств от текущей деятельно-
сти, тыс.руб.
80649
1019
31
21282
Поступление денежных средств от инвестиционной дея-
тельности, тыс.руб.
-
-
-
Поступление денежных средств от финансовой деятель-
ности, тыс.руб.
-
-
-
Расход денежных средств по текущей деятельности,
тыс.руб.
81999
9541
8
13419
Расход денежных средств по инвестиционной деятельно-
сти, тыс.руб.
585
861
276
Расход денежных средств по финансовой деятельности,
тыс.руб.
-
-
-
Доля поступления денежных средств за период от теку-
щей деятельности, %
100
100
0
Доля поступления денежных средств за период от инве-
стиционной деятельности, %
-
-
-
Доля поступления денежных средств за период от фи-
нансовой деятельности, %
-
-
-
Доля расхода денежных средств по текущей деятельно-
сти, %
99,3
99,1
-0,2
Доля расхода денежных средств по инвестиционной дея-
тельности, %
0,7
0,9
0,2
Доля расхода денежных средств по финансовой деятель-
ности, %
-
-
#ЗНАЧ
!
Изменение остатка денежных средств, обусловленное те-
кущей деятельностью, тыс.руб.
-1350
6513
7863
Изменение остатка денежных средств, обусловленное
инвестиционной деятельностью, тыс.руб.
-585
-861
-276
57
Последующий анализ движения денежных средств выполнен прямым ме-
тодом, полагая, что он более предпочтителен с аналитической точки зрения, так
как позволяет оценить движение денежных средств по видам деятельности хо-
зяйствующего субъекта и выявить доминирующие источники притоков и
направления оттоков финансовых ресурсов.
В 2017 году из поступивших денежных средств основная часть приходит-
ся на выручку от реализации работ, услуг (72,3%) и на авансы полученные
(27,7%). Положительные потоки по текущей деятельности - 26883 тыс.руб. -
формируют 100 % денежных поступлений предприятия, так как ни финансовое,
ни инвестиционное направления деятельности в формировании денежных по-
токов не задействованы.
Рис. 10. Денежные потоки по текущей деятельности
В 2018 году притоки денежных средств (101931 тыс.руб.) также в полном
объеме обеспечены операционной деятельностью (поступление выручки от ре-
ализации, получение авансов). Активизация деятельности предприятия способ-
ствовала увеличению притоков по текущей деятельности на 21282 тыс.руб.
Отрицательные денежные потоки в 2017 году были на 99,3 % связаны с
операционными платежами (оплата приобретенных запасов, оплата труда, рас-
четы с бюджетом и государственными внебюджетными фондами). На данные
направления было израсходовано 81999 тыс.руб. Оставшиеся 0,7 % отрица-
58
тельного денежного потока или 585 тыс.руб. было направлено на инвестицион-
ное направление деятельности – приобретение объектов основных средств.
В 2018 году структура выбытия денежных средств также отразила потоки
по двум направлениям деятельности: 99,1 % (95418 тыс.руб.) – по текущей дея-
тельности; 0,9 % (861 тыс.руб.) – по инвестиционной.
Позитивной характеристикой деятельности ООО «Фрутас» является до-
минанта операционной деятельности в формировании финансовых ресурсов ор-
ганизации. Но в 2017 году результирующее сальдо чистого денежного потока
было отрицательным (-1935 тыс.руб.) за счет превышения оттока денежных
средств над притоками по текущей деятельности при одновременном отрица-
тельном денежном потоке в отсутствие поступлений по инвестиционному
направлению. В 2018 году чистый денежных поток является положительной
величиной (56652 тыс.руб.), и структура его представляется вполне приемле-
мой: генерируемые операционной деятельностью денежные средства, хотя и в
незначительном объеме, направляются на приобретение основных средств.
В целом, суммы поступивших и выбывших денежных средств приблизи-
тельно одинаковы, что свидетельствует о равномерном распределении денежных
ресурсов, хотя финансовое направление вообще не задействовано, а инвестици-
онная деятельность малоактивна (таблица 12).
По итогам 2017 года общая сумма капитала предприятия составила 12822
тыс.руб., что на 5073 тыс.руб. (39,5%) меньше аналогичного показателя 2018
года. Распределения накопленной прибыли в 2017-2018 годах не происходило.
Анализ структуры и движения собственного капитала показал, что
наибольший удельный вес в сумме собственного капитала занимает нераспре-
деленная прибыль. Величина уставного капитала на начало 2017 года состав-
лял 30 тыс.руб., на конец 2018 г. – 150 тыс.руб.
Остаток нераспределенной прибыли на начало 2017 года составлял 10626
тыс.руб., а на конец 2018 года – 17745 тыс.руб., то есть произошло накопление
нераспределенной прибыли за 2017 год – 2166 тыс.руб., за 2018 год - 4953
тыс.руб. (38,6%). В результате возросла обеспеченность предприятия собствен-
59
ными средствами, соответственно, увеличились потенциальные источники дол-
госрочного финансирования, которые могут быть направлены на реализацию
инвестиционных программ.
Таблица 12.
Состав собственного капитала ООО «Фрутас»
Показатель
Уставный
капитал
Нераспределенная
прибыль
Итого
Остаток на начало
2017 г., тыс.руб.
% к итогу
30
0,23%
10626
99,77%
10656
100%
2018 г., тыс.руб.
% к итогу
30
0,18%
12792
99,82%
12822
100%
Поступило
2017 г., тыс.руб.
% к итогу
-
-
2166
100%
2166
100%
2018 г., тыс.руб.
% к итогу
120
2,48%
4953
97,52%
5073
100%
Израсходовано
2017 г., тыс.руб.
% к итогу
-
-
-
2018 г., тыс.руб.
% к итогу
-
-
-
Остаток на конец
2017 г., тыс.руб.
% к итогу
30
0,18%
12792
99,82%
12822
100%
2018 г., тыс.руб.
% к итогу
150
0,84%
17745
99,16%
17895
100%
Таким образом, обследование финансового состояния ООО «Фрутас»
позволяет сделать следующие основные выводы.
На протяжении всего аналитического периода наблюдается значительное
увеличение выручки от реализации и валюты баланса предприятия, что являет-
ся свидетельством динамичного роста масштабов его деятельности.
Текущая финансовая состоятельность ООО «Фрутас» обеспечена наличи-
ем заказов, а также достаточностью собственных источников финансирования
хозяйственной деятельности.
Увеличение стоимости имущества организации происходило в основном
за счет роста стоимости текущих активов. В структуре оборотных средств до-
минирующий удельный вес имеет дебиторская задолженность, что, с одной
стороны, является свидетельством повышения деловой активности бизнеса, но
с другой – может таить в себе опасность возникновения сомнительных и безна-
60
дежных долгов, хотя практика расчетов с заказчиками пока не дает оснований
для выводов о возможности появления просроченных обязательств.
Инвестиционная активность ООО «Фрутас» очень низкая, основные фон-
ды пополняются незначительно, хотя фактически в пользовании предприятия
достаточно техники, но в основном привлеченной на условиях аренды; тем не
менее, учитывая, что внеоборотные активы создают основу бизнеса, придают
ему стабильность и устойчивость, их низкие стоимость и доля в активах нега-
тивно характеризуют исследуемый бизнес.
Ориентируясь только на производственную деятельность, менеджмент
предприятия ограничивается минимумом обеспечивающих структур, оператив-
ная финансовая работа сводится к формальному ведению бухгалтерского учета,
политика финансового механизма управления деятельностью организации не
определена.
61
3. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕХАНИЗМА
УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ООО «ФРУТАС»
3.1. Постановка мониторинга и прогнозирования финансового состоя-
ния ООО «Фрутас»
Проведенный во второй главе выпускной квалификационной работы ана-
лиз показал, что в целом текущее состояние финансово-хозяйственной деятель-
ности исследуемого предприятия может быть признано удовлетворительным.
Но действующая система управления ориентирована только на производствен-
ную деятельность. Отсутствие регулярного мониторинга финансово-
хозяйственной деятельности и спонтанное управление финансами в перспекти-
ве могут привести к утрате экономической состоятельности.
Финансово-экономическая служба ООО «Фрутас» представлена только
бухгалтерией, соответственно, ее функции сводятся к оперативному ведению
бухгалтерского учета и составлению отчетности. Аналитическая работа не
налажена, управление финансами осуществляется спонтанно. Экономисты и
бухгалтеры фактически выполняют только функцию счетоводов, что неприем-
лемо в современной экономической ситуации.
Руководство предприятия при содействии финансово-экономических
служб должно уметь самостоятельно определять основные источники ресурсов,
оптимизировать управленческие решения, опираясь на ранее полученные и
возможные в будущем результаты финансово-хозяйственной деятельности. В
связи с этим возникает потребность в наличии своевременной и полной инфор-
мации для принятия управленческих решений и оценки их результативности.
Данную проблему позволяет решить проведение регулярного мониторин-
га финансовой состоятельности, выступающего одним из инструментов, спо-
собствующих повышению эффективности функционирования финансового ме-
ханизма предприятий.
Кроме того, внедрение в практику управления современных аналитиче-
ских механизмов позволит оптимизировать формирование и использование фи-
62
нансовых ресурсов, обеспечит дальнейшее бесперебойное функционирование
бизнеса и позволит оперативно принимать управленческие решения по предот-
вращению разбалансирования экономического организма предприятия.
Очевидно, что в отсутствие определенных навыков и временных ограни-
чений качественное проведение углубленного обследования состоятельности
предприятия затруднительно. И традиционные аналитические процедуры могут
оказаться слишком трудоемкими для выполнения их на регулярной основе,
чтобы результаты аналитической работы можно было использовать для приня-
тия оперативных управленческих решений. Поэтому для организации регуляр-
ного мониторинга предлагается к использованию аналитический инструмент,
который содержит не только финансовый механизм оперативной диагностики
текущей состоятельности хозяйствующего субъекта, но и прогноз состояния
его деятельности для выработки соответствующих управленческих решений.
Таким универсальным аналитическим инструментом являются матрицы финан-
совой стратегии.
Матрицы финансовой стратегии помогают спрогнозировать «критиче-
ский путь» предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы
риска и выявить порог возможностей предприятия. (рис. 11.)
При построении матрицы используются следующие показатели:
1) Результат хозяйственного деятельности (РХД), который представляет
собой денежные средства после финансирования развития. Этот показатель ха-
рактеризует уровень ликвидности предприятия в результате совершения всего
комплекса операций, относящихся к обычной для этого предприятия хозяй-
ственной деятельности. Положительное значение РХД открывает перед пред-
приятием возможности масштабного внедрения новой техники; реальными мо-
гут также стать планы инвестирования средств в другие виды и сферы деятель-
ности.
2) Результат финансовой деятельности (РФД), в котором отражается фи-
нансовая политика предприятия: при привлечении заемных средств РФД может
иметь положительное значение, без привлечения заемных средств — нулевое
63
или отрицательное.
3). Результат финансово-хозяйственной деятельности, представляющий
собой сумму результатов РФД и РХД.
Анализ РХД и РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины
и динамики денежных средств предприятия в результате его финансово-
хозяйственной деятельности, для оценки его способности отвечать по обяза-
тельствам, совершать инвестиции в основные средства, покрывать финансово-
эксплуатационные потребности, то есть иметь положительные денежные пото-
ки – превышение доходов над расходами в перспективе.
А
РФД 0
РФД 0
РФД 0
РХД
0
1
РФХД 0
4
РФХД 0
6
РФХД 0
РХД
0
7
РФХД 0
2
РФХД 0
5
РФХД 0
РХД
0
9
РФХД 0
8
РФХД 0
3
РФХД 0
В
Рис. 11. Матрица финансовой стратегии предприятия
Достичь идеального значения РФХД трудно, да и не всегда необходимо,
но надо по возможности стараться удерживаться в границах безопасной зоны. В
связи с необходимо найти наиболее приемлемое сочетание РХД и РФД в пре-
делах допустимого риска. При этом речь должна идти не об удержании любой
ценой раз и навсегда найденного равновесия, а постоянном лавировании, вни-
мательном контроле и регулировании неравновесных состояний вокруг точки
равновесия.
По диагонали АВ (см.рис.11) проходит граница между двумя основными
зонами: