44
Таблица 4.
Абсолютные показатели ликвидности баланса
Актив
Годы
Пассив
Годы
Платеж-
ный изли-
шек (+),
недостаток
(-)
% покры-
тия
201
7
201
8
201
7
201
8
201
7
201
8
201
7
2018
Быстрореализу-
емые активы
110
7
675
9
Наиболее
срочные
обязатель-
ства
902
7
664
2
-
792
0
117
12,
26
101,
76
Среднереали-
зуемые активы
127
68
732
3
Кратко-
срочные
обязатель-
ства
0
0
127
68
732
3
100
100
Медленнореали-
зуемые активы
391
2
547
2
Долгосроч-
ные обяза-
тельства
0
0
391
2
547
2
100
100
Труднореали-
зуемые активы
406
2
498
3
Постоян-
ные пасси-
вы
128
22
178
95
-
876
0
-
129
12
31,
68
27,8
5
В 2017 году баланс ООО «Фрутас» соответствовал критериям абсолют-
ной ликвидности по трем параметрам: А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; и А4 ≤ П4,
А1 – б
ыстрореализуемые активы;
А2 - среднереализуемые активы;
А3 - медленнореализуемые активы;
А4 - труднореализуемые активы;
П1 - наиболее срочные обязательства;
П2 - краткосрочные обязательства;
П3 - долгосрочные обязательства;
П4 - постоянные пассивы.
А в 2018 году баланс предприятия отвечал всем требованиям абсолютной
ликвидности: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4,
В 2017 году наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных ак-
тивов – денежных средств – для покрытия наиболее срочных обязательств -
7920 тыс.руб.; только 12,3 % срочных обязательств обеспечивались абсолютно
45
ликвидными активами. В 2018 году дефицит ликвидирован, денежные средства
на 1,8 % превышают наиболее срочные обязательства.
В отсутствие задолженности по краткосрочным кредитам и займам вто-
рое и третье неравенства выполняются безусловно. Также очевидно, что вы-
полнение рекомендуемого соотношения между медленнореализуемыми акти-
вами и долгосрочными обязательствами объясняется отсутствием задолженно-
сти по долгосрочным кредитам и займам.
Сопоставив итоги приведенных групп труднореализуемых активов с по-
стоянными пассивами, можно убедиться в том, что собственных средств хвата-
ет для покрытия внеоборотных активов.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что баланс ООО «Фрутас» в
целом соответствует условиям абсолютной ликвидности.
При анализе ликвидности баланса необходимо обратить внимание на та-
кой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства,
находящиеся в обороте предприятия).
Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела «Обо-
ротные активы» и раздела «Краткосрочные обязательства» баланса (другой ва-
риант расчета: суммирование итогов разделов «Капитал и резервы» и «Долго-
срочные обязательства» с последующим вычитанием итога раздела «Внеобо-
ротные активы»).
Изменение уровня ликвидности устанавливается по наличию и динамике
абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму
средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. По-
этому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности пред-
приятия. С другой стороны, рост чистого оборотного капитала может быть при-
знаком недостатков в инвестиционной политике: постоянный капитал не ис-
пользуется как инвестиционный ресурс и «оседает» в текущих активах.
Расчет чистого оборотного капитала представлен в
следующей аналити-
ческой таблице (таблица 5).
46
Таблица 5.
Расчет чистого оборотного капитала, тыс. руб.
Показатели
Годы
Изменения
2017
2018
абс.
(+ /-
)
отн.
%
Оборотные активы
17787
19554
1767
9,93
Краткосрочные обязательства
9027
6642
-
2385
-
26,42
Чистый оборотный капитал
8760
12912
4152
47,40
Доля чистого оборотного капитала в мобиль-
ных
активах, %
49
66
17
34,08
Произведенные расчеты показали, что стоимость оборотных активов за
анализируемый период увеличилась на 9,93 % (1767 тыс. руб.), сумма кратко-
срочных обязательств сократилась на 26,42 % (2385 тыс. руб.). При этом вели-
чина чистого оборотного капитала за анализируемый период возросла на
47,40% (4152 тыс. руб.). Доля чистого оборотного капитала в общей сумме обо-
ротных активов увеличилась на 17 процентных пунктов, что свидетельствует о
повышении уровня ликвидности исследуемого предприятия.
В таблице 6 представлены относительные показатели (финансовые коэф-
фициенты), используемые для оценки ликвидности баланса и платежеспособ-
ности предприятия.
Таблица 6.
Финансовые коэффициенты ликвидности и платежеспособности
предприятия
Показатель
Годы
Изменение
2017
2018
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,12
1,01
+0,89
Коэффициент промежуточной ликвидности
1,53
2,12
+0,59
Коэффициент общей (текущей) ликвидности
1,97
2,94
+0,97
Коэффициент собственности
0,57
0,71
+0,14
Анализ фактических значений коэффициента абсолютной ликвидности в
2017 году показал, что по данным предприятия ООО «Фрутас» он достиг реко-
мендуемых значений, хотя и относительно невысок, а в 2018 году – значитель-
но превысил норму. Предприятие в состоянии исполнить все краткосрочные
обязательства за счет имеющихся у него денежных средств.
47
Расчетные значения коэффициента промежуточной ликвидности находят-
ся в 2017 и 2018 годах выше предела норматива, что свидетельствует о креди-
тоспособности исследуемого предприятия.
Величины коэффициента общей ликвидности в 2017 и 2018 годах говорят
о незначительной степени риска при инвестировании и кредитовании данного
предприятия: предприятие имеет достаточно оборотных средств для обеспече-
ния финансово-хозяйственной деятельности и бесперебойного исполнения кре-
диторских обязательств (рис. 7.).
Рис. 7. Динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности
Обобщив результаты анализа абсолютных и относительных показателей,
можно сделать вывод о хорошей платежеспособности предприятия и улучша-
ющейся динамике.
В таблице 7 представлены результаты расчета абсолютных показателей
финансовой устойчивости ООО «Фрутас», которые представляют собой изли-
шек или недостаток источников финансирования запасов и затрат предприятия.
В зависимости от обеспеченности хозяйственной деятельности соответствую-
щими источниками определяется тип финансовой ситуации, в которой позици-
онируется исследуемый объект.
48
Таблица 7.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
ООО «Фрутас»
Показатель
Годы
Изменение
2017
2018
Собственные оборотные средства
8760
12912
4152
Наличие собственных и долгосрочных заемных ис-
точников для формирования запасов и затрат
8760
12912
4152
Общая величина основных источников формирова-
ния запасов и затрат
17787
19554
1767
Излишек собственных средств для формирования
запасов и затрат
4848
7440
2592
Излишек собственных и долгосрочных заемных
средств для формирования запасов и затрат
4848
7440
2592
Излишек общей величины основных источников
формирования запасов и затрат
13875
14082
207
Трехмерный показатель типа финансовой устойчи-
вости
(1.1.1)
(1.1.1)
*
Расчет абсолютных показателей, представленный в таблице 7, показал,
что в 2017 г. и в 2018 г. предприятие находится в состоянии абсолютной фи-
нансовой устойчивости. Это обусловлено наличием собственных оборотных
средств: у ООО «Фрутас» достаточно собственных средств для финансирова-
ния затрат и запасов.
Активное привлечение кредитов и займов предприятие не практикует, по
состоянию на анализируемые отчетные даты такая задолженность в балансе
предприятия отсутствует. В целом это позитивно характеризует финансовую
независимость ООО «Фрутас», но следует иметь в виду, что отказ от использо-
вания внешних заемных средств при высоком уровне доходности бизнеса огра-
ничивает рентабельность собственного капитала (упущена возможность ис-
пользования эффекта финансового рычага). Тем не менее, специалисты пред-
приятия считают, что при достаточности собственного финансирования необ-
ходимость в привлечении платных заемных источников отсутствует.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется соотношением
собственных и заемных средств и анализируется также с помощью системы ко-
эффициентов, которые представляют собой относительные показатели финан-
сового состояния предприятия и рассчитываются в виде отношений абсолют-
49
ных показателей финансовой устойчивости или их линейных комбинаций (таб-
лица 8).
Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравФрута-
сются с нормой, со значением предыдущего периода или с показателями анало-
гичных предприятий, и тем самым выявляется реальная финансовая устойчи-
вость, слабые и сильные стороны анализируемой фирмы.
Таблица 8.
Коэффициенты финансовой устойчивости
Показатель
Годы
Изменение
2017
2018
Коэффициент автономии
0,57
0,71
+0,14
Коэффициент обеспеченности материальных за-
пасов собственными средствами
2,23
2,36
+0,13
Коэффициент маневренности собственного капи-
тала
0,68
0,72
+0,04
Коэффициент имущества производственного
назначения
0,35
0,40
+0,05
Коэффициент соотношения собственных и заем-
ных средств
1,42
2,69
+1,27
Коэффициент соотношения заемных и собствен-
ных средств
0,70
0,37
-0,33
Индекс постоянного актива
0,19
0,20
+0,01
Представленные в таблице 8 показатели дают основания для вывода о вы-
сокой финансовой независимости исследуемого предприятия. Это подтвержда-
ется коэффициентом автономии, значения которого отражают стабильное фи-
нансовое положение, благоприятную структуру финансовых источников и низ-
кий уровень финансового риска для кредиторов. Превышение нормативного
значения свидетельствует о расширении возможности привлечения средств со
стороны.
Коэффициент имущества производственного назначения имеет невысокое
значение, что свидетельствует о небольшой доле имущества производственного
назначения в общей стоимости всех средств предприятия.
Высокий уровень коэффициентов маневренности и обеспеченности запа-
сов также свидетельствует об устойчивом состоянии предприятия в связи с до-
50
статочностью собственных источников для финансирования оборотных акти-
вов, в том числе и производственных запасов.
Взаимосвязь активов и пассивов показывает, что основным источником
финансирования внеоборотных активов является постоянный капитал, пред-
ставленный собственными средствами. Оборотные активы предприятия обра-
зуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных
средств. Желательно, чтобы они были сформированы наполовину за счет дол-
госрочного капитала, а наполовину – за счет краткосрочных заемных источни-
ков. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное
значение коэффициента ликвидности.
По итогам 2017 года внеоборотные активы предприятия в полном объеме
сформированы за счет собственного капитала, оборотные активы на 49 %
сформированы за счет собственного капитала, и на 51 % - за счет заемного.
В 2018 году внеоборотные активы предприятия также полностью сфор-
мированы за счет собственного капитала, оборотные активы на 66 % обеспечи-
ваются собственным капиталом, и на 34 % - заемным. Следовательно, подтвер-
ждается сделанный ранее вывод о том, что предприятие находится в устойчи-
вом состоянии.
Стабильную финансовую устойчивость предприятия можно поддержи-
вать путем: ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в резуль-
тате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота; обосно-
ванного уменьшения запасов; пополнения собственного оборотного капитала за
счет внутренних источников.
2.4. Оценка деловой активности и результатов финансово-
хозяйственной деятельности ООО «Фрутас»
Деловая активность – это результативность работы предприятия относи-
тельно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в
процессе производства. Количественные критерии деловой активности харак-
теризуются абсолютными и относительными показателями.
51
Среди показателей деловой активности необходимо выделить объем про-
даж продукции, товаров, работ, услуг, прибыль и величину активов. Целесооб-
разно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Оптимальное со-
отношение между ними предполагает превышение темпа прироста прибыли
(Т
п
) над темпом прироста выручки от реализации (Т
в
); последний, в свою оче-
редь, должен быть больше темпа прироста актива (Т
а
), то есть имущества, аван-
сированных средств предприятия.
Для ООО «Фрутас» сложились следующие соотношения темпов прироста
прибыли, выручки и активов:
2017 год: Т
п
(20,4%) > Т
в
(17,3%) < Т
а
(19,5%)
2018 год: Т
п
(38,7%) > Т
в
(14,25%) > Т
а
(12,3%)
Рисунок 8 наглядно демонстрирует, что в 2017 году «золотое правило»
экономики не соблюдалось: темп прироста активов оказался меньше темпа
прироста оборота предприятия, но в 2018 годах фактические соотношения
между темпами роста прибыли, выручки и активов предприятия полностью со-
ответствуют «золотому правилу» экономики.
Значения приведенных показателей подтверждают сделанный нами ранее
вывод о том, что в 2018 году на предприятии имущество и авансированные
средства растут меньшими темпами, чем прибыль и выручка, значит предприя-
тие не испытывает нехватку в собственных оборотных средствах. Такой поло-
жительный результат является следствием грамотной финансовой политики
предприятия.
Все производстьво предприятие осуществляет под заказ на основе аван-
совых платежей. Данное предприятие отличает тот факт, что руководство прак-
тически никогда не опаздывает со сдачей, все работы выполняются точно в
срок, что является большой редкостью в наше время, однако с таким же усер-
дием предприятие следит за поступлением авансовых платежей. В случае опоз-
дания платежа, руководство предприятия дает отсрочку на 3 дня, после чего
сворачивает поставки. Возобновление его происходит только после оплаты и
согласования штрафных санкций по договору.
52
Этот факт широко известен потенциальным заказчикам данного предпри-
ятия, поэтому жесткая производственная дисциплина приводит к показанному
положительному результату.
Показателями деловой активности предприятия являются коэффициенты
оборачиваемости, а также длительности оборота средств и источников их фор-
мирования.
Относительные показатели, характеризующие деловую активность ООО
«Фрутас», представлены в таблице 9.
Таблица 9.
Показатели деловой активности ООО «Фрутас»
Показатель
Годы
Изменение
2017
2018
Коэффициент общей оборачиваемости капитала
3,78
3,87
+0,09
Длительность оборота капитала, дней
96,6
94,3
-2,3
Коэффициент оборачиваемости текущих активов
4,74
4,93
+0,19
Длительность оборота текущих активов, дней
77,0
74,0
-3,0
Коэффициент оборачиваемости дебиторской за-
долженности
6,61
13,17
+6,56
Длительность среднего срока погашения дебитор-
ской задолженности, дней
55,2
27,7
-27,5
Коэффициент оборачиваемости кредиторской за-
долженности
9,36
14,53
+5,17
Длительность среднего срока погашения кредитор-
ской задолженности, дней
39,0
25,1
-13,9
Продолжительность операционного цикла, дней
73,58
48,40
-25,18
По результатам расчета показателей деловой активности можно сделать
следующие аналитические выводы.
Расчетный коэффициент общей оборачиваемости капитала за 2017-2018
годы демонстрирует увеличение оборачиваемости всего имущества (активов,
ресурсов), то есть наблюдается повышение общей ресурсоотдачи и уменьшение
среднего срока оборота капитала. Это связано с постоянной работой предприя-
тия в области ускорения производства, что позволяет сократить производствен-
ный цикл и быстрее высвобождать средства из оборота. Каждый работник на
предприятии участвует в обсуждении сроков каждого этапа. На основании всех
мнений руководство предприятия внедряет инновационные технологии по про-
изводству продукции. В случае опоздания и срыва сроков штрафуются абсо-
53
лютно все работники, участвующие в производстве, в случае соблюдения сро-
ков и опережения премируются абсолютно все работники, участвующие в про-
изводстве, что является мощным стимулом для работников и сокращения сро-
ков.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств также указывает на
увеличение количества оборотов всех текущих активов при сокращении про-
должительности операционного цикла.
Расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности де-
монстрирует рост оборачиваемости средств в расчетах, что явилось следствием
превышения темпов роста выручки над темпами роста задолженности заказчи-
ков работ. Средний срок оборота дебиторских обязательств в 2018 году по
сравнению с 2017 годом сократился в два раза и составил всего 27,7 дня, что
свидетельствует о высокой платежной дисциплине заказчиков предприятия.
Значения показателей оборачиваемости кредиторской и дебиторской за-
долженности сопоставимы в 2018 году. В 2017 году наблюдалась некоторая
диспропорция: ООО «Фрутас» периодичность платежей по кредиторским обя-
зательствам (9,36 раза в год) превышала оборачиваемость дебиторских обяза-
тельств (6,61 оборота в год).
В целом динамика коэффициентов оборачиваемости позитивна (рис. 9) и
свидетельствует об улучшении деловой активности бизнеса.